調(diào)研時(shí)間：2023年9月11日-9月14日

調(diào)研地點(diǎn)：臨沂、濟(jì)寧、濟(jì)南、東營(yíng)

摘要：

自今年5月下旬甲醇跟隨動(dòng)力煤價(jià)格觸底后，便開(kāi)啟了一輪強(qiáng)勢(shì)的反彈行情。截至8月底，甲醇期貨主力合約MA2401價(jià)格較5月末反彈近600元，漲幅約為30%。在本輪價(jià)格上漲的過(guò)程中，供給端煤制利潤(rùn)擴(kuò)張，而產(chǎn)量回歸及庫(kù)存累積速度不及預(yù)期；需求端MTO及傳統(tǒng)下游利潤(rùn)多數(shù)維持虧損，但開(kāi)工率呈回升趨勢(shì)。山東省作為全國(guó)重要的甲醇市場(chǎng)之一，本輪的價(jià)格反彈對(duì)供需兩端的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)行為造成了怎樣的影響；臨近檢驗(yàn)旺季成色的時(shí)點(diǎn)，下游實(shí)際需求如何，以及未來(lái)需求向好局面能否延續(xù)成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)之一。

本次調(diào)研走訪(fǎng)了魯南、魯中及魯北的甲醇生產(chǎn)企業(yè)及下游企業(yè)，得到如下結(jié)論：

1）本輪甲醇上漲行情對(duì)區(qū)內(nèi)樣本甲醇生產(chǎn)企業(yè)的裝置開(kāi)停影響有限；受原料采購(gòu)模式、成本核算方式等多種因素影響，樣本甲醇生產(chǎn)企業(yè)的利潤(rùn)水平差異較大；樣本甲醇生產(chǎn)企業(yè)的甲醇庫(kù)存位于相對(duì)健康水平，不存在明顯庫(kù)存壓力。

2）當(dāng)前下游企業(yè)整體庫(kù)存水平偏高，但仍處于可控范圍；傳統(tǒng)下游甲醛存在旺季需求前置的現(xiàn)象，“金九銀十”在即，樣本企業(yè)普遍反映需求兌現(xiàn)程度不及預(yù)期；新興下游甲醇氯化物、甲醇制氫等領(lǐng)域需求增量不明顯，樣本企業(yè)普遍反映其甲醇用量相對(duì)穩(wěn)定。

3）整體來(lái)看，當(dāng)前山東甲醇市場(chǎng)供需矛盾不突出，雖然庫(kù)存有向下游集中的趨勢(shì)，但壓力不大。上下游產(chǎn)業(yè)主體對(duì)價(jià)格波動(dòng)仍有一定的接受能力。

正文：

企業(yè)A

企業(yè)為內(nèi)地甲醇生產(chǎn)企業(yè)，工廠位于內(nèi)蒙古自治區(qū)。共有300萬(wàn)噸煤制甲醇產(chǎn)能，目前一期100萬(wàn)噸裝置檢修，計(jì)劃持續(xù)15-20天；二期200萬(wàn)噸甲醇裝置目前30%負(fù)荷，近期將逐步提升至滿(mǎn)負(fù)荷。下游配套60萬(wàn)噸烯烴裝置滿(mǎn)負(fù)荷運(yùn)行，甲醇完全自用且存在缺口，需從周邊外采。甲醇裝置全部復(fù)產(chǎn)后可以實(shí)現(xiàn)自給自足，是否外采將考慮經(jīng)濟(jì)性因素。

煤制甲醇成本：原料煤來(lái)自?xún)?nèi)蒙周邊，到廠價(jià)為坑口價(jià)+100，現(xiàn)金流及完全成本下的加工費(fèi)分別為400、800。

烯烴：烯烴銷(xiāo)售主要面向華北市場(chǎng)，70%銷(xiāo)往河北、天津地區(qū)，少量銷(xiāo)往河南。銷(xiāo)售形式以隨行就市為主，長(zhǎng)約量占比不足1/3，下游客戶(hù)多為烯烴貿(mào)易商。當(dāng)前反應(yīng)拉絲下游BOPP和塑編利潤(rùn)都不好，但下游原料庫(kù)存不高，8月以來(lái)開(kāi)工在恢復(fù)，訂單情況比去年好。

企業(yè)B

企業(yè)為山東省規(guī)模較大的一家甲醛生產(chǎn)企業(yè)，有甲醛產(chǎn)線(xiàn)20條，每條12萬(wàn)噸，共240萬(wàn)噸，目前開(kāi)工率45%。山東甲醛產(chǎn)能共1000萬(wàn)噸，約占全國(guó)的1/3；疫情后受地產(chǎn)周期下行及出口減量的影響，甲醛需求下降明顯，消費(fèi)量約6000-7000噸/天（折210萬(wàn)噸/年），甲醛產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩，行業(yè)平均開(kāi)工率維持在三成附近。

成本：甲醇生產(chǎn)成本計(jì)算公式0.45*甲醇+加工費(fèi)-蒸汽增收（企業(yè)B加工費(fèi)70-80，規(guī)模較小的企業(yè)加工費(fèi)100左右；蒸汽增收150左右，蒸汽用于板材廠熱壓機(jī)），企業(yè)B目前核算下來(lái)甲醛生產(chǎn)利潤(rùn)在盈虧平衡附近。

原料采購(gòu)：原料甲醇隨行就市采購(gòu)，采購(gòu)量一周一萬(wàn)噸左右，貨源自河南、山西、陜西榆林，河南山西1-2天送到廠，榆林需要3天。

庫(kù)存：企業(yè)有甲醛庫(kù)容8萬(wàn)噸，甲醇庫(kù)容5萬(wàn)噸，當(dāng)前庫(kù)容率50-60%。目前已經(jīng)基本完成旺季備貨，9-10月考慮以去庫(kù)操作為主。

開(kāi)工：7月中旬以來(lái)市場(chǎng)普遍對(duì)今年旺季預(yù)期較為樂(lè)觀，大量備貨生產(chǎn)，甲醛利潤(rùn)低位但開(kāi)工率偏高。

下游：企業(yè)生產(chǎn)的甲醛產(chǎn)品全部隨行就市外賣(mài)，價(jià)格以跟隨甲醇為主，上漲跟價(jià)慢，下跌跟價(jià)快。當(dāng)前下游板材廠生產(chǎn)旺季在即，但企業(yè)B反映當(dāng)前甲醛銷(xiāo)量較往年沒(méi)有明顯提升。企業(yè)在建有200萬(wàn)噸/年的UFC（脲醛預(yù)縮液）裝置，為甲醛下游配套裝置，上線(xiàn)后甲醛將自用。

企業(yè)C

企業(yè)為山東省內(nèi)一家甲醇生產(chǎn)企業(yè)，目前有25萬(wàn)噸焦?fàn)t氣制甲醇裝置，原料為焦化裝置副產(chǎn)焦?fàn)t氣，下游無(wú)配套，產(chǎn)出甲醇全部外賣(mài)。今年底至明年初計(jì)劃投產(chǎn)一套50萬(wàn)噸甲醇制乙醇裝置，投產(chǎn)后公司甲醇將全部自用，并需要從西北外采甲醇。

成本：企業(yè)一般按照固定成本1400-1600左右核算。

開(kāi)工：焦?fàn)t氣制甲醇裝置開(kāi)停及負(fù)荷更多取決于焦化裝置，企業(yè)C裝置滿(mǎn)產(chǎn)780噸/天，目前裝置負(fù)荷在8-9成。當(dāng)動(dòng)力煤價(jià)格高于甲醇一定程度時(shí)，會(huì)調(diào)整裝置負(fù)荷，將更多的焦?fàn)t氣拿去作為燃料，調(diào)節(jié)空間100噸/天。

焦?fàn)t氣：焦?fàn)t氣成分主要為氫氣和一氧化碳，在產(chǎn)業(yè)園區(qū)內(nèi)有管道相互聯(lián)通輸送，基本不運(yùn)輸至園區(qū)之外。

庫(kù)存：企業(yè)有甲醇庫(kù)容1.3萬(wàn)噸，當(dāng)前庫(kù)容率40%比較健康。

成品銷(xiāo)售：與周邊下游烯烴工廠有長(zhǎng)約，自提形式。剩余部分隨行就市銷(xiāo)售給貿(mào)易商，大部分最終供應(yīng)給企業(yè)B。

企業(yè)D

企業(yè)為山東地區(qū)一家煤制甲醇生產(chǎn)企業(yè)，有67萬(wàn)噸煤制甲醇產(chǎn)能，目前日產(chǎn)1700噸，開(kāi)工率75%，近期計(jì)劃逐步提升負(fù)荷至滿(mǎn)產(chǎn)2250噸/天。

成本：原料煤以集團(tuán)內(nèi)供為主，保供不保價(jià)，另有少量外采。企業(yè)使用的煤種較靈活，單耗2左右，固定成本偏高。目前原料煤送到價(jià)1100（坑口價(jià)+350運(yùn)費(fèi)），煤制甲醇成本在2800左右。企業(yè)反映煤制甲醇環(huán)節(jié)虧損是常態(tài)，但裝置依然會(huì)維持開(kāi)工。

檢修：裝置檢修通常會(huì)安排在春秋季，北方冬季氣溫低，裝置停了會(huì)結(jié)冰。企業(yè)表示9月沒(méi)有檢修計(jì)劃。

庫(kù)存：企業(yè)當(dāng)前產(chǎn)銷(xiāo)平衡不需要外售，庫(kù)存水平較低。

企業(yè)E

企業(yè)為山東濟(jì)南附近的一家甲醇生產(chǎn)企業(yè)，有60萬(wàn)噸煤制甲醇產(chǎn)能。原料煤采購(gòu)自西北地區(qū)，與當(dāng)?shù)孛旱V簽有長(zhǎng)約，長(zhǎng)約占比近90%。

開(kāi)工率：裝置通常維持滿(mǎn)負(fù)荷，不會(huì)輕易停工，如果虧損嚴(yán)重會(huì)考慮降負(fù)至70%-80%。

庫(kù)存：企業(yè)有甲醇庫(kù)容3萬(wàn)噸，當(dāng)前庫(kù)容率10%。企業(yè)擁有自己的甲醇運(yùn)輸車(chē)隊(duì)，節(jié)前并不急于出貨。

產(chǎn)品銷(xiāo)售：下游客戶(hù)主要以周邊烯烴及甲醛生產(chǎn)廠商為主，其中烯烴客戶(hù)占甲醇銷(xiāo)售總量的30%，甲醛客戶(hù)占甲醇銷(xiāo)量的40-50%。甲醇銷(xiāo)售以訂單形式為主，長(zhǎng)約占比約為30-40%。

企業(yè)表示今年夏季煤價(jià)相對(duì)便宜，CTO相較其他PP生產(chǎn)工藝綜合效益更好，開(kāi)工率不低。然而CTO裝置中的煤制甲醇環(huán)節(jié)意外檢修較多，帶動(dòng)內(nèi)地甲醇外采需求增加。目前烯烴工廠整體原料庫(kù)存水平不低。

企業(yè)F

企業(yè)是魯北地區(qū)一家地方型煉廠，擁有3000噸/年的甲醇制氫裝置，滿(mǎn)負(fù)荷時(shí)日耗甲醇700噸，低負(fù)荷時(shí)日耗300噸，一年平均甲醇用量在10萬(wàn)噸左右。產(chǎn)品氫氣主要用于加氫裂化裝置。原料甲醇來(lái)自貿(mào)易商，送到價(jià)形式，以?xún)?nèi)蒙貨源為主。

庫(kù)存：企業(yè)有甲醇庫(kù)容6000噸，目前庫(kù)容率75%，庫(kù)存水平偏高。

企業(yè)反映今年柴油市場(chǎng)行情較好，加氫裂化裝置開(kāi)工負(fù)荷較高，相應(yīng)增加了對(duì)氫氣的需求。但考慮到重整裝置可以調(diào)節(jié)氫氣產(chǎn)出量，甲醇的實(shí)際用量并未有明顯增加。

企業(yè)G

企業(yè)是魯北地區(qū)一家甲烷氯化物和有機(jī)硅生產(chǎn)企業(yè)，甲烷氯化物總產(chǎn)能60萬(wàn)噸，裝置滿(mǎn)負(fù)荷日耗甲醇650噸。甲烷氯化物由氯氣和甲醇反應(yīng)制成，包括二氯甲烷和三氯甲烷，其中甲醇單耗0.78，氯氣單耗1.1。甲烷氯化物主要被用作生產(chǎn)制冷劑。

開(kāi)工與利潤(rùn)：裝置基本維持滿(mǎn)負(fù)荷生產(chǎn)。受氯氣持續(xù)漲價(jià)影響，甲烷氯化物近期利潤(rùn)大幅下滑，目前為微利狀態(tài)。

庫(kù)存：企業(yè)有甲醇庫(kù)容1萬(wàn)噸，當(dāng)前庫(kù)容率60%。

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