■A股市場(chǎng)縮量回調(diào)

1.外部方面：美股三大指數(shù)集體上漲，截止收盤，道瓊斯指數(shù)收漲407.51點(diǎn)，漲幅1.16%，報(bào)35473.13點(diǎn)；納斯達(dá)克指數(shù)收漲85.16點(diǎn)，漲幅0.61%，報(bào)13994.40點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)收漲40.41點(diǎn)，漲幅0.90%，報(bào)4518.44點(diǎn)。

2.內(nèi)部方面:股指市場(chǎng)整體縮量回調(diào)，市場(chǎng)日成交額跌至不到9千億規(guī)模。漲跌比較差，僅1400余家公司上漲。北上資金凈流出超24億元。行業(yè)方面，影視院線行業(yè)表現(xiàn)突出。                                          3.結(jié)論：股指在估值方面已經(jīng)處于長期布局區(qū)間，眾多政策出臺(tái)支撐未來經(jīng)濟(jì)預(yù)期收益，股指市場(chǎng)近期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。

■雙鋁：

1.現(xiàn)貨：上海有色A00鋁錠(Al99.70)現(xiàn)貨含稅均價(jià)為18530元/噸，相比前值上漲80元/噸；上海有色氧化鋁價(jià)格指數(shù)均價(jià)為2896元/噸，相比前值上漲3元/噸；

2.期貨：滬鋁價(jià)格為18485元/噸，相比前值下跌80元/噸；氧化鋁期貨價(jià)格為2880元/噸，相比前值上漲9元/噸；

3.基差：滬鋁基差為30元/噸，相比前值上漲40元/噸；氧化鋁基差為16元/噸，相比前值下跌6元/噸；

4.庫存：截至8-07，電解鋁社會(huì)庫存為51.7萬噸，相比前值下跌0.8萬噸。按地區(qū)來看，無錫地區(qū)為12.8萬噸，南海地區(qū)為13.4萬噸，鞏義地區(qū)為6.4萬噸，天津地區(qū)為6.6萬噸，上海地區(qū)為3.8萬噸，杭州地區(qū)為5.8萬噸，臨沂地區(qū)為2.5萬噸，重慶地區(qū)為0.4萬噸；

5.利潤：截至8-01，上海有色中國電解鋁總成本為15904.27元/噸，對(duì)比上海有色A00鋁錠均價(jià)的即時(shí)利潤為2675.73元/噸；截至8-07，上海有色氧化鋁總成本為元/噸，對(duì)比上海有色氧化鋁價(jià)格指數(shù)的即時(shí)利潤為2896元/噸；

6.氧化鋁總結(jié)：在需求端復(fù)產(chǎn)、成本抬升預(yù)期等因素的作用下，近月供應(yīng)相對(duì)過剩問題有所改善，價(jià)格受到市場(chǎng)情緒與基本面雙支撐。但短期內(nèi)需求的增加并不能真正意義上緩解供需錯(cuò)配的局面。氧化鋁供應(yīng)彈性遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于電解鋁，產(chǎn)能的絕對(duì)過剩始終存在隱患，即利潤空間的打開將會(huì)受到氧化鋁供應(yīng)快速增長的影響而迅速關(guān)閉，價(jià)格難以維持上漲趨勢(shì)，中長期來看逢高沽空是較為優(yōu)先的選擇，需持續(xù)關(guān)注行業(yè)政策的變化。

7.電解鋁總結(jié)：全年看空，走勢(shì)或?yàn)檎鹗幭滦?。向下最低給與17000元/噸的支撐，主因?yàn)槌杀局翁?，預(yù)焙陽極價(jià)格下調(diào)后行業(yè)成本將接近16000元/噸，對(duì)應(yīng)當(dāng)前盤面利潤接近2300元/噸。在產(chǎn)業(yè)鏈上下游中并不平衡，合理利潤估值在1000元/噸。反彈最高點(diǎn)給與18500元/噸的估值，主因?yàn)楫?dāng)前滬鋁呈現(xiàn)反常back結(jié)構(gòu)，近月強(qiáng)于遠(yuǎn)期，隨著月間收縮將回歸正常con結(jié)構(gòu)，且月差目前處于近三年高位，價(jià)格向上無支撐。18000元/噸仍是重要的資金博弈線，低庫存支撐下短期可逢低做多，長周期盤面做空。

■工業(yè)硅：

1.現(xiàn)貨：上海有色通氧553#硅(華東)平均價(jià)為12900元/噸，相比前值上漲0元/噸；上海有色不通氧553#硅(華東)平均價(jià)為12950元/噸，相比前值上漲0元/噸，華東地區(qū)差價(jià)為-50元/噸；上海有色421#硅(華東)平均價(jià)為14300元/噸，相比前值上漲0元/噸；

2.期貨：工業(yè)硅主力價(jià)格為13200元/噸，相比前值下跌155元/噸；

3.基差：工業(yè)硅基差為-250元/噸，相比前值上漲130元/噸；

4.庫存：截至8-04，工業(yè)硅社會(huì)庫存為22.8萬噸，相比前值累庫1.1萬噸。按地區(qū)來看，黃埔港地區(qū)為2.9萬噸，相比前值累庫0.0萬噸，昆明地區(qū)為9.7萬噸，相比前值累庫0.2萬噸，天津港地區(qū)為3.9萬噸，相比前值累庫0.0萬噸；

5.利潤：截至6-30，上海有色全國553#平均成本為14210.73元/噸，對(duì)比上海有色553#均價(jià)的即時(shí)利潤為-521元/噸；

6.總結(jié)：從基本面上看，當(dāng)前供需雙弱，硅價(jià)受成本支撐表現(xiàn)為向上弱修復(fù)。供應(yīng)端步入豐水期，開工存修復(fù)預(yù)期。而三大下游中目前僅有多晶硅企業(yè)產(chǎn)量持續(xù)增長，整體需求增量不及供應(yīng)端，對(duì)硅價(jià)上行的支撐力度較低，基本面利空情況較為明顯。短期來看，當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境尚可，決定了硅價(jià)不會(huì)流暢下跌，或在13000元/噸的資金面博弈線上表現(xiàn)出相應(yīng)韌性。長期來看，要解決產(chǎn)能過剩問題還需看到供應(yīng)端減產(chǎn)達(dá)到一定規(guī)模，給與成本價(jià)下方2000元/噸的虧損，底部為11000-12000元/噸。

■滬銅：短期偏強(qiáng)中期區(qū)間運(yùn)行

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為69285元/噸（-565元/噸)

2.利潤:進(jìn)口利潤-135.23元/噸

3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差150（-100）

4.庫存:上期所銅庫存52152噸(-9138噸)，LME銅庫存79325噸（+0噸）。

5.總結(jié)：美聯(lián)儲(chǔ)再次加息25基點(diǎn)，美元指數(shù)弱勢(shì)?？傮w振幅加大，短期強(qiáng)勢(shì)，壓力位69500-71400，仍然區(qū)間操作思路。

■滬鋅:周線反彈繼續(xù)，區(qū)間收窄向上突破

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)0#鋅平均價(jià)為20990元/噸（-100元/噸）。

2.利潤:精煉鋅進(jìn)口虧損為-555元/噸。

3.基差:上海有色網(wǎng)0#鋅升貼水70，前值80

4.庫存: 上期所鋅庫存61993噸（+680噸)，LME鋅庫存91650噸（-3250噸）

5.總結(jié): 美聯(lián)儲(chǔ)加息25基點(diǎn)，高溫天氣恐增加檢修，鍍鋅鋼材需求高位持穩(wěn)。鋅價(jià)低位橫盤反彈，期價(jià)反彈區(qū)間在19700-20500，區(qū)間向上突破，反彈多單以20300-20400為止損持有。

■焦煤、焦炭：焦企開啟焦炭第五輪提漲

1.現(xiàn)貨：呂梁低硫主焦煤2000元/噸（0），沙河驛低硫主焦煤1840元/噸（0），日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦2110元/噸（-10）；

2.基差：JM09基差362.5元/噸（-17.5），J09基差-116.5元/噸（4.5）；

3.需求：獨(dú)立焦化廠產(chǎn)能利用率74.95%（0.43%），鋼廠焦化廠產(chǎn)能利用率85.17%（0.06%），247家鋼廠高爐開工率83.36%（1.22%），247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量240.98萬噸（0.29）；

4.供給：洗煤廠開工率74.84%（-0.89%），精煤產(chǎn)量62.47萬噸（-0.80）；

5.庫存：焦煤總庫存2034.16噸（-31.98），獨(dú)立焦化廠焦煤庫存897.01噸（16.67），可用天數(shù)9.84噸（0.05），鋼廠焦化廠庫存730.94噸（-14.70），可用天數(shù)11.96噸（-0.24）；焦炭總庫存855.31噸（14.29），230家獨(dú)立焦化廠焦炭庫存53.48噸（2.32），可用天數(shù)10.12噸（0.15），247家鋼廠焦化廠焦炭庫存552.2噸（-10.33），可用天數(shù)10.47噸（-0.39）；

6.利潤：獨(dú)立焦化廠噸焦利潤51元/噸（86），螺紋鋼高爐利潤-195.63元/噸（-41.75），螺紋鋼電爐利潤-390.08元/噸（-55.05）；

7.總結(jié)：焦煤方面，近期受到極端天氣的影響，煤礦開工率小幅下滑，然而進(jìn)口蒙煤通關(guān)仍持續(xù)高位，加上澳煤陸續(xù)有量進(jìn)入國內(nèi)，焦煤寬松局勢(shì)未改。焦炭方面，焦企開啟第五輪提降，幅度為100-110元/噸，下游仍在預(yù)期走強(qiáng)和現(xiàn)實(shí)難有起色間博弈，鋼廠短期內(nèi)并無減產(chǎn)動(dòng)力，第四輪落地后，焦企利潤明顯得到修復(fù)，生產(chǎn)積極性有所提振，預(yù)計(jì)將維持平穩(wěn)生產(chǎn)。短期內(nèi)雙焦并未有較大矛盾，以寬幅震蕩為主，考慮到粗鋼平控、焦煤進(jìn)口增量和山西煤礦復(fù)產(chǎn)的影響，建議逢高空2401合約。

■錳硅、硅鐵：8月鋼招提振市場(chǎng)預(yù)期

1.現(xiàn)貨：錳硅6517#內(nèi)蒙含稅價(jià)6600元/噸(0)，寧夏貿(mào)易價(jià)6600元/噸(30)；硅鐵72#青海市場(chǎng)價(jià)7050元/噸(0)，寧夏市場(chǎng)價(jià)7100元/噸(0)；

2.期貨：SM09合約基差48元/噸(-8)，SF09合約基差74元/噸(38)；SM09-01月間差110元/噸(14)，SF09-01月間差-118元/噸(-8)；

3.供給：121家獨(dú)立硅錳企業(yè)開工率59.47%(-2.16),136家硅鐵生產(chǎn)企業(yè)開工率35.93%(-0.08)；

4.需求：錳硅日均需求19580.71元/噸(-143.14)，硅鐵日均需求3301.46元/噸(-23.1)；

5.庫存：錳硅63家樣本企業(yè)庫存25萬噸(-0.7)，硅鐵60家樣本企業(yè)庫存7.2萬噸(-0.62)；

6.總結(jié)：錳硅方面，錳礦價(jià)格反彈，下游市場(chǎng)有所好轉(zhuǎn)，隨著焦炭第四輪提漲落地，錳硅成本有上行趨勢(shì)，成本支撐仍存。需求端，8月鋼招陸續(xù)開啟，華南、華中地區(qū)鋼廠招標(biāo)定價(jià)均有上漲，報(bào)還盤差距減小，商家出貨意愿強(qiáng)；供給端，南方因長久虧損，開工率較低，貨源緊缺，北方生產(chǎn)穩(wěn)定，內(nèi)蒙部分廠家準(zhǔn)備國儲(chǔ)，整體開工仍處較高水平，但開工已有下滑趨勢(shì)。錳硅整體跟隨鋼招和政策指引，有走強(qiáng)預(yù)期。硅鐵方面，當(dāng)前正值主流鋼招定價(jià)期間，部分地區(qū)招標(biāo)市場(chǎng)觀望態(tài)度明顯部分鋼廠因庫存低位，采購量價(jià)齊升，提振市場(chǎng)信心，加上周內(nèi)能耗雙控政策的影響下，需求有明顯好轉(zhuǎn)趨勢(shì)；供給端，部分硅鐵企業(yè)處虧損狀態(tài)，但考慮到近期市場(chǎng)行情有好轉(zhuǎn)趨勢(shì)，開工率有所回升，據(jù)了解，能耗雙控對(duì)當(dāng)前生產(chǎn)暫未產(chǎn)生影響，當(dāng)前復(fù)產(chǎn)積極性仍較高，考慮到粗鋼平控政策落地的時(shí)間，近月強(qiáng)于遠(yuǎn)月的情形仍在繼續(xù)，錳硅、硅鐵建議做多10-1合約月差，單邊可逢高空2401合約。

■螺紋鋼

現(xiàn)貨：上海20mm三級(jí)抗震3710元/噸。

基差：-28對(duì)照上海螺紋三級(jí)抗震20mm。

月間價(jià)差：主力合約-次主力合約：77

產(chǎn)量：247家鋼廠高爐開工率83.36%，環(huán)比增1.22%；鋼廠盈利率64.94%，環(huán)比增加0.44%，同比增22.95%；日均鐵水產(chǎn)量240.98萬噸，環(huán)比增0.29萬噸，同比增26.67萬噸。

基本面：產(chǎn)量有所增加，利好預(yù)期逐步兌現(xiàn)，由于現(xiàn)實(shí)改善尚需時(shí)日，因此鋼材價(jià)格或弱勢(shì)震蕩。

■鐵礦石

現(xiàn)貨：港口61.5%PB粉價(jià)840元/噸。

基差：115，對(duì)照現(xiàn)貨青到PB粉干基

月間價(jià)差：主力合約-次主力合約：72

庫存：Mysteel統(tǒng)計(jì)全國45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存為12290.36，環(huán)比降161.60；日均疏港量300.75降12.98。

基本面：庫存下降，利好預(yù)期逐步兌現(xiàn)，由于現(xiàn)實(shí)改善尚需時(shí)日。供需雙弱，震蕩運(yùn)行。

■玻璃：下游拿貨情緒好轉(zhuǎn)

1. 現(xiàn)貨:沙河市場(chǎng)-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市場(chǎng)1896.8元/噸,華北地區(qū)主流價(jià)1864元/噸。

2. 基差：沙河-2309基差：65元/噸。

3. 產(chǎn)能：玻璃日熔量165548萬噸，產(chǎn)能利用率81%。開工率80%。

4. 庫存：全國企業(yè)庫存4646.5萬重量箱，沙河地區(qū)社會(huì)庫存272萬重量箱。

5.利潤：浮法玻璃（煤炭）利潤374元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤598元/噸，浮法玻璃（天然氣）利潤297元/噸。

6.總結(jié)：受原片價(jià)格不斷上漲影響，近日中下游備貨積極性尚可，原片廠家?guī)齑娉掷m(xù)去化，交投氣氛良好，周末多地價(jià)格提漲。下游拿貨情緒好轉(zhuǎn)，價(jià)格穩(wěn)中有漲。

■純堿：穩(wěn)中震蕩

1.現(xiàn)貨：沙河地區(qū)重堿主流價(jià)2200元/噸，華北地區(qū)重堿主流價(jià)2250元/噸，華北地區(qū)輕堿主流價(jià)2150元/噸。

2.基差：沙河-2301：674元/噸。

3.開工率：全國純堿開工率79.42，氨堿開工率74.56，聯(lián)產(chǎn)開工率83.45。

4.庫存：重堿全國企業(yè)庫存10.07萬噸，輕堿全國企業(yè)庫存13.85萬噸，倉單數(shù)量237張，有效預(yù)報(bào)777張。

5.利潤：氨堿企業(yè)利潤512.5元/噸，聯(lián)堿企業(yè)利潤900.6元/噸；浮法玻璃（煤炭）利潤374元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤598，浮法玻璃（天然氣）利潤297元/噸。

6.總結(jié)：個(gè)別前期降負(fù)企業(yè)存恢復(fù)，但有企業(yè)存停車預(yù)期，下周從趨勢(shì)看開工重心呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，預(yù)計(jì)開工接近80%，產(chǎn)量接近56萬噸。純堿需求良好，下游有一定補(bǔ)庫需求，成交維持。周內(nèi)浮法玻璃兩條600噸產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)點(diǎn)火，光伏產(chǎn)線穩(wěn)定，下周浮法玻璃或有一條產(chǎn)線存點(diǎn)火計(jì)劃，光伏產(chǎn)線無波動(dòng)。短期純堿市場(chǎng)穩(wěn)中震蕩，價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺。需關(guān)注遠(yuǎn)興裝置投產(chǎn)進(jìn)度。

■PP：下游工廠訂單未見明顯改善

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工7300元/噸（+0）。

2.基差：PP09基差-92（+24）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存63.5萬噸（+6）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，近期多套檢修裝置回歸，疊加新增產(chǎn)能投放預(yù)期，預(yù)計(jì)國產(chǎn)供應(yīng)逐步增加，下游工廠訂單未見明顯改善，共聚個(gè)別領(lǐng)域需求受終端訂單好轉(zhuǎn)有一定支撐，但整體成交表現(xiàn)一般。從6月開始，PP在盤面價(jià)格上漲的同時(shí)，基差出現(xiàn)劈叉走弱，并且無論是自身生產(chǎn)利潤，還是其下游制品利潤都出現(xiàn)持續(xù)壓縮，這表明下游化工品盤面價(jià)格上漲并無現(xiàn)實(shí)端基本面支持，更多是受成本端估值以及宏觀預(yù)期推動(dòng)上漲。

■塑料：終端需求改觀不大

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8100元/噸（-10）。

2.基差：L09基差-64（+32）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存63.5萬噸（+6）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，個(gè)別石化下調(diào)線性指導(dǎo)價(jià)，市場(chǎng)交投氣氛疲軟，貿(mào)易商部分讓利出貨，個(gè)別貨少價(jià)格略高，終端需求改觀不大，成交走量商談。目前大部分下游化工品及其終端制品就存在利潤被壓縮的狀態(tài)，現(xiàn)實(shí)層面終端需求還無法跟進(jìn)，考慮到隨著交割月的臨進(jìn)，這類化工品近月弱基差也面臨修復(fù)需求，大概率將通過盤面價(jià)格下跌更多修復(fù)，套利層面可以尋找靜態(tài)庫存情況尚可，未來供需壓力不大的品種以9-1正套的形式表達(dá)。

■原油：有交易需求邊際走弱的可能

1. 現(xiàn)貨價(jià)（滯后一天）：英國布倫特Dtd價(jià)格86.89美元/桶（+ 1.08），俄羅斯ESPO價(jià)格79.03美元/桶（+2.73）。

2.總結(jié)：歐洲柴油需求恢復(fù)很大程度源自電價(jià)下跌帶來工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)成本降低，促發(fā)階段性補(bǔ)庫導(dǎo)致，而非趨勢(shì)性走強(qiáng)，從ARA柴油庫存對(duì)歐柴利潤的領(lǐng)先性看，8月下旬歐柴利潤將再次承壓；美汽裂解的強(qiáng)除了汽油需求旺季刺激外，也有煉廠裝置檢修增多導(dǎo)致，隨著煉廠檢修裝置陸續(xù)回歸，需求也將在8月見頂，美汽裂解存在走弱預(yù)期，從標(biāo)普500指數(shù)對(duì)美成品油需求的領(lǐng)先性看，8月下旬開始美成品油需求也將邊際走弱。在8月WTI與Brent主力切換至9、10月合約后，油價(jià)有交易需求邊際走弱的可能。

■PTA：聚酯負(fù)荷高位維持

1.現(xiàn)貨：CCF內(nèi)盤5830元/噸現(xiàn)款自提 (-20)；江浙市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)場(chǎng)5870-5880元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨2309 +15（0）；

3.庫存：社會(huì)庫存311萬噸（+2）；

4.成本：PX（CFR臺(tái)灣）：1048美元/噸（--7）：

5.負(fù)荷：79%（-0.3）；

6.裝置變動(dòng)：華東一套360萬噸PTA裝置上周末因故降負(fù)至5成，下午在恢復(fù)中。

7.PTA加工費(fèi)：174元/噸（+21）

8.總結(jié)：下游聚酯高負(fù)荷需求堅(jiān)挺，支撐PTA價(jià)格，本周有部分裝置重啟，供應(yīng)有修復(fù)預(yù)期。整體來看PTA自身供需面良好，關(guān)注低加工費(fèi)下計(jì)劃外的裝置檢修。

■MEG：港口庫存持續(xù)累庫

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤MEG 現(xiàn)貨 3990元/噸（0）；內(nèi)盤MEG寧波現(xiàn)貨：4010元/噸（-5）；華南主港現(xiàn)貨（非煤制）4100元/噸（-25）。

2.基差：MEG主流現(xiàn)貨-09主力基差 -33（+12）。

3.庫存：MEG華東港口庫存108.1萬噸（-3.8）。

4.MEG總負(fù)荷64.24%；煤制負(fù)荷：66.48 % 。

5.裝置變動(dòng)：暫無。

6.總結(jié)：供應(yīng)持續(xù)轉(zhuǎn)寬，港口有轉(zhuǎn)累庫跡象。部分裝置部分啟動(dòng)，煤制負(fù)荷上周提負(fù)較快，供應(yīng)端逐漸轉(zhuǎn)向?qū)捤?。聚酯端目前產(chǎn)銷情況健康，需求支撐仍在。下游良性健康支撐下EG震蕩轉(zhuǎn)暖趨勢(shì)明顯。

■橡膠：基本面延續(xù)無方向性驅(qū)動(dòng)

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國全乳膠）上海

11875元/噸（-50）、TSR20（20號(hào)輪胎專用膠）昆明10500元/噸（-50）、RSS3（泰國三號(hào)煙片）上海13550（-50）。

2.基差：全乳膠-RU主力-85元/噸(-20）。

3.庫存：截至2023年8月6日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計(jì)庫存量92.53萬噸，較上期增加0.53萬噸，環(huán)比增加0.57%。

4.需求：中國半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為78.38%，環(huán)比-0.05%，同比+14.42%。本周中國全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為61.61%，環(huán)比-1.94%，同比+3.85%。預(yù)計(jì)本周期樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率或小幅提升。

5.總結(jié)：國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)陸續(xù)進(jìn)入新膠提量階段，原料價(jià)格承壓；輪胎市場(chǎng)依然穩(wěn)中偏弱，出貨緩慢且對(duì)原材料逢低采購難以提振。國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)逐漸開始上量，產(chǎn)區(qū)干旱有所緩解，但尚未對(duì)供應(yīng)產(chǎn)生趨勢(shì)性影響，供應(yīng)端難以利好支撐。短期內(nèi)膠價(jià)以震蕩為主。

■棕櫚油/豆油：市場(chǎng)預(yù)計(jì)馬棕7月底維持偏寬松

1.現(xiàn)貨：24℃棕櫚油，天津7710（-60），廣州7590（-60）；山東一級(jí)豆油8380（-70）

2.基差：09，一級(jí)豆油306（+132），棕櫚油江蘇166（+116）

3.成本：9月船期印尼毛棕櫚油FOB 875美元/噸（-12.5），9月船期馬來24℃棕櫚油FOB 870美元/噸（-17.5）；10月船期美灣大豆CNF 578美元/噸（0）；美元兌人民幣7.20（+0.01）

4.供給：MPOA數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞7月 棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加10.73%。其中馬來半島產(chǎn)量增加16.6%，東馬來西亞產(chǎn)量增加2.16%。沙巴產(chǎn)量下降0.68%，沙撈越產(chǎn)量增加11.14%。

5.需求：Amspec Agri數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞7月棕櫚油產(chǎn)品出口量為1,176,912噸，較上月出口的1,091,891噸增加7.8%。

6.庫存：中國糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截止到2023年第30周末，國內(nèi)棕櫚油庫存總量為58.3萬噸，較上周的60.6萬噸減少2.3萬噸。國內(nèi)豆油庫存量為124.5萬噸，較上周的121.1萬噸增加3.4萬噸。

7.總結(jié)：交易商和分析師預(yù)估 馬棕7月末庫存較6月份增加4.2%，至179萬噸。7月產(chǎn)量預(yù)計(jì)將增長9.2%，至158萬噸，為去年12月以來的最高平。出口可能飆升8.5%，至127萬噸。MPOB報(bào)告將于8月10日公布。7月份印尼、馬來地區(qū)降雨量回歸正常水平，干旱擔(dān)憂有所緩解，產(chǎn)地報(bào)價(jià)可能高位回落。國際豆棕差位置中性。GAPKI數(shù)據(jù)顯示，印尼5月棕櫚油出口略有回暖，但產(chǎn)量攀升極快，帶來較大累庫壓力，其棕櫚油庫消比持續(xù)回升，或施壓近端價(jià)格。近期棕櫚油進(jìn)口利潤略有修復(fù)，但仍虧損明顯，10月進(jìn)口豆榨利偏高。印度7月食用油進(jìn)口量或升至創(chuàng)紀(jì)錄的176萬噸，棕櫚油進(jìn)口量或從6月份的683,133噸增加到7月份的109萬噸，為七個(gè)月來的最高水平。國內(nèi)未來旺季需求改善預(yù)期仍在。油脂短期或以震蕩調(diào)整為主。

■豆粕：美豆優(yōu)良率如期回升

1.現(xiàn)貨：張家港43%蛋白豆粕4480（+100）

2.基差：09張家港基差141（+119）

3.成本：10月美灣大豆CNF 578美元/噸（0）；美元兌人民幣7.20（+0.01）

4.供應(yīng)：中國糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示， 第30周全國油廠大豆壓榨總量為213.22萬噸，較上周減少7.03萬噸。

5.需求：8月7日豆粕成交總量80.85萬噸，較上一交易日增加35.29萬噸；其中現(xiàn)貨成交44.8萬噸。

6.庫存：中國糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止到2023年第30周末，國內(nèi)豆粕庫存量為72.3萬噸，較上周的61.8萬噸增加10.5萬噸。

7.總結(jié)：近期國內(nèi)大豆清關(guān)擾動(dòng)再起，檢疫加強(qiáng)或影響清關(guān)速度，提振近月價(jià)格。同時(shí)，美豆高位提前釋放未來天氣改善下跌風(fēng)險(xiǎn)，StoneX預(yù)估美豆單產(chǎn)在50.5蒲/英畝，8月供需報(bào)告或仍有反復(fù)，關(guān)注美豆11月合約在1200美分位置支撐。國內(nèi)油廠三季度買船偏慢，疊加壓榨節(jié)奏放慢，或平抑近端大豆到港壓力，提振遠(yuǎn)月榨利修復(fù)。USDA每周作物生長報(bào)告顯示，美國大豆開花率為90%， 此前一周為83%，五年均值為87%；優(yōu)良率為54%，市場(chǎng)預(yù)期為53%,此前一周為52%，去年同期為59%；結(jié)莢率為66% 此前一周為50%，五年均值為63%。USDA最新干旱報(bào)告顯示， 約53％的美國大豆種植區(qū)域受到干旱影響，而此前一周為50%，去年同期為26%。

■玉米：稻谷拍賣溢價(jià)成交 新季產(chǎn)量受天氣擾動(dòng)增強(qiáng)

1.現(xiàn)貨：南港上漲。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫2580（0），吉林長春出庫2700（0），山東德州進(jìn)廠2960（0），港口：錦州平倉2820（0），主銷區(qū)：蛇口2900（30），長沙2940（0）。

2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2309=53（0）。

3.月間：C2309-C2401=115（-17）。

4.進(jìn)口：1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本2198（15），進(jìn)口利潤702（15）。

5.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年31周（7月27日-8月2日），全國主要149家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費(fèi)玉米109.11萬噸（+1.88）。

6.庫存：截至8月2日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫存總量252.7萬噸（環(huán)比1.65%）。18個(gè)省份，47家規(guī)模飼料廠的最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至8月3日，飼料企業(yè)玉米平均庫存29.02天（-0.32%），較去年同期下跌4.88%。截至7月28日，北方四港玉米庫存共計(jì)142.18萬噸，周比-9.7萬噸（當(dāng)周北方四港下海量共計(jì)17.1萬噸，周比+0.5萬噸）。注冊(cè)倉單量43360（-586）手。

7.總結(jié)：近期國內(nèi)玉米市場(chǎng)利多頻出，上周稻谷首拍落地，成交價(jià)溢價(jià)程度超市場(chǎng)預(yù)期，同時(shí)北方強(qiáng)降雨使新季產(chǎn)量前景發(fā)生變數(shù)，國內(nèi)玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)保持堅(jiān)挺，期貨價(jià)格尤其遠(yuǎn)月合約大幅上漲，并且在技術(shù)上呈整理平臺(tái)向上突破態(tài)勢(shì)，短期走勢(shì)偏強(qiáng)。

■生豬：現(xiàn)貨依舊偏強(qiáng)

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：多地續(xù)漲。河南17200（200），遼寧17300（200），四川17200（300），湖南17400（400），廣東18500（600）。

2.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價(jià)22.56（0.39）。

3.基差：河南現(xiàn)貨-LH2309=380（215）。

4.總結(jié)：短期現(xiàn)貨依舊偏強(qiáng)，但隨著漲幅加大，需求方心態(tài)開始謹(jǐn)慎。從8月自身供需來看，可出欄量再度轉(zhuǎn)增，消費(fèi)邊際改善但仍處淡季，除二育持續(xù)入場(chǎng)拉動(dòng)外，沒有實(shí)質(zhì)性供應(yīng)緊缺的驅(qū)動(dòng)，因此二育動(dòng)向仍是關(guān)鍵，一旦二育停止，價(jià)格回調(diào)可能很大，當(dāng)然，價(jià)格重心預(yù)計(jì)不會(huì)回到此前低位水平。

■白糖：期待旺季消費(fèi)驅(qū)動(dòng)

1.現(xiàn)貨:南寧7130（-10）元/噸，昆明6890(5)元/噸，倉單成本估計(jì)7165元/噸

2.基差:南寧1月468；3月566；5月593；9月334；11月390

3.生產(chǎn):巴西7月上半產(chǎn)量就行同比大幅度增加，巴西產(chǎn)量正在大幅度兌現(xiàn)，不過產(chǎn)糖率環(huán)比明顯減少。

4.消費(fèi):國內(nèi)情況，需求預(yù)期持續(xù)好轉(zhuǎn)，6月國產(chǎn)糖累計(jì)銷售量同比增加87萬噸，產(chǎn)銷率同比大幅增加；國際情況，巴西等出口大國出口總量保持高位。

5.進(jìn)口：6月進(jìn)口4萬噸，同比減少10萬噸，船期到港普遍后移，按照船期推算，預(yù)計(jì)三季度上半段進(jìn)口也非常少。預(yù)拌粉6月大量進(jìn)口超20萬噸。

6.庫存：7月159萬噸，同比減少120萬噸。

7.總結(jié)：巴西進(jìn)入壓榨高峰，產(chǎn)量大量兌現(xiàn)，國際貿(mào)易流緩解緊張，原糖期貨上行趨勢(shì)減弱。國內(nèi)7月庫存均創(chuàng)歷史低位，三季度進(jìn)口逐漸到港，疊加國儲(chǔ)糖輪儲(chǔ)，現(xiàn)貨基本面遇到需求旺季，觀察消費(fèi)旺季兌現(xiàn)情況。

■花生:南方新花生上市

0.期貨：2311花生10302（-28)

1.現(xiàn)貨:油料米：9200

2.基差：11月：-1102

3.供給：結(jié)轉(zhuǎn)商庫存同比往年較少，南方新花生少量上市，總量暫時(shí)不大，新年度春花生種植面積減少，新舊產(chǎn)季供給端銜接可能有空缺。

4.需求：市場(chǎng)需求即將進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，期待下游需求驅(qū)動(dòng)顯現(xiàn)。

5.進(jìn)口：進(jìn)口米總量同比減少，后期到港逐漸減少。

6.總結(jié)：當(dāng)前高價(jià)環(huán)境壓迫油廠利潤空間情況下，油廠產(chǎn)品充足，原料收購積極性低，導(dǎo)致油料米相對(duì)商品米偏弱。觀察天氣變動(dòng)可能擾動(dòng)市場(chǎng)，以及新花生上市情況。近期市場(chǎng)進(jìn)入八月備貨季節(jié)，觀察需求驅(qū)動(dòng)的強(qiáng)弱。

■棉花：回歸基本面

1.現(xiàn)貨:新疆17985（-24）；CCIndex3218B 18104（0）

2.基差:新疆1月625；3月755，5月895；9月680；11月515

3.生產(chǎn):USDA7月報(bào)告環(huán)比小幅調(diào)增產(chǎn)，主要來自于巴基斯坦的產(chǎn)量預(yù)估增加。美棉播種結(jié)束，美國產(chǎn)區(qū)的干旱天氣有改善，優(yōu)良率高于去年同期。

4.消費(fèi):國際情況，USDA7月報(bào)告環(huán)比調(diào)減消費(fèi)，主要是對(duì)2023/24產(chǎn)季的預(yù)期有所保留。

5.進(jìn)口：2023/24產(chǎn)季全球貿(mào)易量預(yù)計(jì)復(fù)蘇明顯，但在7月平衡表中程度有所保留。

6.庫存：市場(chǎng)進(jìn)入7月保持淡季，開機(jī)率邊際回落，原料和成品庫存有所積累。

7.總結(jié)：宏觀方面，美國市場(chǎng)進(jìn)入加息尾聲階段，但宏觀壓力仍然存在，但基本面預(yù)期始終向好。國內(nèi)市場(chǎng)，產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入淡季，當(dāng)前上游建庫和下游去庫告一段落。輪儲(chǔ)和進(jìn)口配額量靴子落地，基本符合前期預(yù)期，關(guān)注點(diǎn)繼續(xù)回到新產(chǎn)季供需預(yù)期，期待新的金九銀十來臨。