國慶長假期間，海外原油跌幅超出預(yù)期，隨著海外地緣政治沖突升級，能源端擾動加劇。

PE檢修明顯減少，裝置負荷窄幅提升，產(chǎn)量窄幅提高。PP新增產(chǎn)能投放，但月內(nèi)檢修損失超預(yù)期，產(chǎn)量和產(chǎn)能利用率走低。9月，PE產(chǎn)量預(yù)估在229.26萬噸，環(huán)比增加0.82%，同比增加14.95%。2023年1—9月國內(nèi)PE累計產(chǎn)量為2006.04萬噸，同比增加12.16%。9月PP產(chǎn)量預(yù)估在275.25萬噸，環(huán)比減少3.62%，同比增長12.56%。2023年1—9月PP累計產(chǎn)量為2371.75萬噸，較去年同期增長6.87%。國內(nèi)PP裝置開工負荷預(yù)估在80.29%，環(huán)比下降2.28個百分點，其中油制PP開工負荷率76.11%，煤制90.10%，PDH制在81.89%。國內(nèi)PP裝置檢修損失量預(yù)估約45.3萬噸，較上月增加6.6萬噸。

新增計劃方面，寧波金發(fā)一期一線40萬噸/年P(guān)P裝置9月下旬開車產(chǎn)粉料，國慶期間產(chǎn)粒料；二線40萬噸/年P(guān)P裝置初步計劃10月底投產(chǎn)?；葜萘⑼匦虏牧峡偰戤a(chǎn)能30萬噸PP裝置投產(chǎn)推遲至四季度。

進口方面，金九旺季預(yù)期向好，終端用戶維持剛需，拿貨意向有所提升，人民幣匯率壓力逐漸緩解，進口貨源低價成交逐漸放量，國內(nèi)進口套利窗口打開，國內(nèi)貿(mào)易商接盤意愿增加。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2023年8月PE總進口121.60萬噸，環(huán)比增加18.068萬噸，增加17.46%，同比增加1.36%。1—8月累計進口857.56萬噸，同比減少2.02%。PP8月進口21.602萬噸，環(huán)比增加0.617萬噸，增幅2.95%，同比減少4.59%；1—8月累計進口180.47萬噸，同比增加2.23%。

9月份PE下游開工部分上漲，PP主要下游領(lǐng)域逐步進入季節(jié)性消費旺季，下游領(lǐng)域開工水平弱于同期。當(dāng)前下游主流開工負荷41%—57%。PO膜處于生產(chǎn)旺季，雙防膜及大蒜地膜需求有所跟進，棚、地膜開工均有提升，農(nóng)膜總體開工延續(xù)提升態(tài)勢，11月、12月伴隨天氣轉(zhuǎn)冷，農(nóng)戶覆棚時間到來，農(nóng)膜訂單或逐步轉(zhuǎn)向疲軟。塑編、注塑等下游領(lǐng)域開工環(huán)比小幅提升，BOPP膜領(lǐng)域開工亦保持在相對高位，但毛利狀況依然偏弱，運營壓力仍在。

整體來看，基本面由供需雙增轉(zhuǎn)為供增需弱，能源端擾動加劇。假期間油市出現(xiàn)一定利空，但同時油價也大幅下滑來釋放風(fēng)險，單就四季度而言，OPEC+仍將延續(xù)此前的減產(chǎn)措施，全球原油庫存有望延續(xù)回落，預(yù)計油價大跌后繼續(xù)下行空間有限，油價振蕩運行為主，但中樞將有所下行。后續(xù)國內(nèi)檢修裝置較少，PP新增產(chǎn)能集中釋放，供應(yīng)壓力增加。金九銀十旺季步入尾聲，隨著下游消費轉(zhuǎn)入淡季，需求逐漸轉(zhuǎn)弱，終端需求跟進緩慢，農(nóng)膜、PE管材開工略有提升，終端家電、地產(chǎn)受制于謹慎預(yù)期，提振消費有限，新增產(chǎn)能壓力釋放后過剩格局進一步凸顯，期價偏弱運行。