7月29日，由七禾網(wǎng)主辦、東吳期貨協(xié)辦的2023年下半年行情分享會暨第二屆“七禾東吳杯期貨CTA英雄聯(lián)盟”實盤大賽頒獎活動在杭州成功舉辦。全國期貨實盤冠軍丁洪波先生、第二屆“七禾東吳杯期貨CTA英雄聯(lián)盟”實盤大賽冠軍趙耀軍先生等多位高手，為與會投資者分享交易理念和行情機會，以下是丁洪波先生的演講文字實錄。

核心觀點

“甜點”的概念來自于網(wǎng)球術(shù)語，就是球拍面的有效擊球區(qū)，打球時球拍最舒服、最穩(wěn)定、最有力的球拍面，“甜點”能給你足夠的威力準確地控球和扎實地擊球，當你用“甜點”擊球的時候，你就感覺很甜蜜，很舒適，震蕩小，這就是網(wǎng)球的“甜點”，也叫“甜區(qū)”。

交易“甜點”就是在一波清晰流暢的趨勢或者波段行情走出來之前，必然會有一個或者數(shù)個良好的建倉點，交易員在此點位建倉，內(nèi)心感覺舒適而輕松，在此處建倉勝率高，止損小，潛在盈利比較大。一旦建倉以后，價格將會在較短時間內(nèi)迅速脫離成本區(qū)，進入安全區(qū)域，從而走出一波流暢而可觀的趨勢或者波段行情，這個建倉點就是“甜點”。

財富的本質(zhì)就是時間。

甜點的特征：一是技術(shù)共振（思維）；二是形態(tài)優(yōu)美（視覺）；三是內(nèi)心平和（意識）；四是止損小且明確。

一個單子做進去的時候感覺很緊，這個單子很可能是有問題的。

如果找不到明確的止損，可能就不是“甜點”。

捕捉的耐心非常重要，你有捕捉的能力，無論任何時候都要有耐心、有信心，耐心等待就可以了。

趨勢中繼的狀態(tài)最容易捕捉，任何一個大行情當中都有趨勢中繼，而且它的止損非常明確。

趨勢反轉(zhuǎn)時的“甜點”并不是當時價格走勢的最低點，兩者不要混淆。

震蕩行情的末期，一旦發(fā)出有效的突破信號，“甜點”就會隨之出現(xiàn)。

“甜點”有個特征，你來我往，如同拔河一般，一定要等到雙方都筋疲力盡的時候，才會突然爆發(fā)。在大漲大跌的時候反而沒有太大的機會。

“甜點”交易有6大要點。第一，技術(shù)功底要扎實；第二，用心觀察，耐心等候；第三，精準出擊，一舉擊潰；第四，要留有余地，“甜點”也會有失?。坏谖?，注意退出時機；第六，復(fù)盤很重要。

凡是門檻很低的行業(yè)，其難度一定是很高的。

要給自己留一個允許犯錯的機會，不要每次都滿倉出擊。

復(fù)盤只需要付出時間成本，卻能給你帶來很多思考。

未來不管是商品還是股市，牛市的可能性會更大一些。

從技術(shù)角度考慮，我們認為，6月底的時候可能就已經(jīng)是技術(shù)的大底部。

我相對喜歡做多，在下跌的時候往往是賺不到錢甚至虧錢的，但是上漲的時候總能找到各種機會，因為行情會越漲越快，比較容易找到“甜點”。

掃碼參賽

丁洪波：感謝七禾網(wǎng)，感謝大家，七禾網(wǎng)的沈良先生邀請我分享“甜點”，其實我很少講這個題目，這十幾年以來只講過一次，因為比較難講，也比較難做，因此有一些交易者對此持懷疑態(tài)度。我認為“甜點”是一個非常重要的交易方法。我之所以會在交易當中追求這個東西，是因為當時我在學網(wǎng)球和學意拳（也稱大成拳），意拳是一種武術(shù)，它的特點是把身上每一塊肌肉的力量在同一個時間點都發(fā)揮到十個手指上面，也就是把所有的力量集中在手指上面發(fā)力。當被擊中的時候，感覺身體像被汽車撞了一下，我親身體驗過，所以我特別想在交易當中追求這種狀態(tài)。

我很少分享這個交易方法，除了比較難做，還有一點是擔心大家都學會了，我自己也就沒戲了。另外，我以前比賽的時候，資金比較小，小資金可能比較容易做一些，我大部分收益都是來自于“甜點”。沈良先生讓我分享“甜點”，我覺得還是要好好分享，既然分享了，我最大的愿望就是大家都能夠找到“甜點”，都能夠通過“甜點”達到盈利的目的。我相信肯定會有人做得比我好，理論的創(chuàng)建者可能不一定是做得最好的人。今天大家既然已經(jīng)來了，我還是希望大家能夠理解或者體會“甜點”到底是怎樣的狀態(tài)?？赡?0分鐘的時間不會講得太到位，但是有些東西就是沒有辦法展開分享，我想多去體會幾遍，你可能就能夠感受到。我今天就分享四個內(nèi)容，一是什么是“甜點”、二是“甜點”的特征、三是捕捉“甜點”的時機、四是“甜點”交易的要點。

“甜點”的概念來自于網(wǎng)球術(shù)語，就是球拍面的有效擊球區(qū)，打球時球拍最舒服、最穩(wěn)定、最有力的球拍面，“甜點”能給你足夠的威力準確地控球和扎實地擊球，當你用“甜點”擊球的時候，你就感覺很甜蜜，很舒適，震蕩小，這就是網(wǎng)球的“甜點”，也叫“甜區(qū)”。所以有時候我們在交易的時候，它不一定是某一天，也可能是在幾天當中，因此它也不一定是完全短線。我現(xiàn)在做股票也越來越追求“甜點”，但股票的“甜點”不一定是某一天，它可能是某一個區(qū)域。比如6月底的時候，我認為梅花生物如果上漲，就是一個“甜點”，就是一個“甜區(qū)”，我覺得在這個地方重倉買入問題不大，是一個很舒服的位置，或者在7月初的時候買入中金嶺南，它也是一個甜區(qū)，都是讓我放心買進的位置，放心買入的區(qū)域。在期貨當中，我可能追求某一天或者某兩天，要求更高一點，但是我可以把倉位降下來。

交易“甜點”就是在一波清晰流暢的趨勢或者波段行情走出來之前，必然會有一個或者數(shù)個良好的建倉點，交易員在此點位建倉，內(nèi)心感覺舒適而輕松，在此處建倉勝率高，止損小，潛在盈利比較大。一旦建倉以后，價格將會在較短時間內(nèi)迅速脫離成本區(qū)，進入安全區(qū)域，從而走出一波流暢而可觀的趨勢或者波段行情，這個建倉點就是“甜點”。也就是說，我買進或者拋空之后，就馬上脫離成本區(qū)，進入一個獲利的狀態(tài)，這是一種很舒服的狀態(tài)。

為什么要做“甜點”？因為期貨有杠桿，而且是有期限的，所以我們一定要把財富和時間放在一起考慮。我記得十多年以前，沈良先生著有一本書籍名為《時間財富》，可能現(xiàn)場也有很多朋友看過。他提到了一個非常本質(zhì)的問題，一個非常有智慧的問題，時間就是財富，換句話說財富的本質(zhì)就是時間。我認為這是非常重要的一個觀點，沈良先生十多年前已經(jīng)就提出這個問題了。做期貨一定要考慮時間的維度，包括股票也一樣，這么多年我看了很多中外書籍，都說價值低估的時候買進就可以了，然后等待。但是當我真正這么去做的時候，它可以低估三年、五年甚至更長的時間。但是人生沒有太多個三年、五年，所以我必要在一個“甜區(qū)”的位置進場，我不能等太久，這一點非常重要。無論做股票還是做期貨，我認為必須要有“甜區(qū)”的概念。有時候我們持有著一個沒有盈利的單子，心理是很不舒服的，如果不能夠迅速脫離成本區(qū)，我心里很難受，還不如平倉持有現(xiàn)金，心里至少好受一點。假如交易讓你不開心，那你交易的目的是什么？況且開心的交易往往讓人賺錢，你不開心又不賺錢，就是受罪了。如果交易成了一個受罪的事情，那為什么要交易呢？我覺得把生活和交易聯(lián)系在一起的時候，“甜點”真的很重要。

圖一

圖一圓圈處就是一個“甜點”，前面震蕩了很久，突然就直接下跌，如果你做空，當天就有盈利了，當天就有小小的甜蜜感，迅速脫離成本區(qū)，這種感覺非常好。

圖二

再舉個例子，這是鉛，大圓圈處就是一個甜點，但是這里我錯過了，因為我覺得鉛成交量比較小。后來我覺得還是要做，因為從大格局來看，我把倉位稍微做小一點就行。所以我在小圓圈處的點位買入了，雖然可能會有回撤，但是我覺得震蕩后大概率還是會往上走。我買入后，迅速脫離了成本區(qū)，心里很舒適。對于這個單子來講，我基本上安全了，不用再考慮這個機會的安全性了，剩下的資金可以去找別的機會。所以，我認為這樣的機會是比較好的機會，最近也有這樣的機會，大家可以自己去感受一下是哪幾個品種。

圖三

這個地方也是個甜點，但是我沒有拿到最高位。

圖四

剛才分享的三張圖是不同類型的，我們只要找這三種機會就可以了。圖四是紙漿，我在圓圈處買入，這也是一個很好的買入機會，可以做中長期的買入機會，最近類似這樣的機會也有。

對于甜點的特征，一是技術(shù)共振（思維），我們把各種技術(shù)指標、各種技術(shù)形態(tài)、各種技術(shù)方法共振到某一個地方。就像我剛才說的意拳，被擊中的時候，整個胸膛像被擠壓進去然后彈出來，和被汽車撞的感覺非常相似。這是技術(shù)的共振，就是把每一個技術(shù)的方法共振到某一個點上面發(fā)揮出來，這完全是一種邏輯性很強的思維。

二是形態(tài)優(yōu)美（視覺），也就是感官視覺，例如盤感，時間長了總有感覺，就像一個人我覺得很美，但是你讓我直接描述她的眼間距是幾公分，眉間距是幾公分，弧度如何等等，我很難描述出來，我就是感覺她看上去很美很漂亮。圖形也一樣，你要我說出最高最低如何，我不能全部說出來，但是我感覺這個形態(tài)很優(yōu)美，視覺感官非常舒服。這點就像我剛才提到的兩個股票例子，看上去特別舒服，特別放心，但這只能靠個人長時間的復(fù)盤累積。

三是內(nèi)心平和（意識），是潛意識層面的，做進去感覺很放心，有時候我恨不得把每一分錢都用上去，也沒有感覺到太大壓力，這種時候可能就是“甜區(qū)”或者“甜點”。一個單子做進去的時候感覺很緊，這個單子很可能是有問題的。如果入場以后，腰總是很酸、很痛，就感覺是有問題的，沒那么舒服。

四是止損小且明確，有時候入場后不一定能第二天、第三天脫離成本，所以我們止損要小，要明確，先把止損守住。如果找不到明確的止損，可能就不是“甜點”，也不是不能做，但是倉位要減小。

對于捕捉“甜點”的時機，我想將重點放在捕捉上，捕捉這兩個字讓我想到兩種場景。第一種場景是小時候在河道里抓魚，我們幾個小伙伴一起拿著網(wǎng)兜或者拿著一塊布，把魚趕到角落里，然后把魚兜起來。就是從大到小慢慢把魚趕到角落里，在它無處可逃的時候把它逮住。其實我們做交易也是這樣，大方面看多或看空，然后慢慢等到某一個點再進場。第二種場景是動物世界里獵豹或者獅子捕獵的時候，它沒有辦法大范圍搜索，只能等待獵物跑到狩獵范圍之內(nèi)一舉擊破。這就需要我們有耐心，這一點我做得不是很好，我有時候做不好的原因就是耐心不夠。所以捕捉的耐心非常重要，你有捕捉的能力，無論任何時候都要有耐心、有信心，耐心等待就可以了。

趨勢中繼是最容易捕捉到“甜點”的一個機會。我前面提到的圖二，這一段其實就是趨勢的中繼。剛才提到的國債，也是一個趨勢的中繼，有很多品種都顯示了這種狀態(tài)。

趨勢中繼的狀態(tài)最容易捕捉，任何一個大行情當中都有趨勢中繼，而且它的止損非常明確。這種就是行就行，不行就走，不會那么戀戰(zhàn)，多做幾次，三次里面做到一次就賺了，因為它的盈虧比非常高。

目前趨勢的中繼的機會還是有的，大家可以去把握一下。

趨勢的反轉(zhuǎn)通常出現(xiàn)在一波大漲或者大跌之后，主要分為V型和倒V型兩種形態(tài)。倒V型反轉(zhuǎn)是比較難捕捉的，我個人不太建議大家去做，除非是做看空期權(quán)，如果繼續(xù)上漲大不了就把權(quán)利金虧光，但如果下跌就可以賺大錢，過程中的風險是可控的。要是做期貨，萬一后期持續(xù)暴漲，那虧損就大了，如果“割肉”在頂部，也會很影響心態(tài)。V型反轉(zhuǎn)我建議做期權(quán)買方。我這里所說的反轉(zhuǎn)指的是衰減型的，也就是經(jīng)過一段時間的整理穩(wěn)固之后，從大跌變成大漲，這樣的反轉(zhuǎn)是值得去做一下的。要注意的是，趨勢反轉(zhuǎn)時的“甜點”并不是當時價格走勢的最低點，兩者不要混淆。

震蕩的突破是嵌在趨勢中繼或者底部反轉(zhuǎn)中的。震蕩行情的末期，一旦發(fā)出有效的突破信號，“甜點”就會隨之出現(xiàn)。震蕩突破往往是和趨勢中繼、趨勢反轉(zhuǎn)結(jié)合起來看的，可以幫我們更準確地捕捉行情。

“甜點”有個特征，你來我往，如同拔河一般，一定要等到雙方都筋疲力盡的時候，才會突然爆發(fā)。這時候，你只要用手指輕輕碰一下，就可以決定哪一方勝出。在大漲大跌的時候反而沒有太大的機會。

“甜點”交易有6大要點。第一，技術(shù)功底要扎實。如果沒有靜下心來將技術(shù)分析吃透，那真的很難。投資者一定要對交易中涉及到的每個環(huán)節(jié)都了解非常清楚，才能入場，這樣才會有比較高的成功率。有人說技術(shù)分析是看圖說話，純屬扯淡，但我不這么認為，反而覺得它非常有效。技術(shù)分析是很難學的，兩耳不聞窗外事，就靠幾個圖形判斷行情好壞，是很不容易的。相較于基本面研究，技術(shù)面分析的要求更低，凡是門檻很低的行業(yè)，其難度一定是很高的。所謂門檻低，也就是技術(shù)面分析沒有任何要求，只要有一臺電腦就可以了；所謂難度高，既然人人都可以參與，那想要做好，就一定要達到一個很高的要求。

第二，用心觀察，耐心等候。這點非常重要，因為“甜點”并不是每天都有，這需要投資者有較好的耐性，靜靜地等待“甜點”的出現(xiàn)。急性子的投資者需要不斷磨練，不斷跟自己的性格做斗爭。人生還沒有到頭，市場上也有很多機會，慢慢去做得更好就可以了。

第三，精準出擊，一舉擊潰。這也是我對自己的要求。我們要把握交易時機，寧可少做交易，甚至不做交易，也絕對不亂做交易。但是在機會來臨的時候，要毫不猶豫，全身心投入。就跟拳擊一樣，將手臂肌肉的力量全部集中在10個手指上。

第四，要留有余地，“甜點”也會有失敗。我這里的留有余地指的是倉位留有余地。大家可以用凱利公式計算自己的盈虧比和勝率，然后據(jù)此確定倉位。一般是在1/10到1/5之間，最多不會超過1/3。利用凱利公式?jīng)Q定自己的倉位，這點非常重要，在達到最佳倉位后，再使得你的長期收益實現(xiàn)最大化。一定要重視凱利公式對你的倉位的指導(dǎo)。

另外還有一種漸進式的倉位管理方式。一開始的時候倉位較輕，可能只有3%-5%，最多不超過10%，找到一個“甜點”入場后迅速脫離成本區(qū)，然后把第一部分的倉位止損設(shè)在安全區(qū)域或者成本線附近，那這部分倉位就不會虧了。之后再用第二個10%的倉位去尋找下一個“甜點”，以此類推，到后面可能倉位已經(jīng)很重，達到8成、9成，但是風險并不高，因為每一份倉位的止損都是在成本線附近的。即使出現(xiàn)回撤也只是利潤的回撤，并不會涉及本金的回撤，但如果每一筆倉位都做對的話，那收益將是巨大的。

和漸進式倉位管理不同，利用凱利公式設(shè)置的倉位是一步到位的，當然也可以將這部分倉位分成幾個品種一起做。但兩種倉位管理方法的共同點是，他們都是留有余地的，大家可以根據(jù)自己的交易方式和交易習慣去選擇適合的方法。要給自己留一個允許犯錯的機會，不要每次都滿倉出擊。

第五，注意退出時機。如果你的倉位較重，我建議左側(cè)出場；如果倉位較輕，可以考慮全部右側(cè)、全部左側(cè)或者左側(cè)出一半，后側(cè)出一半，這個大家根據(jù)盈虧比自己把握就行。就我個人而言，比賽的時候我喜歡左側(cè)出場，因為這樣回撤小，當然也會因此錯過很多大行情。

第六，復(fù)盤很重要。在“甜點”交易中，復(fù)盤是非常重要的，你可以把以前的“甜點”全部找出來，鞏固一遍。就像我們念書的時候，上課學了很多，但是不做作業(yè)鞏固是沒有用的。復(fù)盤就是做作業(yè)，作業(yè)做得越多，對知識點就越熟。復(fù)盤是非常重要的學習方式，也是最好的學習方式之一。復(fù)盤只需要付出時間成本，卻能給你帶來很多思考。

最后，我和大家分享一下自己對后市行情的一個看法。我個人是不看基本面的，平時也沒有太多的時間去了解基本面信息，既然我擅長技術(shù)面分析，就用技術(shù)分析來做交易。我認為，不管是商品、股市、房地產(chǎn)還是經(jīng)濟，都是有周期的，我會關(guān)注更長期的一個周期性。我認為，未來不管是商品還是股市，牛市的可能性會更大一些。

首先，全球的經(jīng)濟還是會起來的。在過去15年，全球都在炒中國需求，所以中國起來了。在2005年、2006年的時候，中國的人均GDP是2000多美元，那時候我們進入了發(fā)展的快車道。現(xiàn)在我們?nèi)タ?，越南、印尼的人均GDP是4000多美元，菲律賓的3000多美元，印度是2200多美元，他們的人均GDP增長率是在5%-8%之間。另外，印度有14億人口，印尼2.7億人口，尼日利亞2億多人口，菲律賓、越南1億人口，加起來也有差不多20億人口。也就是說 ，全球差不多有20億人口的人均GDP在2000-4000美元區(qū)間，他們現(xiàn)在的人口結(jié)構(gòu)和我們20年前的人口結(jié)構(gòu)差不多。既然美國人可以享受美好生活，中國人可以享受美好生活，那他們這些人也可以享受美好生活。美好生活體現(xiàn)在哪里呢？主要就是吃和住，基本建設(shè)的需求還是有的。我覺得未來幾十年商品還是有很大的需求的。這不是一天兩天就可以感覺出來的，可能也會有很多人對此持懷疑態(tài)度，但我個人認為這是個大方向。

第二，現(xiàn)在全球很多國家都在實施量化寬松政策，現(xiàn)在可能很多錢都放在銀行里沒有轉(zhuǎn)起來，但總有一天會轉(zhuǎn)起來的，這在歷史上也發(fā)生過。

第三，從技術(shù)角度考慮，我們認為，6月底的時候可能就已經(jīng)是技術(shù)的大底部。當時文華指數(shù)出現(xiàn)暴跌，我們就認為那個位置非常像，就是個大底部。

總得來說，我們還是要給自己留一個犯錯的空間，小心翼翼地去尋找機會，一個商品一個商品做好。我相對喜歡做多，在下跌的時候往往是賺不到錢甚至虧錢的，但是上漲的時候總能找到各種機會，因為行情會越漲越快，比較容易找到“甜點”。而下跌往往是一開始快，后面越來越慢，有時候就不太容易找到“甜點”加倉，做起來就會相對難一些。