一、基本面分析

外部市場(chǎng)方面，馬來西亞9月份棕櫚油產(chǎn)量下降出口回升，基本面有所改善，有助于緩解棕櫚油市場(chǎng)跌勢(shì)。由于當(dāng)前印度庫存高企，而中國(guó)近期買船量較高，不利于主要進(jìn)口國(guó)繼續(xù)擴(kuò)大棕櫚油進(jìn)口。美豆收割進(jìn)度加快，季節(jié)性供應(yīng)壓力增加CBOT大豆市場(chǎng)上行阻力。外部油脂市場(chǎng)因缺少利多題材而維持弱勢(shì)震蕩狀態(tài)。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，截至9月22日，國(guó)內(nèi)三大食用油庫存總量為232.51萬噸，周度下降2.85萬噸，其中棕櫚油和菜油庫存下滑幅度超高豆油庫存的增長(zhǎng)幅度。油脂庫存總量保持高位運(yùn)行，為國(guó)內(nèi)供應(yīng)提供可靠保障。節(jié)后通常為油脂需求的淡季，從當(dāng)前的油脂進(jìn)口規(guī)模和大豆壓榨量看，如果缺少需求提振，油脂庫存將再度回升。

二、行情展望

當(dāng)前國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)基本面利多因素較為匱乏，技術(shù)形態(tài)上多呈現(xiàn)雙頂特征，如果節(jié)后缺少新的利多題材，內(nèi)外盤油脂市場(chǎng)可能打開新的下跌空間。

三、風(fēng)險(xiǎn)提示

1、美豆表現(xiàn)的不確定性。

2、馬來西亞棕櫚油市場(chǎng)供需變化。

3、國(guó)際原油市場(chǎng)表現(xiàn)。

4、宏觀因素，不管是美國(guó)政府潛在的停擺，還是罷工事件對(duì)大宗商品的沖擊，都有可能造成油脂在假期中大幅波動(dòng)。