期指業(yè)務(wù)自推出以來(lái)，投資者對(duì)現(xiàn)貨走勢(shì)判斷需求大增凸顯了期貨公司現(xiàn)貨研究的短板。為此，擁有券商股東背景的期貨公司優(yōu)勢(shì)更加明顯。據(jù)了解，部分券商系期貨公司已與股東券商共同組建“股指期貨研究中心”，共同打造橫跨期現(xiàn)兩市的研究團(tuán)隊(duì)，以全面覆蓋客戶(hù)需求。

宏觀(guān)研究是短板

中證期貨研究部經(jīng)理王曉黎表示，股指期貨推出以后，大量現(xiàn)貨市場(chǎng)的投資者進(jìn)入股指期貨市場(chǎng)，這類(lèi)客戶(hù)對(duì)宏觀(guān)策略和金融工程研究方面均存在服務(wù)需求。然而，期貨公司往往難以滿(mǎn)足客戶(hù)這方面的需求。

國(guó)泰君安期貨研究所常務(wù)副所長(zhǎng)吳泱表示，期貨公司在現(xiàn)貨市場(chǎng)研究方面與券商仍存在較大差距，尤其是在宏觀(guān)策略方面，期貨公司相關(guān)研究部門(mén)普遍缺乏人才、數(shù)據(jù)及研究成果的積累。

招商期貨研究所所長(zhǎng)黃耀民也指出，目前國(guó)內(nèi)同時(shí)熟悉金融現(xiàn)貨和期貨兩個(gè)市場(chǎng)，又兼?zhèn)鋵?shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)和理論知識(shí)的研究型人才緊缺。如果去國(guó)外招聘成本較高；但自己培養(yǎng)，短期內(nèi)難以見(jiàn)效。

券商在現(xiàn)貨市場(chǎng)上的研究?jī)?yōu)勢(shì)成為期貨公司的首選。已有券商系期貨公司與券商股東開(kāi)始全面研究合作。期貨公司專(zhuān)門(mén)研究交易策略、資金管理、風(fēng)險(xiǎn)控制等方向，而將宏觀(guān)策略方面的研究交由股東券商負(fù)責(zé)。

券商期貨聯(lián)手服務(wù)

據(jù)國(guó)泰君安股指期貨研究中心副主任吳泱透露，國(guó)泰君安證券與國(guó)泰君安期貨早在股指期貨上市前就聯(lián)合成立了國(guó)泰君安股指期貨研究中心，團(tuán)隊(duì)成員包括國(guó)泰君安證券宏觀(guān)策略、金融工程研究團(tuán)隊(duì)成員和國(guó)泰君安期貨股指期貨研究團(tuán)隊(duì)成員。在國(guó)泰君安研管會(huì)的統(tǒng)籌下運(yùn)作，向客戶(hù)提供全方位的服務(wù)。

招商期貨研究所所長(zhǎng)黃耀民表示，目前招商期貨與招商證券在研究領(lǐng)域已展開(kāi)全方位的合作，主要形式是建立“課題小組”，內(nèi)容主要包括套利策略及套利程序開(kāi)發(fā)等。招商證券在宏觀(guān)、策略、數(shù)據(jù)庫(kù)方面的研究成果均通過(guò)課題小組向招商期貨轉(zhuǎn)移。黃耀民坦言，如果沒(méi)有招商證券的支持，研究團(tuán)隊(duì)的搭建將需要相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間，股東的支持使招商期貨克服了短期內(nèi)難以獨(dú)立完成的研究和軟件系統(tǒng)的搭建。

此外，長(zhǎng)城偉業(yè)期貨與華泰聯(lián)合證券也開(kāi)始攜手。據(jù)長(zhǎng)城偉業(yè)研究所所長(zhǎng)胡天存透露，在股指期貨推出之前，華泰證券、華泰聯(lián)合證券和長(zhǎng)城偉業(yè)期貨公司聯(lián)合成立“股指期貨聯(lián)合研究團(tuán)隊(duì)”，華泰聯(lián)合證券開(kāi)放自主研發(fā)的“智庫(kù)”平臺(tái)，借此提供券商所有宏觀(guān)策略研究成果，而期貨公司專(zhuān)職研究期指市場(chǎng)，即保證了期指研究質(zhì)量，又避免了資源的重復(fù)建設(shè)。

多位券商研究所負(fù)責(zé)人向記者表示，券商系期貨公司均不同程度地得到股東宏觀(guān)策略研究方面的支持。隨著機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入期指市場(chǎng)，在未來(lái)激烈的競(jìng)爭(zhēng)中，期貨公司與股東券商共同組建的“股指期貨研究中心”將發(fā)揮更大的作用。而非券商系期貨公司在宏觀(guān)研究方面顯然稍顯遜色，在日后的專(zhuān)業(yè)化競(jìng)爭(zhēng)中被邊緣化的風(fēng)險(xiǎn)正在加大。