價值投資君丨林園：回想以前的炒股經(jīng)歷，讓我賺大錢的股票都是深套我的

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在我投資的過程中，總結(jié)下來就是：每次我重倉買入的股票，都是被深套在里面。

第一次套我的，是深發(fā)展（平安銀行前身）。

大約在94年，我開始買入深發(fā)展。當時深發(fā)展的股價，從最高時的100元，跌到9元多。我開始買，買完后它繼續(xù)跌，最后跌到6元。我沒理它，后來漲到60塊賣的。

第二次，買香港一只股票。

一家高速公路公司，發(fā)行價1.28元，跌到0.55元。我覺得估值可以，就開始買。買完后，股價最低跌到0.2元。但這只股，最終是賺了數(shù)倍走的。

第三次，2004年買貴州茅臺和五糧液。

茅臺當時是30元，買完后最低好像跌到了20元，五糧液也從10元跌到最低的6元，深套我。

第四次，2007年買同仁堂科技。

當時股價是14元，08年金融危機時，股價曾跌到4塊多。但一直持有，相信公司經(jīng)營。

我認識的一些人，他們知道我買了什么，也知道我一買就跌，說要等，等更便宜的價格。

幾年后，我問他們買了沒有。所有的人都說一股沒買，但他們問我，現(xiàn)在能不能買，我說現(xiàn)在漲了不少了，我不知道。

這就是人性，每個人都覺得自己最聰明，都不覺得自己笨，結(jié)果走了歪路。我是笨人笨辦法，認為價格合理就買，有錢就買，結(jié)果是越買越多，越買越套。

但結(jié)果證明，套住的都是金項鏈！我似乎習慣了被套，買套是我愿意見到的。往上漲我反而不高興，因為股價漲了，我可能就買得少了。

股市的規(guī)律向來是：牛市吹泡泡，熊市擠泡沫。泡泡遲早會被吹大，泡沫也遲早會擠干凈，周而復(fù)始。無論如何，認準自己堅信能賺錢的股票，堅定持有，就能取得最后的勝利。

同時，根據(jù)我20年的投資經(jīng)驗來看：一只股票，真正大漲的時間可能只有10%。剩下90%的時間，不是在調(diào)整就是在下跌。如果你90%時間持有一只股票，卻在最后10%到來前，因為受不了漫長煎熬賣出，那只能是一種悲哀。

我平時幾乎不和任何人談?wù)摴善奔跋嚓P(guān)事情，原因很簡單，怕別人的思路影響自己。如果有人問我成功秘訣是什么？就是堅持價值投資，拋開一切的私心雜念。跑來跑去的人，在哪都是賺不到錢的。

過去二十年里，不論熊市還是牛市，我都是滿倉操作。這種滿倉，不僅局限于A股。

我平常收入主要來源于分紅，因為我買的股票，套牢的幾率是百分之九十以上。但我不在意這些資產(chǎn)縮水，反倒是有錢沒買我會很著急，想把它馬上買進。當股市大幅下跌的時候，就休息，不看了。反正選的公司很優(yōu)秀，股數(shù)也沒少。

在熊市末期，行情對投資者殺傷力非常大。這個時候，多數(shù)股票成交稀少，很容易無量空跌，很多人于是就不敢參與交易。

但我認為這是入市的好時候。除了買入外，更重要的是要有信心，要有斗志，要有阿Q精神，要有死豬不怕開水燙的精神。這時候，精神力量是巨大的，而不是整天嘮叨以前的往事，像個祥林嫂。

在我看來，只要買的是好公司，估值不貴、不借錢炒股、不追高，就一定有賺錢的機會。

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我們可以看到，就算是股神林園在投資中也會面臨買股被套的過程，不過對于手持好公司的股票來說，認清這是一種正常的社會現(xiàn)象，就不會在初入市場時手忙腳亂。

而你所買入的不僅僅是一堆只有電子記錄的股票數(shù)字，你買入的其實是股票背后的經(jīng)營企業(yè)，你要做的就是隨著企業(yè)的成長而成長。那我們?nèi)绾巫プ」墒兄械慕痦楁?？雪球用戶芣明真相的樹給出了三點建議：

一、認識公司

首先要認識公司。之所以把認識公司放在第一位，因為這是投資之根、投資之源。

分析公司之前，一些基礎(chǔ)的財務(wù)知識和商業(yè)知識是必不可少的，當然這并不是要求你成為財務(wù)專家或者管理大師，因為投資并不是掌握某一專業(yè)知識就可以在江湖任意行走的。但需要你在分析一家公司時，如果遇到公司某些財務(wù)上的變化或者商業(yè)模式的改變，必須去深究，探索其背后的原因以及未來肯能產(chǎn)生的變化，你可以看雪球牛人寫的專欄文章，亦可以通過雪球懸賞問答的方式向懂行的人請教，投資日久天長，知識和經(jīng)驗都是一點點積累起來的。

經(jīng)濟有周期，行業(yè)亦空間，強周期的行業(yè)隨著周期的下行而下行，中小企業(yè)產(chǎn)能逐漸被出清，當達到行業(yè)中的龍頭企業(yè)都難以生存的時候，整個行業(yè)便會自發(fā)調(diào)整，供需結(jié)構(gòu)亦會發(fā)生微妙的變化，漸漸的由供過于求，漸變?yōu)楣┬∮谇?，向上的趨勢則隨之而來。

但等你看到報喜鳥的時候，春天已經(jīng)快要過去了，所以在趨勢來臨之前，就要找到其中的微妙，在企業(yè)下行的過程中，你可以通過在建工程去看企業(yè)在周期下行時的產(chǎn)能上的提前布局，亦可以通過存貨的快速增加去看企業(yè)在周期下行時對未來的提前判斷，彈簧有空間，壓縮至極限，極值兩側(cè)進，引力拉上天，極值是周期的先行指標，你可以通過歷史歸納企業(yè)的PE、PB、ROE這三者的極值位置，極值越大，市場價格偏離企業(yè)的內(nèi)在價值越遠，給出的安全邊際越大。

二、認識市場

投資不能簡單的認為，在某支撐線附近買入，就一定會漲起來，在某一壓力線附近賣出便可獲利出逃，成功的將手中的籌碼轉(zhuǎn)移給了下一個傻子。殊不知支撐和壓力是一體兩面，魚的記憶只有七秒，人的記憶連七秒都不到，說翻船就翻船，那是閃電的速度所不能類比的。

市場有其自身的運轉(zhuǎn)規(guī)律，不以任何個人的意志去轉(zhuǎn)移，不要用牛市的思維去思考當下的估值多么多么的低，未來的上漲能賺多少多少錢，熊市中，再低的歷史估值也能被擊漏，所以新手不要用杠桿，1倍的杠桿下跌50%就會讓你穿倉，3倍的杠桿只需要下跌25%就會讓你血本無歸，要知道，在歷史極低估值再跌25%的情況并不少見。

往小了說，個股一樣會有遭遇黑天鵝的可能，所以可以進行同股權(quán)類品種的多數(shù)配置，亦可以進行股權(quán)類和債權(quán)類品種的配置，在股權(quán)類品種的配置時，在理解的范圍內(nèi)，選擇性價比最高的5只股票為最佳，構(gòu)建一個小型的指數(shù)組合，在聚焦的情況下適當分散，既有時間跟蹤，又能適當分散風險。在股權(quán)類和債權(quán)類配置時，可以按照5:5的動態(tài)平衡比例，自動實現(xiàn)低買高賣的交易本質(zhì)，當然你也可以按照7:3或者3:7的比例加入牛市或者熊市的預(yù)期。往大了說，整個大盤都有可能被砸漏歷史極限估值低位，所以可以進行香港、美國、德國等全球的資產(chǎn)配置。

三、認識自己

面對市場價格的漲跌，任何人都會有一種及時的貪婪和恐懼的感覺，這是人作為動物反應(yīng)所固有的屬性，理解并認識這種自然規(guī)律是每一個合格的投資人所必須學(xué)習的。

在這種及時的感覺面前，要理性客觀，立足于事物的本質(zhì)，基于超長期思考當下，當市場先生愚蠢時所給出的價格相對于優(yōu)質(zhì)企業(yè)的內(nèi)在價值給出的安全邊際足以抵消企業(yè)未來的某些不確定風險時，在歷史性的重大機會面前，依據(jù)自然規(guī)律敢于克服內(nèi)心的恐懼勇敢的用大桶去接，甚至借桶去接，這是一個合格的投資者真正實力的體現(xiàn)。

心態(tài)決定你的成敗，無所謂市場的漲跌，無所謂賬戶的浮盈或者浮虧，無所謂其他人是賺了5倍收益或者10倍收益，你不用妄自菲薄，你不用看任何人的臉色，你不用在買入或者賣出時，與對方互道一聲謝謝或者SB，只因為你心中清晰的知道，你買入的是優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，你買入的下金蛋的企業(yè)，你買入的是養(yǎng)老的企業(yè)，當市場價格遠遠的偏離企業(yè)的內(nèi)在價值時，買入，當價格回歸價值時，持有，當價格遠離價值時依然持有，沒有賣出動作，買入、持有，你終會富有，這是一個有實力的投資者區(qū)別于其他投資者真正核心投資能力的體現(xiàn)。

這更多的是一種人性的博弈，這是你與機構(gòu)投資者的人性博弈，這更是你與自己的人性博弈，在由激素所帶來的及時感覺面前，理性客觀，立足長遠，勇敢的做出改變，世界上能改變的事情可能不多，但只要改變你能改變的，你終會與眾不同，你并不是在逆大眾而行，你不過是在遵循著最基本的自然規(guī)律，物競天擇，優(yōu)勝劣汰。

來源：網(wǎng)絡(luò)