■PTA：加工費(fèi)小幅修復(fù)

1.現(xiàn)貨：CCF內(nèi)盤

5835元/噸現(xiàn)款自提 (-90)；江浙市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)場(chǎng)5880-5890元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨+15元/噸（0）；

3.庫(kù)存：社會(huì)庫(kù)存311萬(wàn)噸（+2）；

4.成本：PX（CFR臺(tái)灣）：1056美元/噸（-22）：

5.負(fù)荷：79.2%（+0.2）；

6.裝置變動(dòng)：西北一套120萬(wàn)噸PTA裝置已于昨日投料，預(yù)計(jì)近期出產(chǎn)品，該裝置5月上旬停車檢修。山東一套250萬(wàn)噸裝置負(fù)荷5成，另一條線預(yù)計(jì)周中重啟。 

7.PTA加工費(fèi)：111元/噸（+21） 

8.總結(jié)：下游聚酯高負(fù)荷需求堅(jiān)挺，支撐PTA價(jià)格，本周有部分裝置重啟，供應(yīng)有修復(fù)預(yù)期。整體來(lái)看PTA自身供需面良好，關(guān)注低加工費(fèi)下計(jì)劃外的裝置檢修。

■MEG：港口庫(kù)存延續(xù)高位 

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤MEG 現(xiàn)貨3952元/噸（-50）；內(nèi)盤MEG寧波現(xiàn)貨：3970元/噸（-50）；華南主港現(xiàn)貨（非煤制）4030元/噸（-60）。

2.基差：MEG主流現(xiàn)貨-09主力基差 -22（+11）。

3.庫(kù)存：MEG華東港口庫(kù)存108.1萬(wàn)噸（-3.8）。

4.MEG總負(fù)荷63.84%；煤制負(fù)荷：62.98 % 。

5.裝置變動(dòng)：山西一套20萬(wàn)噸/年的合成氣制乙二醇裝置計(jì)劃近日重啟，后續(xù)裝置動(dòng)態(tài)本網(wǎng)持續(xù)跟進(jìn)；該裝置前期于2022年12月初停車。 

6.總結(jié)：供應(yīng)持續(xù)轉(zhuǎn)寬，港口有轉(zhuǎn)累庫(kù)跡象。部分裝置部分啟動(dòng)，煤制負(fù)荷上周提負(fù)較快，供應(yīng)端逐漸轉(zhuǎn)向?qū)捤?。聚酯端目前產(chǎn)銷情況健康，需求支撐仍在。下游良性健康支撐下EG震蕩轉(zhuǎn)暖趨勢(shì)明顯。

■橡膠：基本面延續(xù)無(wú)方向性驅(qū)動(dòng)

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國(guó)全乳膠）上海11825元/噸（-150）、TSR20（20號(hào)輪胎專用膠）昆明10550元/噸（0）、RSS3（泰國(guó)三號(hào)煙片）上海13500（-150）。

2.基差：全乳膠-RU主力-1005元/噸(+30）。

3.庫(kù)存：截至2023年8月13日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計(jì)庫(kù)存量90.62萬(wàn)噸，較上期減少1.9萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.07%。 

4.需求：中國(guó)半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為78.44%，環(huán)比+0.06%，同比+14.65%。中國(guó)全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為63.36%，環(huán)比+1.75%，同比+5.66%。 

5.總結(jié)：國(guó)內(nèi)外產(chǎn)區(qū)陸續(xù)進(jìn)入新膠提量階段，原料價(jià)格承壓；輪胎市場(chǎng)依然穩(wěn)中偏弱，出貨緩慢且對(duì)原材料逢低采購(gòu)難以提振。國(guó)內(nèi)外產(chǎn)區(qū)逐漸開(kāi)始上量，產(chǎn)區(qū)干旱有所緩解，但尚未對(duì)供應(yīng)產(chǎn)生趨勢(shì)性影響，供應(yīng)端難以利好支撐。短期內(nèi)膠價(jià)以震蕩為主。

■純堿：價(jià)格堅(jiān)挺

1.現(xiàn)貨：沙河地區(qū)重堿主流價(jià)2200元/噸，華北地區(qū)重堿主流價(jià)2250元/噸，華北地區(qū)輕堿主流價(jià)2150元/噸。

2.基差：沙河-2301：616元/噸。

3.開(kāi)工率：全國(guó)純堿開(kāi)工率78.3，氨堿開(kāi)工率76.49，聯(lián)產(chǎn)開(kāi)工率81.76。

4.庫(kù)存：重堿全國(guó)企業(yè)庫(kù)存7.89萬(wàn)噸，輕堿全國(guó)企業(yè)庫(kù)存12.88萬(wàn)噸，倉(cāng)單數(shù)量974張，有效預(yù)報(bào)271張。

5.利潤(rùn)：氨堿企業(yè)利潤(rùn)488.53元/噸，聯(lián)堿企業(yè)利潤(rùn)998.6元/噸；浮法玻璃（煤炭）利潤(rùn)412元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤(rùn)668，浮法玻璃（天然氣）利潤(rùn)382元/噸。

6.總結(jié)：供應(yīng)緩慢提升，庫(kù)存低位，需求尚可，現(xiàn)貨偏強(qiáng)運(yùn)行，純堿價(jià)格堅(jiān)挺。

■玉米：期價(jià)沖高回落

1.現(xiàn)貨：深加工上漲。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫(kù)2580（0），吉林長(zhǎng)春出庫(kù)2750（30），山東德州進(jìn)廠3060（40），港口：錦州平倉(cāng)2840（0），主銷區(qū)：蛇口2930（0），長(zhǎng)沙2940（0）。

2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2309=89（8）。

3.月間：C2309-C2401=123（7）。

4.進(jìn)口：1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本2128（-21），進(jìn)口利潤(rùn)802（21）。

5.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年32周（8月3日-8月9日），全國(guó)主要149家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費(fèi)玉米113.13萬(wàn)噸（+4.03）。 

6.庫(kù)存：截至8月9日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量237.7萬(wàn)噸（環(huán)比-5.91%）。18個(gè)省份，47家規(guī)模飼料廠的最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至8月10日，飼料企業(yè)玉米平均庫(kù)存28.78天（-0.84%），較去年同期下跌6.45%。截至8月4日，北方四港玉米庫(kù)存共計(jì)147.6萬(wàn)噸，周比+5.5萬(wàn)噸（當(dāng)周北方四港下海量共計(jì)18萬(wàn)噸，周比+0.9萬(wàn)噸）。注冊(cè)倉(cāng)單量38668（-400）手。

7.總結(jié)：北美產(chǎn)區(qū)天氣改善，巴西出口速度正常，外盤玉米價(jià)格重回前低。國(guó)內(nèi)陳作在低庫(kù)存支撐下暫時(shí)保持堅(jiān)挺，新季生產(chǎn)面臨主產(chǎn)區(qū)強(qiáng)降雨天氣考驗(yàn)，但實(shí)際減產(chǎn)程度仍需觀察，若無(wú)實(shí)質(zhì)性影響，不改新季供應(yīng)進(jìn)一步寬松預(yù)期。

■生豬：短期回調(diào)暫止

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：部分地區(qū)小漲。河南17000（0），遼寧17000（100），四川16700（100），湖南17100（0），廣東18300（300）。

2.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價(jià)22.7（-0.14）。

3.基差：河南現(xiàn)貨-LH2309=775（-105）。

4.總結(jié)：快速大幅拉漲后，需求方心態(tài)開(kāi)始謹(jǐn)慎，上周生豬現(xiàn)貨價(jià)格震蕩后有所回落。從8月自身供需來(lái)看，可出欄量再度轉(zhuǎn)增，消費(fèi)邊際改善但仍處淡季，除二育持續(xù)入場(chǎng)拉動(dòng)外，沒(méi)有實(shí)質(zhì)性供應(yīng)緊缺的驅(qū)動(dòng)，因此二育動(dòng)向仍是關(guān)鍵，一旦二育停止，價(jià)格回調(diào)可能很大，當(dāng)然，價(jià)格重心預(yù)計(jì)不會(huì)回到此前低位水平。

■滬銅：短期偏強(qiáng)中期區(qū)間運(yùn)行

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為68200元/噸（-490元/噸)

2.利潤(rùn):進(jìn)口利潤(rùn)+219.2元/噸

3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差145（-55）

4.庫(kù)存:上期所銅庫(kù)存52915噸(+763噸)，LME銅庫(kù)存85375噸（+475噸）。

5.總結(jié)：美聯(lián)儲(chǔ)再次加息25基點(diǎn)，總體振幅加大，短期強(qiáng)勢(shì)，壓力位69500-71400，仍然區(qū)間操作思路，目前區(qū)間在67000-69500，跌破將去往65000。

■滬鋅:滬鋅重回區(qū)間震蕩

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)0#鋅平均價(jià)為20440元/噸（-30元/噸）。

2.利潤(rùn):精煉鋅進(jìn)口虧損為-372.06元/噸。

3.基差:上海有色網(wǎng)0#鋅升貼水65，前值55

4.庫(kù)存: 上期所鋅庫(kù)存63069噸（+1076噸)，LME鋅庫(kù)存92175噸（+375噸）。

5.總結(jié): 美聯(lián)儲(chǔ)加息25基點(diǎn)，供應(yīng)增加確定性強(qiáng)，下游各需求高位持穩(wěn)。期價(jià)反彈區(qū)間在19700-20500，目前重回區(qū)間，跌破下沿反彈結(jié)束。

■豆粕：USDA8月報(bào)告中性

1.現(xiàn)貨：張家港43%蛋白豆粕4510（+10）

2.基差：09張家港基差50（+51）

3.成本：10月美灣大豆CNF 577美元/噸（0）；美元兌人民幣7.26（+0.02）

4.供應(yīng)：中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示， 第32周全國(guó)油廠大豆壓榨總量為230.66萬(wàn)噸，較上周增加28.13萬(wàn)噸。

5.需求：8月10日豆粕成交總量23.14萬(wàn)噸，較上一交易日減少6.2萬(wàn)噸；其中現(xiàn)貨成交10.44萬(wàn)噸。

6.庫(kù)存：中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止到2023年第31周末，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存量為75.5萬(wàn)噸，較上周的72.3萬(wàn)噸增加3.2萬(wàn)噸。

7.總結(jié)：USDA報(bào)告預(yù)估美豆單產(chǎn)在50.9蒲，低于市場(chǎng)預(yù)期，但是我們保持美豆單產(chǎn)在51蒲時(shí)美豆供需不會(huì)環(huán)比上年偏緊的看法，且美豆總體需求略有調(diào)減，綜合之下或不構(gòu)成突破1480美分驅(qū)動(dòng)。下方空間關(guān)注美豆11月合約在1200美分位置支撐，1200以下空間或有限。國(guó)內(nèi)油廠買船進(jìn)度有所上趕，近期壓榨亦回升明顯。下游經(jīng)過(guò)主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)提貨需求或邊際走弱。USDA每周作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，美國(guó)大豆開(kāi)花率為90%， 此前一周為83%，五年均值為87%；優(yōu)良率為54%，市場(chǎng)預(yù)期為53%,此前一周為52%，去年同期為59%；結(jié)莢率為66% 此前一周為50%，五年均值為63%。USDA干旱報(bào)告顯示， 約43％的美國(guó)大豆種植區(qū)域受到干旱影響，而此前一周為51%，去年同期為24%。

■棕櫚油/豆油：MPOB8月報(bào)告偏多

1.現(xiàn)貨：24℃棕櫚油，天津7640（-40），廣州7490（-40）；山東一級(jí)豆油8420（-50）

2.基差：09，一級(jí)豆油198（-68），棕櫚油江蘇84（-6）

3.成本：9月船期印尼毛棕櫚油FOB 867.5美元/噸（-2.5），9月船期馬來(lái)24℃棕櫚油FOB 855美元/噸（-2.5）；10月船期美灣大豆CNF 577美元/噸（0）；美元兌人民幣7.26（+0.02）

4.供給：SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，2023年8月1-10日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)12%。油棕鮮果串單產(chǎn)環(huán)比增加10.75%，出油率環(huán)比增長(zhǎng)0.22%。

5.需求：Amspec Agri數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞8月1-10日棕櫚油產(chǎn)品出口量為383,795噸，較上月同期的326,569噸增加17.5%。

6.庫(kù)存：中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截止到2023年第31周末，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存總量為54.4萬(wàn)噸，較上周的58.3萬(wàn)噸減少3.9萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存量為127.1萬(wàn)噸，較上周的124.5萬(wàn)噸增加2.6萬(wàn)噸。

7.總結(jié)：MPOB數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞7月末棕櫚油庫(kù)存較前月小幅增加0.68%，至173萬(wàn)噸，低于市場(chǎng)預(yù)期。毛棕櫚油產(chǎn)量為161萬(wàn)噸，較6月增加11.21%。出口環(huán)比上升15.55%，至135萬(wàn)噸。市場(chǎng)此前預(yù)期，馬來(lái)西亞截至7月末棕櫚油庫(kù)存為179萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.2%；產(chǎn)量預(yù)計(jì)為158萬(wàn)噸，而出口料為127萬(wàn)噸。人民幣大幅走貶或在一定程度上支撐內(nèi)盤商品價(jià)格。7月份印尼、馬來(lái)地區(qū)降雨量回歸正常水平，干旱擔(dān)憂有所緩解，產(chǎn)地報(bào)價(jià)可能高位回落。國(guó)際豆棕差位置中性。GAPKI數(shù)據(jù)顯示，印尼5月棕櫚油出口略有回暖，但產(chǎn)量攀升極快，帶來(lái)較大累庫(kù)壓力，其棕櫚油庫(kù)消比持續(xù)回升，或施壓近端價(jià)格。近期棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)略有修復(fù)，但仍虧損明顯。國(guó)內(nèi)未來(lái)旺季需求改善預(yù)期仍在。油脂下方空間或有限。

■PP：9月之后平衡表環(huán)比改善

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工7250元/噸（-30）。

2.基差：PP09基差-126（+17）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存65.5萬(wàn)噸（+4.5）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，隨著PP檢修裝置陸續(xù)回歸及新增裝置陸續(xù)投產(chǎn)，市場(chǎng)對(duì)后續(xù)供應(yīng)增多的預(yù)期加強(qiáng)，下游終端受訂單有限及盈利能力偏弱影響，入市采購(gòu)有限，整體需求端消化力度依舊偏弱隨著原料成本的上漲。PP自身生產(chǎn)利潤(rùn)大幅壓縮，供應(yīng)端增量裝置已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)可能投產(chǎn)不及預(yù)期的聲音，而更為關(guān)鍵的是存量裝置方面，起到供應(yīng)端關(guān)鍵邊際變量的PDH裝置利潤(rùn)大幅壓縮，從PDH裝置利潤(rùn)對(duì)其開(kāi)工率領(lǐng)先指引看，遠(yuǎn)端金九銀十需求旺季期也將迎來(lái)存量裝置開(kāi)工下滑，基于此，我們給到9月之后平衡表環(huán)比改善的預(yù)期。

■塑料：市場(chǎng)部分貨源供應(yīng)或逐步充裕

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8100元/噸（-10）。

2.基差：L09基差4（+60）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存65.5萬(wàn)噸（+4.5）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，國(guó)內(nèi)部分石化PE檢修裝置陸續(xù)開(kāi)車，市場(chǎng)部分貨源供應(yīng)或逐步充裕，下游需求表現(xiàn)疲軟，訂單跟進(jìn)有限，采購(gòu)積極性一般。從6月開(kāi)始，在盤面價(jià)格上漲的同時(shí)，基差出現(xiàn)劈叉走弱，并且無(wú)論是聚烯烴還是聚酯自身生產(chǎn)利潤(rùn)，亦或是其下游制品利潤(rùn)都出現(xiàn)持續(xù)壓縮，這表明下游化工盤面價(jià)格上漲并無(wú)現(xiàn)實(shí)端基本面支持，更多是受成本端估值以及宏觀預(yù)期推動(dòng)上漲。隨著交割月的臨近，弱基差大概率通過(guò)盤面下跌更多修復(fù)。

■原油：8月下旬美成品油需求可能邊際走弱

1. 現(xiàn)貨價(jià)（滯后一天）：英國(guó)布倫特Dtd價(jià)格88.60美元/桶（+0.32），俄羅斯ESPO價(jià)格79.75美元/桶（-1.06）。

2.總結(jié)：進(jìn)入8月后，供應(yīng)端沙特減產(chǎn)利好已基本在盤面兌現(xiàn)，需求端美成品油需求和歐洲柴油裂解都存在邊際衰減可能。美汽裂解的強(qiáng)除了汽油需求旺季刺激外，也有煉廠裝置檢修增多導(dǎo)致，隨著煉廠檢修裝置陸續(xù)回歸，夏季出行旺季也將在8月見(jiàn)頂，美汽裂解大概率將會(huì)季節(jié)性走弱，從標(biāo)普500指數(shù)對(duì)美成品油需求的領(lǐng)先性看，8月下旬開(kāi)始美成品油需求也將開(kāi)始邊際走弱。

■工業(yè)硅：

1.現(xiàn)貨：上海有色通氧553#硅(華東)平均價(jià)為13600元/噸，相比前值上漲200元/噸；上海有色不通氧553#硅(華東)平均價(jià)為13100元/噸，相比前值上漲100元/噸，華東地區(qū)差價(jià)為500元/噸；上海有色421#硅(華東)平均價(jià)為14500元/噸，相比前值上漲200元/噸；

2.期貨：工業(yè)硅主力價(jià)格為13660元/噸，相比前值上漲70元/噸；

3.基差：工業(yè)硅基差為-560元/噸，相比前值上漲85元/噸；

4.庫(kù)存：截至8-11，工業(yè)硅社會(huì)庫(kù)存為24.7萬(wàn)噸，相比前值累庫(kù)1.9萬(wàn)噸。按地區(qū)來(lái)看，黃埔港地區(qū)為2.9萬(wàn)噸，相比前值累庫(kù)0.0萬(wàn)噸，昆明地區(qū)為10.1萬(wàn)噸，相比前值累庫(kù)0.4萬(wàn)噸，天津港地區(qū)為4萬(wàn)噸，相比前值累庫(kù)0.1萬(wàn)噸；

5.利潤(rùn)：截至6-30，上海有色全國(guó)553#平均成本為14210.73元/噸，對(duì)比上海有色553#均價(jià)的即時(shí)利潤(rùn)為-521元/噸；

6.總結(jié)：從基本面上看，當(dāng)前供需雙弱，硅價(jià)受成本支撐表現(xiàn)為向上弱修復(fù)。供應(yīng)端步入豐水期，開(kāi)工存修復(fù)預(yù)期。而三大下游中目前僅有多晶硅企業(yè)產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)，整體需求增量不及供應(yīng)端，對(duì)硅價(jià)上行的支撐力度較低，基本面利空情況較為明顯。短期來(lái)看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境尚可，決定了硅價(jià)不會(huì)流暢下跌，且大廠挺價(jià)，或在13500元/噸的資金面博弈線上表現(xiàn)出相應(yīng)韌性。長(zhǎng)期來(lái)看，要解決產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題還需看到供應(yīng)端減產(chǎn)達(dá)到一定規(guī)模，給與成本價(jià)下方2000元/噸的虧損，底部為11000-12000元/噸。

■雙鋁：

1.現(xiàn)貨：上海有色A00鋁錠(Al99.70)現(xiàn)貨含稅均價(jià)為18380元/噸，相比前值下跌170元/噸；上海有色氧化鋁價(jià)格指數(shù)均價(jià)為2906元/噸，相比前值上漲2元/噸；

2.期貨：滬鋁價(jià)格為18220元/噸，相比前值下跌170元/噸；氧化鋁期貨價(jià)格為2883元/噸，相比前值下跌17元/噸；

3.基差：滬鋁基差為160元/噸，相比前值上漲35元/噸；氧化鋁基差為23元/噸，相比前值上漲19元/噸；

4.庫(kù)存：截至8-14，電解鋁社會(huì)庫(kù)存為50.6萬(wàn)噸，相比前值下跌0.5萬(wàn)噸。按地區(qū)來(lái)看，無(wú)錫地區(qū)為11.7萬(wàn)噸，南海地區(qū)為13.2萬(wàn)噸，鞏義地區(qū)為6.4萬(wàn)噸，天津地區(qū)為6.4萬(wàn)噸，上海地區(qū)為4.1萬(wàn)噸，杭州地區(qū)為5.8萬(wàn)噸，臨沂地區(qū)為2.5萬(wàn)噸，重慶地區(qū)為0.4萬(wàn)噸；

5.利潤(rùn)：截至8-08，上海有色中國(guó)電解鋁總成本為15938.78元/噸，對(duì)比上海有色A00鋁錠均價(jià)的即時(shí)利潤(rùn)為2541.22元/噸；截至8-14，上海有色氧化鋁總成本為2673.7元/噸，對(duì)比上海有色氧化鋁價(jià)格指數(shù)的即時(shí)利潤(rùn)為232.3元/噸；

6.氧化鋁總結(jié)：在需求端復(fù)產(chǎn)、成本抬升預(yù)期等因素的作用下，近月供應(yīng)相對(duì)過(guò)剩問(wèn)題有所改善，價(jià)格受到市場(chǎng)情緒與基本面雙支撐。但短期內(nèi)需求的增加并不能真正意義上緩解供需錯(cuò)配的局面。氧化鋁供應(yīng)彈性遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于電解鋁，產(chǎn)能的絕對(duì)過(guò)剩始終存在隱患，即利潤(rùn)空間的打開(kāi)將會(huì)受到氧化鋁供應(yīng)快速增長(zhǎng)的影響而迅速關(guān)閉，價(jià)格難以維持上漲趨勢(shì)，中長(zhǎng)期來(lái)看逢高沽空是較為優(yōu)先的選擇，需持續(xù)關(guān)注行業(yè)政策的變化。

7.電解鋁總結(jié)：全年看空，走勢(shì)或?yàn)檎鹗幭滦?。向下最低給與17000元/噸的支撐，主因?yàn)槌杀局翁?，預(yù)焙陽(yáng)極價(jià)格下調(diào)后行業(yè)成本將接近16000元/噸，對(duì)應(yīng)當(dāng)前盤面利潤(rùn)接近2300元/噸。在產(chǎn)業(yè)鏈上下游中并不平衡，合理利潤(rùn)估值在1000元/噸。反彈最高點(diǎn)給與18500元/噸的估值，主因?yàn)楫?dāng)前滬鋁呈現(xiàn)反常back結(jié)構(gòu)，近月強(qiáng)于遠(yuǎn)期，隨著月間收縮將回歸正常con結(jié)構(gòu)，且月差目前處于近三年高位，價(jià)格向上無(wú)支撐。18000元/噸仍是重要的資金博弈線，低庫(kù)存支撐下短期可逢低做多，長(zhǎng)周期盤面做空。

■A股市場(chǎng)日內(nèi)觸底反彈

1.外部方面：美股三大股指全線收漲，標(biāo)普500指數(shù)漲0.58%，報(bào)4489.72點(diǎn)；道指漲0.07%，報(bào)35307.63點(diǎn)；納指漲1.05%，報(bào)13788.33點(diǎn)。

2.內(nèi)部方面:股指市場(chǎng)整體調(diào)波動(dòng)幅度較大，日內(nèi)觸底回升，市場(chǎng)日成交額進(jìn)一步保持7千億規(guī)模。漲跌比較好，近2900余家公司上漲。北上資金凈流出超46億元。行業(yè)方面，游戲行業(yè)領(lǐng)漲。

3.結(jié)論：股指在估值方面已經(jīng)處于長(zhǎng)期布局區(qū)間，眾多政策出臺(tái)支撐未來(lái)經(jīng)濟(jì)預(yù)期收益，股指市場(chǎng)近期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。