A股市場綜述

周五（10月20日）A股市低開低走、小幅震蕩整理，早盤股指跳空低開后震蕩上揚，滬指盤中在3006點附近遭遇阻力，午后股指震蕩回落，盤中新能源、銀行以及汽車等行業(yè)輪番領漲；半導體、互聯網服務、通信設備以及軟件開發(fā)等行業(yè)震蕩回落，滬指全天基本呈現小幅震蕩的運行特征。創(chuàng)業(yè)板市場周五震蕩回落，成指全天表現與主板市場基本同步。

后市研判及投資建議

周五A股市場低開低走、小幅震蕩整理，早盤股指跳空低開后震蕩上揚，滬指盤中在3006點附近遭遇阻力，午后股指震蕩回落，盤中新能源、銀行以及汽車等行業(yè)輪番領漲；半導體、互聯網服務、通信設備以及軟件開發(fā)等行業(yè)震蕩回落，滬指全天基本呈現小幅震蕩的運行特征。

當前上證綜指與創(chuàng)業(yè)板指數的平均市盈率分別為12.04倍、32.43倍，處于近三年中位數以下水平，市場估值依然處于較低區(qū)域，適合中長期布局。兩市周五成交量7317億元，處于近三年日均成交量中位數區(qū)域下方。

9月官方制造業(yè)PMI為50.2%，較8月回升0.5個百分點，5個月后重回擴張區(qū)間。隨著房地產、資本市場政策的陸續(xù)落實，企業(yè)預期逐步企穩(wěn)，需求開始回升。

管理層表示將“精準有力”地實施穩(wěn)健的貨幣政策，著力擴大內需、提振信心。預計穩(wěn)增政策將進一步發(fā)力，經濟景氣度回升的態(tài)勢有望持續(xù)。國內經濟繼續(xù)改善，出口降幅收窄，汽車銷售持續(xù)回升，工業(yè)品價格降幅收窄。金融數據持續(xù)好轉，新增社融大幅超預期，居民中長期貸款大幅增長。國內政策支持力度進一步加大，國債發(fā)行量大幅增加。

國內市場在經濟持續(xù)好轉的推動下，未來股指總體預計將維持蓄勢震蕩格局，同時仍需密切關注政策面、資金面以及外部因素的變化情況。我們建議投資者短線關注新能源、汽車以及金融等行業(yè)的投資機會。

風險提示：

海外超預期衰退，影響國內經濟復蘇進程；國內政策及經濟復蘇進度不及預期；宏觀經濟超預期擾動；政策超預期變化；國際關系變化帶來經濟環(huán)境變化；海外宏觀流動性超預期收緊；海外波動加劇。