調(diào)研背景：

燒堿期貨計(jì)劃9月在鄭州商品交易所上市，新疆是國(guó)內(nèi)重要的氯堿生產(chǎn)集中地之一，在行業(yè)有較大話語(yǔ)權(quán)。目前新疆PVC總產(chǎn)能431萬(wàn)噸，僅次于內(nèi)蒙和山東；燒堿總產(chǎn)能358萬(wàn)噸，僅次于山東、江蘇和內(nèi)蒙。新疆擁有豐富的鹽、煤、電等資源，氯堿生產(chǎn)成本低，產(chǎn)能集中度高，其中中泰和天業(yè)兩大氯堿行業(yè)龍頭的PVC產(chǎn)能和燒堿產(chǎn)能均分別位居全國(guó)第一和第二，其中PVC產(chǎn)能合計(jì)占疆內(nèi)產(chǎn)能總和的87.5%，占全國(guó)產(chǎn)能總和的13.6%；燒堿產(chǎn)能合計(jì)占疆內(nèi)產(chǎn)能總和的84.6%，占全國(guó)產(chǎn)能總和的6.3%。疆內(nèi)還有新疆宜化、阿拉爾青松、伊利南崗等氯堿生產(chǎn)企業(yè)。此外，新疆也聚集了一批有實(shí)力的氯堿下游和中游貿(mào)易商。

調(diào)研小結(jié)：

本次調(diào)研共走訪了三家氯堿生產(chǎn)企業(yè)、一家PVC貿(mào)易企業(yè)和一家燒堿貿(mào)易企業(yè)、兩家型管材加工企業(yè)，均在行業(yè)內(nèi)處頭部地位，通過(guò)調(diào)研可以較清晰地了解新疆地區(qū)氯堿上中下游情況。

新疆上游生產(chǎn)企業(yè)規(guī)模大、產(chǎn)業(yè)完善、資金雄厚，擁有極強(qiáng)的議價(jià)能力。這些企業(yè)不僅局限于疆內(nèi)的下游市場(chǎng)，還通過(guò)鐵路運(yùn)輸把PVC、片堿等氯堿產(chǎn)品的銷往華東、華南、西南等國(guó)內(nèi)各大需求集中地。此外，部分有西出的政治任務(wù)，憑借地理優(yōu)勢(shì)穩(wěn)定出口到中東、中亞、埃及等國(guó)家，也可通過(guò)港口出口到印度、越南等新興國(guó)家。由于遠(yuǎn)離需求地，出疆運(yùn)費(fèi)偏高，但疆內(nèi)龍頭企業(yè)坐擁鹽、煤、電等廉價(jià)資源，成本極具競(jìng)爭(zhēng)力，因此很難因虧損而停產(chǎn)，除了常規(guī)檢修和意外故障外，常年開工維持高位。產(chǎn)品質(zhì)量高，配合預(yù)售策略，銷售壓力明顯低于國(guó)內(nèi)同行。

新疆中游貿(mào)易商靠近主力上游，貨源問(wèn)題不大，以維持穩(wěn)定現(xiàn)貨貿(mào)易渠道為主，服務(wù)上下游，投機(jī)成分不高。燒堿貿(mào)易商主要下游在疆外西南等地，PVC貿(mào)易商除了疆內(nèi)市場(chǎng)外，主要對(duì)接華東、華南等區(qū)域。

新疆PVC下游以型管材為主。型材使用較為成熟的“PVC價(jià)格＋加工費(fèi)”的定價(jià)模式。地產(chǎn)下行周期，新疆型材普遍偏弱，產(chǎn)能收縮；由于產(chǎn)品品質(zhì)參差不齊，再加上鋁型材的競(jìng)爭(zhēng)，小廠逐漸退出市場(chǎng)，但仍有一定量，主要集中于隔熱的剛性需求，行業(yè)集中度逐步提升。型材開工具有明顯的季節(jié)性，11月到來(lái)年2月為淡季，冬季下游全部停工。管材定價(jià)模式混亂，但由于政府大力支持農(nóng)業(yè)灌溉需求，訂單相對(duì)較好，但也難有爆發(fā)。管材季節(jié)性特征也比較明顯，主要是在3、4及5月上旬，9、10及11月上旬。近年來(lái)大型下游企業(yè)對(duì)價(jià)格敏感性也逐漸提高，維持逢低竹英、趕膀就星的心態(tài)。新疆燒堿下游以紡織為主，市場(chǎng)規(guī)模較小，大部分燒堿制成片堿后出疆銷往華南、西南等氧化鋁、新能源等企業(yè)。

PVC看法：前期出口訂單陸續(xù)交付，上游出貨壓力小，庫(kù)存持續(xù)去化，挺價(jià)意愿強(qiáng)，且宏觀情緒偏暖，價(jià)格堅(jiān)挺。后期來(lái)看，山西焦煤復(fù)產(chǎn)，高溫限電對(duì)電石的擾動(dòng)減弱，電石供需偏緊格局或逐步緩解。PVC裝置檢修陸續(xù)減少，PVC供給環(huán)比提升。迎來(lái)終端旺季，預(yù)計(jì)下游制品企業(yè)開工環(huán)比略有提升，但目前管型材企業(yè)訂單情況仍然不佳，預(yù)計(jì)需求好轉(zhuǎn)程度有限。出口方面待交付有一定韌性但支撐有所減弱。綜合來(lái)看，成本支撐力度邊際減弱，供應(yīng)端有增量預(yù)期，需求端存小幅增量可能，供需面弱平衡，價(jià)格偏震蕩。中長(zhǎng)期預(yù)期偏弱，注意國(guó)慶長(zhǎng)假累庫(kù)預(yù)期，價(jià)格或承壓回調(diào)。

燒堿看法：片堿和液堿市場(chǎng)相對(duì)割裂，液堿價(jià)格對(duì)片堿價(jià)格有引導(dǎo)作用，反之片堿價(jià)格對(duì)液堿價(jià)格的影響偏弱。目前片堿主力上游挺價(jià)試探市場(chǎng)，等待下游反饋。液堿市場(chǎng)近期供雙增，庫(kù)存維持低位，價(jià)格延續(xù)上行。而受限于現(xiàn)貨流通量以及交割庫(kù)容，液堿期貨上市后或有逼倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)呈現(xiàn)back結(jié)構(gòu)，短期可視掛牌價(jià)位置適當(dāng)逢低多，月差逢低做正套。中長(zhǎng)期燒堿或呈現(xiàn)供應(yīng)過(guò)剩狀態(tài)，需要考驗(yàn)供應(yīng)回歸后需求承接能力。

調(diào)研紀(jì)要：

一、某型管材生產(chǎn)企業(yè)

1、產(chǎn)能情況：新疆型材龍頭企業(yè)之一，型材產(chǎn)能12萬(wàn)噸，30條生產(chǎn)線，每條線能產(chǎn)8-10噸/天。8萬(wàn)噸。BDO兩條10.4萬(wàn)噸的，單耗電石1.15左右。自備電石產(chǎn)能20多萬(wàn)噸，基本自用，視實(shí)際情況小量外賣或外購(gòu)，并且均與周邊BDO廠交易，互相協(xié)調(diào)。

2、生產(chǎn)情況：管材目前開工7-8成，根據(jù)后面的計(jì)劃9-10月預(yù)計(jì)能開到滿負(fù)荷。型材開工低位，型材產(chǎn)線有30條左右，開兩三條。

3、采購(gòu)情況：PVC粉主要來(lái)自天業(yè)，中泰，阿拉爾青松，伊犁南崗，宜化等疆內(nèi)5家企業(yè)，目前主要用中泰和宜化的五型料為主，對(duì)品質(zhì)有一定要求。廠家直供為主，貿(mào)易商拿貨較少。年初定計(jì)劃，月度定量，根據(jù)周度價(jià)格均衡采購(gòu)，一般不會(huì)考慮PVC價(jià)格漲跌情況，因?yàn)槌善穬r(jià)格也會(huì)變動(dòng)，投機(jī)行為少。1噸型材需要0.9噸左右PVC粉和0.08噸左右的鈣粉；1噸管材需要0.8噸左右的PVC粉。

4、銷售情況：型材有直銷，也有貿(mào)易商。新疆前幾年有出口的型材，主要從內(nèi)陸公路進(jìn)入中亞地區(qū)，這兩年易貨模式取消后出口基本沒(méi)有了。管材的銷售模式是直銷為主，管材主要是農(nóng)用，直接給到施工單位。

5、庫(kù)存情況：庫(kù)存比較低，主要是以銷定產(chǎn)，常規(guī)型號(hào)有少量庫(kù)存。

6、成本利潤(rùn)情況：型材采用加工費(fèi)定價(jià)模式。銷售價(jià)＝PVC＋加工費(fèi)（2800-3000)。管材目前還是按米來(lái)算的，隨行就市。毛利率大約在20%左右。

7、對(duì)管材看法：管材季節(jié)性特征比較明顯，主要是在3、4及5月上旬，9、10及11月上旬。極寒地區(qū)在施工時(shí)間有比較明確的規(guī)定，在10月15號(hào)之后，城鄉(xiāng)建設(shè)廳發(fā)文施工單位停止。同時(shí)，要與農(nóng)業(yè)種植的時(shí)間要岔開，整體的旺季只有5個(gè)月。冬季時(shí)間直接停工，小廠的普通員工直接遣散，國(guó)企會(huì)保留。新疆的農(nóng)田灌溉計(jì)劃比較積極，由疆內(nèi)政府主導(dǎo)的農(nóng)田灌溉改造，水利建設(shè)有需求拉動(dòng)，這方面的訂單需求比較年好，廠家認(rèn)為今年及以后的訂單受到計(jì)劃的影響都會(huì)有，管材的需求還有所期待。替代品問(wèn)題，新疆只有伊犁地區(qū)用PE管，其他15州采用PVC管子，主要跟設(shè)計(jì)院設(shè)計(jì)有關(guān)。

8、對(duì)型材看法：型材的季節(jié)性特征沒(méi)有管材明顯，大概在3月﹣11月。型材需求而言，廠家對(duì)于現(xiàn)實(shí)和預(yù)期都比較悲觀。型材的進(jìn)入壁壘太低，很多非國(guó)標(biāo)的貨擾亂整個(gè)市場(chǎng)，整個(gè)型材市場(chǎng)存在產(chǎn)品質(zhì)量參差不齊的情況，導(dǎo)致型材的售后問(wèn)題以及使用壽命逐漸受到了用戶的質(zhì)疑，終端用戶逐漸選擇物理性能更加穩(wěn)定的鋁合金型材。部分隔熱鋁合金在中間夾層會(huì)使用PVC或者尼龍起到保溫的作用，但用量占比太低（預(yù)估低于10%)。不過(guò)型材在新疆地區(qū)還是能得到一定的市場(chǎng)保留度，主要原因是PVC的保溫隔冷的性能在新疆的建筑材料得到應(yīng)用。

9、對(duì)PVC看法：不看好PVC價(jià)格上行，認(rèn)為會(huì)回調(diào)，主因需求沒(méi)有支撐，對(duì)于價(jià)格的轉(zhuǎn)勢(shì)節(jié)點(diǎn)把握不準(zhǔn)。

二、某氯堿生產(chǎn)企業(yè)A

1、產(chǎn)能情況：新疆氯堿龍頭企業(yè)之一，氯堿全產(chǎn)業(yè)鏈配套，外購(gòu)煤炭發(fā)電，外購(gòu)原鹽電解，燒堿產(chǎn)能100萬(wàn)噸，片堿為主。外購(gòu)焦煤制電石，電石產(chǎn)能215萬(wàn)噸，電石基本自用，利潤(rùn)好會(huì)考慮出售。PVC建成產(chǎn)能130萬(wàn)噸，包括四個(gè)廠區(qū)，TC廠區(qū)45萬(wàn)噸，生產(chǎn)5型和8型；TN廠區(qū)45萬(wàn)噸，生產(chǎn)5型；TY廠區(qū)20萬(wàn)噸，生產(chǎn)5型和8型；TW廠區(qū)20萬(wàn)噸，生產(chǎn)糊樹脂和特種樹脂。另有400萬(wàn)噸水泥、115萬(wàn)噸乙二醇等產(chǎn)品。目前有150萬(wàn)噸PVC裝置在規(guī)劃中，計(jì)劃2024年年底有開發(fā)計(jì)劃，新裝置將采用煤制甲醇制烯烴工藝，暫無(wú)配套氯堿方案。

2、生產(chǎn)情況：按照既定計(jì)劃，基本不考慮虧損等原因降負(fù)荷，作為國(guó)企擔(dān)負(fù)有社會(huì)責(zé)任。今年檢修完畢，檢修基本放在夏季。

3、銷售情況：PVC幾乎全部給貿(mào)易商經(jīng)銷，最多10%的量做直銷，主因與下游合作更麻煩。銷售范圍包括華東和西南各地，火車發(fā)運(yùn)到華東需要7天。片堿主要下游包括氧化鋁、氧化鋯和新能源領(lǐng)域，銷售范圍主要包括西南、華中和華南。到華東鐵路700附近，以國(guó)家鐵路運(yùn)輸定價(jià)。氯堿產(chǎn)品基本隨產(chǎn)隨銷，產(chǎn)品廣受歡迎，基本沒(méi)有銷售壓力。出口以到中東為主，年出口量13-15萬(wàn)噸，有政治任務(wù)要求，目前基本不和印度合作。

4、庫(kù)存情況：PVC基本無(wú)庫(kù)存，隨產(chǎn)隨銷，站臺(tái)基本保持1-2天的量，每日發(fā)運(yùn)量在8000-10000噸，除非有鐵路運(yùn)輸問(wèn)題才會(huì)累積庫(kù)存。預(yù)售周期在15-30天，在途已經(jīng)售完，基本不考慮成交壓力。液堿有兩個(gè)儲(chǔ)罐，但基本不會(huì)放滿，直接制成片堿外銷，燒堿目前沒(méi)有庫(kù)存，部分預(yù)售未交付。

5、成本利潤(rùn)情況：用電成本0.39元/度，自發(fā)電上網(wǎng)后使用；電石發(fā)氣量282，單耗1.3；外采原鹽到廠120，主要是運(yùn)費(fèi)；外采煤，到廠370，包含100運(yùn)費(fèi)；綜合利潤(rùn)尚可。

6、對(duì)PVC看法：對(duì)后市偏樂(lè)觀，暫時(shí)不考慮降價(jià)預(yù)期，以當(dāng)前價(jià)格預(yù)計(jì)維持到10月，成本支撐，以及需求環(huán)比轉(zhuǎn)好均為帶動(dòng)因素。廠家感覺(jué)下游需求還好，PVC開工維持，庫(kù)存一直在去庫(kù)，所以先看到6700。

7、對(duì)燒堿看法：認(rèn)為燒堿上市后，交貨會(huì)成問(wèn)題，交割倉(cāng)庫(kù)太少，很容易逼空，因此是天然的多頭品種，如果管理不當(dāng)，可能每個(gè)月都會(huì)逼倉(cāng)。

三、某兩堿貿(mào)易商

1、企業(yè)介紹：貿(mào)易為主，有運(yùn)輸車隊(duì)，負(fù)責(zé)疆內(nèi)運(yùn)輸，有互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，供應(yīng)鏈完善。主要是兩堿為主，黑色（煤炭，焦炭）為輔。也有實(shí)體生產(chǎn)，生產(chǎn)硫酸鉀，一年8萬(wàn)噸，在產(chǎn)4萬(wàn)噸，鹽酸是副產(chǎn)品。

2、片堿方面：18萬(wàn)噸的體量，上游中泰、天業(yè)、青海宜化、新疆宜化、海納、金昱元、南崗，不出疆內(nèi)。下游是西南的氧化鋁廠，或者是新能源廠。在業(yè)內(nèi)有較好的信譽(yù)和口碑，可以幫助氧化鋁企業(yè)托盤拿中泰的貨。液堿偶爾在西南跟天原、金路合作，量較少。

3、純堿方面：12萬(wàn)噸的體量，上游在西北，昆發(fā)、鹽湖、阿堿、遠(yuǎn)興；下游主要消往沙河、河南、新疆、西南等。表示近期上游拿貨不難，前段時(shí)間也不難，把自己作為剛需的貿(mào)易商進(jìn)行定位，拿貨比較固定，90%賣給貿(mào)易商，以輕堿為主。

4、庫(kù)存方面：沒(méi)有做自己的片堿庫(kù)存，倉(cāng)庫(kù)需要?；焚Y質(zhì)，承包了貴州、成都等地的庫(kù)房作為銷售倉(cāng)庫(kù)，有三個(gè)危險(xiǎn)品庫(kù)房，保有20萬(wàn)每年的吞吐量。

5、運(yùn)輸方面：企業(yè)只管在簽合同標(biāo)注氫氧化鈉，拿什么車是運(yùn)輸公司的事情，避免風(fēng)險(xiǎn)。自己的運(yùn)輸車隊(duì)還是以黑色為主，不涉及危險(xiǎn)品運(yùn)輸。疆外物流以火車運(yùn)輸為主，新疆運(yùn)力季節(jié)性很明顯，夏天拉棉花、水果，冬天拉煤。

6、期貨參與情況：現(xiàn)在是只有純堿，片堿后面可能可以套，有融資需求?；静慌c其他貿(mào)易商合作，更愿意跟國(guó)企合作，較少投機(jī)，以維持穩(wěn)定渠道為主要經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。

四、某型材生產(chǎn)企業(yè)

1、產(chǎn)能開工情況：總共是8萬(wàn)噸的產(chǎn)能，1期4萬(wàn)噸產(chǎn)能，24條線，目前基是滿負(fù)荷，2期基本不開，在13-17年的巔峰也沒(méi)開滿。不過(guò)總的開工率不能定量，因?yàn)楫a(chǎn)品線不是恒定的，根據(jù)產(chǎn)線的不同，產(chǎn)品的不同，整個(gè)生產(chǎn)的流程效率是不一樣。生產(chǎn)中粉料占比用到70%的PVC，其他為鈣粉和加工輔料。地板約在50%的PVC用量。每年冬季，1112、1月三個(gè)多月會(huì)停工，期間檢修。其他月份生產(chǎn)過(guò)程中不會(huì)檢修，主要根據(jù)訂單需求來(lái)調(diào)整，一般開5-6天會(huì)停幾個(gè)小時(shí)保養(yǎng)，開停成本低，主要是人工、水電、廢料等成本。今年近幾個(gè)月的開工都比較高，今年環(huán)比去年小幅走強(qiáng)，估計(jì)10月大幅走強(qiáng)（去年新疆疫情封）。

2、原料采購(gòu)情況：主要向中泰、天業(yè)和宜化采購(gòu)，采購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)高，對(duì)PVC質(zhì)量要求高于國(guó)標(biāo)，也會(huì)通過(guò)公司內(nèi)部的貿(mào)易商購(gòu)買。采購(gòu)模式較靈活，會(huì)根據(jù)自身生產(chǎn)、庫(kù)存和PVC期貨價(jià)格決定采購(gòu)量，年采、月采都有，每個(gè)月會(huì)定采購(gòu)計(jì)劃，但不一定按照計(jì)劃走，采購(gòu)部門專業(yè)人員每天都會(huì)關(guān)注和分析PVC價(jià)格，做出預(yù)判后進(jìn)行采購(gòu)，存在較強(qiáng)投機(jī)性。2020年前會(huì)有一次性大量采買，淡季會(huì)儲(chǔ)備50%-60%的原料，2021年開始更謹(jǐn)慎小心，國(guó)企出問(wèn)題要問(wèn)責(zé)，節(jié)奏上滿足剛需為主。目前在前面低價(jià)時(shí)備貨較為充足，后面幾個(gè)月的原料庫(kù)存充足，能夠維持到11月。

3、銷售定價(jià)情況：率先提出PVC價(jià)格＋加工費(fèi)的定價(jià)模式，目前加工費(fèi)在3000以上。新疆主要有屯河、中財(cái)和海螺三大型材企業(yè)，今年該型材企業(yè)在疆內(nèi)的市場(chǎng)占有率已經(jīng)達(dá)到了61%，每個(gè)月銷售突破1000噸。

4、市場(chǎng)需求看法：全國(guó)銷量在下滑，之前頂峰在50多萬(wàn)噸/年，現(xiàn)在25-30萬(wàn)噸/年，疆內(nèi)市場(chǎng)容量只有2-3萬(wàn)噸/年。淡季是新疆的冬天，2月到10月基本都是旺季。從目前的遠(yuǎn)期訂單來(lái)看，目前整個(gè)新疆的工程余量大約在1萬(wàn)噸左右。

5、對(duì)新疆型材發(fā)展看法：2008-2012年塑鋼達(dá)到8-12萬(wàn)噸，塑鋼：鋁合金9:1開；2014年，6:4開；現(xiàn)在的情況是5:5開，大約在3.5-4萬(wàn)噸左右。目前疆內(nèi)地產(chǎn)還是偏好于塑鋼門窗，市場(chǎng)占有率：萬(wàn)科（100%)，保利，招商蛇口，廣匯，使用率為90%。塑鋼的優(yōu)點(diǎn)在于國(guó)標(biāo)，大于等于2.5壁厚。適配性較高，更換方面，同時(shí)在節(jié)能保溫方面會(huì)比鋁合金更出色。同時(shí)本地的塑鋼窗偏貴，美觀度和質(zhì)量都能得到保障。所以認(rèn)為塑鋼不會(huì)消失，在一定的時(shí)間階段會(huì)有反彈，終端用戶會(huì)再次認(rèn)可塑鋼產(chǎn)品，塑鋼產(chǎn)品不是很差的產(chǎn)品。

6、對(duì)型材行業(yè)發(fā)展看法：認(rèn)為其實(shí)塑鋼型材沒(méi)有想象的那么悲觀，可塑性比較強(qiáng)，各個(gè)環(huán)節(jié)都能把握。按國(guó)標(biāo)來(lái)強(qiáng)度不比鋁差。目前中亞，俄羅斯，蒙古的型材在縮減，不過(guò)量不大。塑鋼行業(yè)門檻低，投入小，因此存在很多小企業(yè)小作坊，污染大、品質(zhì)低。近些年，質(zhì)量較差的在被淘汰，從參差不齊往好的方向去走，往后面的方向還是淘汰小作坊，去擠出邊際產(chǎn)能，大的可能會(huì)越來(lái)越好，越來(lái)越精產(chǎn)能集中度逐步提高。

7、對(duì)PVC后市看法：不看好PVC后市價(jià)格，對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)悲觀，需求不好。目前PVC價(jià)位已經(jīng)高于預(yù)期和前期采購(gòu)均價(jià)，暫時(shí)不會(huì)采購(gòu)了?，F(xiàn)在PVC的價(jià)格波動(dòng)變大，采購(gòu)逐漸變得謹(jǐn)慎，下一輪疆內(nèi)PVC價(jià)格低于5500會(huì)再考慮補(bǔ)貨，前期最低5200。

五、某PVC貿(mào)易企業(yè)

1、企業(yè)貿(mào)易規(guī)模：以PVC貿(mào)易為主，主要集中在疆內(nèi)與華東地區(qū)，年度銷售額10億元。疆內(nèi)整體PVC一年用量在30-40萬(wàn)噸，該企業(yè)在疆內(nèi)的貿(mào)易量在6-7萬(wàn)噸；疆外的貿(mào)易量在10萬(wàn)噸，華東銷售為主，下游以型管材、線纜、家裝企業(yè)為主。之前有少量出口，主要到俄羅斯，近期出口量下降，出口交付時(shí)周期也越來(lái)越長(zhǎng)，不穩(wěn)定。

2、上游采購(gòu)資源：中泰、金昱元和山東恒通三家企業(yè)的代理商，其中中泰一周任務(wù)量2-3千噸，近期可能還要加量；金昱元一周任務(wù)量1千多噸；恒通沒(méi)有任務(wù)量，合作了十幾年，一個(gè)月做5-6千噸，恒通粉料質(zhì)量高于一般電石法，低于一般乙烯法，主要用于做電纜。也會(huì)通過(guò)點(diǎn)價(jià)問(wèn)貿(mào)易商拿貨，主要合作對(duì)象是雙元。

3、對(duì)華東下游市場(chǎng)感受：近幾年現(xiàn)貨貿(mào)易效益越來(lái)越差，華東下游今年也不太好，同比明顯走弱。某個(gè)合作的獨(dú)家電纜大廠，PVC用量不到去年的1/3，開工不足1/2。目前下游根據(jù)自己的現(xiàn)金流和規(guī)模進(jìn)行不同的采購(gòu)策略，大企業(yè)會(huì)進(jìn)行投機(jī)囤貨，低位補(bǔ)貨；小企業(yè)則隨波逐流，買漲不買跌。大企業(yè)相對(duì)較好，小企業(yè)逐漸退出市場(chǎng)。

4、對(duì)疆內(nèi)下游感受：疆內(nèi)型材廠不行，近幾年小廠都沒(méi)了，海螺型材市占升高；管材整體不錯(cuò)，主要在于新疆政府大力支持農(nóng)業(yè)灌溉需求。新疆地產(chǎn)也不好，人少房多，供過(guò)于求。

5、期貨市場(chǎng)參與情況：會(huì)做套保，最近基本不參與期貨交割。覺(jué)得交割比較麻煩。

6、對(duì)后期整體看法：金九銀十預(yù)期向好，但能否落地還不知道，目前尚未明顯改善。節(jié)前可能還有補(bǔ)庫(kù)，節(jié)后可能回調(diào)。10月之前問(wèn)題不大，10月之后不看好，近期漲價(jià)沒(méi)人買，想漲到7000很難。

六、某氯堿生產(chǎn)企業(yè)B

1、產(chǎn)能情況：PVC總產(chǎn)能260萬(wàn)噸，其中MD廠區(qū)80萬(wàn)噸，主產(chǎn)5型，少量8型；FK廠區(qū)95萬(wàn)噸，主產(chǎn)5型；TKX廠區(qū)30萬(wàn)噸，產(chǎn)3型、8型、糊樹脂和特種樹脂；SX廠區(qū)55萬(wàn)噸，產(chǎn)5型。外購(gòu)蘭炭和焦炭制電石，蘭焦按3:7配比。電石產(chǎn)能160萬(wàn)噸，其中TKX廠區(qū)配套電石、氯堿，滿足自用之外還會(huì)運(yùn)到MD廠區(qū)用；DFS礦區(qū)電石廠全部供應(yīng)MD廠區(qū)；SX廠區(qū)電石自身完全配套。目前沒(méi)有擴(kuò)充電石產(chǎn)能的想法。燒堿總產(chǎn)能180萬(wàn)噸，其中110-120萬(wàn)噸片堿出疆銷售，剩下的50-60萬(wàn)噸液堿，既有32堿也有50堿，供內(nèi)部黏膠短纖使用，也會(huì)外賣給周邊下游。

2、生產(chǎn)情況：目前氯堿開工84%-92%,MD廠區(qū)電石不夠沒(méi)開滿，一方面一部分電石需要去集團(tuán)生產(chǎn)BDO，另一方面目前蘭炭產(chǎn)量不足。TKX廠區(qū)要檢修10-15天，開工還會(huì)下降10%左右。SX產(chǎn)區(qū)檢修推遲到10月底前，冬季降溫前檢修完成。

3、銷售情況：PVC預(yù)售7-15天合理，有機(jī)會(huì)的話會(huì)擴(kuò)到20天；燒堿采用大預(yù)售策略，控制在30-60天，預(yù)售低于30天說(shuō)明市場(chǎng)非常不好。PVC80%直銷給中財(cái)、聯(lián)塑、永高等下游，隨時(shí)談價(jià)成交，隨行就市為主，不會(huì)簽太長(zhǎng)時(shí)間的單子。片堿主要銷往西南、華南和華東，50%直銷，該比例在片堿行業(yè)內(nèi)屬于偏高水平，其中40%直銷給氧化鋁廠。中泰和中鋁戰(zhàn)略合作，直接談價(jià)，每個(gè)月定一次。

4、成本利潤(rùn)情況：自有鹽礦；自有煤礦，到廠300；自備電廠，要先上網(wǎng)，再用網(wǎng)電；電石單耗1.38左右；液堿到片堿的蒸發(fā)成本在400-500。

5、氯堿庫(kù)存情況：PVC實(shí)物庫(kù)存大概有幾天的產(chǎn)量，但基本都預(yù)售掉了，所以沒(méi)有財(cái)務(wù)庫(kù)存。燒堿也基本沒(méi)庫(kù)存。

6、對(duì)燒堿看法：企業(yè)剛轉(zhuǎn)了一部分片堿去液堿，片堿日產(chǎn)少300噸，液堿日產(chǎn)多300噸，多出來(lái)的液堿主要去粘膠短纖（杭州亞運(yùn)會(huì)影響華東聚脂產(chǎn)量，進(jìn)而使得粘膠短纖利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，開工提升），導(dǎo)致國(guó)內(nèi)片堿供應(yīng)整體減少，近期片堿需求也較好，山西燒結(jié)法氧化鋁企業(yè)買不到純堿，開始用片堿替代。企業(yè)判斷片堿供減需增，存在上漲基礎(chǔ)，所以挺價(jià)推高片堿價(jià)格，目前已經(jīng)推高并穩(wěn)定在3300左右，中期目標(biāo)4000元。

7、PVC出口情洗：近幾年PVC出口量占比在10%到20%左右，西出12萬(wàn)噸/年，總出口在20-30萬(wàn)噸/年左右，以利潤(rùn)為導(dǎo)向開展出口業(yè)務(wù)，出口美金價(jià)格不能低于內(nèi)貿(mào)人民幣價(jià)格，同時(shí)會(huì)考慮國(guó)內(nèi)期貨價(jià)格趨勢(shì)，以及參考美國(guó)和臺(tái)灣省的美金報(bào)價(jià)。目前青島港報(bào)價(jià)817美元，天津港報(bào)價(jià)804美元，除此之外寧波、上海和廣東港口均可出口，但近期成交很差。近期PVC出口需要100%款到發(fā)貨，避免毀約。目前出口預(yù)售訂單已經(jīng)排到了10月，新訂單只能10月之后發(fā)貨，簽單到出貨周期在20-30天左右。PVC40%出口到印度，到印度海運(yùn)費(fèi)40美金；出口到越南占比20-30%；剩下主要出口到埃及。

8、PVC出口問(wèn)題：目前出口上遇到三個(gè)問(wèn)題：第一，印度VCM殘留量要求；第二，印度BIS認(rèn)證問(wèn)題，預(yù)計(jì)未來(lái)一年到一年半就會(huì)落地實(shí)行，企業(yè)辦理認(rèn)證需要耗費(fèi)半年到一年時(shí)間，電石法和乙烯法企業(yè)都要辦理，不辦理認(rèn)證就不能出口到印度，氯堿協(xié)會(huì)剛組織企業(yè)統(tǒng)一辦理，企業(yè)開始在辦理，BIS認(rèn)證實(shí)施后，出口包裝都需要更換；第三，越南PVC地板廠由于美國(guó)的涉疆方案問(wèn)題，受到較大打擊，開工率基本都不足20%，甚至有停工。

9、對(duì)PVC出口看法：印度進(jìn)口在每年9月﹣來(lái)年1月屬于次好期，1月﹣5月屬于最好期，剩下時(shí)間屬于平?；酒?，基本期進(jìn)口在30萬(wàn)噸左右，其中10萬(wàn)噸從外國(guó)進(jìn)口，10萬(wàn)噸進(jìn)口國(guó)內(nèi)乙烯法，剩下進(jìn)口國(guó)內(nèi)電石法，印度8月進(jìn)口數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)不及預(yù)期，主要受到BIS認(rèn)證等因素影響。印度當(dāng)?shù)剞r(nóng)業(yè)灌溉、房地產(chǎn)等需求較好，但印度當(dāng)?shù)仄髽I(yè)抵制中國(guó)貨，國(guó)內(nèi)出口到印度仍有障礙。四季度國(guó)內(nèi)出口需要綜合考慮國(guó)際環(huán)境的供應(yīng)情況、國(guó)內(nèi)PVC價(jià)格以及國(guó)內(nèi)PVC供應(yīng)情況。因?yàn)閲?guó)內(nèi)PVC價(jià)格上漲，海外不一定會(huì)接受高價(jià)貨，如果海外不接受，而海外又有將近300萬(wàn)噸的檢修導(dǎo)致供應(yīng)不足，那印度從哪里進(jìn)口PVC就需要進(jìn)一步關(guān)注。整體偏樂(lè)觀，認(rèn)為四季度國(guó)內(nèi)出口有一定支撐。

七、某氯堿生產(chǎn)企業(yè)C

1、產(chǎn)能情況：全國(guó)性大型工業(yè)生產(chǎn)企業(yè)，以煤、磷、鹽作為三大化工主業(yè)。集團(tuán)下氯堿板塊PVC產(chǎn)能共115萬(wàn)噸，燒堿產(chǎn)能90萬(wàn)噸。工廠分布在湖北、新疆、內(nèi)蒙、青海等地，各工廠氯堿產(chǎn)品生產(chǎn)情況如下：

湖北：電石外采（成本在四個(gè)廠區(qū)中最高），電費(fèi)在0.6+，PVC產(chǎn)能25萬(wàn)噸，生產(chǎn)型號(hào)為SG-5型，燒堿產(chǎn)能是10＋萬(wàn)噸，都是液堿。負(fù)荷9成左右，沒(méi)開滿是因?yàn)槎嘤嘁郝入y以消化。

青海：電石部分自產(chǎn)，需要外購(gòu)一部分，電費(fèi)在0.45附近，PVC產(chǎn)能30萬(wàn)噸，生產(chǎn)型號(hào)為SG-5型，燒堿產(chǎn)能20+萬(wàn)噸，主產(chǎn)片堿。

新疆：電石自備（但是看行情會(huì)外購(gòu)），自發(fā)電，電費(fèi)在1-2毛，PVC產(chǎn)能30萬(wàn)噸，生產(chǎn)型號(hào)為SG-5型，燒堿產(chǎn)能20+萬(wàn)噸，主產(chǎn)片堿。滿負(fù)荷運(yùn)行。

內(nèi)蒙：電石自備（有外售），電費(fèi)在0.45附近，PVC產(chǎn)能30萬(wàn)噸，主產(chǎn)SG-5/SG-8型，58切換陳本在150-200左右，燒堿產(chǎn)能20多萬(wàn)噸，大部分片堿，小部分30堿外售給周邊精細(xì)化工廠。

企業(yè)的鹽外采為主，但是費(fèi)用基本都是路費(fèi)，青海到站146左右，基本到廠200附近。電石爐開停成本不大，但可能影響使用壽命，長(zhǎng)停開車需要一周時(shí)間。

2、生產(chǎn)情況：PVC開滿，青海一天600噸產(chǎn)量，內(nèi)蒙一天800噸，PVC青海庫(kù)容是5000-6000噸。片堿的產(chǎn)量在1600噸﹣1700噸/天，湖北燒堿開工不滿在九成，其余開滿，開不滿主要原因是液氯無(wú)法消耗（生產(chǎn)模式存在外售液氯和HCL調(diào)整PVC開工）。目前的價(jià)格會(huì)考慮開滿（氯堿都有利潤(rùn)），今年價(jià)格最低點(diǎn)的時(shí)候開工在70%。電石的采購(gòu)和生產(chǎn)切換看市場(chǎng)價(jià)格，對(duì)改企業(yè)來(lái)說(shuō)開起來(lái)的裝置還是穩(wěn)定生產(chǎn)為主，雖然電石的開停成本不大，但也存在裝置壽命、原料損失的問(wèn)題。電石停車后重啟大概時(shí)間為一周。

3、銷售情況：PVC的下游主要對(duì)接管型材。片堿分銷占比大，超50%，和貿(mào)易商合作多。片堿銷售分步全國(guó)各地，需求零散，主要的下游是精細(xì)化工、新能源，賣給氧化鋁的少。由于和氧化鋁交易少，在定價(jià)時(shí)主要是結(jié)合自身市場(chǎng)和其他工廠的價(jià)格做一個(gè)參考，確定價(jià)格時(shí)間在周一/周二。鐵路運(yùn)輸偏多，主要到西南。液氯外賣給附近化工需求，環(huán)氧、農(nóng)藥等。

4、庫(kù)存情況：目前PVC有一定庫(kù)存，燒堿沒(méi)庫(kù)存，由于工廠大多數(shù)產(chǎn)片堿，是沒(méi)有液堿倉(cāng)庫(kù)的，32堿和50堿有生產(chǎn)流程中間儲(chǔ)罐，但沒(méi)有專門建倉(cāng)庫(kù)。

5、運(yùn)輸情況：PVC和片堿的運(yùn)輸一般情況下運(yùn)費(fèi)不會(huì)差很多，片堿需要?；焚Y質(zhì)，理論上工廠、車、倉(cāng)庫(kù)、站臺(tái)都需要，站臺(tái)有?；焚Y質(zhì)的一個(gè)省一般也就1-2個(gè)。片堿從青海到西南運(yùn)費(fèi)在200-300，到湖南湘鄉(xiāng)PVC300左右，堿350左右。

6、出口情況：出口目前在推，出口兩個(gè)方向越南/印度，另一邊是新疆陸路到中亞地區(qū)。美國(guó)制裁問(wèn)題越南的加工產(chǎn)品現(xiàn)在只能去歐洲。

7、對(duì)后市看法：近期PVC行情跟基本面沒(méi)太大關(guān)系。房地產(chǎn)增速下降，需求偏弱，現(xiàn)在只是短時(shí)間的刺激，中長(zhǎng)期難以恢復(fù)到以前水平。粗步了解到目前價(jià)格下游不會(huì)補(bǔ)庫(kù)，今年整個(gè)下游開工不佳，近期剛需補(bǔ)庫(kù)為主，開工難以提升，但也沒(méi)繼續(xù)走弱。認(rèn)為十一之前會(huì)有補(bǔ)庫(kù)，但預(yù)計(jì)不會(huì)做太多庫(kù)存，整體市場(chǎng)對(duì)10月PVC看法偏空，燒堿略好。

（注：長(zhǎng)江期貨發(fā)布調(diào)研報(bào)告的時(shí)間為為9月14日）

七禾帶你去調(diào)研，最新調(diào)研活動(dòng)請(qǐng)掃碼咨詢