本周注意焦點(diǎn)：

國內(nèi)：9月CPI、PPI、外貿(mào)和信貸數(shù)據(jù)

美國：9月CPI、PPI、9月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要

上期策略回顧和本期策略：

上期策略回顧

商品：昨日白天交易時(shí)段，商品總體繼續(xù)呈節(jié)前減倉環(huán)境下的震蕩行情，但夜盤階段，在國際原油再創(chuàng)新高的帶動(dòng)下，能源類商品，包括油化工和煤化工整體走強(qiáng)，雙焦大漲，長期弱后焦煤的焦炭，在資金推動(dòng)下，大漲151，漲幅超過6%，臨近上周高點(diǎn)。從上周以來，部分工業(yè)品大幅減倉下的價(jià)格調(diào)整接近尾聲，但正值長假，建議交易者謹(jǐn)慎交易，國內(nèi)長假10天，外盤金融市場有7個(gè)交易日，短期不確定因素較大。但從基本面考慮，我們維持從7月下旬以來的觀點(diǎn)：在國內(nèi)宏觀寬松政策作用下，中長期補(bǔ)庫周期將導(dǎo)致商品易漲難跌，且國際原油的助攻，目前部分商品的低庫存和高基差格局，依然容易使得部分商品獲得較大的價(jià)格彈性，比如焦煤、焦炭、礦石、純堿、苯乙烯等?？傮w維持做多策略，今白天交易或有情緒化的因素，但持倉或應(yīng)謹(jǐn)慎，投資者應(yīng)根據(jù)自身情況，決定風(fēng)險(xiǎn)偏好。

股指：昨日股指小幅反彈，節(jié)前減倉和操作國債逆回購接近尾聲，市場進(jìn)入節(jié)后博弈。維持之前的判斷：現(xiàn)在市場情緒焦慮，缺乏信心，面對(duì)利好無動(dòng)于衷甚至麻木，新股破發(fā)，市場交投清淡，包括行業(yè)里的人都缺乏信心，這不正是歷年歷史性大底必須有的特征嗎？目前機(jī)構(gòu)投資者或是擔(dān)憂于匯率因素，但這應(yīng)該考慮目前是不是已PRICEIN了。關(guān)注10月和11月的四次重要會(huì)議：二十屆三中全會(huì)、中央金融工作會(huì)議、國際一帶一路論壇、APEC峰會(huì)。所謂悲觀者往往正確，樂觀者卻常常勝利，在目前整體歷史低估值區(qū)域，且宏觀利好持續(xù)的大背景下，四季度的行情或可期待，它或是一輪噴薄欲出的朝日，它是躁動(dòng)于母腹中的快要成熟了的一個(gè)嬰兒。關(guān)注IH的穩(wěn)定和IM未來的彈性，板塊中高分紅的類債券股（集中于IH或者IF）和華為高科技產(chǎn)業(yè)鏈和下跌近三年的低市盈率的制藥板塊值得關(guān)注。

本期策略：

股指：

維持節(jié)前判斷，目前國內(nèi)股市具備配置優(yōu)勢，這是基于宏觀環(huán)境、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和估值水平的整體考慮。悲觀者正確，樂觀者勝利，目前這個(gè)階段，投資者不妨樂觀起來。未來的焦點(diǎn)或在“類債券”的IH/IF和高彈性的IM/IC中做出選擇，而華為作為Z中國科技的代表，或是未來市場的長期熱點(diǎn)。我們建議要非常珍惜四季度的股指配置機(jī)會(huì)。

商品：

短期受到原油大跌影響，但需要關(guān)注今早盤國際原油受到事件沖擊后的反應(yīng)，這里需要指出的是，國際原油的跌幅不會(huì)完全復(fù)制到相關(guān)化工品，且化工品中也會(huì)分化，煤化工會(huì)強(qiáng)于油化工。而有色方面，國際市場整體仍在交易通脹而非衰退，所以國際有色的跌幅整體并不大，10月7日和8日兩個(gè)工作日中，國內(nèi)有色現(xiàn)貨表現(xiàn)偏強(qiáng)。貴金屬方面，長期仍關(guān)注黃金的配置機(jī)會(huì)，特別是進(jìn)入四季度，而從交易節(jié)奏而言，后期仍可以利用白銀的高彈性對(duì)沖單邊黃金多單的風(fēng)險(xiǎn)。農(nóng)產(chǎn)品方面，短期油粕或?qū)⒁徊降轿?，追空意義不大。而對(duì)于玉米，國內(nèi)基本面主導(dǎo)而非美盤，國內(nèi)玉米基本面偏空，可考慮少量空配。生豬現(xiàn)貨在假日期間跌幅較大，周初期貨將大跌，但不建議追空，農(nóng)副方面，也可重點(diǎn)關(guān)注紅棗表現(xiàn)，減產(chǎn)和需求旺季，或?qū)⒗^續(xù)提振價(jià)格。