約翰·保爾森（John Alfred Paulson），全球頂尖投資家，獲得哈佛商學(xué)院MBA學(xué)位，現(xiàn)為Paulson & Co公司總裁，因在2008年美國次貸危機中大肆做空而獲利，被人稱為“華爾街空神”、“對沖基金第一人”。 

此外，他還被華爾街奉為“賺錢之神”。2007年，他瘋狂做空美國股市和房地產(chǎn)市場，一年就賺了37億美元，力壓金融大鱷索羅斯和西蒙斯；在2010年，保爾森押注房地產(chǎn)和黃金市場，史無前例地將50億美元收入個人腰包。據(jù)《華爾街日報》的計算，他在2010年的賺錢速度是每秒158.55美元。當(dāng)年他以120億美元的身價列于福布斯全球富豪榜第45位。

1955年，約翰·保爾森出生于美國紐約皇后區(qū)的一個中產(chǎn)階級小區(qū)。雖然保爾森的父親是一家小型公關(guān)公司的首席財務(wù)官，但他們家并不富裕。保爾森的商業(yè)啟蒙，全都來自他的祖父。他的祖父曾教他從超市買來大包裝的糖果，再零售給同學(xué)。那時，保爾森只有6歲。

1978年，保爾森以全班第一的成績從紐約大畢業(yè)，并順利考取了哈佛大學(xué)的MBA。在哈佛期間，一個偶然的機會讓保爾森接觸到了金融投資。一天，最早進行所謂“杠桿收購”的人，KKR公司的創(chuàng)始人杰瑞·科爾伯格帶來兩個銀行家，向同學(xué)們詳細敘述怎么不花現(xiàn)金，通過貸款買下一家公司，公司怎樣用50萬美元和3600萬美元貸款買下一個小公司，然后6個月轉(zhuǎn)手賺得1700萬美元。保爾森聽呆了。他第一次了解從大型投資中可能賺取的巨額利潤，并對此產(chǎn)生了濃厚興趣。

后來，保爾森以優(yōu)異的成績從哈佛大學(xué)商學(xué)院畢業(yè)，并先后進入波士頓咨詢集團、奧德賽合伙投資公司，以及原美國第五大投資銀行貝爾斯登的并購部門工作。在貝爾斯登，保爾森只用了4年的時間，就從并購部職位最低的分析員升到了董事總經(jīng)理。也是在這4年里，他意識到，投資銀行家給人提供并購服務(wù)收取手續(xù)費，獲利遠不如自己做資產(chǎn)管理。于是，他開始直接進行投資和交易。標(biāo)的是一些房地產(chǎn)和一家啤酒公司，交易規(guī)模不大，但獲利不菲。

1994年，他看準(zhǔn)對沖基金的勢頭，與幾家小對沖基金合租了一間辦公室，創(chuàng)立保爾森對沖基金，專做并購套利和事件驅(qū)動投資。在2000年之前，他管理的資產(chǎn)增長緩慢，基金規(guī)模只有2000萬美元左右。因為規(guī)模不大，他更注重建立一個良好的業(yè)績記錄，投資非常謹慎。他的投資哲學(xué)有兩條：一是對市場下跌準(zhǔn)備充分，市場上漲時便不必費心；二是風(fēng)險套利不是追求賺錢，而是追求不虧錢。

保爾森起勢于2001年互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破滅，這一災(zāi)難帶給了他絕佳的機會。他當(dāng)時的判斷是，很多在虛高股價支撐下的并購案會“黃”掉，因此他大量賣空，在互聯(lián)網(wǎng)股票狂跌的2001和2002年，他的基金分別增長了5%。隨著眼紅的投資人紛至沓來，到2003年，保爾森基金的規(guī)模已經(jīng)達到了6億美元。而兩年后，他管理的總資產(chǎn)更達到了40億美元。但因為人低調(diào)，在對沖基金行業(yè)之外，他的名聲仍未遠揚。

2005年的保爾森堅信地產(chǎn)泡沫的破滅已經(jīng)不遠，其大規(guī)模的調(diào)研發(fā)現(xiàn)，房貸方回收資金正在變得越來越困難。2006年初，美國最大的次貸公司Ameriquest Mortgage出資3.25億美元，調(diào)查房地產(chǎn)借貸行業(yè)中的不規(guī)范貸款行為。這些都更加堅定了保爾森對房地產(chǎn)業(yè)中存在泡沫的判斷。雖然之后美國房地產(chǎn)借貸方還是對購房者傾囊以授，后者也樂于接受寬松的借貸條件，并且在此催生下，房價一路攀升，保爾森不斷虧損。但是在2006年底，次貸危機初見端倪。保爾森的基金扭虧為盈。次年，保爾森終于賭贏了“災(zāi)難”的發(fā)生。

2007到2009年，他瘋狂做空美國股市和房地產(chǎn)市場，并成功押寶黃金，旗下基金表現(xiàn)異軍突起。截至2007年底，保爾森的第一只基金升值590%，第二只基金升值350%，基金總規(guī)模達到280億美元。當(dāng)年，他力壓詹姆斯·西蒙斯，登頂年度最賺錢基金經(jīng)理榜。一時間，保爾森名聲大震，“對沖基金第一人”、“華爾街最靈的獵豹”等稱號紛紛被冠在了他頭上。 

2010年，約翰 保爾森以120億美元的身價列于福布斯全球富豪榜第45位。他很慶幸自己還很年輕?！翱纯此髁_斯，巴菲特，80多歲?！彼f。他還有幾十年的時間可以繼續(xù)在華爾街待下去。

當(dāng)然，眼光再獨到的投資者也會有看岔眼的時候，比如對嘉漢林業(yè)的投資，就是保爾森的”黑歷史“。

保爾森從2007年就盯上了嘉漢林業(yè)。當(dāng)時，彭博新聞報道亞太企業(yè)投資管理有限公司和麥格理銀行考慮收購嘉漢林業(yè)。這引起了他的興趣，盡管收購沒有成功，但他在股價回落后開始建倉。當(dāng)時他判斷，嘉漢林業(yè)可能再次成為收購對象或是有望雙重上市。但是，渾水公布了對嘉漢林業(yè)的做空報告。報告開頭寫：“伯納德·麥道夫提醒我們，當(dāng)一個成熟的組織進行欺詐時，其騙局可以大到偷天。嘉漢林業(yè)公司就是這樣一個巨型機構(gòu)詐騙案，它起步早、幸運而且油滑。在這家企業(yè)市值達到70億美元時，現(xiàn)在騙局將壽終。”

在渾水眼里，這家北半球最大的私人林業(yè)公司是新的“龐氏騙局”，它夸大資產(chǎn)、偽造銷售交易，詐騙巨額資金，并給予了“強烈賣出”的評級，估值不到1美元。報告發(fā)布當(dāng)天，嘉漢林業(yè)股價從18元加幣急劇下跌64%，公司市值在兩個交易日里蒸發(fā)了32.5億美元。保爾森旗下的PaulsonAdvantagePlus基金持有3100萬股股票，占12.5%的份額。

保爾森當(dāng)月的投資者備忘錄上顯示，從6月6日到17日，他們開始逐步清倉嘉漢林業(yè)，平均價格4.53加元。但遲緩的操作還是造成了4.68億美元的虧損。截至2011年末，PaulsonAdvantagePlus虧損達到53.58%，成為全球業(yè)績倒數(shù)第一的基金。據(jù)《Time》雜志稱，保爾森對嘉漢林業(yè)的投資被評為“2011年世界十大商業(yè)失誤”之一。

不知道是不是這一事件對保爾森造成了沖擊，這一年之后，保爾森的投資之路開始走下坡路。從2015年開始，保爾森旗下基金連續(xù)三年虧損，平均虧損率為16.88%，昔日相信他的顧客紛紛離開。由于投資損失和客戶流失，該公司的資產(chǎn)從2011年380億美元的峰值大幅下滑：截至2018年11月，該公司的資產(chǎn)不到90億美元，其中大部分是保爾森自己的財富。

在多年的表現(xiàn)不佳和虧損后，今年7月初，據(jù)媒體報道，保爾森已經(jīng)將旗下的對沖基金公司將轉(zhuǎn)型為家族辦公室，并清退了全部外部投資者的資金。

只需要注意壞的方面，好的方面會自行增長。

賺錢第一要訣就是不要虧損。

永遠不要放棄。永遠不要放棄。永遠不要放棄。

我們的投資者會原諒我們沒有跑贏當(dāng)年的標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)，但是決不會原諒我們的重大虧損。

風(fēng)險套利不是關(guān)于如何掙錢，而是關(guān)于如何不輸錢。

我們有著偉大的交易記錄——在過去的18年，我們只有兩個虧年，有一個就是去年。

我們對經(jīng)濟發(fā)展方向過于自信，也冒了很多風(fēng)險。

2011年巨虧背后犯的4個錯誤：過于看好股市、低估歐債危機的影響、高估美國經(jīng)濟以及選錯股票。

2011年我們的表現(xiàn)是不能接受的，但我們相信2011年只是暫時的脫軌。

下跌是讓人沮喪的，但你不能只看著過去，也要想想將來。

做華爾街一直賺錢的人。

對市場下跌準(zhǔn)備充分，市場上漲時便不必費心。

風(fēng)險套利不是追求賺錢，而是追求不虧錢。

對風(fēng)險控制到極致，對風(fēng)險的理解和關(guān)注貫穿于投資過程的任何一個環(huán)節(jié)。

要改善人類，沒什么比教育更重要。

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