國(guó)慶長(zhǎng)假期間，海外原油跌幅超出預(yù)期，隨著海外地緣政治沖突升級(jí)，能源端擾動(dòng)加劇。

PE檢修明顯減少，裝置負(fù)荷窄幅提升，產(chǎn)量窄幅提高。PP新增產(chǎn)能投放，但月內(nèi)檢修損失超預(yù)期，產(chǎn)量和產(chǎn)能利用率走低。9月，PE產(chǎn)量預(yù)估在229.26萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.82%，同比增加14.95%。2023年1—9月國(guó)內(nèi)PE累計(jì)產(chǎn)量為2006.04萬(wàn)噸，同比增加12.16%。9月PP產(chǎn)量預(yù)估在275.25萬(wàn)噸，環(huán)比減少3.62%，同比增長(zhǎng)12.56%。2023年1—9月PP累計(jì)產(chǎn)量為2371.75萬(wàn)噸，較去年同期增長(zhǎng)6.87%。國(guó)內(nèi)PP裝置開(kāi)工負(fù)荷預(yù)估在80.29%，環(huán)比下降2.28個(gè)百分點(diǎn)，其中油制PP開(kāi)工負(fù)荷率76.11%，煤制90.10%，PDH制在81.89%。國(guó)內(nèi)PP裝置檢修損失量預(yù)估約45.3萬(wàn)噸，較上月增加6.6萬(wàn)噸。

新增計(jì)劃方面，寧波金發(fā)一期一線40萬(wàn)噸/年P(guān)P裝置9月下旬開(kāi)車產(chǎn)粉料，國(guó)慶期間產(chǎn)粒料；二線40萬(wàn)噸/年P(guān)P裝置初步計(jì)劃10月底投產(chǎn)?；葜萘⑼匦虏牧峡偰戤a(chǎn)能30萬(wàn)噸PP裝置投產(chǎn)推遲至四季度。

進(jìn)口方面，金九旺季預(yù)期向好，終端用戶維持剛需，拿貨意向有所提升，人民幣匯率壓力逐漸緩解，進(jìn)口貨源低價(jià)成交逐漸放量，國(guó)內(nèi)進(jìn)口套利窗口打開(kāi)，國(guó)內(nèi)貿(mào)易商接盤意愿增加。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2023年8月PE總進(jìn)口121.60萬(wàn)噸，環(huán)比增加18.068萬(wàn)噸，增加17.46%，同比增加1.36%。1—8月累計(jì)進(jìn)口857.56萬(wàn)噸，同比減少2.02%。PP8月進(jìn)口21.602萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.617萬(wàn)噸，增幅2.95%，同比減少4.59%；1—8月累計(jì)進(jìn)口180.47萬(wàn)噸，同比增加2.23%。

9月份PE下游開(kāi)工部分上漲，PP主要下游領(lǐng)域逐步進(jìn)入季節(jié)性消費(fèi)旺季，下游領(lǐng)域開(kāi)工水平弱于同期。當(dāng)前下游主流開(kāi)工負(fù)荷41%—57%。PO膜處于生產(chǎn)旺季，雙防膜及大蒜地膜需求有所跟進(jìn)，棚、地膜開(kāi)工均有提升，農(nóng)膜總體開(kāi)工延續(xù)提升態(tài)勢(shì)，11月、12月伴隨天氣轉(zhuǎn)冷，農(nóng)戶覆棚時(shí)間到來(lái)，農(nóng)膜訂單或逐步轉(zhuǎn)向疲軟。塑編、注塑等下游領(lǐng)域開(kāi)工環(huán)比小幅提升，BOPP膜領(lǐng)域開(kāi)工亦保持在相對(duì)高位，但毛利狀況依然偏弱，運(yùn)營(yíng)壓力仍在。

整體來(lái)看，基本面由供需雙增轉(zhuǎn)為供增需弱，能源端擾動(dòng)加劇。假期間油市出現(xiàn)一定利空，但同時(shí)油價(jià)也大幅下滑來(lái)釋放風(fēng)險(xiǎn)，單就四季度而言，OPEC+仍將延續(xù)此前的減產(chǎn)措施，全球原油庫(kù)存有望延續(xù)回落，預(yù)計(jì)油價(jià)大跌后繼續(xù)下行空間有限，油價(jià)振蕩運(yùn)行為主，但中樞將有所下行。后續(xù)國(guó)內(nèi)檢修裝置較少，PP新增產(chǎn)能集中釋放，供應(yīng)壓力增加。金九銀十旺季步入尾聲，隨著下游消費(fèi)轉(zhuǎn)入淡季，需求逐漸轉(zhuǎn)弱，終端需求跟進(jìn)緩慢，農(nóng)膜、PE管材開(kāi)工略有提升，終端家電、地產(chǎn)受制于謹(jǐn)慎預(yù)期，提振消費(fèi)有限，新增產(chǎn)能壓力釋放后過(guò)剩格局進(jìn)一步凸顯，期價(jià)偏弱運(yùn)行。