今日，短纖、純堿、錳硅、硅鐵、尿素及蘋果期權(quán)在鄭商所上市交易。隨著近年來我國商品期權(quán)上市數(shù)量的增加，以及商品期權(quán)市場參與規(guī)模的逐漸擴大，商品期權(quán)在助力企業(yè)風(fēng)險管理方面的作用凸顯。

10月19日收盤后，鄭商所發(fā)布了短纖等六個期權(quán)合約基準(zhǔn)價。據(jù)期貨日報記者了解，鄭商所根據(jù)期權(quán)定價模型計算各期權(quán)合約基準(zhǔn)價。其中，波動率參數(shù)根據(jù)短纖、純堿、錳硅、硅鐵、尿素及蘋果期貨合約歷史波動率等因素確定，利率參數(shù)取一年期貸款市場報價利率（LPR）。

根據(jù)合約，短纖等六個期權(quán)合約交易單位均為1手標(biāo)的期貨合約；短纖、純堿、尿素、蘋果期權(quán)的最小變動價位為0.5元/噸，錳硅、硅鐵期權(quán)的最小變動價位為1元/噸；漲跌停板幅度均與標(biāo)的期貨合約漲跌停板幅度相同；行權(quán)方式均為美式。

據(jù)了解，首日掛牌合約包括標(biāo)的月份為2401及2402的短纖期權(quán)合約，標(biāo)的月份為2401、2402、2403、2404、2405、2406、2407、2408及2409的純堿期權(quán)合約，標(biāo)的月份為2401、2402、2403及2405的錳硅期權(quán)合約，標(biāo)的月份為2401、2402及2403的硅鐵期權(quán)合約，標(biāo)的月份為2401、2402、2403及2405的尿素期權(quán)合約，標(biāo)的月份為2401、2403及2405的蘋果期權(quán)合約。

此外，自今晚起，短纖、純堿期權(quán)合約開展夜盤交易，交易時間與短纖、純堿期貨合約一致。錳硅、硅鐵、尿素、蘋果期權(quán)合約無夜盤交易。

“近年來，國內(nèi)期權(quán)品種加速上市，目前已經(jīng)全面覆蓋金融、農(nóng)產(chǎn)品、能源、化工、黑色、有色、貴金屬等板塊。由于商品市場波動加大，企業(yè)和投資者風(fēng)險對沖的意愿和內(nèi)在需求不斷提升，期權(quán)作為精細(xì)化的風(fēng)險管理工具，憑借其非線性的優(yōu)勢，廣受企業(yè)和投資者的青睞，成為投資和風(fēng)險對沖管理的有效工具。此外，期權(quán)品種持續(xù)創(chuàng)新，不僅提供了豐富的風(fēng)險管理工具，同時便利了企業(yè)和投資者構(gòu)建多樣化交易策略，滿足資產(chǎn)配置類、套利類、方向性、波動性等不同類型的交易需求?！狈秸衅谄谪浧跈?quán)高級分析師牛秋樂表示。

以PTA期權(quán)為例，2020年、2022年、2023年日均成交量分為4.85萬手、12.56萬手、28.47萬手，2023年前三季度日均成交量為80.24萬手?！皬倪@組數(shù)據(jù)可以看到，PTA期權(quán)的成交規(guī)模呈現(xiàn)逐年快速增長的趨勢，充分說明了產(chǎn)業(yè)及投資者群體對PTA期權(quán)的需求不斷增強，參與度逐步深化。近年來，在交易所、期貨公司等的持續(xù)培育下，期權(quán)已成為產(chǎn)業(yè)企業(yè)進行風(fēng)險管理的重要工具?！币坏缕谪浧跈?quán)資深分析師曹柏楊對記者表示。

“在此新階段，將衍生品應(yīng)用于企業(yè)運營管理之中，實現(xiàn)風(fēng)險的精細(xì)化管理、降本增效，已成為多數(shù)企業(yè)的目標(biāo)。”曹柏楊表示，具體而言，企業(yè)可以結(jié)合自身生產(chǎn)經(jīng)營、現(xiàn)貨流轉(zhuǎn)情況，制定適當(dāng)?shù)钠跈?quán)策略，在采購環(huán)節(jié)或庫存保值環(huán)節(jié)配合期貨工具進行操作，從而實現(xiàn)精準(zhǔn)套保目標(biāo)，達(dá)到“降本增效”的目的。同時，期權(quán)工具的多樣化倉位管理措施，也為企業(yè)風(fēng)控提供了更多優(yōu)化空間，以打造多層次立體風(fēng)險管理體系。此外，期權(quán)為產(chǎn)業(yè)企業(yè)貿(mào)易模式進一步優(yōu)化升級提供了有效工具。目前，基差貿(mào)易及含權(quán)貿(mào)易正逐步在多個產(chǎn)業(yè)中推廣開來。含權(quán)貿(mào)易是將期權(quán)融入現(xiàn)貨貿(mào)易中的一種模式，相比于傳統(tǒng)的“一口價”及基差點價模式，含權(quán)貿(mào)易可以使上中下游企業(yè)合作關(guān)系更加和諧、穩(wěn)固，管理價格波動風(fēng)險的同時，滿足不同企業(yè)的個性化需求，并為企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展提供持續(xù)助力。

在牛秋樂看來，隨著我國金融改革的深入，期權(quán)市場進一步擴容必將加快，未來將有更多的期權(quán)品種上市。我國場內(nèi)期權(quán)品種進一步豐富，不僅有助于推動相關(guān)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險管理及貿(mào)易模式的升級，同時也為我國資本市場擴大開放、增強我國在國際大宗商品市場的話語權(quán)打下堅實的基礎(chǔ)。