【鋼材】

近期邏輯：政近端需求持續(xù)走弱，產量偏高，庫存逐步累積，未來供給端有平控減產預期，需求上無實際相關政策，且有房地產相關風險，內在向上驅動不明顯，宏觀動力不足,震蕩為主。

盤面：截止8月15日15時，螺紋鋼2310合約收盤價為3691元/噸，日持倉量181萬手。熱卷2310合約收盤價為383元/噸，日持倉量81萬手。

行業(yè)新聞：

1、近期需求環(huán)比下滑超預期，有部分高溫天氣影響，也有實際需求下降。

2、現(xiàn)實鐵水產量仍然偏高，在政策未出之前，產量仍未有實際改善

3、現(xiàn)實端，供需偏寬松，庫存逐步累積，期現(xiàn)有交割壓力。

4、未來供給端有平控減產預期，且減產力度較大，如果減產出現(xiàn)，將顯著改善平衡表。

5、西南部分鋼廠開始復產，預期未來全國鐵水產量增加至244萬噸左右。

6、中共中央總書記習近平主持政治局會議。會議指出，要活躍資本市場，提振投資者信心；做好下半年經濟工作，要著力擴大內需、提振信心、防范風險；適應我國房地產市場供求關系發(fā)生重大變化的新形勢，適時調整優(yōu)化房地產政策；要提振汽車、電子產品、家居等大宗消費，推動體育休閑、文化旅游等服務消費。

7、李強主持召開國務院常務會議，審議通過《關于在超大特大城市積極穩(wěn)步推進城中村改造的指導意見》。會議指出，在超大特大城市積極穩(wěn)步實施城中村改造是改善民生、擴大內需、推動城市高質量發(fā)展的一項重要舉措。

風險提示：海外金融風險、國內經濟復蘇節(jié)奏

【鐵礦石】

近期邏輯：鐵礦石仍是黑色系高敏感品種，庫存低位狀態(tài)下鐵水依然處于較高位置，注意交易節(jié)奏，后期如果鋼廠減產，鐵礦石將會受到壓制。

盤面：截止8月15日15時，鐵礦石2309合約收盤價為829.5元/噸，日持倉量29萬手。

行業(yè)新聞：

1、人民匯率不穩(wěn)定，鐵礦石受匯率影響加強。

2、鐵水產量維持在244萬噸附近，現(xiàn)時端基本面支撐較強。后期鋼廠限產，鐵水產量預計大幅下降，利空鐵礦

3、海外銀行風波未止，宏觀避險情緒反復，近期鋼材及地產市場表現(xiàn)低迷，進入需求淡季后，鐵礦中期供需逐步轉向寬松。

4、鋼廠及港口鐵礦庫存處于歷史低位，預期后期補庫邏輯重現(xiàn)。

5、8月澳洲巴西供給端發(fā)貨量季節(jié)性高位，預計鐵礦港口庫存或將開始累庫趨勢。

6、未來鋼廠如果實施平控減產，將會減少鐵礦石需求，鐵礦石供需將呈現(xiàn)極大寬松局面。

7、發(fā)改委再次強調加強市場監(jiān)管，強化預期引導，促進大宗商品市場平穩(wěn)運行。

8、非主流發(fā)運新高，警惕供給端增量。

風險提示：海外金融風險、國內經濟復蘇節(jié)奏

【煤焦】

近期邏輯：焦炭預期5輪提漲，近期第五輪現(xiàn)貨漲價，下游暫未接受?，F(xiàn)今基本面有支撐，也有壓力，宜用震蕩思維看待，焦煤近期現(xiàn)貨維穩(wěn)，坑口持續(xù)去庫，現(xiàn)實端較強，后期有平控預期，仍然偏空對待。

盤面：截止8月15日15時，焦煤2309合約收盤價為1483.5元/噸，日持倉量7.1萬手。焦炭2309合約收盤價為2219.5元/噸，日持倉量2.4萬手。

行業(yè)新聞：

1、山東、河北、山西部分焦企針對焦炭價格提出了第五輪價格上漲，濕熄焦100元/噸，干熄焦110元/噸。

2、高位鐵水面臨下跌周期，焦化產能充裕，國產煤生產正常，進口煤基本無供應擾動，進口數(shù)量受需求影響略有下調、但仍在高位，煤焦呈現(xiàn)出供過于求的格局。

3、近期鋼廠檢修增多，預計焦炭產量或有所回落，鐵水產量高位回落，預期鋼廠仍以按需采購為主。后期如果鋼廠實施平控政策，雙焦需求將會受到壓制。

4、焦化利潤低位，焦煤端利潤尚可。

5、山西意外發(fā)生事故，市場對產地有部分減產。

6、內蒙古鄂爾多斯伊金霍洛旗開展安全生產百日攻堅專項行動，有減產驅動。

7、多頭觀點，雙焦庫存低位，有補庫需求，現(xiàn)實端高鐵水；空頭觀點，粗鋼平控減少需求，整體供需過剩，動力煤庫存高，淡季有走弱預期。

風險提示：地產超預期修復、焦化產能大規(guī)模集中淘汰。