一、近期精、廢相互替代交替發(fā)生，交付期皆有延長

調(diào)研近期銅桿市場實際訂單了解，在前期銅價下跌之后，隨著精廢桿價差的縮窄，部分再生銅桿訂單轉(zhuǎn)至精銅桿端，精銅桿企業(yè)訂單轉(zhuǎn)好，甚至部分市場出現(xiàn)“爆單”情況；其中也存在部分訂單前置，精銅桿企業(yè)待交付訂單明顯增多，這一定程度上也提升了近期精銅桿企業(yè)的生產(chǎn)能力；調(diào)研了解，截至8月25日待交付訂單5.67萬噸，環(huán)比減少0.7萬噸。在銅價上漲以及精廢桿價差的再次擴(kuò)大，使得再生銅桿替代效應(yīng)增強(qiáng)，市場又紛紛轉(zhuǎn)采再生銅桿，調(diào)研了解，截至8月25日待交付訂單2.24萬噸，環(huán)比增加0.4萬噸；從再生銅桿廠家反饋來看，雖然再生銅桿消費(fèi)尚可，但由于市場再生銅采購難度較大，多數(shù)廠家現(xiàn)貨偏緊，從而市場再生銅桿現(xiàn)貨價格高居不下，交貨期較此前延長3-7天，更有甚至延長至15天以上。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

二、精銅桿企業(yè)生產(chǎn)相對穩(wěn)定，新訂單環(huán)比下滑明顯

Mysteel銅桿團(tuán)隊調(diào)研國內(nèi)13家銅桿樣本企業(yè)（總涉及產(chǎn)能423萬噸）周度生產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，截至8月25日國內(nèi)精銅桿樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為67.81%，環(huán)比增加4.74%；精銅桿企業(yè)近期生產(chǎn)表現(xiàn)相對穩(wěn)定，除去華中某大型精銅桿企業(yè)檢修結(jié)束產(chǎn)出穩(wěn)步回升外，此外還受部分前置訂單和價格優(yōu)勢作用下精銅桿驟增的訂單影響，精銅桿企業(yè)為交付所接訂單進(jìn)行了增產(chǎn)動作。

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但隨著銅價上漲以及電銅高升水下的影響，疊加市場本就存在部分鋁代銅的情況，因此下游廠家對銅桿的需求量也有所減少，本周市場整體新訂單環(huán)比下滑明顯，部分前期有意進(jìn)行增產(chǎn)的企業(yè)皆反饋后續(xù)或?qū)⑦M(jìn)行檢修或減產(chǎn)的打算；另外還有個別精銅桿廠家表示由于訂單表現(xiàn)較差，其廠內(nèi)成品庫存也開始有積累表現(xiàn)，所以在臨近月末的現(xiàn)階段，月末進(jìn)行1-2天的設(shè)備維護(hù)也是及有必要的；因此整體來看，精銅桿企業(yè)后續(xù)提產(chǎn)壓力面臨較大壓力，后續(xù)產(chǎn)量有下滑可能。

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三、再生銅桿廠家提產(chǎn)難度較大，企業(yè)原料、成品雙雙再降

Mysteel銅桿團(tuán)隊調(diào)研國內(nèi)14家銅桿樣本企業(yè)（總涉及產(chǎn)能237萬噸）周度生產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，截至8月25日國內(nèi)再生銅桿樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為25.83%，環(huán)比增加0.43%；從近期產(chǎn)能利用率走勢來看，再生銅桿企業(yè)生產(chǎn)表現(xiàn)依舊處于較低水平，未見明顯好轉(zhuǎn)。

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主要由于目前再生銅桿企業(yè)原料無法保障及時充足供應(yīng)，而市場存在的部分貨源多以高價競爭而得，對再生銅桿企業(yè)而言無法以此手段長期維持供應(yīng)，故致使再生銅桿企業(yè)雖然仍有待交付訂單，但依舊無法提升生產(chǎn)能力，多數(shù)企業(yè)目前儲備的原料僅能維持單爐生產(chǎn)。從最近調(diào)研的周度數(shù)據(jù)顯示，再生銅桿企業(yè)的原料、成品皆處于偏低水平，在未完成前期訂單交付的情況下，再生銅桿廠家的成品、原料庫存仍有繼續(xù)下降趨勢。

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四、后市消費(fèi)預(yù)期偏低，電網(wǎng)投資為消費(fèi)增長關(guān)注重點(diǎn)

近期Mysteel銅桿團(tuán)隊對市場部分銅桿企業(yè)及貿(mào)易商就后期銅桿市場消費(fèi)作了相關(guān)調(diào)研。（Mysteel：枯苗望雨——“金九銀十”銅桿市場消費(fèi)前瞻情緒調(diào)研報告）從調(diào)研結(jié)果來看，很多企業(yè)對后續(xù)銅桿市場的消費(fèi)表現(xiàn)并不樂觀，多數(shù)企業(yè)表示9、10月訂單表現(xiàn)預(yù)計同比將有所下滑，如有企業(yè)表示“市場剛需跟去年相比差了很多，下游電線電纜企業(yè)手中訂單不行，集團(tuán)下屬的電纜廠還在交年前的訂單”；但也有對后市消費(fèi)仍保期待的企業(yè)，他們的關(guān)注重點(diǎn)在電網(wǎng)投資完成情況，該部分企業(yè)認(rèn)為上半年電網(wǎng)領(lǐng)域訂單較少且個別訂單尚未執(zhí)行，從往年實際完成情況來看，他們認(rèn)為下半年為了保障國網(wǎng)投資的完成額，該領(lǐng)域消費(fèi)將有很大程度提升。

五、總結(jié)預(yù)測

目前受市場交易熱度下滑的打擊精銅桿企業(yè)生產(chǎn)積極性較低，隨著待交付訂單的逐漸完成，在精銅桿企業(yè)新訂單增長不足的情況下，本周開始部分企業(yè)將陸續(xù)出現(xiàn)減產(chǎn)、設(shè)備檢修的情況，預(yù)計精銅桿市場或?qū)⑦M(jìn)入短暫低迷的狀態(tài)。再生銅桿企業(yè)原料近期雖有補(bǔ)充，但對后期廠家提產(chǎn)的促進(jìn)作用有限，廠家階段性因原料緊張停產(chǎn)的情況不可避免，現(xiàn)貨緊張依舊將是市場常態(tài)，部分企業(yè)后期或許將購入低價無氧銅桿用以交付訂單。

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