前期政策底已被市場(chǎng)逐步認(rèn)可，8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)環(huán)比改善，近期中美關(guān)系趨暖，市場(chǎng)底信號(hào)強(qiáng)烈，宜堅(jiān)定守住籌碼，迎接新一輪行情。配置思路：圍繞“低位+基本面改善確定性”進(jìn)行布局，考慮到節(jié)假日后即迎三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告披露期，需尤其關(guān)注Q3業(yè)績(jī)環(huán)比明顯改善的方向。行業(yè)推薦：有色、石油、半導(dǎo)體、通信、白酒、消費(fèi)建材、銀行、汽零等。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好，市場(chǎng)底信號(hào)強(qiáng)烈。8月27日以來，房地產(chǎn)政策、活躍資本市場(chǎng)政策密集出臺(tái)，政策底已經(jīng)確認(rèn)，從萬得全A的走勢(shì)來看，市場(chǎng)底逐步形成。歷史上節(jié)后寬基指數(shù)平均收益在0.5%-2%，十月大盤強(qiáng)勢(shì)概率較高。

FOMC議息會(huì)議鷹派暫停，節(jié)后關(guān)注海內(nèi)外重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布。9月議息會(huì)議美聯(lián)儲(chǔ)維持聯(lián)邦基金目標(biāo)利率5.25-5.5%不變，符合市場(chǎng)預(yù)期，是本輪加息至今的第二次暫停，但預(yù)計(jì)年底前將再次加息。十一黃金周臨近，據(jù)相關(guān)平臺(tái)的數(shù)據(jù)顯示，本次長(zhǎng)假酒店餐飲、航空鐵路等預(yù)定量均出現(xiàn)顯著增長(zhǎng)。九月底至十月初，國(guó)內(nèi)PMI、美國(guó)失業(yè)率等重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布，關(guān)注國(guó)內(nèi)近期密集落地后各項(xiàng)政策是否開始發(fā)揮積極效果，以及國(guó)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和貨幣政策走向。

在當(dāng)前低位+后續(xù)無明顯利空的組合下，配置上不宜再減倉(cāng)，而是適合圍繞“低位+基本面改善確定性”進(jìn)行布局，考慮到節(jié)假日后即迎三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告披露期，需尤其關(guān)注Q3業(yè)績(jī)環(huán)比明顯改善的方向，關(guān)注三條線索：1）同時(shí)受益供給邏輯及需求復(fù)蘇的資源品方向如有色、石油等；2）地產(chǎn)銷售形勢(shì)好轉(zhuǎn)且后期潛在政策催化下有望受益的地產(chǎn)后周期鏈+可選消費(fèi)，關(guān)注消費(fèi)建材/家居、銀行、白酒；3）Q3業(yè)績(jī)明確向上的通信、消費(fèi)電子/半導(dǎo)體。

行業(yè)推薦：有色、石油、半導(dǎo)體、通信、白酒、消費(fèi)建材、銀行、汽零等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、海外美聯(lián)儲(chǔ)緊縮程度超預(yù)期、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇或穩(wěn)增長(zhǎng)政策實(shí)施效果不及預(yù)期。