前期政策底已被市場逐步認可，8月經濟數(shù)據環(huán)比改善，近期中美關系趨暖，市場底信號強烈，宜堅定守住籌碼，迎接新一輪行情。配置思路：圍繞“低位+基本面改善確定性”進行布局，考慮到節(jié)假日后即迎三季報業(yè)績預告披露期，需尤其關注Q3業(yè)績環(huán)比明顯改善的方向。行業(yè)推薦：有色、石油、半導體、通信、白酒、消費建材、銀行、汽零等。

經濟數(shù)據好，市場底信號強烈。8月27日以來，房地產政策、活躍資本市場政策密集出臺，政策底已經確認，從萬得全A的走勢來看，市場底逐步形成。歷史上節(jié)后寬基指數(shù)平均收益在0.5%-2%，十月大盤強勢概率較高。

FOMC議息會議鷹派暫停，節(jié)后關注海內外重要經濟數(shù)據發(fā)布。9月議息會議美聯(lián)儲維持聯(lián)邦基金目標利率5.25-5.5%不變，符合市場預期，是本輪加息至今的第二次暫停，但預計年底前將再次加息。十一黃金周臨近，據相關平臺的數(shù)據顯示，本次長假酒店餐飲、航空鐵路等預定量均出現(xiàn)顯著增長。九月底至十月初，國內PMI、美國失業(yè)率等重要經濟數(shù)據發(fā)布，關注國內近期密集落地后各項政策是否開始發(fā)揮積極效果，以及國外經濟形勢和貨幣政策走向。

在當前低位+后續(xù)無明顯利空的組合下，配置上不宜再減倉，而是適合圍繞“低位+基本面改善確定性”進行布局，考慮到節(jié)假日后即迎三季報業(yè)績預告披露期，需尤其關注Q3業(yè)績環(huán)比明顯改善的方向，關注三條線索：1）同時受益供給邏輯及需求復蘇的資源品方向如有色、石油等；2）地產銷售形勢好轉且后期潛在政策催化下有望受益的地產后周期鏈+可選消費，關注消費建材/家居、銀行、白酒；3）Q3業(yè)績明確向上的通信、消費電子/半導體。

行業(yè)推薦：有色、石油、半導體、通信、白酒、消費建材、銀行、汽零等。

風險提示：地緣政治風險、海外美聯(lián)儲緊縮程度超預期、國內經濟復蘇或穩(wěn)增長政策實施效果不及預期。