■股指市場(chǎng)維持低位震蕩走勢(shì)

1.外部方面：截至收盤(pán)，道指上漲39.15點(diǎn)，漲幅0.12%，收?qǐng)?bào)33670.29點(diǎn)；納指下跌166.99點(diǎn)，跌幅1.23%，收?qǐng)?bào)13407.23點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)下跌21.83點(diǎn)，跌幅0.50%，收?qǐng)?bào)4327.78點(diǎn)。

2.內(nèi)部方面：股指市場(chǎng)整體維持低位震蕩走勢(shì)，市場(chǎng)日成交額保持八千億規(guī)模。漲跌比較差。1200余家公司上漲。北向資金大幅流出超60億元。行業(yè)方面，化學(xué)制藥行業(yè)領(lǐng)漲。                                          

3.結(jié)論：股指在估值方面已經(jīng)處于長(zhǎng)期布局區(qū)間，眾多政策出臺(tái)支撐未來(lái)經(jīng)濟(jì)預(yù)期收益，有望給股指市場(chǎng)帶來(lái)反彈行情。

■玉米：?jiǎn)萎a(chǎn)上調(diào) 成本下降

1.現(xiàn)貨：銷區(qū)下跌。主產(chǎn)區(qū)：哈爾濱出庫(kù)2470（0），長(zhǎng)春出庫(kù)2560（0），山東德州進(jìn)廠2760（0），港口：錦州平倉(cāng)2650（0），主銷區(qū)：蛇口2760（0），長(zhǎng)沙2790（-70）。

2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2311=61（-4）。

3.月間：C2311-C2401=48（0）。

4.進(jìn)口：1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本2376（24），進(jìn)口利潤(rùn)384（-24）。

5.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年41周（10月5日-10月11日），全國(guó)主要149家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費(fèi)玉米116.99萬(wàn)噸（-1.37）。

6.庫(kù)存：截至10月11日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量281萬(wàn)噸（環(huán)比2.48%）。截至10月6日，北方四港玉米庫(kù)存共計(jì)104.5萬(wàn)噸，周比+5.1萬(wàn)噸（當(dāng)周北方四港下海量共計(jì)19.2萬(wàn)噸，周比-4.5萬(wàn)噸）。注冊(cè)倉(cāng)單量23620（0）手。

7.總結(jié)：USDA繼續(xù)下調(diào)新季玉米單產(chǎn)，使得新季期末庫(kù)存下調(diào)，庫(kù)銷比下調(diào)至14.72%，但仍同比明顯增長(zhǎng)，整體供應(yīng)寬松格局不變。國(guó)內(nèi)方面，從新糧上市高峰期現(xiàn)貨承壓下跌的季節(jié)性規(guī)律來(lái)看，新糧現(xiàn)貨價(jià)格目前仍處季節(jié)性回落趨勢(shì)中。農(nóng)業(yè)部上調(diào)新季玉米單產(chǎn)，種植成本測(cè)算降至2500-2550元/噸。連盤(pán)期價(jià)短期仍處于增倉(cāng)震蕩下行趨勢(shì)中，關(guān)注2500支撐力度。

■生豬：現(xiàn)貨有所止跌

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：多地小漲。河南15300（200），遼寧15100（100），四川15800（0），湖南15100（100），廣東15800（200）。

2.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價(jià)21.7（-0.07）。

3.基差：河南現(xiàn)貨-LH2311=-310（310）。

4.總結(jié)：上周后半周現(xiàn)貨有止跌跡象，于低位反復(fù)。短期基本面供應(yīng)充足，需求在腌臘旺季開(kāi)始前仍至少有1個(gè)月的真空期，使得生豬現(xiàn)貨價(jià)格沒(méi)有持續(xù)上漲驅(qū)動(dòng)。1月合約盤(pán)面上看仍處增倉(cāng)下破一萬(wàn)七關(guān)口后下方空間被打開(kāi)的格局，短期反彈，但預(yù)計(jì)16800-17000跳空缺口處壓力明顯?；谌醅F(xiàn)實(shí)，可在依托突破位止損條件下反彈輕倉(cāng)試空。

■棕櫚油/豆油：外部因素帶動(dòng)波動(dòng)加大

1.現(xiàn)貨：24℃棕櫚油，天津7370（+140），廣州7260（+130）；山東一級(jí)豆油8400（+160）

2.基差：01，一級(jí)豆油342（-10）；01，棕櫚油江蘇-54（-52）

3.成本：11月船期印尼毛棕櫚油FOB 827.5美元/噸（+12.5），11月船期馬來(lái)24℃棕櫚油FOB 830美元/噸（+17.5）；11月船期美灣大豆CNF 554美元/噸（+13）；美元兌人民幣7.31（0）

4.供給：SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，2023年10月1-10日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量較上月同期增加7.70%。油棕鮮果串單產(chǎn)環(huán)比增加5.70%，出油率環(huán)比增加0.36%。

5.需求：ITS數(shù)據(jù)顯示，10月1-15日馬來(lái)西亞棕櫚油出口量為623245噸，較9月同期的580893噸增加7.3%。

6.庫(kù)存：中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截止到2023年第40周末，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存總量為78.0萬(wàn)噸，較上周的67.5萬(wàn)噸增加10.5萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存量為119.8萬(wàn)噸，較上周的118.4萬(wàn)噸增加1.4萬(wàn)噸。

7.總結(jié)：貿(mào)易機(jī)構(gòu)稱，印度9月棕櫚油進(jìn)口量較上月下降26%，至834797噸。豆油進(jìn)口量增加0.1%，至358557噸；葵花籽油進(jìn)口量下降約17.8%，至300732噸。植物油進(jìn)口量下降約17%，至155萬(wàn)噸。印尼將于周五推出毛棕櫚油（CPO）期貨交易所，但監(jiān)管人員表示不會(huì)強(qiáng)制通過(guò)該交易所進(jìn)行交易。原油大幅波動(dòng)引導(dǎo)植物油市場(chǎng)情緒，邏輯關(guān)注點(diǎn)變?yōu)橛椭久孀畈顣r(shí)刻是否過(guò)去，這決定未來(lái)油脂是否出現(xiàn)趨勢(shì)性上漲。目前來(lái)看難下定論，建議觀望。近期國(guó)內(nèi)儲(chǔ)備豆油進(jìn)口窗口打開(kāi)。意外因素在于地方收儲(chǔ)。

■豆粕：原油帶動(dòng)油料情緒，短期或震蕩

1.現(xiàn)貨：張家港43%蛋白豆粕4190（+110）

2.基差：01張家港基差344（+76）

3.成本：11月美灣大豆CNF 554美元/噸（+13）；美元兌人民幣7.31（0）

4.供應(yīng)：中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示， 第40周全國(guó)油廠大豆壓榨總量為92.14萬(wàn)噸，較上周減少84.66萬(wàn)噸。

5.需求：10月13日豆粕成交總量15.19萬(wàn)噸，較上一交易日增加5.51萬(wàn)噸，其中現(xiàn)貨成交14.19萬(wàn)噸。

6.庫(kù)存：中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止到2023年第40周末，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存量為80.2萬(wàn)噸，較上周的86.6萬(wàn)噸減少6.4萬(wàn)噸。

7.總結(jié)：NOPA月度報(bào)告發(fā)布之前，分析師預(yù)計(jì)9月大豆壓榨量將較8月的1.61453億蒲式耳增加0.1%，豆油庫(kù)存預(yù)估介于11.19-13億磅。IMEA 預(yù)期，截至10月6日巴西馬托格羅索州的大豆播種面積為14.25%，上周為4.19%，去年同期為18.61%，五年均值為12.24%。行業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)稱，巴西大豆播種率已達(dá)17.35%，低于上年同期的22.60%，但高于五年均值的16.79%。美豆收割率為43%，高于分析師預(yù)估的41%，并高于五年均值的37%。阿根廷布宜諾斯艾利斯交易所預(yù)計(jì)新季大豆播種面積增100萬(wàn)公頃至1700萬(wàn)公頃，產(chǎn)量預(yù)期在5000萬(wàn)噸。原油價(jià)格大幅波動(dòng)下油料波動(dòng)或有所加大，暫震蕩對(duì)待。

■PP：估值相對(duì)偏低

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工7430元/噸（-0）。

2.基差：PP01基差-21（+16）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存78萬(wàn)噸（-0）。

4.總結(jié)：隨著近期盤(pán)面價(jià)格下行，PP盤(pán)面價(jià)格已經(jīng)接近山東和華東的粉料加工成本，粒粉價(jià)差也從前期將近400元/噸高位回落至200元/噸附近，從丙烯上游與下游開(kāi)工率差值走弱的領(lǐng)先性看，丙烯價(jià)格目前較難趨勢(shì)下跌，那可以認(rèn)為聚丙烯盤(pán)面估值開(kāi)始進(jìn)入相對(duì)偏低范圍。

■塑料：供需開(kāi)始走差

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8000元/噸（+0）。

2.基差：L01基差-43（-11）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存78萬(wàn)噸（-0）。

4.總結(jié)：從盤(pán)面價(jià)格下跌的同時(shí)，基差走強(qiáng)，塑料自身生產(chǎn)利潤(rùn)以及下游制品利潤(rùn)出現(xiàn)修復(fù)來(lái)看，盤(pán)面在交易成本端坍塌的影響?？紤]到成本端最上游原油暫時(shí)并不具備趨勢(shì)下行條件，目前的估值相對(duì)偏低，價(jià)格下方絕對(duì)空間可能開(kāi)始受限，但近期塑料自身供需開(kāi)始走差，去匹配相對(duì)低的估值，短期也無(wú)迅速?gòu)氐追崔D(zhuǎn)向上動(dòng)力，可能仍需震蕩整理，不過(guò)需要小心成本端原油迅速轉(zhuǎn)向加速塑料反轉(zhuǎn)。

■原油：11月平衡表去庫(kù)幅度可能再次加大

1. 現(xiàn)貨價(jià)（滯后一天）：英國(guó)布倫特Dtd價(jià)格89.36美元/桶（+1.32），俄羅斯ESPO價(jià)格81.51美元/桶（-0.94）。

2.總結(jié)：從成品油需求對(duì)PADD3地區(qū)庫(kù)存的領(lǐng)先性看，需求地庫(kù)存將出現(xiàn)累庫(kù)，帶動(dòng)油價(jià)回調(diào)。不過(guò)需要注意的是，目前成品油需求不是趨勢(shì)性的走壞，從美國(guó)標(biāo)普500指數(shù)同比的領(lǐng)先性看，進(jìn)入11月成品油需求將再次拐頭向上。從主流的全球原油平衡表來(lái)看，10月去庫(kù)幅度出現(xiàn)收窄，已經(jīng)得到近期原油近端月差走弱的驗(yàn)證，但進(jìn)入11月后，去庫(kù)幅度可能再次加大，受此影響，原油在10月弱勢(shì)回調(diào)后，未來(lái)可能仍有一輪上沖。

■PTA：檢修降負(fù)增加，供應(yīng)收縮預(yù)期增強(qiáng)

1.現(xiàn)貨：CCF內(nèi)盤(pán)5965元/噸現(xiàn)款自提(-35)；江浙市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)場(chǎng)6000-6010元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤(pán)PTA現(xiàn)貨-01基差+45元/噸（+5）；

3.庫(kù)存：社會(huì)庫(kù)存311萬(wàn)噸（+2）；

4.成本：PX（CFR臺(tái)灣）：1058美元/噸（-6）：

5.負(fù)荷：77.9%（+1.9）；

6.裝置變動(dòng)：暫無(wú)。

7.PTA加工費(fèi)： 223元/噸（-2）

8.總結(jié)：下游聚酯高負(fù)荷需求堅(jiān)挺，支撐PTA價(jià)格，本周有部分裝置重啟，供應(yīng)有修復(fù)預(yù)期。整體來(lái)看PTA自身供需面良好，關(guān)注低加工費(fèi)下計(jì)劃外的裝置檢修。

■MEG：社庫(kù)整體偏高運(yùn)行

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤(pán)MEG 現(xiàn)貨4005元/噸（-28）；內(nèi)盤(pán)MEG寧波現(xiàn)貨：4045元/噸（-20）；華南主港現(xiàn)貨（非煤制）4100元/噸（0）。

2.基差：MEG主流現(xiàn)貨-01主力基差 -93（-1）。

3.庫(kù)存：MEG華東港口庫(kù)存111.8萬(wàn)噸（-6）。

4.MEG總負(fù)荷63.29%；煤制負(fù)荷：67.47%。

5.裝置變動(dòng)：暫無(wú)。

6.總結(jié)：供應(yīng)持續(xù)轉(zhuǎn)寬，港口有轉(zhuǎn)累庫(kù)跡象。部分裝置部分啟動(dòng)，煤制負(fù)荷上周提負(fù)較快，供應(yīng)端逐漸轉(zhuǎn)向?qū)捤?。聚酯端目前產(chǎn)銷情況健康，需求支撐仍在。下游良性健康支撐下EG震蕩轉(zhuǎn)暖趨勢(shì)明顯。

■橡膠：基本面邏輯為主導(dǎo)

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國(guó)全乳膠）上海12800元/噸（-50）、TSR20（20號(hào)輪胎專用膠）昆明11200元/噸（+100）、RSS3（泰國(guó)三號(hào)煙片）上海14400（0）。

2.基差：全乳膠-RU主力-1160元/噸(0）。

3.庫(kù)存：截至2023年10月8日，中國(guó)天然橡膠社會(huì)庫(kù)存153.4萬(wàn)噸，較上期下降1.08萬(wàn)噸，降幅0.7%。中國(guó)深色膠社會(huì)總庫(kù)存為98.8萬(wàn)噸，較上期下降1.89%。

4.需求：本周中國(guó)半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為79.00%，環(huán)比+0.03%，同比+14.36%。本周全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為64.21%，環(huán)比+1.89%，同比+7.44%。

5.總結(jié)：國(guó)內(nèi)外產(chǎn)區(qū)陸續(xù)進(jìn)入新膠提量階段，原料價(jià)格承壓；輪胎市場(chǎng)依然穩(wěn)中偏弱，出貨緩慢且對(duì)原材料逢低采購(gòu)難以提振。國(guó)內(nèi)外產(chǎn)區(qū)逐漸開(kāi)始上量，產(chǎn)區(qū)干旱有所緩解，但尚未對(duì)供應(yīng)產(chǎn)生趨勢(shì)性影響，供應(yīng)端難以利好支撐。短期內(nèi)膠價(jià)以震蕩為主。

■純堿：趨勢(shì)走弱

1.現(xiàn)貨：沙河地區(qū)重堿主流價(jià)3250元/噸，華北地區(qū)重堿主流價(jià)3150元/噸，華北地區(qū)輕堿主流價(jià)2850元/噸。

2.基差：沙河-2301：1526元/噸。

3.開(kāi)工率：全國(guó)純堿開(kāi)工率88.16，氨堿開(kāi)工率94.26，聯(lián)產(chǎn)開(kāi)工率81.01。

4.庫(kù)存：重堿全國(guó)企業(yè)庫(kù)存7.85萬(wàn)噸，輕堿全國(guó)企業(yè)庫(kù)存19.65萬(wàn)噸，倉(cāng)單數(shù)量0張，有效預(yù)報(bào)0張。

5.利潤(rùn)：氨堿企業(yè)利潤(rùn)1459.5元/噸，聯(lián)堿企業(yè)利潤(rùn)1859.1元/噸；浮法玻璃（煤炭）利潤(rùn)196元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤(rùn)541，浮法玻璃（天然氣）利潤(rùn)225元/噸。

6.總結(jié)：供應(yīng)高位，企業(yè)庫(kù)存增加，下游需求表現(xiàn)不積極，現(xiàn)貨跌價(jià)，情緒看跌，預(yù)計(jì)短期純堿下行趨勢(shì)。盤(pán)面近月合約高基差，有一定修復(fù)空間，可嘗試多近月操作。

■玻璃：剛需補(bǔ)庫(kù)，產(chǎn)銷尚可

1. 現(xiàn)貨:沙河市場(chǎng)-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市場(chǎng)2023.2元/噸,華北地區(qū)主流價(jià)2010元/噸。

2. 基差：沙河-2301基差：388元/噸。

3. 產(chǎn)能：玻璃日熔量170160萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率83%。開(kāi)工率82%。

4. 庫(kù)存：全國(guó)企業(yè)庫(kù)存4142.8萬(wàn)重量箱，沙河地區(qū)社會(huì)庫(kù)存256萬(wàn)重量箱。

5.利潤(rùn)：浮法玻璃（煤炭）利潤(rùn)196元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤(rùn)541元/噸，浮法玻璃（天然氣）利潤(rùn)225元/噸。

6.總結(jié)：下游剛需補(bǔ)庫(kù)，整體產(chǎn)銷尚可，價(jià)格試探性上漲。盤(pán)面表現(xiàn)偏弱，跟隨黑色板塊承壓下行。

■銅：下方空間已不大

1. 現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為66360元/噸，漲跌-355元/噸。

2.基差：上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差：0元/噸。

3. 利潤(rùn):進(jìn)口盈利191.39元/噸。

4. 庫(kù)存：上期所銅庫(kù)存56894噸，漲跌17898噸，LME庫(kù)存180900噸,漲跌-250噸

5.利潤(rùn)：銅精礦TC92.68美元/干噸，銅冶煉利潤(rùn)1860元/噸，

6.總結(jié)：美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息，但是年內(nèi)還有加息；美元強(qiáng)勢(shì)壓制價(jià)格，支撐位67000已破，下一支撐位64000-65000，其次62000。破位后下方空間已不大

■鋅:區(qū)間運(yùn)行

1. 現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)0#鋅錠平均價(jià)為21270元/噸，漲跌-230元/噸。

2.基差：上海有色網(wǎng)0#鋅錠現(xiàn)貨基差：225元/噸，漲跌-45元/噸。

3.利潤(rùn):進(jìn)口盈利163.3元/噸。

4.上期所鋅庫(kù)存41289元/噸，漲跌9160噸。

，LME鋅庫(kù)存86775噸，漲跌9160噸。

5.鋅7月產(chǎn)量數(shù)據(jù)54.4噸，漲跌1.75噸。

6.下游周度開(kāi)工率SMM鍍鋅為64.35%，SMM壓鑄為49.63%，SMM氧化鋅為61.2%。

7. 總結(jié)：美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息，但是年內(nèi)還有加息；美元強(qiáng)勢(shì)壓制價(jià)格。供應(yīng)增加確定性強(qiáng)，下游各需求高位持穩(wěn)。期價(jià)演變?yōu)榉磸椡ǖ?，目前通道上沿壓力遇阻，下跌空間已不大，主力合約支撐在20500-20000，空單見(jiàn)好就收，多單下跌至支撐位附近小止損試多。