摘要：　　

調研目的：了解北疆市場棉花單產及產量情況，以及軋花企業(yè)、交割庫、貿易企業(yè)、紗線企業(yè)的經營現(xiàn)狀，深入探究新疆棉紡產業(yè)市場供需結構。

新棉情況：由于棉改糧政策的調控，本年度棉花種植面積確實有較大比例的減少，數據和此前5、6月時的調研結果一致，大概在8%-10%左右。不過，該政策在2024年大概率繼續(xù)收緊，即新年度的植棉面積將繼續(xù)減少，為新上市的遠月合約提供價格支撐。單產方面，盡管出苗階段天氣不佳，多地有重播情況出現(xiàn)，提高了種植成本，此前的積溫也不夠理想，但進入8月后種植天氣好轉，最終北疆單產可能是同比微減的情況，減少情況或不及此前市場預期。不過，今年種植進度較去年同比緩慢10-15天，若該階段遭遇降溫寒潮，則積溫不足，最終產量可能仍存變數。　　

開秤價格和搶收預期：各家企業(yè)對開秤價格并無非常明確的預期，普遍表示將根據期貨盤面價格來確定籽棉收購價格，給出的預估區(qū)間在7元/公斤-8元/公斤之間，換算皮棉大概在1.6-1.85萬元/噸。此外，企業(yè)也表示，如果價格超過8元/公斤或者是期現(xiàn)顯著倒掛會持更謹慎的態(tài)度，如減少甚至是停止收購，銀行也會對此采取一定限制措施。各家對搶收的觀點不一，受本身所處產業(yè)鏈位置不同意愿也不同。越接近產業(yè)上游，包括種植和軋花廠的，認為搶收可能性大，理由是軋花產能依然過剩，2022年沒有搶收主要是因疫情限制了棉農流通，今年放開后搶收會重演。但若本身還有紡織廠等更貼近下游的產業(yè)，由于虧損慘重，還未能看到旺季的需求，則認為搶收或者說棉價繼續(xù)暴漲的概率較低，覺得整個產業(yè)鏈在2021年吃過大虧后應更為謹慎?！　?/span>

下游和產業(yè)鏈情況：拜訪的企業(yè)普遍反饋下游情況十分不佳，降開機甚至是停機是普遍現(xiàn)象。盡管金九銀十旺季即將到來，但企業(yè)態(tài)度并不樂觀。前期低價囤積原料較多的企業(yè)尚可維持經營，若以現(xiàn)貨價格買入，或是后期更高的原料價格則虧損加重?？梢钥闯?，紡企對于后市棉價上漲有一定心理預期或準備，原料和成品庫存整體而言都不低。此外，企業(yè)反饋表示，紡織產能尤其是氣流紡產能也已是過剩狀態(tài)。

一、調研背景

新疆是我國最大的棉花生產基地，2022/23年度新疆棉花產量約占全國93%，2022/23年度北疆市場棉花產量約占新疆48%。近年來軋花生產線持續(xù)增加，產能過剩問題較為顯著。此前調研顯示，新疆棉花種植面積下降幅度較大，且苗期整體天氣欠佳，單產或受到影響，籽棉搶收是否會再度重演？8月新疆棉花坐桃吐絮情況如何？近年來，新疆紡織產能增幅較大，新疆棉產品出口受到影響，了解在各因素綜合下，新疆市場紗廠的情況。

二、調研目的和行程

調研目的：了解北疆市場棉花單產及產量情況，以及軋花企業(yè)、交割庫、貿易企業(yè)、紗線企業(yè)的經營現(xiàn)狀，深入探究新疆棉紡產業(yè)市場供需結構。

調研路線：烏魯木齊——五家渠——呼圖壁——石河子——沙灣——奎屯——烏蘇——博州

三、調研報告

五家渠A企業(yè)

1、新棉生長：4、5月時天氣不佳，播種時間推遲10-15天。首次播種時出苗率達到75%以上，有過一次補苗。一般來說，出苗率達到65%以上就算及格。該司地塊主要分兩大部分，面積稍大一點的地13000-14000株/畝，坐桃情況略差，少的只有6個，預估單產390-400公斤/畝；另外一塊地面積150畝，8000-10000株/畝，坐桃多的有16個，預估單產450公斤/畝。整體頂桃情況不太好，同一地塊棉桃數量和往年相差不大，但仍可能存在20-30公斤/畝的減幅，整體單產預估420公斤/畝上下。棉花零星吐絮，9月10日前后開始噴灑脫葉劑，預計9月底開始采收。

2、棉花種植成本：該司地塊土地承包成本1550元/畝，該地塊蟲、草都不多。一般的土地承包費用紅為1000-1200，特別好的地承包費用甚至可達1900-2000。種子與化肥成本約600-700元/畝，加上水費等粗略合計3300-3400元/畝，同比微減但減幅不大。

3、當地情況：有一些地上報種的糧食，實際種的棉花，面積實際減幅不是很大，所屬師種植面積約減了5-8個百分點。今年天氣原因，重播比例高于近幾年，北疆單產400公斤/以內的比較普遍，但也有管理得當的能達到500公斤/畝以上的。

4、企業(yè)情況：該公司業(yè)務涉及棉花種植、收購、加工、銷售，2022年經營了30家軋花廠，其中7家自營，其余承包。皮棉加工能力達到20萬噸，目前仍有5-10萬噸庫存。貿易量不大，主要接一些倉單。2023年計劃加工18萬噸棉花，加工質量不好的廠子不再繼續(xù)承包。銷售對象主要為貿易企業(yè)，直接賣給紡紗廠的占30-35%%。基差銷售為主，很少做一口價結算，市場主要為河南、江蘇、廣東、湖北等。

5、對下游了解情況：紡企開機7成左右，且仍有繼續(xù)下調開機的企業(yè)，原料采購以剛需為主。

6、觀點及操作：籽棉搶收預期一般，按照當前棉價推算籽棉開秤價8元/公斤左右，公司收購籽棉會參照盤面價格，對不同衣分、長度的機采籽棉設定最高限價。如果超過9元/公斤，會考慮減少收購甚至是停收。此外，價格過高時銀行對貸款可能會采取一定限制措施。

7、其他：去年棉花補貼約2.14-2.15/公斤，南疆補貼據說1.9元/公斤左右，籽棉銷售價格6.2元/公斤左右，合計8元/公斤多，盈虧平衡。南疆實行的兵地互認可能會對新棉收購價格造成一定影響。

烏魯木齊B企業(yè)

1、企業(yè)情況：國內大型棉企，業(yè)務涉及范圍極廣。在新疆有80余家軋花廠，主要分布在南疆，自營和租賃各占50%。2023年該公司計劃加工80萬噸棉花，基本與2022年持平。約40%在新疆消化，近6成銷往內地，主要為山東和河南市場，目前2022年度棉花庫存剩余不到2萬噸。

2、新棉情況：各地單產情況不一。自己實地測算的部分地塊畝產預計與去年持平。面積方面則明顯減少。因為種植進度略微滯后，最終產量仍存在不確定性，霜期如果來得早，可能出現(xiàn)水桃（不產棉），所以還需要持續(xù)關注未來天氣。棉改糧是政策趨勢，今年面積減了8-10%，預計明年還會減少。北疆相比南疆更適合種糧食，因此最后的任務目標或許更高。全疆有800多家軋花廠（排除淘汰掉的部分），加工能力800多萬噸，產能過剩依舊明顯，搶收仍有可能出現(xiàn)，籽棉有可能重演2018年高開低走行情。

3、新疆紡織產業(yè)現(xiàn)狀：全疆紗線產能統(tǒng)計的有2400萬錠，但實際投入生產的只有1800-1900萬錠，且其中有100萬錠生產混紡紗線。作為招商引資的一部分，棉花出疆補貼已下調200至300元/噸，織布企業(yè)享受的政策優(yōu)惠力度現(xiàn)在已經大于棉紗。而且織布企業(yè)固定資產投入比紡紗投入更低，近年來產能快速擴張，許多內地公司陸續(xù)前往新疆投產，相信3年后國內常規(guī)坯布定價權將在新疆。相比于進口棉花，進口紗對于國內市場沖擊更大，沒有配額的要求，低支紗線面臨很大的價格競爭壓力。

4、觀點及操作：2023年籽棉收購存在風險，租賃條件比較嚴苛，開秤價參考盤面價格保證加工利潤。2022年10月后，紗線和坯布庫存都很低，棉花消費較快，雖然產量高，但近幾個月來棉花庫存同比有所下降，目前了解的新疆倉庫庫存為80萬噸左右。由于國外政策、通脹、疫情等因素影響，終端消費不景氣，旅游業(yè)旺盛僅帶來家紡市場短期火熱行情，當前棉紗庫存也在積壓，目前據聞全國有120萬噸棉紗庫存，不排除實際更多的可能。印染企業(yè)往年訂單行情很好，但當前印染廠輪休放假，行情清淡，金九銀十行情存在不確定性。宏觀、周圍環(huán)境、消費不太樂觀，對短期期望值較低，2024年下半年行情可能好一些。

瑪納斯C企業(yè)

1、企業(yè)情況：企業(yè)共有5個軋花廠，走訪工廠地處石河子與瑪納斯交界處，屬于兵地企業(yè)。每個軋花廠都是1條生產線，收購的都是地方的籽棉。加工、入庫、公檢、利息等費用持續(xù)上漲，目前合計加工費用約1100元/噸-1200元/噸，棉花加工周期一般60-70天。

2、經營情況：負責人認為棉花不是暴利行業(yè)，決策穩(wěn)健，棉花邊加工邊銷售、快進快出。2021年度，周邊15家軋花廠在信用社貸款上億元，該企業(yè)限量收購籽棉，加工的棉花在21000元/噸左右基本賣完，最后最早且全款還了貸款，一般還貸周期9個月，該企業(yè)一般4個月結清。2022年棉花加工量5000多噸，銷售價格14700元/噸上下，利潤相比其他企業(yè)不算高，但不用擔心后期風險，比較能接受。近幾年，交易方式都是點價+基差，傾向于一次性幾千噸銷售，資本貿易公司合作為主。合作對象中當地紗廠較少，因不做賬期。

3、新年度情況：近期貿易公司提出雙29指標基差700元/噸，11月底之前交貨的合作，暫時沒有接受，因后期行情不確定，需要再觀望一段時間。隨著新年度棉花大量上市，棉籽價格可能由當前3.2元/公斤跌至2.8-2.9元/公斤，按照目前期貨盤面的價格，該企業(yè)對籽棉開秤價期望值在7.1-7.2元/公斤，暫未定收購量的計劃，看行情走勢收購。周邊軋花廠承包費用300-400萬元，按1000元/噸利潤計算，至少需要加工3000噸棉花才能回本，壓力相對大一些，經歷2021年行情，相信大部分軋花廠，尤其是自營企業(yè)會更加理性。

4、瑪納斯棉花情況：瑪納斯23個廠，25條生產線，1條線加工5000-8000噸棉花，北疆冬天氣溫低于南疆，軋花成本較高，籽棉收購、加工都需要趕進度。因天氣影響，瑪納斯棉重播率30%左右，前期長得慢，現(xiàn)在長勢比較好，近期天氣也可以，單產預估和去年相比不會有很大變化。地區(qū)種植面積30多萬畝，實際減幅15%左右，比之前的預期低，采收時間預計為9月底，推遲5-7天。近幾年，地方棉花加工指標甚至比部分兵團加工廠加工的棉花指標還要好一些，今年其他區(qū)域的軋花廠有可能來瑪納斯收籽棉。2024年北疆或實現(xiàn)兵地籽棉互交互認，比南疆晚1年。

5、棉田考察：考察了4塊棉田，一塊由私人老板承包，其余是農戶自己種植的，整體長勢還可以。棉改糧任務是20%以上，村與村之間對沖土地，該村給與另外一個村（糧食面積比例更大）補助，棉花播種面積與去年基本沒太大變化。有些棉田在低溫前播種，出苗率偏低，8000-9000株/畝，后面播種的可以達到12000株/畝以上，坐桃數量少的7-8個，多的16-18個，頂桃情況不錯。2022年平均單產496公斤/畝，最高的有560公斤/畝，目前該村籽棉單產預估450公斤/畝以上，后期天氣好的話，這個數字相比實際單產只多不少。播的棉種生長周期120天，9月13-14日開始打脫葉劑，預計國慶節(jié)后集中采收，比去年晚1個星期。人工打頂費用200元/畝以上，單產比藥物打頂高14-15公斤/畝，種植戶棉田給了11次水，水費70-80/畝，電費10元/畝，雇人管理15元/畝，自有地種植成本合計1500-1600元/畝，土地流轉費用1300元/畝左右。

石河子D企業(yè)

1、企業(yè)情況：該企業(yè)主要生產環(huán)錠紡和氣流紡，產能10萬錠，6萬環(huán)錠紡，4萬氣流紡。自動化中等程度，用棉量1000噸/月，以北疆棉花為主，采購主要以點價+基差方式，主要從平臺、大的貿易企業(yè)渠道拿貨。下游市場主要為山東、江浙、廣東市場。目前棉花庫存3個月，低價和高價都接了貨，整體成本相對較低。后道訂單不足，開機降了一些，氣流紡生產線基本停了一半。當前紗線庫存1個月余。下游產品是針織服裝，用于出口占比達50%-70%，因新疆棉無法流向美國、歐盟市場，現(xiàn)在基本沒有外單。

2、國內紗線現(xiàn)狀：石河子總產能不到100萬錠，現(xiàn)在只有3家自營工廠，其余都是替一些資本運作公司做代加工。氣流紡產能嚴重過剩，后道銷售太差，政策鼓勵投資者去產能相對低一些的南疆地區(qū)建廠，重點發(fā)展印染行業(yè)。中國紡織產能過剩，以出口為主，內銷市場受消費觀念影響，需求有限。

3、紗線市場形勢：今年旅游業(yè)好，只能看到人流量增加，但大都是窮游，消費少，家紡訂單也有限。6月以來，紗線進入淡季，下游客戶走貨緩慢，棉花漲價超過2000元/噸，而紗線價格僅上調1000元/噸左右，了解的紗廠95%都是虧損經營，現(xiàn)在采購成本18000元/噸左右，虧損幅度至少2000元/噸。內地小廠關停的比較普遍，大廠也在進行限產，按目前形勢來看，還會有更多的紡織廠面臨關門、倒閉的結局。人民幣貶值，對于產品出口有一定促進作用。

4、觀點：中國外貿這塊，認為只是例如口袋布等小部分產品還有需求，紡織這塊很多被越南等國家搶占，美國進口來自中國的占比下降，已不再是第一，出口中東、非洲市場難以彌補缺口。周邊棉田長勢都還不錯，單產不會低，減產不及預期，搶收與否主要看10月份以浙江老板為代表的軋花廠收購心態(tài)。短期暫時沒有跡象表明紡織行情走好，不看好后市。

沙灣E企業(yè)

1、企業(yè)情況：2005年建廠，2010年開始經營。該廠2條生產線，加工量1萬噸上下，籽棉收購量28000噸左右，加工周期一般70-80天。目前正在檢修設備，檢修費用基本要10萬元以上，機器折舊比較快，加工投入成本高，加工、入庫、資金利息等費用合計1200元/噸左右，工人9月10日之后到崗，工人工資花費100萬元以上。一口價、基差銷售都有，主要看市場需求，基本沒有搞預售方式，暫時沒有參與套保，主要資金需求大，軋花企業(yè)沒有那么多資金。

2、周邊情況：沙灣2022年種植面積180多萬畝，產量20多萬噸，今年實際統(tǒng)計的面積還沒出來，棉改糧政策執(zhí)行比較嚴格。3年前，沙灣地區(qū)已開始實施棉花質量補貼，沙灣軋花廠40多家，近一半被承包，導致除了奎屯外，沙灣的成本可能是最高的。農商行貸款，自己出10%作為風險金，今年具體政策還沒出來。2022年開始，銀行資金監(jiān)管加緊，包括入庫、出庫等環(huán)節(jié)，收購成本過高，超出部分需要自己出資，換個角度是提高了企業(yè)保證金。銀行放款一般一周多時間即可完成，企業(yè)用多少發(fā)放多少。

3、觀點及操作：目前暫未定收購計劃，隨行就市，不拿18600元/噸作為棉價上限而制定籽棉收購策略，主要根據市場價格、加工預期利潤，憑直覺把握收購節(jié)奏，有貨再出售，今年不做預售。搶收出現(xiàn)的可能性不是很大，如果期現(xiàn)倒掛太多會限制收購，預期開秤價8元/公斤以內。

石河子F種植合作社

1、合作社情況：2023年該合作社種植2萬畝棉田，合作社負責人自營4萬畝棉田，其棉田主要分布在農八師的121團、122團和135團。據該合作社負責人了解，受保糧政策影響，且部分地塊改種哈密瓜、西瓜等，2023年農八師植棉面積約250萬畝，減幅約15%。全疆植棉面積預計減少370萬畝至3330萬畝，減幅10%左右。

2、棉花長勢情況：由于播種前期低溫的影響，據該合作社負責人反映，農八師約5%的地塊遭遇重播的情況，但后期氣溫上升較快且持續(xù)高溫，對棉田整體影響不大，部分地塊在打頂后遭遇冰雹天氣，頂桃受災嚴重，對單產有所影響。農八師部分棉田單產減少30公斤/畝，減產嚴重點的有100公斤/畝，大部分棉田或減少40-60公斤/畝，2023年預計農八師平均單產在450公斤/畝，同比減少30公斤/畝上下，預計總產量減少8%。據該合作社負責反映，預計棉田打脫葉劑時間在9月6日-10日，以無人機打頂為主。近幾年，隨著北疆植棉技術不斷提升，棉花單產和產量整體也有所上調。

3、棉花植棉成本：據該合作社負責人反映，2023年地租成本在1000-1300元/畝，同比減少500元/畝，2022年地租成本1300-1800元/畝，2023年化肥成本同比減少100元/噸畝，2023年租賃土地植棉成本預計3200元/畝左右，采收費用預計比去年便宜20-40元/畝至190元/畝左右。最便宜的采收成本有在150元/畝左右的。

4、新年度籽棉開稱預期：由于產能過剩，籽棉搶收是大概率事件，且90%為蛋卷棉，存放時間達兩到三個月，農戶不著急賣。如2022年，在10月30日之前交售的極少，可能僅有10%-15%。受棉戶和軋花廠之間的博弈影響，籽棉收購可能會陷入僵持，如該狀態(tài)持續(xù)時間偏長，且棉農擔憂天氣轉冷影響籽棉存放和交售，籽棉價格或出現(xiàn)相對低點。據該合作社負責人反饋，預計籽棉價格運行區(qū)間在7.5-8.5元/公斤，具體看后期影響因素變化。

5、棉田考察：考察了2處棉田，一處為121團11連的棉田，一處由合作社負責人自營，位于135團，兩處棉田整體長勢尚可，棉桃有零星吐絮現(xiàn)象。其中所到的121團11連棉田，株數少的12000株/畝，好一點的14000-15000株/畝，平均坐桃7-8個/株，單產預計400-450公斤/畝。該棉田以渠水灌溉為主，部分棉株因前期低溫影響有倒伏現(xiàn)象，預計平均每株棉桃數量7-8個；另一處屬于135團，棉田面積600畝左右，預計一畝棉株數量達10000株左右，平均每株棉桃數量7-8個，單產或能達到550公斤/畝。

奎屯G企業(yè)

1、企業(yè)情況：有5個軋花廠，參觀交流的工廠屬于地方性質，1條生產線，機器嶄新，2022年1個多月加工了6000多噸棉花。旗下軋花廠也做代加工業(yè)務，一些種植大戶有時候會有這方面的需求，代加工費用1100-1200元/噸。前幾年沒有做套保業(yè)務，銷售對象主要是貿易企業(yè)，與當地紗廠很少有業(yè)務往來，主要擔心賒賬等問題。

2、周邊情況：奎屯35家軋花廠，有一些是前幾年新增的兵團軋花企業(yè)，今年包廠費用200-400萬元。因奎屯倉庫數量多，運輸成本費用低，軋花廠籽棉收購價一般高于周邊市場。

3、新年度棉花情況：土地流轉費用1500元/畝上下，水費等費用都包含在內，包地種植總成本3400元/噸左右。2023年兵團棉花種植面積減的幅度比地方大，地方面積減幅不明顯，未來幾年棉改糧政策或許更加嚴格。棉花抗性越來越強，近期天氣尚可，單產基本沒問題，生長進度晚一星期左右，8月10日前后打頂，人工的比大部分藥物打頂效果更好，后期天氣仍需關注。該企業(yè)2023年計劃籽棉收購加工量不低于5萬噸，往年基本7萬噸左右，今年有機會的話沖刺下10萬噸。

4、觀點及操作：開秤底價7.5元/公斤，2023年度計劃參與套保，比例10%左右。期現(xiàn)基差倒掛較多，加工廠比較被動，這幾年軋花廠花錢買經驗，國企經營的軋花廠數量減少，銀行加強相關監(jiān)督，今年非理性搶收或許不會出現(xiàn)。

5、實地考察：考察棉田屬于農七師連隊職工，面積360畝，中間種了一些玉米，采用一膜三行方法種植，技術員反饋比一膜六行的好管理。棉花長勢較好，密度8000-9000株/畝，平均坐桃13-14個/株，單產基本能達到500公斤/畝以上，比去年高一些。計劃9月10日左右用拖拉機噴打脫葉劑，時間和去年差不多。

奎屯H企業(yè)

1、該企業(yè)是大型棉花監(jiān)管庫、交割庫，庫容量40萬噸，廠區(qū)面積大，主要存放棉花及農副、化肥等商品，有鐵路站臺。

2、該倉庫棉花存放劃分4個區(qū)域，鐵路線有6條，其中4條為棉花專線，另外兩條主要發(fā)運集裝箱、玉米、化肥、番茄醬等等。

3、在庫量不多，空出來的垛位較多，近期棉花出庫發(fā)運量少，汽車比火車發(fā)運稍微好一些，上站臺的主要是番茄醬。

烏蘇I企業(yè)

1、企業(yè)情況：該軋花廠2012年開始經營，1條生產線，近期還在檢修，費用20-40萬元。年經營費用100多萬元，加工費用1100-1200元/噸，設備相對比較舊，加工能力4000-5000噸，2022年加工棉花2000-3000噸。銷售主體為貿易商，以及內地紡紗廠。

2、周邊情況：方圓5公里以內，百泉鎮(zhèn)及相鄰的另一個鎮(zhèn)軋花廠數量近50家，都是地方企業(yè)，平均加工量2000-3000噸，“狼多肉少”搶收比較激烈，一般籽棉收購價格比其他市場高0.1-0.2元/公斤，與奎屯市場基本一致，往年甚至會有巴楚、哈密、呼圖壁、石河子等地籽棉銷往這邊。

3、新年度棉花情況：所在區(qū)域基本每60畝地需要3畝地改種糧食，即5%棉改糧政策要求。該企業(yè)負責人種植了幾十畝棉花，單產預估400-450公斤/畝，比去年稍微低一點，生長進度晚了10天左右。

4、觀點及操作：根據近期盤面價格，預期籽棉開秤價7.5-8元/公斤，認為行情不可控，收購隨行就市，為了保證一定加工量，收購價格會跟隨周邊其他企業(yè)調整。

精河J企業(yè)

1、企業(yè)情況：該企業(yè)有4個軋花廠，其中一個還在建設中，另外有紗廠，主營氣流紡，當棉花價格升至1.7萬元/噸之上時陷入虧損。因紡紗虧損，8月8日已停產。拜訪點為地方軋花廠，1條生產線，加工周期一般3個月，6月14日檢修至今，企業(yè)給員工買社保、發(fā)生活費，今年9月10日報到，棉花加工費用1200元/噸左右。2022年9月27日開秤，前后40天左右累計收購籽棉49000多噸，是精河縣收購量最大的企業(yè)，收購均價5.85元/公斤左右，周邊企業(yè)收購價低的有5.6-5.7元/公斤。2022/23年度棉花于2023年4月份之前售完，銷售均價14500-15000元/噸左右，銷售對象主要是大貿易公司，前期盲盒銷售了一部分。

2、周邊情況：博州棉花種植主要集中在精河縣，種植面積92萬畝，2023年實際播種面積或更多一些，2022年平均單產420公斤/畝以上，今年或微幅增加。2022年棉花包地費用1600-1700元/畝，今年降至1300元/畝往上，水電費用另算，總成本合計下來3000-3500元/畝，費用高低與管理水平有很大關系。該縣29家軋花廠，少數幾家有兩條線，產能過剩，今年包廠行情比較低迷，費用比較難談攏。2022年農戶交的散花較多，沒有質量補貼，今年質量補貼對面積的要求下調至500畝，去年是1000畝。感覺未來質量補貼的價格不會少于數量補貼，甚至成為補貼的大頭。

3、新年度棉花情況：2023年基本沒有受到低溫天氣災害影響，雙河市部分棉田受到大風天氣影響。該企業(yè)包地種植3100畝棉花，土地在戈壁灘上，地租800元/畝，石頭比較多，好處是積溫多，缺點是需要頻繁給水，今年已給40次，總的種植成本不比其他土地便宜。精河縣棉花整體長勢比大部分地區(qū)更加良好，生長進度基本沒有延遲，預計9月5日進行最后一次給水，隨機考察的棉田棉桃十分飽滿，株數、坐桃較好，預期豐收。

4、觀點及操作：預期開秤價7.2-7.3元/公斤，不會提前套保。下游行情偏差，金九銀十暫無跡象，對后市行情不太樂觀，棉價存在下行可能。認為近幾年新疆氣流紡產能嚴重過剩。計劃收購6萬噸籽棉，隨行就市，邊加工邊銷售，暫無預售計劃。

四、總結

（一）新棉種植情況

由于棉改糧政策的調控，本年度棉花種植面積確實有較大比例的減少，數據和此前5、6月時的調研結果一致，大概在8%-10%左右。不過，該政策在2024年大概率繼續(xù)收緊，即新年度的植棉面積將繼續(xù)減少，為新上市的遠月合約提供價格支撐。單產方面，盡管出苗階段天氣不佳，多地有重播情況出現(xiàn)，提高了種植成本，此前的積溫也不夠理想，但進入8月后種植天氣好轉，最終北疆單產可能是同比微減的情況，減少情況或不及此前市場預期。不過，今年種植進度較去年同比緩慢10-15天，若該階段遭遇降溫寒潮，則積溫不足，最終產量可能仍存變數。

（二）開秤價格和搶收預期

各家企業(yè)對開秤價格并無非常明確的預期，普遍表示將根據期貨盤面價格來確定籽棉收購價格，給出的預估區(qū)間在7元/公斤-8元/公斤之間，換算皮棉大概在1.6-1.85萬元/噸。此外，企業(yè)也表示，如果價格超過8元/公斤或者是期現(xiàn)顯著倒掛會持更謹慎的態(tài)度，如減少甚至是停止收購，銀行也會對此采取一定限制措施。各家對搶收的觀點不一，受本身所處產業(yè)鏈位置不同意愿也不同。越接近產業(yè)上游，包括種植和軋花廠的，認為搶收可能性大，理由是軋花產能依然過剩，2022年沒有搶收主要是因疫情限制了棉農流通，今年放開后搶收會重演。但若本身還有紡織廠等更貼近下游的產業(yè)，由于虧損慘重，還未能看到旺季的需求，則認為搶收或者說棉價繼續(xù)暴漲的概率較低，覺得整個產業(yè)鏈在2021年吃過大虧后應更為謹慎。

（三）下游和產業(yè)鏈情況

拜訪的企業(yè)普遍反饋下游情況十分不佳，降開機甚至是停機是普遍現(xiàn)象。盡管金九銀十旺季即將到來，但企業(yè)態(tài)度并不樂觀。前期低價囤積原料較多的企業(yè)尚可維持經營，若以現(xiàn)貨價格買入，或是后期更高的原料價格則虧損加重。可以看出，紡企對于后市棉價上漲有一定心理預期或準備，原料和成品庫存整體而言都不低。此外，企業(yè)反饋表示，紡織產能尤其是氣流紡產能也已是過剩狀態(tài)。

（注：廣州期貨發(fā)布調研報告的時間為8月30日）

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