1.鎳-NI

日內觀點：上漲 中期觀點：震蕩

參考策略：逢低做多

核心邏輯：近期鎳價觸底反彈主要是由于國內宏觀回暖疊加不銹鋼偏強給予鎳價一定支撐。中長期來看，純鎳供應持續(xù)上升，下游不銹鋼庫存高位緩慢去庫，需求欠佳，硫酸鎳需求平穩(wěn)回升。中長線過剩預期在16萬一線或已被充分計價，后續(xù)持續(xù)關注產(chǎn)量落地情況。技術上來看，鎳價突破17萬后資金推動意愿不強，預計鎳價將在16-17萬區(qū)間震蕩。

2.鐵礦石-I

日內觀點：震蕩偏弱 中期觀點：震蕩

策略參考：關注750一線支撐

核心邏輯：礦石供需格局迎來改善，高爐復產(chǎn)推升礦石終端消耗，本周樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量和進口礦日耗均環(huán)比繼續(xù)增加，雙雙重回年內高位，礦石需求韌性較強，給予礦價強支撐，但需注意的鋼廠利潤持續(xù)收縮，北方部分品種再度虧損，同時粗鋼壓減政策在落地，需求利好效應難持續(xù)。與此同時，臺風影響消除，國內港口礦石到貨大幅回升，45港到貨創(chuàng)下單周歷史新高，而礦商發(fā)運同樣低位回升，海外礦石供應如期回升，疊加內礦生產(chǎn)積極，整體礦石供應仍將季節(jié)性回升。總之，高爐復產(chǎn)推升礦石終端消耗，需求韌性較強，給予強支撐，同時人民幣貶值和貼水修復邏輯上演，短期利好因素不斷發(fā)酵，驅動近期鐵礦石偏強運行，但需注意的是鋼廠利潤在收縮，且粗鋼壓減政策在落地，中期需求依然承壓，相反供應如期回升，礦市基本面仍會走弱，繼而抑制礦價上行高度，操作上建議維持短多長空思路，重點關注成材表現(xiàn)。

3.焦煤-JM

日內觀點：震蕩偏強 中期觀點：震蕩偏弱

參考策略：觀望

核心邏輯：近期，焦煤現(xiàn)貨市場氛圍有所轉弱，線上競拍的流拍率逐漸增加，現(xiàn)貨價格進一步走強的阻力加大，導致09合約價格橫盤震蕩。整體來看，焦煤基本面依然偏弱，一方面產(chǎn)區(qū)煤礦正常生產(chǎn)，同時外煤進口量十分可觀，焦煤供應高位企穩(wěn)，另一方面焦炭產(chǎn)量低位運行，焦煤供需格局相對寬松。具體從數(shù)據(jù)來看，截至8月11日，110家洗煤廠精煤日均產(chǎn)量63.07萬噸，環(huán)比增0.6萬噸；焦化廠焦炭日均產(chǎn)量合計114.79萬噸，環(huán)比增0.32萬噸?？傊?，焦煤疲弱基本面并未扭轉，不過當前市場對于下半年需求改善仍有一定預期，且粗鋼壓減細則也暫未落實，使得焦煤期價短期內維持寬幅震蕩運行，操作上可考慮逢高做空01合約，關注1470一線壓力。

4.豆粕-M

日內觀點：看漲中期觀點：看漲

參考策略：多單持有

核心邏輯：近期國內豆粕期價表現(xiàn)持續(xù)強于外盤。隨著國內貨權不斷集中，現(xiàn)貨報價上漲帶動市場情緒，飼料企業(yè)被迫點價或購買基差合同，在供應收緊預期的推動下，來自港口監(jiān)查加嚴及油廠開機計劃延遲的消息，進一步加劇了市場供應緊張的預期，成為推動國內豆粕價格走勢強勁的主要因素。油廠豆粕庫存水平同比偏低，去化加速，下游被動補貨意愿增強。短期豆粕期價走勢的核心因素來自于國內，基差保持強勢運行姿態(tài)，期現(xiàn)加速回歸，近月主導，多頭思路維持。