【鋼材】

近期邏輯：政近端需求持續(xù)走弱，產(chǎn)量偏高，庫(kù)存逐步累積，未來(lái)供給端有平控減產(chǎn)預(yù)期，需求上無(wú)實(shí)際相關(guān)政策，且有房地產(chǎn)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，內(nèi)在向上驅(qū)動(dòng)不明顯，宏觀動(dòng)力不足,震蕩為主。

盤(pán)面：截止8月15日15時(shí)，螺紋鋼2310合約收盤(pán)價(jià)為3691元/噸，日持倉(cāng)量181萬(wàn)手。熱卷2310合約收盤(pán)價(jià)為383元/噸，日持倉(cāng)量81萬(wàn)手。

行業(yè)新聞：

1、近期需求環(huán)比下滑超預(yù)期，有部分高溫天氣影響，也有實(shí)際需求下降。

2、現(xiàn)實(shí)鐵水產(chǎn)量仍然偏高，在政策未出之前，產(chǎn)量仍未有實(shí)際改善

3、現(xiàn)實(shí)端，供需偏寬松，庫(kù)存逐步累積，期現(xiàn)有交割壓力。

4、未來(lái)供給端有平控減產(chǎn)預(yù)期，且減產(chǎn)力度較大，如果減產(chǎn)出現(xiàn)，將顯著改善平衡表。

5、西南部分鋼廠開(kāi)始復(fù)產(chǎn)，預(yù)期未來(lái)全國(guó)鐵水產(chǎn)量增加至244萬(wàn)噸左右。

6、中共中央總書(shū)記習(xí)近平主持政治局會(huì)議。會(huì)議指出，要活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心；做好下半年經(jīng)濟(jì)工作，要著力擴(kuò)大內(nèi)需、提振信心、防范風(fēng)險(xiǎn)；適應(yīng)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢(shì)，適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策；要提振汽車(chē)、電子產(chǎn)品、家居等大宗消費(fèi)，推動(dòng)體育休閑、文化旅游等服務(wù)消費(fèi)。

7、李強(qiáng)主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，審議通過(guò)《關(guān)于在超大特大城市積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造的指導(dǎo)意見(jiàn)》。會(huì)議指出，在超大特大城市積極穩(wěn)步實(shí)施城中村改造是改善民生、擴(kuò)大內(nèi)需、推動(dòng)城市高質(zhì)量發(fā)展的一項(xiàng)重要舉措。

風(fēng)險(xiǎn)提示：海外金融風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏

【鐵礦石】

近期邏輯：鐵礦石仍是黑色系高敏感品種，庫(kù)存低位狀態(tài)下鐵水依然處于較高位置，注意交易節(jié)奏，后期如果鋼廠減產(chǎn)，鐵礦石將會(huì)受到壓制。

盤(pán)面：截止8月15日15時(shí)，鐵礦石2309合約收盤(pán)價(jià)為829.5元/噸，日持倉(cāng)量29萬(wàn)手。

行業(yè)新聞：

1、人民匯率不穩(wěn)定，鐵礦石受匯率影響加強(qiáng)。

2、鐵水產(chǎn)量維持在244萬(wàn)噸附近，現(xiàn)時(shí)端基本面支撐較強(qiáng)。后期鋼廠限產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量預(yù)計(jì)大幅下降，利空鐵礦

3、海外銀行風(fēng)波未止，宏觀避險(xiǎn)情緒反復(fù)，近期鋼材及地產(chǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)低迷，進(jìn)入需求淡季后，鐵礦中期供需逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?/p>

4、鋼廠及港口鐵礦庫(kù)存處于歷史低位，預(yù)期后期補(bǔ)庫(kù)邏輯重現(xiàn)。

5、8月澳洲巴西供給端發(fā)貨量季節(jié)性高位，預(yù)計(jì)鐵礦港口庫(kù)存或?qū)㈤_(kāi)始累庫(kù)趨勢(shì)。

6、未來(lái)鋼廠如果實(shí)施平控減產(chǎn)，將會(huì)減少鐵礦石需求，鐵礦石供需將呈現(xiàn)極大寬松局面。

7、發(fā)改委再次強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，強(qiáng)化預(yù)期引導(dǎo)，促進(jìn)大宗商品市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

8、非主流發(fā)運(yùn)新高，警惕供給端增量。

風(fēng)險(xiǎn)提示：海外金融風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏

【煤焦】

近期邏輯：焦炭預(yù)期5輪提漲，近期第五輪現(xiàn)貨漲價(jià)，下游暫未接受?，F(xiàn)今基本面有支撐，也有壓力，宜用震蕩思維看待，焦煤近期現(xiàn)貨維穩(wěn)，坑口持續(xù)去庫(kù)，現(xiàn)實(shí)端較強(qiáng)，后期有平控預(yù)期，仍然偏空對(duì)待。

盤(pán)面：截止8月15日15時(shí)，焦煤2309合約收盤(pán)價(jià)為1483.5元/噸，日持倉(cāng)量7.1萬(wàn)手。焦炭2309合約收盤(pán)價(jià)為2219.5元/噸，日持倉(cāng)量2.4萬(wàn)手。

行業(yè)新聞：

1、山東、河北、山西部分焦企針對(duì)焦炭?jī)r(jià)格提出了第五輪價(jià)格上漲，濕熄焦100元/噸，干熄焦110元/噸。

2、高位鐵水面臨下跌周期，焦化產(chǎn)能充裕，國(guó)產(chǎn)煤生產(chǎn)正常，進(jìn)口煤基本無(wú)供應(yīng)擾動(dòng)，進(jìn)口數(shù)量受需求影響略有下調(diào)、但仍在高位，煤焦呈現(xiàn)出供過(guò)于求的格局。

3、近期鋼廠檢修增多，預(yù)計(jì)焦炭產(chǎn)量或有所回落，鐵水產(chǎn)量高位回落，預(yù)期鋼廠仍以按需采購(gòu)為主。后期如果鋼廠實(shí)施平控政策，雙焦需求將會(huì)受到壓制。

4、焦化利潤(rùn)低位，焦煤端利潤(rùn)尚可。

5、山西意外發(fā)生事故，市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)地有部分減產(chǎn)。

6、內(nèi)蒙古鄂爾多斯伊金霍洛旗開(kāi)展安全生產(chǎn)百日攻堅(jiān)專項(xiàng)行動(dòng)，有減產(chǎn)驅(qū)動(dòng)。

7、多頭觀點(diǎn)，雙焦庫(kù)存低位，有補(bǔ)庫(kù)需求，現(xiàn)實(shí)端高鐵水；空頭觀點(diǎn)，粗鋼平控減少需求，整體供需過(guò)剩，動(dòng)力煤庫(kù)存高，淡季有走弱預(yù)期。

風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)超預(yù)期修復(fù)、焦化產(chǎn)能大規(guī)模集中淘汰。