他的父親是成長股大師菲利普·費雪，但是他幾乎從未在父親的蔭庇下生活。他曾經(jīng)打過零工，幫別人做投資咨詢，向別人提供一些有關(guān)股票、行業(yè)的信息狀況來賺一點錢。最困窘的時候，他甚至到酒吧去彈吉他賺取生活費。在“狼狽不堪”的日子里，他開始認(rèn)真地思索自己的優(yōu)勢，認(rèn)真規(guī)劃自己的職業(yè)生涯。最終，他從一個人的企業(yè)開始，創(chuàng)立了今天規(guī)模巨大的費雪投資公司。他是肯·費雪，一個喜愛寫作，樂于把自己多年來聽到的、看到的，自己的、別人的成功經(jīng)驗和失敗教訓(xùn)告訴大家的人，希望對大家的創(chuàng)富之路有所幫助。

目前，肯·費雪著有的書籍有《超級強勢股》、《榮光與原罪——影響美國金融市場的100人》、《華爾街的華爾茲》、《費雪論創(chuàng)富》等等，他的著作一版再版，成為暢銷書，受到投資界的一致推崇。下面這本書籍《股票投資就問三個問題》，就是肯·費雪的著作之一，或許能對你的投資之路起到一定的幫助。

《股票投資就問三個問題》

作者：肯·費雪

內(nèi)容簡介

本書是美國當(dāng)今著名的投資大師、《福布斯》專欄權(quán)威股票推薦人、費雪全球投資咨詢公司總裁肯·費雪的力作。本書主要圍繞三個問題，一是我的觀念中哪些是錯誤的？二是他人覺得深不可測的事情，我能了解多少？三是大腦中究竟是什么在誤導(dǎo)我？

肯費雪在書中詳細(xì)解釋了每一個問題，之后運用大量富有說服力的事例向讀者演繹了如何在實際情況中應(yīng)用這些問題，分析宏觀股市、分支股市及個人證券，弄清影響股市漲跌的各種因素，從而占據(jù)獨特的優(yōu)勢，避開股票投資誤區(qū)和風(fēng)險，洞悉股市走向。

作者簡介

肯?費雪，《福布斯》雜志“投資組合策略”專欄的知名作家，費雪投資公司的創(chuàng)立者、董事長兼首席執(zhí)行官。在2011年《福布斯》雜志美國400富豪排行榜中排行第263位，在2011年《福布斯》雜志全球身價超十億富豪榜中排名第736位。2010年，《投資顧問》雜志將他選為過去30年中最有影響力的30個人之一。

名家書評

我相信，要成為更成功的投資者，你今年要做的事就是讀這本書。

——美國CNBC電臺股市節(jié)目主持人 詹姆斯·吉姆·克藍(lán)瑪

《股票投資就問三個問題》對股票投資者來說是一筆巨大的財富?？稀べM雪使他的讀者突破傳統(tǒng)投資思維的固定模式，他提出的問題對于渴望通過股票投資賺錢的人來說，是最好的“營養(yǎng)”。 

——弗蘭克林資源公司總裁 格雷戈里·杰森

金錢管理大師肯·費雪以他20多年的投資經(jīng)歷啟發(fā)了我們的讀者。投資者會發(fā)現(xiàn)這是一本讓人開闊眼界、獲得經(jīng)驗、取得成功的好書。 

——福布斯公司總裁 斯蒂芬·福布斯 

投資中最重要的三個問題

毫無疑問，本書的主要內(nèi)容是“三個問題”，而這“三個問題”，是作者在長期職業(yè)生涯中積累下來的經(jīng)驗，是作者認(rèn)為投資中必須使用的三個必要問題。

不過，作者也表示，“三個問題”的說法也不完全正確，事實上只有一個真正關(guān)鍵的問題，只是他不知道怎么將這一個問題表達出來，讓大家在日常投資中便捷地運用，于是他將問題分成三部分，便于敘述。

那么，這唯一的關(guān)鍵問題是什么？經(jīng)濟學(xué)理論很清楚地說明：市場投資唯一可靠的依據(jù)是當(dāng)你了解某個領(lǐng)域的操作方式時，掌握別人不知道的信息。這是一個不公平卻有效的優(yōu)勢，但是如果通過正確的方法獲得這個優(yōu)勢，那么這完全是合法的、道德的，甚至是不過分的。這個根本問題的根本是：你能知道哪些別人不知道的信息？

如果不去考慮“你能掌握哪些別人不知道的信息”這個問題，那么想要在投資上達到目的或者勝人一籌是不可能的。如果你憑借他人都知道的信息作出投資決定，那么你一定失敗，因為股市不會偏愛你一個人。

股市總是能把大眾都知道的信息大打折扣，人們一看到這樣的信息，就會以一致的想法預(yù)測股市走勢，并且做出投資決定。總之，人們是在信息廣泛傳播之后才作出盡量快的反應(yīng)。

換種說法，可能你比其他投資者聰明一些，智慧一些，或者專業(yè)知識更加豐富一些，但是經(jīng)濟學(xué)理論告訴你，這還不夠。無論你多聰明，假設(shè)你覺得憑借共有的新聞和信息，就能在股市立于不敗之地，那么你是在自欺欺人。

所以根本問題是如何獲得別人未知的信息。在這本書中，作者會告訴大家如何才能獲得別人未知的信息，他為此構(gòu)造了一個讓讀者容易接受的投資三問框架。只要讀者弄懂了他所說的投資三問，就擁有了戰(zhàn)勝股市的戰(zhàn)略要求。

第一個問題是我的觀念中哪些是錯誤的？

1. 常見的大眾謬誤包括：高PE股票的風(fēng)險高于低PE的風(fēng)險，政府的巨額財政赤字是不好的，美元疲軟對于股市不利，利率升高對股市不利，降低對于股市有利，石油價格升高對于股市和經(jīng)濟都不利，經(jīng)濟增長快的國家的股市比經(jīng)濟增長慢的國家的股市更好，價格便宜的股票比價格高的股票好，成長快的公司股票比成長慢的公司股票好，美國的債務(wù)太多。

2. 你相信這些觀點基于兩個原因：它們聽起來符合常識，而你沒有挑戰(zhàn)常識的意識；你身邊的人都傾向于認(rèn)同這些觀點，而你沒有向大眾挑戰(zhàn)的傾向。

3.要想在投資中獲得成功，你就要對一切成見進行質(zhì)疑，尤其是你覺得完全了解的事情，投資是一門實踐性科學(xué)，不是一門技術(shù)。

通過問題一，你可以發(fā)現(xiàn)自己的認(rèn)知錯誤，接著發(fā)現(xiàn)大眾的錯誤，而此時你已改正了錯誤。一旦你明白了這個道理，你就能不斷提高自己的判斷力，得益于獲得別人不知道的信息，降低自己犯錯的潛在可能性。 

第二個問題是他人覺得深不可測的事情，我能了解多少？

1.如果你認(rèn)識的人大都跟你一樣認(rèn)為某支股票價格會上漲，或者大家贊同某個事件將會造成某種影響，這時你還堅信自己是正確的。這種心態(tài)是一種警示：你錯了。獨立思考才是正確的方法，跟別人走同樣的路是沒有成效的。 

2.如果你不止一次地在媒體上讀到或者聽到關(guān)于某個投資理念或者重要事件的消息，那么它不會在現(xiàn)實中出現(xiàn)。因為在幾個評論家思考、撰寫這些新聞的時候，這些新聞就逐漸變成了舊聞。 

3.越是古老的論點，它起的作用就越小。

4.過去5年里熱門的股票在未來5年里不再是熱門的，反之亦然。 

5.投資專家們（券商、經(jīng)濟學(xué)家、分析師）也能夠?qū)⑿畔⒌膬r值大打折扣，它們除了了解同行或者顧客在網(wǎng)上獲得的信息，不知道其他信息。

你可以使用問題二來擺脫盲目的投資狀態(tài)，用問題二來挖掘別人難以挖掘的信息。然而，如果你不能很好地控制自己的大腦，以上所說的理論還是不能讓你從過去的錯誤中走出來。成功的投資是反直覺的，你必須時刻提醒自己注意這一點，你必須有反叛精神。

第三個問題是大腦中究竟是什么在誤導(dǎo)我？

1. 投資最大的敵人是你的大腦，更準(zhǔn)確的說，最大的缺陷是大腦的進化程度。

2. 許多人認(rèn)為投資者的投資動力是貪婪和恐懼。但行為學(xué)家不同意這種看法，他們認(rèn)為投資者的動力不是貪婪和恐懼，而是增強自豪感、避免挫折感，貪婪和恐懼只是表面現(xiàn)象。

3. 另一個導(dǎo)致投資決策失誤的錯誤行為是過分自信。我們喜歡認(rèn)為自己很聰明，但是任何醫(yī)生都會告訴你，你感覺良好的癥狀對你來說毫無益處。

4. 事后偏見，人們會夸大自己的預(yù)見能力，與此同時，常常忽略自己的認(rèn)知錯誤。投資者總是認(rèn)為自己擁有某種特殊能力或者某種知識，能夠預(yù)測出正確的結(jié)果。

5.積累遺憾，避免驕傲。在資本市場中，驕傲意味著短期回避損失，過度自信，事后偏見以及任何不利的想法，包括在底部賣出股票。研究表明，不自信的人在投資上比過度自信的人更容易成功。

其實很多認(rèn)知錯誤都可以避免，一旦你開始運用問題三來抵制大腦中的固有偏見，你就學(xué)會了控制過度自信、積累錯誤教訓(xùn)，使用基準(zhǔn)指數(shù)，制定策略，學(xué)會對比衡量，并且關(guān)注長期效益。 

網(wǎng)友書評

豆瓣網(wǎng)友penddy：更像經(jīng)濟學(xué)家的的小費雪

經(jīng)濟學(xué)家教人投資、致富，恐怕除了學(xué)生、公司管理人員，沒有多少人愿意聽。

但是如果身家十幾億美元，管理300多億美元的經(jīng)濟學(xué)家教人投資，相信大家還是會趨之若鶩的。

本書通篇看來，較大的特色是通過三個問題給了一種思考模式，這種思考模式用來獲取別人不知道的信息，從而保障投資的成功。作者鼓勵你通過這種思考模式發(fā)現(xiàn)一些別人沒有發(fā)現(xiàn)的信息，比如作者發(fā)現(xiàn)的市銷率投資法。發(fā)揮一下，按照作者的說法，這些指標(biāo)和技術(shù)指標(biāo)很類似，因為也是大家都了解后過期，推而廣之，一些技術(shù)指標(biāo)在最開始發(fā)明時也符合作者的思路，比如RSI之類。

為了證明這種模式，作者大范圍展開，從市盈率和股市收益的關(guān)系、通貨膨脹、行為經(jīng)濟學(xué)、基準(zhǔn)指數(shù)、黃金和股市、財政赤字、貿(mào)易順差逆差、GDP、短長期利差和股市收益、供求關(guān)系、股市漲跌方向預(yù)測等多方面說開去，讀起來雖句句入理，但卻有很明顯的學(xué)術(shù)風(fēng)格，也許是多年報紙專欄執(zhí)筆緣故，文風(fēng)也很犀利。

供求關(guān)系的講解，更是教導(dǎo)讀者預(yù)測供求關(guān)系，從而掌握別人不知道的信息。 

再隨后的部分，可以看到作者推崇自上而下組合配置，即先選擇投資的形式是股票、債權(quán)還是其他，然后選擇行業(yè)，最后再選擇股票。 

作者的大部分操作思路都來自對產(chǎn)業(yè)、經(jīng)濟方向、股市方向的預(yù)測，且提出這些需要超乎常人的思路、更強的統(tǒng)計分析能力、以及層出不窮的想法。作者三次預(yù)測到熊市的到來，相信這也是作者對自己的方法和操作能力自信的原因之一。

盡管我提醒自己不要有確信偏見，即不要只對自己支持的觀點報以確信態(tài)度，而對其他觀點都否定，但至少此時，就此書而言還是感覺小費雪和老費雪的思路和理念有很大差別，也許是為了不再老費雪的陰影下發(fā)展，小費雪走出了不同的一條路。 

作者對許多常見錯誤認(rèn)識的剖析和三個問題自問的思維方式是本次讀此書的最大收獲。

關(guān)于持倉比例的看法，也很有參考意義。作者提到只需要在大幅下跌時采取持有現(xiàn)金或者其他保守策略，就可以大幅戰(zhàn)勝基準(zhǔn)指數(shù)，從而戰(zhàn)勝絕大部分投資者，而其它時機，離場是錯誤決策的可能性超過了是正確可能性的決定，所以應(yīng)該在場。

成功的道路各有不同，個人認(rèn)為作者的思考模式適合普通個人投資者用在思考上，但如果以宏觀經(jīng)濟的預(yù)測、自上而下配置的方法可能更適合基金，而不適合個人投資者，或者說，至少在目前我得理解來說，不適合我。

按照個人語言表述一下這三個問題，供自己理解：

第一個問題：有什么是你認(rèn)為理所當(dāng)然但其實不是的？有什么是你認(rèn)為存在因果關(guān)系或直接相關(guān)性但其實不是的？

第二個問題：有什么因素是別人沒有思考過相關(guān)性或因果關(guān)系，但你可以發(fā)現(xiàn)的？

第三個問題：你對問題的認(rèn)識是否存在著盲區(qū)和偏差？

七禾網(wǎng)研究中心根據(jù)網(wǎng)絡(luò)綜合整理

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