今日，短纖、純堿、錳硅、硅鐵、尿素及蘋果期權(quán)在鄭商所上市交易。隨著近年來(lái)我國(guó)商品期權(quán)上市數(shù)量的增加，以及商品期權(quán)市場(chǎng)參與規(guī)模的逐漸擴(kuò)大，商品期權(quán)在助力企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理方面的作用凸顯。

10月19日收盤后，鄭商所發(fā)布了短纖等六個(gè)期權(quán)合約基準(zhǔn)價(jià)。據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，鄭商所根據(jù)期權(quán)定價(jià)模型計(jì)算各期權(quán)合約基準(zhǔn)價(jià)。其中，波動(dòng)率參數(shù)根據(jù)短纖、純堿、錳硅、硅鐵、尿素及蘋果期貨合約歷史波動(dòng)率等因素確定，利率參數(shù)取一年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）。

根據(jù)合約，短纖等六個(gè)期權(quán)合約交易單位均為1手標(biāo)的期貨合約；短纖、純堿、尿素、蘋果期權(quán)的最小變動(dòng)價(jià)位為0.5元/噸，錳硅、硅鐵期權(quán)的最小變動(dòng)價(jià)位為1元/噸；漲跌停板幅度均與標(biāo)的期貨合約漲跌停板幅度相同；行權(quán)方式均為美式。

據(jù)了解，首日掛牌合約包括標(biāo)的月份為2401及2402的短纖期權(quán)合約，標(biāo)的月份為2401、2402、2403、2404、2405、2406、2407、2408及2409的純堿期權(quán)合約，標(biāo)的月份為2401、2402、2403及2405的錳硅期權(quán)合約，標(biāo)的月份為2401、2402及2403的硅鐵期權(quán)合約，標(biāo)的月份為2401、2402、2403及2405的尿素期權(quán)合約，標(biāo)的月份為2401、2403及2405的蘋果期權(quán)合約。

此外，自今晚起，短纖、純堿期權(quán)合約開展夜盤交易，交易時(shí)間與短纖、純堿期貨合約一致。錳硅、硅鐵、尿素、蘋果期權(quán)合約無(wú)夜盤交易。

“近年來(lái)，國(guó)內(nèi)期權(quán)品種加速上市，目前已經(jīng)全面覆蓋金融、農(nóng)產(chǎn)品、能源、化工、黑色、有色、貴金屬等板塊。由于商品市場(chǎng)波動(dòng)加大，企業(yè)和投資者風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的意愿和內(nèi)在需求不斷提升，期權(quán)作為精細(xì)化的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，憑借其非線性的優(yōu)勢(shì)，廣受企業(yè)和投資者的青睞，成為投資和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖管理的有效工具。此外，期權(quán)品種持續(xù)創(chuàng)新，不僅提供了豐富的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，同時(shí)便利了企業(yè)和投資者構(gòu)建多樣化交易策略，滿足資產(chǎn)配置類、套利類、方向性、波動(dòng)性等不同類型的交易需求。”方正中期期貨期權(quán)高級(jí)分析師牛秋樂(lè)表示。

以PTA期權(quán)為例，2020年、2022年、2023年日均成交量分為4.85萬(wàn)手、12.56萬(wàn)手、28.47萬(wàn)手，2023年前三季度日均成交量為80.24萬(wàn)手。“從這組數(shù)據(jù)可以看到，PTA期權(quán)的成交規(guī)模呈現(xiàn)逐年快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)，充分說(shuō)明了產(chǎn)業(yè)及投資者群體對(duì)PTA期權(quán)的需求不斷增強(qiáng)，參與度逐步深化。近年來(lái)，在交易所、期貨公司等的持續(xù)培育下，期權(quán)已成為產(chǎn)業(yè)企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的重要工具。”一德期貨期權(quán)資深分析師曹柏楊對(duì)記者表示。

“在此新階段，將衍生品應(yīng)用于企業(yè)運(yùn)營(yíng)管理之中，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的精細(xì)化管理、降本增效，已成為多數(shù)企業(yè)的目標(biāo)?！辈馨貤畋硎?，具體而言，企業(yè)可以結(jié)合自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、現(xiàn)貨流轉(zhuǎn)情況，制定適當(dāng)?shù)钠跈?quán)策略，在采購(gòu)環(huán)節(jié)或庫(kù)存保值環(huán)節(jié)配合期貨工具進(jìn)行操作，從而實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)套保目標(biāo)，達(dá)到“降本增效”的目的。同時(shí)，期權(quán)工具的多樣化倉(cāng)位管理措施，也為企業(yè)風(fēng)控提供了更多優(yōu)化空間，以打造多層次立體風(fēng)險(xiǎn)管理體系。此外，期權(quán)為產(chǎn)業(yè)企業(yè)貿(mào)易模式進(jìn)一步優(yōu)化升級(jí)提供了有效工具。目前，基差貿(mào)易及含權(quán)貿(mào)易正逐步在多個(gè)產(chǎn)業(yè)中推廣開來(lái)。含權(quán)貿(mào)易是將期權(quán)融入現(xiàn)貨貿(mào)易中的一種模式，相比于傳統(tǒng)的“一口價(jià)”及基差點(diǎn)價(jià)模式，含權(quán)貿(mào)易可以使上中下游企業(yè)合作關(guān)系更加和諧、穩(wěn)固，管理價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，滿足不同企業(yè)的個(gè)性化需求，并為企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展提供持續(xù)助力。

在牛秋樂(lè)看來(lái)，隨著我國(guó)金融改革的深入，期權(quán)市場(chǎng)進(jìn)一步擴(kuò)容必將加快，未來(lái)將有更多的期權(quán)品種上市。我國(guó)場(chǎng)內(nèi)期權(quán)品種進(jìn)一步豐富，不僅有助于推動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理及貿(mào)易模式的升級(jí)，同時(shí)也為我國(guó)資本市場(chǎng)擴(kuò)大開放、增強(qiáng)我國(guó)在國(guó)際大宗商品市場(chǎng)的話語(yǔ)權(quán)打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。