6月初以來，花生期貨主力合約價格重心緩慢上移，短期波動的節(jié)奏被動跟隨外圍市場，但幅度更小。北美大豆、菜籽天氣炒作以及黑海糧運通道關(guān)閉等外圍事件影響減弱，華北、東北花生產(chǎn)區(qū)因臺風過境出現(xiàn)急促、大量降雨等情緒性事件過后，現(xiàn)貨市場兩個“不及預(yù)期”使盤面再次面臨上下兩難的局面。

4月份后進口米偏緊程度不及預(yù)期

今年3—4月份進口花生到港非常集中，供給壓力的快速增加使當時的市場情緒跌入低谷。但4月下旬很多現(xiàn)貨商調(diào)研采購和到港信息發(fā)現(xiàn)，5月份以后進口花生米到港量將顯著減少。但海關(guān)口徑數(shù)據(jù)顯示，5月份進口花生米到港總量超9萬噸，其中蘇丹花生米約4萬噸，塞內(nèi)加爾花生米約3.5萬噸，美國花生果近2萬噸，數(shù)量龐大，跟之前市場上流傳的“五一以后幾乎沒有到貨”的說法大相徑庭。6月份進口量環(huán)比有所減少，但也有5萬噸（含進口花生果折仁）左右，與偏弱的需求相比，數(shù)量并不少。

在進口到港偏緊不及預(yù)期的同時，部分原先在北方港口通關(guān)的進口米轉(zhuǎn)為南方港口通關(guān)。從國內(nèi)分關(guān)別進口數(shù)據(jù)看，通常北方的山東港口通關(guān)比35%左右，南方福建港口通關(guān)比例較小，在2%（2020年）到8%（2022年）之間。2023年1—6月份，進口米在福建港口通關(guān)的比例上升至17%，山東港口通關(guān)比例減少約10%，說明北方港口需求不佳。

年后現(xiàn)貨采購量不及預(yù)期

今年上半年，花生現(xiàn)貨行情在春節(jié)和五一假期前后出現(xiàn)過兩次上漲。主要原因是市場認為傳統(tǒng)節(jié)假日之前油廠和食品廠的備貨需求能夠提振現(xiàn)貨價格。但在價格上漲過程中，下游高價采購能力受限，油廠、食品廠等的現(xiàn)貨采購量不及預(yù)期。

長期看，高價抑制需求是花生價格難以出現(xiàn)超預(yù)期上漲的核心邏輯。但從時間上看，花生2310和2311合約價格是否會反映這個邏輯存在不確定性。待新作大面積上市后，花生2401合約基本面壓力相對偏大，但當前持倉水平較低，未來需求改善情況仍需持續(xù)評估。

臺風過境影響短期市場情緒

近期，受臺風“杜蘇芮”及其殘余環(huán)流影響，華北及東北地區(qū)出現(xiàn)大量降雨，花生盤面情緒受到較大影響。從天氣預(yù)報及實際降雨看，河北及其周邊京津地區(qū)受到的影響較大，但核心花生產(chǎn)區(qū)河南因距離降雨中心較遠，整體影響不大。

8月2日開始，降雨中心向吉林中北部和黑龍江西南部轉(zhuǎn)移，8月4日降雨中心再次向吉林東南部移動。天氣預(yù)報顯示，8月11—13日，受北上臺風“卡努”影響，吉林東部和黑龍江東南部將再次迎來降雨，具體降雨情況需以臺風路徑確定。另外，吉林花生產(chǎn)區(qū)主要分布在西北部，核心產(chǎn)區(qū)降雨量相對較少，且當?shù)鼗ㄉ壳熬嚯x收獲期較遠，整體影響仍待評估。

春播新作將陸續(xù)上市

短期看，由降雨引發(fā)的情緒性沖擊需加以重視，但對于當前行情來說，盤面定價基礎(chǔ)仍停留在舊作現(xiàn)貨市場。一方面，在新作花生上市之前，如果港口現(xiàn)貨庫存消化困難，現(xiàn)貨行情可能面臨新的壓力。另一方面，大宗商品價格從6月初開始已出現(xiàn)大幅反彈，從干旱指數(shù)看，美豆天氣炒作基本結(jié)束，俄烏沖突造成的供給問題也有所緩解，外圍市場對行情影響的不確定性逐漸下降。

8月份后，早熟春播花生將陸續(xù)上市。不過，春播花生通常以鮮食和風味調(diào)和為主，消費端的價格承受水平相對較高，可能不會對目前的現(xiàn)貨價格形成拖累。10月份后，預(yù)計新作花生上游和下游市場的博弈會比較激烈，花生中長期行情邏輯將圍繞高價抑制需求與下游低庫存的矛盾運行。對于，整體看，中長期花生價格上下兩難，將維持振蕩盤整格局。