當(dāng)前正值蘋果采摘期，全國(guó)各產(chǎn)區(qū)拉開采收大幕。期貨日?qǐng)?bào)記者了解到，今年蘋果質(zhì)量下滑，優(yōu)果率較去年有所下降，其中果銹問(wèn)題突出。同時(shí)，果農(nóng)對(duì)價(jià)格預(yù)期較高，而貿(mào)易商和冷庫(kù)入市收購(gòu)相對(duì)謹(jǐn)慎。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，面對(duì)蘋果價(jià)格的大幅波動(dòng)，產(chǎn)業(yè)企業(yè)和果農(nóng)合理利用蘋果期貨及期權(quán)工具管理風(fēng)險(xiǎn)正當(dāng)其時(shí)。

新季整體質(zhì)量下降，總產(chǎn)或與去年持平

據(jù)了解，今年大部分蘋果是國(guó)慶假期脫袋的，但由于天氣不配合，蘋果上色較為困難。往年摘袋后一周多時(shí)間基本就能上色采摘，而今年已經(jīng)摘袋十多天，多數(shù)蘋果仍呈淡粉色。因此，陜西、山東等產(chǎn)區(qū)的蘋果收購(gòu)延后一周。

國(guó)內(nèi)蘋果龍頭企業(yè)陜西省華圣現(xiàn)代農(nóng)業(yè)集團(tuán)有限公司執(zhí)行總經(jīng)理彭小強(qiáng)告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，今年陜西蘋果整體產(chǎn)量、質(zhì)量、價(jià)格比較符合市場(chǎng)預(yù)期，產(chǎn)量較去年微增，但沒(méi)有達(dá)到正常年份。質(zhì)量方面，前期的凍害導(dǎo)致延安等地部分蘋果出現(xiàn)質(zhì)量問(wèn)題，主要是果銹較大。

延安中果農(nóng)業(yè)科技股份有限公司總經(jīng)理雷銀房也表示，目前延安地區(qū)蘋果總體產(chǎn)量與去年持平或略高，但優(yōu)質(zhì)果比去年少。

“今年延長(zhǎng)地區(qū)蘋果質(zhì)量比去年稍差，今年優(yōu)果率在82%左右，而去年是85%?！毖娱L(zhǎng)縣果業(yè)技術(shù)推廣和產(chǎn)業(yè)營(yíng)銷服務(wù)中心副主任李二龍說(shuō)。

“今年蘋果不上色、爛果多。”萊州天賜寶物產(chǎn)有限公司相關(guān)負(fù)責(zé)人卓芳屹告訴記者，煙臺(tái)地區(qū)霜降之前能下樹的蘋果在三成左右，霜降以后能下樹的蘋果占七成，但霜降之后下樹的蘋果顏色和果面干凈度不會(huì)太理想，因?yàn)榈狡谟蚕聵涞闹缓谩?/span>

煙臺(tái)交割果貿(mào)易有限公司負(fù)責(zé)人高顯鈞介紹，今年4—6月，市場(chǎng)普遍認(rèn)為霜凍會(huì)導(dǎo)致蓬萊地區(qū)蘋果減產(chǎn)20%—30%，現(xiàn)在摘完袋發(fā)現(xiàn)，當(dāng)?shù)厣唐仿时犬?dāng)時(shí)的預(yù)期更差，蘋果銹多、果個(gè)小。棲霞地區(qū)地勢(shì)低洼的地方受霜凍影響較大，產(chǎn)生的果銹更多，威海地區(qū)也反映果銹偏多。此外，晚熟紅富士還有水裂紋的問(wèn)題。6月的時(shí)候，煙臺(tái)地區(qū)偏旱，到了8—9月果肉膨大期，溫度高、降水不均，導(dǎo)致表皮破裂。

長(zhǎng)安期貨蘋果研究員彭一凡表示，今年以來(lái)天氣復(fù)雜多變，4月中下旬全國(guó)蘋果主產(chǎn)區(qū)遭受不同程度的霜凍，7—8月產(chǎn)區(qū)遭遇高溫，臨近采收西部產(chǎn)區(qū)又陰雨不斷，今年新季蘋果的產(chǎn)量和質(zhì)量蒙上“神秘的面紗”。就近幾個(gè)月的情況來(lái)看，山東產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量雖未大幅變化，但質(zhì)量問(wèn)題明顯，如早熟蘋果上色不佳，紅將軍粉而不紅，晚富士好貨難尋；陜西產(chǎn)區(qū)果個(gè)偏小，早熟嘎啦和早富士果銹大，晚富士上市時(shí)間推遲，且果銹明顯，出成率不及去年。

根據(jù)中國(guó)果品流通協(xié)會(huì)發(fā)布的2023產(chǎn)季蘋果產(chǎn)銷形勢(shì)分析報(bào)告，從全國(guó)反映的情況來(lái)看，在沒(méi)有極端天氣影響的情況下，預(yù)計(jì)新季蘋果產(chǎn)量與去年持平，各產(chǎn)區(qū)情況如下：

陜西省蘋果產(chǎn)量基本與上年持平。雖然花期遭受低溫、多雨、降雪、冰雹等災(zāi)害天氣，但不同產(chǎn)區(qū)所受影響差異較大。災(zāi)害性天氣對(duì)南部產(chǎn)區(qū)影響較大，而對(duì)北部產(chǎn)區(qū)影響較小，加上新果園掛果面積增大，預(yù)計(jì)全省產(chǎn)量與去年持平。

山東省新季蘋果平均產(chǎn)量與去年基本持平或略有減產(chǎn)。其中棲霞、牟平持平略增，蓬萊、龍口、萊州有一定幅度減產(chǎn)，沂源、青島增產(chǎn)幅度較大，威海市減產(chǎn)20%。

甘肅平?jīng)霎a(chǎn)區(qū)霜凍導(dǎo)致靜寧、莊浪等地受自然災(zāi)害影響比較嚴(yán)重，品質(zhì)和數(shù)量雙降；山西、河南產(chǎn)區(qū)風(fēng)調(diào)雨順，產(chǎn)量穩(wěn)定增長(zhǎng)。此外，河北產(chǎn)區(qū)局部減產(chǎn)，遼寧產(chǎn)區(qū)小幅增產(chǎn)，云南昭通產(chǎn)區(qū)預(yù)計(jì)增產(chǎn)10% 以上。

品質(zhì)方面，2023產(chǎn)季極端天氣頻繁，從霜凍、冰雹再到7月普遍的高溫干旱，蘋果品質(zhì)低于去年，優(yōu)果率有所下降。

開秤價(jià)格比去年高，客商收購(gòu)相對(duì)謹(jǐn)慎

“今年山東產(chǎn)區(qū)蘋果開秤價(jià)一直居高不下，現(xiàn)在市場(chǎng)上沒(méi)有太多貨，收購(gòu)比較困難?！弊糠家僬f(shuō)。

高顯鈞表示，今年蘋果開秤價(jià)每斤至少比去年高出0.5元，客商和冷庫(kù)感覺風(fēng)險(xiǎn)較大，遲遲不愿意“出手”。

據(jù)某公司調(diào)研員介紹，10月14日，招遠(yuǎn)、棲霞地區(qū)上貨量依然有限，大部分?jǐn)偽灰惶焓詹涣藘蓢?，果農(nóng)一車貨過(guò)來(lái)就能圍上三個(gè)代辦搶收，僅少部分收貨點(diǎn)代辦反映一天能收二三十噸貨。供貨量整體偏少，增量不明顯。從經(jīng)過(guò)的攤位的收購(gòu)情況看，80#貨價(jià)格普遍在3.5—4.2元/斤，低價(jià)在3.5—3.6元/斤，基本是二三級(jí)標(biāo)準(zhǔn)。4—4.2元/斤是唐家泊一帶的好貨，質(zhì)量相對(duì)較好。

“目前蘋果價(jià)格比去年同期每斤高出5毛多，符合預(yù)期，因?yàn)榻衲旮拭C靜寧、山東蓬萊、陜西優(yōu)生區(qū)都出現(xiàn)凍害，蘋果價(jià)格大概率是要上漲的?！迸硇?qiáng)說(shuō)，由于減產(chǎn)、質(zhì)量差，果農(nóng)對(duì)蘋果價(jià)格的預(yù)期較高，但客商態(tài)度謹(jǐn)慎，因?yàn)閲?guó)慶長(zhǎng)假期間，客商高價(jià)采收的貨源銷售并不理想?！澳壳笆袌?chǎng)處于博弈狀態(tài)，還沒(méi)有正式進(jìn)入主收購(gòu)期?！?/span>

在彭小強(qiáng)看來(lái)，今年也有可能因?yàn)楹霉^少而價(jià)格堅(jiān)挺，但部分質(zhì)量偏差的蘋果，后期價(jià)格可能會(huì)大幅下滑。此外，今年的消費(fèi)市場(chǎng)也并不樂(lè)觀。

雷銀房認(rèn)為，全國(guó)優(yōu)質(zhì)果比較少，才造成采收前期價(jià)格高企。目前洛川、富縣半商品紅富士70#起步價(jià)在3.6—3.8元/斤，延長(zhǎng)半商品紅富士蘋果75#起步價(jià)在3.8—4.3元/斤，產(chǎn)園價(jià)在3.6元/斤左右，比去年高出近1元/斤。當(dāng)前裝貨不多，蘋果還沒(méi)有完全著色，價(jià)格能否持續(xù)堅(jiān)挺要看后續(xù)裝貨情況。

“我覺得后期蘋果價(jià)格將下滑。按照4元/斤計(jì)算，入庫(kù)價(jià)格就接近9000元/噸了?！崩足y房介紹說(shuō)，他們冷庫(kù)自10月15日開始陸續(xù)存納蘋果，今年準(zhǔn)備自己收購(gòu)1000多噸，后續(xù)從庫(kù)里購(gòu)買別人代存的蘋果，這樣風(fēng)險(xiǎn)會(huì)小一點(diǎn)。

從晚富士交易情況來(lái)看，今年整體開稱價(jià)格高于去年，同時(shí)因陜西延安、山東煙臺(tái)等優(yōu)質(zhì)產(chǎn)區(qū)商品率較去年明顯下降，優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)特點(diǎn)突出，一般貨源受市場(chǎng)疲軟影響，交投一般，蘋果市場(chǎng)行情分化。中果網(wǎng)認(rèn)為，產(chǎn)地即將進(jìn)入入庫(kù)階段，在銷區(qū)市場(chǎng)整體疲軟的情況下，儲(chǔ)存商收購(gòu)入庫(kù)的態(tài)度將對(duì)后續(xù)蘋果行情發(fā)展起到較大影響。

彭一凡表示，由于今年蘋果質(zhì)量下滑，好貨顯得稀缺，果農(nóng)對(duì)新季蘋果價(jià)格期望較高，挺價(jià)情緒濃厚，陜西和山東已開秤的果園報(bào)價(jià)較去年高0.5—1元/斤。而產(chǎn)業(yè)心態(tài)相對(duì)謹(jǐn)慎，因?yàn)檫^(guò)高的報(bào)價(jià)將推高經(jīng)營(yíng)成本，利潤(rùn)難以保證，各企業(yè)最終根據(jù)自身情況確定收購(gòu)價(jià)格。以西部產(chǎn)區(qū)為例，多數(shù)企業(yè)可以接受的成本在4.3元/斤左右。

中信建投期貨生鮮養(yǎng)殖首席研究員魏鑫表示，目前東、西蘋果主產(chǎn)區(qū)市場(chǎng)采購(gòu)積極性整體較高，客商對(duì)好貨的積極采購(gòu)?fù)粕耸袌?chǎng)的惜售情緒。當(dāng)然，現(xiàn)貨的高價(jià)也使部分客商對(duì)高收購(gòu)成本更加謹(jǐn)慎。

中國(guó)果品流通協(xié)會(huì)發(fā)布的2023產(chǎn)季蘋果產(chǎn)銷形勢(shì)分析報(bào)告稱，參考早熟蘋果價(jià)格的情況并結(jié)合全國(guó)蘋果的產(chǎn)量以及消費(fèi)市場(chǎng)的變化預(yù)計(jì)，新季蘋果整體價(jià)格將與去年持平，但優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)，以質(zhì)論價(jià)，區(qū)域性價(jià)格差異明顯。受“雙節(jié)”提振，預(yù)計(jì)采收前期價(jià)格會(huì)高于去年同期，而采收中期蘋果入庫(kù)后價(jià)格趨于平穩(wěn)。

近期市場(chǎng)波動(dòng)加大，衍生品使用正當(dāng)時(shí)

彭一凡表示，近幾個(gè)月蘋果價(jià)格波動(dòng)加大。采收季到來(lái)，產(chǎn)業(yè)企業(yè)采購(gòu)成本增加，擠占銷售利潤(rùn)，這對(duì)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)造成較大不確定性。因此，許多企業(yè)利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值，提前鎖定銷售價(jià)格，保護(hù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。

“作為蘋果產(chǎn)業(yè)上游的合作社和農(nóng)戶，他們也是風(fēng)險(xiǎn)管理的需求者。隨著近些年風(fēng)險(xiǎn)管理工具的不斷發(fā)展，‘保險(xiǎn)+期貨’被更多的產(chǎn)業(yè)主體所認(rèn)可，保險(xiǎn)公司為農(nóng)戶提供價(jià)格保護(hù)，期貨公司實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，產(chǎn)融緊密結(jié)合，為產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展保駕護(hù)航?！迸硪环脖硎?，除了場(chǎng)內(nèi)業(yè)務(wù)，場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大，以其資金占用更少、組合策略靈活等特點(diǎn)備受產(chǎn)業(yè)青睞。

“對(duì)于果農(nóng)來(lái)說(shuō)，最常見的風(fēng)險(xiǎn)管理工具便是‘保險(xiǎn)+期貨’?！ｋU(xiǎn)+期貨’往往可以較直接地兌付果農(nóng)銷售收入的損失。”魏鑫補(bǔ)充道，對(duì)于產(chǎn)業(yè)企業(yè)（收購(gòu)再自行銷售的企業(yè)）來(lái)說(shuō)，參與期貨市場(chǎng)的方式更加靈活，如在收購(gòu)季完成多頭買入套保后，便可以參與對(duì)沖銷售風(fēng)險(xiǎn)的空頭套保。

10月13日，證監(jiān)會(huì)同意鄭商所蘋果期權(quán)注冊(cè)。“蘋果期權(quán)上市，整個(gè)產(chǎn)業(yè)期盼已久。”彭小強(qiáng)表示，蘋果期權(quán)上市可以促進(jìn)“保險(xiǎn)+期貨”更加規(guī)范運(yùn)行，擴(kuò)大“保險(xiǎn)+期貨”業(yè)務(wù)，讓更多的果農(nóng)受益。此外，期權(quán)為相關(guān)中小企業(yè)提供了很好的風(fēng)險(xiǎn)防范工具。由于資金占用較少，利用蘋果期權(quán)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防范，更適合中小企業(yè)。

“后期消費(fèi)預(yù)期并不樂(lè)觀，今年蘋果市場(chǎng)行情可能呈現(xiàn)高開低走或者平走狀態(tài)，這是廣大蘋果產(chǎn)業(yè)客戶利用期貨、期權(quán)進(jìn)行套保的好機(jī)會(huì)，希望產(chǎn)業(yè)客戶今年能夠抓緊抓好時(shí)機(jī)，利用蘋果期貨、期權(quán)工具做好風(fēng)險(xiǎn)防范?！迸硇?qiáng)表示。

魏鑫表示，蘋果期權(quán)為蘋果產(chǎn)業(yè)提供了新的套保角度，買入期權(quán)策略可以相對(duì)較低的成本進(jìn)行套保。

市場(chǎng)觀察：銷售行情和節(jié)奏直接影響期價(jià)走勢(shì)

8月下旬以來(lái)，蘋果期貨價(jià)格整體呈現(xiàn)大幅上漲走勢(shì)，主力2401合約自8月21日的8567元/噸漲至目前的9400元/噸一線，漲幅約9.7%。

對(duì)于近期期貨價(jià)格上漲行情，長(zhǎng)安期貨蘋果研究員彭一凡認(rèn)為，主要受幾方面因素的影響。其一，今年中秋節(jié)和國(guó)慶節(jié)需求疊加，蘋果需求出現(xiàn)小高峰。另?yè)?jù)產(chǎn)區(qū)人士消息，節(jié)前產(chǎn)區(qū)早富士走貨情況較好，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)未來(lái)需求好轉(zhuǎn)的預(yù)期。其二，今年蘋果“青黃不接”。天氣原因?qū)е陆衲晷录就砀皇客七t下樹，而庫(kù)存富士在節(jié)前基本清庫(kù)，供應(yīng)階段性不足。其三，新季蘋果質(zhì)量問(wèn)題明顯，山東紅將軍蘋果上色不好、陜西蘋果果銹較大，同時(shí)國(guó)慶節(jié)期間陜西產(chǎn)區(qū)陰雨不斷，加劇市場(chǎng)對(duì)晚富士上色問(wèn)題的擔(dān)憂，好貨占比預(yù)計(jì)減少，優(yōu)果優(yōu)價(jià)繼續(xù)上演。

“蘋果期貨價(jià)格大幅上漲的本質(zhì)在于現(xiàn)貨預(yù)期上漲?！敝行沤ㄍ镀谪浬r養(yǎng)殖首席研究員魏鑫稱，市場(chǎng)開始圍繞蘋果下樹偏晚、質(zhì)量不理想等焦點(diǎn)進(jìn)行交易，抬高了好貨（山東80#一二級(jí)為代表）的價(jià)格預(yù)期。當(dāng)然，2310合約在進(jìn)入交割月后也大致反映了市場(chǎng)對(duì)10月收購(gòu)季的預(yù)期，8800元/噸的運(yùn)行重心對(duì)應(yīng)3.6元/斤的收購(gòu)價(jià)。

新季現(xiàn)貨市場(chǎng)上，彭一凡表示，目前全國(guó)各產(chǎn)區(qū)陸續(xù)拉開采收大幕。山東產(chǎn)區(qū)上貨量有所增加，交易氛圍較好，但優(yōu)質(zhì)商品貨偏少，貿(mào)易商多搶購(gòu)好貨，優(yōu)果優(yōu)價(jià)，棲霞80#以上一二級(jí)主流成交價(jià)在3.8—4.2元/斤；洛川產(chǎn)區(qū)供貨量尚可，但一般貨源及次貨占比較大，好貨同樣搶手，70#起步統(tǒng)貨價(jià)在3.5—4元/斤，半商品在4.3—4.5元/斤。

一邊是供應(yīng)逐漸放量，一邊是銷售不及預(yù)期。今年國(guó)慶節(jié)假期，批發(fā)市場(chǎng)整體銷售有所放緩。據(jù)市場(chǎng)人士反饋，今年假期蘋果儲(chǔ)備量和銷售量均不及去年同期，同時(shí)也低于市場(chǎng)預(yù)期。節(jié)后市場(chǎng)成交未見明顯改善，廣東水果批發(fā)市場(chǎng)日內(nèi)到貨消化不暢，庫(kù)存開始累積。除了因?yàn)榧倨诮Y(jié)束蘋果需求退潮，產(chǎn)地高價(jià)也是抑制消費(fèi)的重要因素之一。

方正中期期貨蘋果研究員侯芝芳認(rèn)為，隨著新季蘋果進(jìn)入收獲期，產(chǎn)量以及優(yōu)果率開始兌現(xiàn)，供應(yīng)端對(duì)于價(jià)格的驅(qū)動(dòng)作用減弱，而季節(jié)性因子以及需求預(yù)期變化對(duì)價(jià)格的影響力度增強(qiáng)。整體水果價(jià)格高位繼續(xù)支撐蘋果估值，且產(chǎn)量和優(yōu)果率相對(duì)低位構(gòu)成價(jià)格的強(qiáng)支撐，但集中供應(yīng)所帶來(lái)的季節(jié)性壓力也比較明顯，當(dāng)前市場(chǎng)面臨上有壓力、下有支撐的局面。

展望后市，侯芝芳認(rèn)為，蘋果市場(chǎng)面臨季節(jié)性供需博弈的問(wèn)題，產(chǎn)量以及優(yōu)果率偏低將使上游壓力的釋放節(jié)奏先慢后快，后續(xù)節(jié)日需求支撐將使下游備貨節(jié)奏先快后慢，相應(yīng)地，期貨價(jià)格預(yù)計(jì)先揚(yáng)后抑。

彭一凡則認(rèn)為，質(zhì)量是近月市場(chǎng)的博弈重點(diǎn)。短期來(lái)看，蘋果逐步上量的過(guò)程中，好貨難尋的情況常見，但近期晚富士上色情況較好，綜合作用下，盤面預(yù)計(jì)高位振蕩。中長(zhǎng)期來(lái)看，今年果農(nóng)期望較高，客商態(tài)度謹(jǐn)慎會(huì)促使果農(nóng)主動(dòng)入庫(kù)，庫(kù)存果中果農(nóng)貨占比將提高，但果農(nóng)議價(jià)力有限，后期存貨積壓可能引起拋售，由此蘋果價(jià)格上漲動(dòng)能相對(duì)有限。另外，隨著秋冬柑橘類水果的上市，水果市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，蘋果價(jià)格存在下滑的空間。

魏鑫表示，蘋果作為銷售周期偏長(zhǎng)的水果，其銷售的行情和節(jié)奏直接影響期貨價(jià)格走勢(shì)。蘋果銷售一般持續(xù)到第二年9月，在春節(jié)需求旺季兌現(xiàn)前，客商情緒很難出現(xiàn)太大變化。但若春節(jié)的銷售行情反映了市場(chǎng)對(duì)高價(jià)蘋果的接受度不理想，則可能促使客商順價(jià)銷售，而非堅(jiān)決惜售，從而導(dǎo)致蘋果期貨市場(chǎng)情緒冷卻。

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