■錳硅、硅鐵：警惕倉(cāng)單風(fēng)險(xiǎn)

1.現(xiàn)貨：錳硅6517#內(nèi)蒙含稅價(jià)6800元/噸(10)，寧夏貿(mào)易價(jià)6800元/噸(10)；硅鐵72#青海市場(chǎng)價(jià)7400元/噸(0)，寧夏市場(chǎng)價(jià)7400元/噸(0)；

2.期貨：SM主力合約基差-14元/噸(18)，SF主力合約基差-88元/噸(-82)；

3.供給：121家獨(dú)立硅錳企業(yè)開(kāi)工率68.43%(2.14),136家硅鐵生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工率37.94%(0.58)；

4.需求：錳硅日均需求18770.57元/噸(-418.14)，硅鐵日均需求3153.9元/噸(-65.99)；

5.庫(kù)存：錳硅63家樣本企業(yè)庫(kù)存25萬(wàn)噸(-0.7)，硅鐵60家樣本企業(yè)庫(kù)存7.2萬(wàn)噸(-0.62)；

6.總結(jié)：錳硅方面，隨著主流鋼廠(chǎng)九月鋼招的回暖，加上加蓬地區(qū)的政變，錳礦挺價(jià)，錳硅成本有強(qiáng)支撐。供給端，下游采購(gòu)向好，開(kāi)工率有所上行，內(nèi)蒙、寧夏地區(qū)基本維持低庫(kù)存，但仍處較低水平。需求端，下游鋼招趨勢(shì)明朗，加上寧夏平羅、青海能耗雙控信息面的擾動(dòng)的出現(xiàn)，推高盤(pán)面價(jià)格。

硅鐵方面，主流鋼廠(chǎng)招標(biāo)量有所減少，但價(jià)格明顯改善，部分倉(cāng)單流出，盤(pán)面上方壓力集聚。供給端，利潤(rùn)的改善，供給有明顯回升，整體市場(chǎng)情緒帶動(dòng)之下生產(chǎn)情緒高漲；需求端，跟當(dāng)前主流鋼廠(chǎng)9月招標(biāo)需求的減少但價(jià)格上漲120元/噸，硅鐵市場(chǎng)情緒向好，主導(dǎo)當(dāng)前盤(pán)面?？傊?，雙硅整體處于震蕩偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，相比之下，錳硅略強(qiáng)于硅鐵，但考慮到倉(cāng)單的數(shù)量，上方空間有限，不可過(guò)分追高。

■豆粕：進(jìn)口豆采購(gòu)保持偏慢節(jié)奏

1.現(xiàn)貨：張家港43%蛋白豆粕4580（+10）

2.基差：01張家港基差612（+5）

3.成本：10月美灣大豆CNF 590美元/噸（0）；美元兌人民幣7.31（+0.01）

4.供應(yīng)：中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示， 第37周全國(guó)油廠(chǎng)大豆壓榨總量為208.42萬(wàn)噸，較上周增加8.39萬(wàn)噸。

5.需求：9月19日豆粕成交總量6.44萬(wàn)噸，較上一交易日增2.78萬(wàn)噸。

6.庫(kù)存：中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止到2023年第36周末，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存量為73.0萬(wàn)噸，較上周的78.2萬(wàn)噸減少5.2萬(wàn)噸。

7.總結(jié)：海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)8月大豆進(jìn)口量為9361866.87噸，環(huán)比減少3.8%，同比增加30.7%。截至2023年9月14日當(dāng)周，美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量為39萬(wàn)噸，此前市場(chǎng)預(yù)估為25-60萬(wàn)噸。自9月5日啟動(dòng)最新的大豆美元計(jì)劃以來(lái)，阿根廷大豆銷(xiāo)售加快。根據(jù)羅薩里奧谷物交易所的數(shù)據(jù)，9月第一周，農(nóng)民售出近100萬(wàn)噸大豆，而8月最后一周售出24萬(wàn)噸。從9月1日到9月12日，銷(xiāo)售總量約150萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)9、10月船期大豆采購(gòu)?fù)戤叄?1月采購(gòu)逾1/3，進(jìn)度偏慢，或使內(nèi)強(qiáng)于外。USDA周度作物報(bào)告顯示，美國(guó)大豆優(yōu)良率為52%，高于市場(chǎng)預(yù)期的51%，前一周為52%，上年同期為55%。美國(guó)大豆收割率為5%，高于市場(chǎng)預(yù)期的4%， 五年均值為4%。美國(guó)大豆落葉率為54%，上一周為31%， 五年均值為43%。USDA最新干旱報(bào)告顯示，約48％的美國(guó)大豆種植區(qū)域受到干旱影響，而此前一周為43%，去年同期為23%。01豆菜粕價(jià)差適當(dāng)減倉(cāng)。

■棕櫚油/豆油：國(guó)內(nèi)成交量增價(jià)跌為主

1.現(xiàn)貨：24℃棕櫚油，天津7500（+20），廣州7300（+20）；山東一級(jí)豆油8510（-20）

2.基差：01，一級(jí)豆油466（+50）；01，棕櫚油江蘇8（+58）

3.成本：10月船期印尼毛棕櫚油FOB 815美元/噸（-5），10月船期馬來(lái)24℃棕櫚油FOB 825美元/噸（-10）；10月船期美灣大豆CNF 590美元/噸（0）；美元兌人民幣7.31（+0.01）

4.供給：SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，2023年9月1-15日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量較上月同期增加5%。油棕鮮果串單產(chǎn)環(huán)比增加3.98%，出油率環(huán)比增加0.18%。

5.需求：ITS數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞9月1-20日棕櫚油產(chǎn)品出口量為847,890噸，較上月同期的827,975噸增加2.4%。

6.庫(kù)存：中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截止到2023年第36周末，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存總量為63.6萬(wàn)噸，較上周的61.7萬(wàn)噸增加1.9萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存量為115.9萬(wàn)噸，較上周的120.9萬(wàn)噸減少5.0萬(wàn)噸。

7.總結(jié)：海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)8月棕櫚油進(jìn)口量為521705.07噸，環(huán)比增加24.2%，同比增加72.4%。SEA數(shù)據(jù)顯示，印度8月棕櫚油進(jìn)口量環(huán)比增加3.9％至113萬(wàn)噸，豆油進(jìn)口環(huán)比增加4.6％至357890噸，葵花籽油進(jìn)口環(huán)比增加11.8％至365870噸。植物油總進(jìn)口量環(huán)比增加5.3％至187萬(wàn)噸。截至9月1日，包括港口和管道庫(kù)存在內(nèi)的植物油總庫(kù)存也達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的374萬(wàn)噸，高于一個(gè)月前的328萬(wàn)噸。其中，港口庫(kù)存初步估計(jì)為146萬(wàn)噸棕櫚油、38.3萬(wàn)噸豆油和29.6萬(wàn)噸毛葵花籽油。高庫(kù)存問(wèn)題或限制未來(lái)進(jìn)口表現(xiàn)。9、10月東南亞棕櫚油增產(chǎn)壓力仍在。國(guó)內(nèi)棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)倒掛程度小幅收窄。庫(kù)存續(xù)增。油脂偏空看待。

■玉米：期價(jià)考驗(yàn)60日線(xiàn)支撐

1.現(xiàn)貨：深加工繼續(xù)下調(diào)，幅度減小。主產(chǎn)區(qū)：哈爾濱出庫(kù)2590（0），長(zhǎng)春出庫(kù)2760（0），山東德州進(jìn)廠(chǎng)2850（-10），港口：錦州平倉(cāng)2830（0），主銷(xiāo)區(qū)：蛇口2950（0），長(zhǎng)沙3010（0）。

2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2311=176（-14）。

3.月間：C2311-C2401=61（-6）。

4.進(jìn)口：1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本2311（16），進(jìn)口利潤(rùn)639（-16）。

5.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年36周（8月31日-9月6日），全國(guó)主要149家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費(fèi)玉米119.5萬(wàn)噸（-1.55）。 

6.庫(kù)存：截至9月13日，96家主要玉米深加工廠(chǎng)家加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量237萬(wàn)噸（環(huán)比2.33%）。18個(gè)省份，47家規(guī)模飼料廠(chǎng)的最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至9月14日，飼料企業(yè)玉米平均庫(kù)存28.83天（-1.51%），較去年同期下跌12.6%。截至9月8日，北方四港玉米庫(kù)存共計(jì)100.4萬(wàn)噸，周比-19.8萬(wàn)噸（當(dāng)周北方四港下海量共計(jì)37.1萬(wàn)噸，周比20.7萬(wàn)噸）。注冊(cè)倉(cāng)單量23368（-550）手。

7.總結(jié)：隨著新糧上市量逐步增加，華北地區(qū)深加工到車(chē)輛持續(xù)破千，收購(gòu)價(jià)持續(xù)大跌。近期市場(chǎng)聚焦多方產(chǎn)量調(diào)研，豐產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)。從新糧上市高峰期現(xiàn)貨承壓下跌的季節(jié)性規(guī)律來(lái)看，新糧現(xiàn)貨仍有下跌空間。但關(guān)鍵問(wèn)題在于連盤(pán)期貨在提前反應(yīng)預(yù)期情況下，C2401已再度跌破2600一線(xiàn)。稻谷拍賣(mài)折北港替代原料2630左右，僅以農(nóng)戶(hù)種植成本折算的新季玉米折北港收購(gòu)成本再2580元/噸左右。從上述可能的重要支撐價(jià)格去看，在當(dāng)前大基差格局下，重新跌至成本線(xiàn)的連盤(pán)期貨合約價(jià)格又有多少下跌空間？短期可關(guān)注震蕩整理后的突破方向。

■生豬：期價(jià)再度上漲 關(guān)注現(xiàn)貨能否跟上

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：銷(xiāo)區(qū)下跌。河南16100（0），遼寧16100（0），四川16000（-100），湖南16200（-100），廣東16800（-100）。

2.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價(jià)22.17（-0.15）。

3.基差：河南現(xiàn)貨-LH2311=-915（-215）。

4.總結(jié)： 現(xiàn)貨下跌后再度逼近成本線(xiàn)，同時(shí)二育利潤(rùn)增加，且時(shí)間對(duì)二育、壓欄均適宜，關(guān)注二育入場(chǎng)和壓欄的可能。消費(fèi)端臨近中秋國(guó)慶，短期備貨帶動(dòng)高頻屠宰數(shù)據(jù)有所轉(zhuǎn)好，但增幅并不算顯著。上周生豬期價(jià)提前交易預(yù)期后，現(xiàn)貨未能跟上，期價(jià)回落。昨日生豬期價(jià)再度上漲，關(guān)注現(xiàn)貨價(jià)格能否跟上。

■PP：市場(chǎng)成交一般

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工7900元/噸（-50）。

2.基差：PP01基差-72（+51）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存60萬(wàn)噸（-2.5）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，石化出廠(chǎng)價(jià)格多數(shù)穩(wěn)定，貨源成本支撐變動(dòng)不大，貿(mào)易商多根據(jù)自身庫(kù)存隨行出貨為主，部分報(bào)盤(pán)小幅走低，下游謹(jǐn)慎觀望為主，節(jié)前采購(gòu)有限，市場(chǎng)成交一般，實(shí)盤(pán)側(cè)重商談。目前的組合是現(xiàn)實(shí)供需改善邏輯仍未交易充分+靜態(tài)估值偏高，屬于前期有安全邊際的多單繼續(xù)持有，但新多單難以進(jìn)場(chǎng)的節(jié)奏，不過(guò)動(dòng)態(tài)去看，高估值修復(fù)的需求也不足，隨著現(xiàn)實(shí)供需的持續(xù)改善，盤(pán)面估值可以維持高位，如果PP01合約有回調(diào)至7700-7800一線(xiàn)機(jī)會(huì)，新多單可以嘗試進(jìn)場(chǎng)。

■塑料：市場(chǎng)交投氣氛清淡

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8400元/噸（+30）。

2.基差：L01基差16（+166）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存60萬(wàn)噸（-2.5）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，市場(chǎng)交投氣氛清淡，貿(mào)易商部分小幅讓利出貨，部分牌號(hào)貨源較少，報(bào)盤(pán)略有走高，下游需求繼續(xù)跟進(jìn)，部分逢低小單補(bǔ)倉(cāng)。L-PP價(jià)差方面，未來(lái)L-PP價(jià)差階段性走縮力度的緩解需要看到丙烷走弱。目前PP上游丙烷的價(jià)格雖然表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，但估值層面并不算高，石腦油與丙烷均可以作為煉廠(chǎng)烯烴裂解的原料，相互之間存在替代性，目前石腦油與丙烷價(jià)差處于歷年同期中性水平，丙烷趨勢(shì)走弱的可能性還不大，成本端的支撐可能仍會(huì)給到PP強(qiáng)于L的動(dòng)力。

■原油：階段性利好交易比較充分

1. 現(xiàn)貨價(jià)（滯后一天）：英國(guó)布倫特Dtd價(jià)格96.86美元/桶（+0.61），俄羅斯ESPO價(jià)格88.59美元/桶（-0.16）。

2.總結(jié)：三大機(jī)構(gòu)平衡表來(lái)看，均給到四季度去庫(kù)預(yù)期，OPEC月報(bào)最為樂(lè)觀，給到四季度去庫(kù)將近300萬(wàn)桶/日，EIA最為保守，去庫(kù)幅度將近30萬(wàn)桶/日，IEA相對(duì)中性，給到去庫(kù)幅度將近100萬(wàn)桶/日。在供應(yīng)依舊無(wú)法放量，需求逐步回歸的背景下，三四季度三大機(jī)構(gòu)給出的平衡表整體大幅去庫(kù)，油價(jià)上行趨勢(shì)不改，但考慮到階段性利好已經(jīng)交易比較充分，需要小心油價(jià)的回調(diào)。

■銅：區(qū)間運(yùn)行

1. 現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為68845元/噸，漲跌-130元/噸。

2.基差：上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差：55元/噸。

3. 進(jìn)口:進(jìn)口盈利32.7元/噸。

4. 庫(kù)存：上期所銅庫(kù)存65146噸，漲跌10191噸，LME庫(kù)存155700噸,漲跌6100噸

5.利潤(rùn)：銅精礦TC93.19美元/干噸，銅冶煉利潤(rùn)1806元/噸，

6.總結(jié)：美聯(lián)儲(chǔ)再次加息25基點(diǎn)，總體振幅加大，短期強(qiáng)勢(shì)，壓力位69500-71400，仍然區(qū)間操作思路。"

■鋅:區(qū)間運(yùn)行偏強(qiáng)

1. 現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)0#鋅錠平均價(jià)為21880元/噸，漲跌-80元/噸。

2.基差：上海有色網(wǎng)0#鋅錠現(xiàn)貨基差：250元/噸，漲跌5元/噸。

3.利潤(rùn):進(jìn)口盈利126.57元/噸。

4.上期所鋅庫(kù)存46877元/噸，漲跌298噸。

，LME鋅庫(kù)存111600噸，漲跌-3750噸。

5.鋅8月產(chǎn)量數(shù)據(jù)52.65噸，漲跌-2.46噸。

6.下游周度開(kāi)工率SMM鍍鋅為63.86%，SMM壓鑄為47.62%，SMM氧化鋅為62.7%。

7.總結(jié)：美聯(lián)儲(chǔ)加息25基點(diǎn)，供應(yīng)增加確定性強(qiáng)，下游各需求高位持穩(wěn)。

期價(jià)演變?yōu)榉磸椡ǖ?，目前逐步逼近壓力?/p>

■工業(yè)硅：

1.現(xiàn)貨：上海有色通氧553#硅(華東)平均價(jià)為15200元/噸，相比前值上漲0元/噸；上海有色不通氧553#硅(華東)平均價(jià)為14650元/噸，相比前值上漲0元/噸，華東地區(qū)差價(jià)為550元/噸；上海有色421#硅(華東)平均價(jià)為16000元/噸，相比前值上漲0元/噸；

2.期貨：工業(yè)硅主力價(jià)格為14860元/噸，相比前值上漲20元/噸；

3.基差：工業(yè)硅基差為-210元/噸，相比前值下跌150元/噸；

4.庫(kù)存：截至9-15，工業(yè)硅社會(huì)庫(kù)存為31.1萬(wàn)噸，相比前值累庫(kù)0.7萬(wàn)噸。按地區(qū)來(lái)看，黃埔港地區(qū)為2.9萬(wàn)噸，相比前值累庫(kù)0.0萬(wàn)噸，昆明地區(qū)為4.6萬(wàn)噸，相比前值累庫(kù)0.0萬(wàn)噸，天津港地區(qū)為3.9萬(wàn)噸，相比前值降庫(kù)0.1萬(wàn)噸；

5.利潤(rùn)：截至8-31，上海有色全國(guó)553#平均成本為13247.71元/噸，對(duì)比上海有色553#均價(jià)的即時(shí)利潤(rùn)為345元/噸；

6.總結(jié)：總結(jié)來(lái)看，目前宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定不向價(jià)格中樞施壓+預(yù)期外重磅地產(chǎn)刺激政策抬升價(jià)格重心+金九銀十傳統(tǒng)旺季預(yù)期仍可期待+西南地區(qū)硅廠(chǎng)的平水期與枯水期成本走強(qiáng)，四重利好或能推動(dòng)工業(yè)硅價(jià)格持續(xù)向上，目前價(jià)格仍處于上升通道，高點(diǎn)參考前期震蕩平臺(tái)15200-15500元/噸，需持續(xù)關(guān)注下游需求恢復(fù)情況。

■雙鋁：

1.現(xiàn)貨：上海有色A00鋁錠(Al99.70)現(xiàn)貨含稅均價(jià)為19490元/噸，相比前值下跌20元/噸；上海有色氧化鋁價(jià)格指數(shù)均價(jià)為2937元/噸，相比前值上漲0元/噸；

2.期貨：滬鋁價(jià)格為19310元/噸，相比前值上漲70元/噸；氧化鋁期貨價(jià)格為3069元/噸，相比前值下跌1元/噸；

3.基差：滬鋁基差為180元/噸，相比前值下跌90元/噸；氧化鋁基差為-132元/噸，相比前值FALSE元/噸；

4.庫(kù)存：截至9-18，電解鋁社會(huì)庫(kù)存為52.9萬(wàn)噸，相比前值上漲1.0萬(wàn)噸。按地區(qū)來(lái)看，無(wú)錫地區(qū)為10.3萬(wàn)噸，南海地區(qū)為16萬(wàn)噸，鞏義地區(qū)為5.7萬(wàn)噸，天津地區(qū)為6.9萬(wàn)噸，上海地區(qū)為5.1萬(wàn)噸，杭州地區(qū)為6.5萬(wàn)噸，臨沂地區(qū)為1.6萬(wàn)噸，重慶地區(qū)為0.8萬(wàn)噸；

5.利潤(rùn)：截至9-14，上海有色中國(guó)電解鋁總成本為15973.18元/噸，對(duì)比上海有色A00鋁錠均價(jià)的即時(shí)利潤(rùn)為3456.83元/噸；截至9-20，上海有色氧化鋁總成本為2734.7元/噸，對(duì)比上海有色氧化鋁價(jià)格指數(shù)的即時(shí)利潤(rùn)為202.3元/噸；

6.氧化鋁總結(jié)：究其根本，是主要下游電解鋁西南產(chǎn)區(qū)豐水期復(fù)產(chǎn)的產(chǎn)能持續(xù)貢獻(xiàn)對(duì)氧化鋁需求，短期來(lái)看對(duì)氧化鋁近月價(jià)格形成一定支撐，盡管云南地區(qū)復(fù)產(chǎn)利好出盡但體現(xiàn)在盤(pán)面上依然給與氧化鋁價(jià)格抗跌的底氣，十月前或能維持氧化鋁價(jià)在2900元/噸以上。近期市場(chǎng)受消息面與預(yù)期影響持續(xù)走強(qiáng)，現(xiàn)貨依然以維穩(wěn)運(yùn)行為主，在貼水不斷擴(kuò)大的背景之下，也存在現(xiàn)貨價(jià)格向上牽引回歸正?；钏降目尚行?，四季度或可配合采暖季減產(chǎn)再度沖擊3000-3100元/噸。但長(zhǎng)周期來(lái)看，國(guó)內(nèi)氧化鋁供應(yīng)過(guò)?，F(xiàn)象尤為明顯，價(jià)格中樞向下的確定性更高。

7.電解鋁總結(jié)：目前利好主要來(lái)自于：1）宏觀面上，我國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣水平總體保持穩(wěn)定，向價(jià)格施壓的可能性較小；2）基本面上，鋁錠社會(huì)庫(kù)存始終保持低位運(yùn)行，并有持續(xù)去庫(kù)預(yù)期；3）消息面上，超預(yù)期地產(chǎn)消費(fèi)刺激政策出臺(tái)點(diǎn)燃市場(chǎng)短期熱情。短期內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)主要在于基本面供需雙增，后續(xù)鋁價(jià)向上至19500元/噸還需配合消費(fèi)的季節(jié)性修復(fù)，需警惕訂單不及預(yù)期現(xiàn)象。另外，政策在四季度的具體實(shí)施情況決定能否出現(xiàn)年末翹尾行情，可持續(xù)關(guān)注地產(chǎn)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)。

■白糖：現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)

1.現(xiàn)貨:南寧7630（0）元/噸，昆明7380(-10)元/噸，倉(cāng)單成本估計(jì)7611元/噸

2.基差:南寧1月812；3月870；5月883；7月909；9月945；11月648

3.生產(chǎn):巴西8月下半產(chǎn)量繼續(xù)大量?jī)冬F(xiàn)，印度和泰國(guó)干旱天氣有所緩解。

4.消費(fèi):國(guó)內(nèi)情況，需求進(jìn)入階段性備貨旺季。

5.進(jìn)口：8月進(jìn)口37萬(wàn)噸，同比減少31萬(wàn)噸，船期到港普遍后移，按照船期推算，預(yù)計(jì)三季度總量不超過(guò)100萬(wàn)噸，同比減少50萬(wàn)噸。預(yù)拌粉8月仍然大量進(jìn)口。

6.庫(kù)存：8月88萬(wàn)噸，同比減少80萬(wàn)噸，不足以滿(mǎn)足旺季需求，需要進(jìn)口等其他供給來(lái)源彌補(bǔ)。

7.總結(jié)：印度天氣對(duì)新產(chǎn)季糖價(jià)造成影響產(chǎn)生新的敘事邏輯，泰國(guó)減產(chǎn)幾乎成為定局，市場(chǎng)轉(zhuǎn)向交易北半球新產(chǎn)季。國(guó)內(nèi)產(chǎn)季末期，供給端趨于緊張，北方甜菜新糖將要上市，在一定程度上緩解國(guó)內(nèi)供給緊張。

■PTA：成本端支撐偏強(qiáng) 

1.現(xiàn)貨：CCF內(nèi)盤(pán)6350元/噸現(xiàn)款自提(-5)；江浙市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)場(chǎng)6345-6350元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤(pán)PTA現(xiàn)貨-01基差+20元/噸（0）；

3.庫(kù)存：社會(huì)庫(kù)存311萬(wàn)噸（+2）；

4.成本：PX（CFR臺(tái)灣）：1149美元/噸（-13）：

5.負(fù)荷：77.9%（+1.9）；

6.裝置變動(dòng)：東北一供應(yīng)商600萬(wàn)噸PTA裝置恢復(fù)中，該裝置昨天降負(fù)運(yùn)行。西南一套100萬(wàn)噸PTA裝置今日按計(jì)劃停車(chē) ，預(yù)計(jì)檢修2個(gè)月。華南一套110萬(wàn)噸PTA裝置計(jì)劃10月中附近停車(chē)檢修，預(yù)計(jì)11月底重啟。逸盛石化寧波4號(hào)線(xiàn)220萬(wàn)噸PTA裝置計(jì)劃于10月9日開(kāi)始檢修。寧波3號(hào)線(xiàn)200萬(wàn)噸PTA裝置計(jì)劃于10月30日開(kāi)始檢修。

7.PTA加工費(fèi)：167元/噸（+66） 

8.總結(jié)：下游聚酯高負(fù)荷需求堅(jiān)挺，支撐PTA價(jià)格，本周有部分裝置重啟，供應(yīng)有修復(fù)預(yù)期。整體來(lái)看PTA自身供需面良好，關(guān)注低加工費(fèi)下計(jì)劃外的裝置檢修。

■MEG：社庫(kù)整體偏高運(yùn)行 

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤(pán)MEG 現(xiàn)貨4247元/噸（-18）；內(nèi)盤(pán)MEG寧波現(xiàn)貨：4265元/噸（-20）；華南主港現(xiàn)貨（非煤制）4350元/噸（-25）。

2.基差：MEG主流現(xiàn)貨-01主力基差 -141（+1）。

3.庫(kù)存：MEG華東港口庫(kù)存117.8萬(wàn)噸（-1.8）。

4.MEG總負(fù)荷61.36%；煤制負(fù)荷：63.4%2。

5.裝置變動(dòng)：暫無(wú)。 

6.總結(jié)：供應(yīng)持續(xù)轉(zhuǎn)寬，港口有轉(zhuǎn)累庫(kù)跡象。部分裝置部分啟動(dòng)，煤制負(fù)荷上周提負(fù)較快，供應(yīng)端逐漸轉(zhuǎn)向?qū)捤?。聚酯端目前產(chǎn)銷(xiāo)情況健康，需求支撐仍在。下游良性健康支撐下EG震蕩轉(zhuǎn)暖趨勢(shì)明顯。

■橡膠：基本面邏輯為主導(dǎo)，輪儲(chǔ)消息尚未明確 

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國(guó)全乳膠）上海12975元/噸（0）、TSR20（20號(hào)輪胎專(zhuān)用膠）昆明11000元/噸（0）、RSS3（泰國(guó)三號(hào)煙片）上海14450（-50）。

2.基差：全乳膠-RU主力-1235元/噸(+25）。

3.庫(kù)存：截至2023年9月17日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計(jì)庫(kù)存量82.8萬(wàn)噸，較上期減少2.21萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.6%。

4.需求：本周中國(guó)半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為79.00%，環(huán)比+0.03%，同比+14.36%。本周全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為64.21%，環(huán)比+1.89%，同比+7.44%。 

5.總結(jié)：國(guó)內(nèi)外產(chǎn)區(qū)陸續(xù)進(jìn)入新膠提量階段，原料價(jià)格承壓；輪胎市場(chǎng)依然穩(wěn)中偏弱，出貨緩慢且對(duì)原材料逢低采購(gòu)難以提振。國(guó)內(nèi)外產(chǎn)區(qū)逐漸開(kāi)始上量，產(chǎn)區(qū)干旱有所緩解，但尚未對(duì)供應(yīng)產(chǎn)生趨勢(shì)性影響，供應(yīng)端難以利好支撐。短期內(nèi)膠價(jià)以震蕩為主。

■焦煤、焦炭：焦炭首輪提張基本落地

1.現(xiàn)貨：呂梁低硫主焦煤2100元/噸（0），沙河驛低硫主焦煤2080元/噸（50），日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦2250元/噸（10）；

2.基差：JM01基差25元/噸（-48.5），J01基差-300元/噸（-35.5）；

3.需求：獨(dú)立焦化廠(chǎng)產(chǎn)能利用率77.17%（-0.61%），鋼廠(chǎng)焦化廠(chǎng)產(chǎn)能利用率85.50%（0.31%），247家鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率84.07%（-0.32%），247家鋼廠(chǎng)日均鐵水產(chǎn)量247.84萬(wàn)噸（-0.40）；

4.供給：洗煤廠(chǎng)開(kāi)工率75.74%（-0.63%），精煤產(chǎn)量62.18萬(wàn)噸（-1.70）；

5.庫(kù)存：焦煤總庫(kù)存2041.03噸（5.42），獨(dú)立焦化廠(chǎng)焦煤庫(kù)存910.68噸（30.07），可用天數(shù)9.68噸（0.39），鋼廠(chǎng)焦化廠(chǎng)庫(kù)存721.83噸（-11.80），可用天數(shù)11.76噸（-0.24）；焦炭總庫(kù)存838.8噸（-4.39），230家獨(dú)立焦化廠(chǎng)焦炭庫(kù)存46.57噸（-6.78），可用天數(shù)9.9噸（0.33），247家鋼廠(chǎng)焦化廠(chǎng)焦炭庫(kù)存591噸（-4.86），可用天數(shù)10.85噸（-0.06）；

6.利潤(rùn)：獨(dú)立焦化廠(chǎng)噸焦利潤(rùn)-12元/噸（-5），螺紋鋼高爐利潤(rùn)-293.54元/噸（-74.04），螺紋鋼電爐利潤(rùn)-231.31元/噸（54.95）；

7.總結(jié)：焦煤方面，安監(jiān)檢查帶來(lái)的供給縮量預(yù)計(jì)仍將持續(xù)一段時(shí)間，在鐵水高位和國(guó)慶節(jié)前的補(bǔ)庫(kù)需求之下，焦煤繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)上漲；焦炭方面，部分焦企開(kāi)啟提漲，范圍有所擴(kuò)大，當(dāng)前盤(pán)面已消化了本輪漲價(jià)，在鐵水高日耗之下，焦鋼博弈仍將持續(xù)。雙焦短期內(nèi)仍維持偏強(qiáng)走勢(shì)。

■股指市場(chǎng)縮量震蕩走弱

1.外部方面：美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)結(jié)束為期兩天的貨幣政策會(huì)議，宣布維持當(dāng)前5.25%-5.50%的聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間不變，符合市場(chǎng)此前預(yù)期。美股三大指數(shù)集體收跌。納指跌1.53%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.94%，道指跌0.22%。

2.內(nèi)部方面:周三股指市場(chǎng)整體低位震蕩，市場(chǎng)日成交額進(jìn)一步縮量跌破六千億規(guī)模。漲跌比較差。1000余家公司上漲。北向資金凈流出超35億元。行業(yè)方面，漁業(yè)行業(yè)領(lǐng)漲。                                          

3.結(jié)論：股指在估值方面已經(jīng)處于長(zhǎng)期布局區(qū)間，眾多政策出臺(tái)支撐未來(lái)經(jīng)濟(jì)預(yù)期收益，有望給股指市場(chǎng)帶來(lái)反彈行情。