今年玻璃價格走勢一波三折，波動空間加大。年初，玻璃下游深加工企業(yè)訂單情況較差，購買原片意愿不強(qiáng)，期貨盤面低位振蕩。年后，沙河、湖北、華東等地產(chǎn)銷開始走強(qiáng)，下游深加工企業(yè)逐步開始補(bǔ)庫，玻璃廠商得以持續(xù)去庫，并且保持去庫趨勢至4月底。

在全國廠庫總庫存接近歷史正常水平后，湖北地區(qū)玻璃廠現(xiàn)貨開始缺少，沙河廠家?guī)齑娼咏撞浚?409合約抬升至2000元/噸左右。4月末至5月底，玻璃期貨盤面持續(xù)快速下跌，主要原因有兩點：一是成本下移，原料價格下跌，包括純堿、煤價格下跌，導(dǎo)致玻璃生產(chǎn)成本下滑；二是玻璃下游采購情況較差，深加工企業(yè)補(bǔ)庫力度較弱。一個多月的時間，2409合約從今年最高點迅速跌至今年最低點1400元/噸左右。6月開始至今，玻璃中下游開始補(bǔ)庫，市場產(chǎn)銷轉(zhuǎn)好，期貨盤面跟隨上漲。整體上，各種政策出臺提振房地產(chǎn)市場信心，疊加北方暴雨天氣短期又給供應(yīng)端造成較大壓力，導(dǎo)致下游訂單火爆，玻璃現(xiàn)貨市場在旺季前已經(jīng)出現(xiàn)漲價。

但我們認(rèn)為，北方暴雨天氣只是短期影響因素，對盤面的快速拉升不可持續(xù)。玻璃原片在需求旺季前提前漲價，可能透支了部分繼續(xù)上漲的空間。且房地產(chǎn)行業(yè)弱現(xiàn)實格局尚未實質(zhì)性改善，玻璃深加工企業(yè)資金問題仍存。因此，短期玻璃盤面進(jìn)一步上漲驅(qū)動有限，主力合約做多風(fēng)險較大。

展望未來，玻璃供應(yīng)端新增產(chǎn)能較多，今年計劃還將新點火8條，累計日熔量為6800噸；復(fù)產(chǎn)點火11條，累計日熔量為6900噸；冷修14條，累計日熔量為9250噸。預(yù)計日熔量在今年9月或10月將達(dá)到本年度最高峰。因此，浮法玻璃供應(yīng)有望繼續(xù)增加，行業(yè)競爭亦會加劇。利潤端，以石油焦為燃料的浮法玻璃利潤高達(dá)600元/噸，以動力煤和管道氣為燃料的浮法玻璃利潤也在250—400元/噸之間，行業(yè)高利潤導(dǎo)致多數(shù)玻璃廠加大生產(chǎn)力度，優(yōu)先出貨為主。另外，保竣工保交樓政策支撐長期仍在，因此，未來供需之間的矛盾仍是期貨盤面的主要博弈點。