中央政治局會議重磅決議公布之后，多個部門陸續(xù)公布了一系列穩(wěn)經(jīng)濟增長的政策，極大地提振了市場信心，扭轉(zhuǎn)了A股市場的走勢。中央政治局會議從最高的高度確立了下半年工作的重點，即穩(wěn)經(jīng)濟增長。在多個方面都回應(yīng)了市場的關(guān)切。對于樓市、資本市場、民營經(jīng)濟、就業(yè)、消費和投資多方面都進行了具體的部署。近期各個部門都在逐步落實中央政治局會議的重磅決議，推出了一系列穩(wěn)經(jīng)濟增長的政策，這推動了A股市場走出了反轉(zhuǎn)行情。很多優(yōu)質(zhì)股票已經(jīng)從底部開始回升。對于大家比較關(guān)注的樓市，中央政治局會議提出當前我國房地產(chǎn)形勢已經(jīng)發(fā)生了重大變化。

各個城市要因城施策，適時適度調(diào)整房地產(chǎn)調(diào)控政策。住建部率先公布了一項認房不認貸的政策，提出降低購買首套住房的首付比例和貸款利率、改善性住房換購稅費減免等措施。這有利于釋放改善性住房需求。我認為住建部公布的這個政策利好是一個好的開始，后面還會有一系列穩(wěn)定樓市的政策推出。許多經(jīng)濟學(xué)家呼吁及時放開限購限貸，因為市場形勢已經(jīng)發(fā)生了重大變化。一些城市的限購和限貸措施已經(jīng)不合時宜。之前推出限購和限貸是為了防止過度爆炒和房價過快上漲?，F(xiàn)在房價上漲勢頭已得到遏制，但市場成交量比較低迷，房地產(chǎn)調(diào)控已經(jīng)從原來防止過熱轉(zhuǎn)向防止過冷。

近日，發(fā)改委出臺了關(guān)于促進消費的政策。其中，提出對于房地產(chǎn)銷售把它視為居民家庭消費的一部分。這意味著支持剛需和支持改善性住房的需求，滿足人民群眾追求美好生活的愿望。住房是人們生活的重要組成部分，所謂吃穿住行用樣樣都不能少。在住房方面，發(fā)改委將其納入促進消費文件里面，這也是對房地產(chǎn)的定位重新有了新的認識。今年再次將房地產(chǎn)作為國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)來提高房地產(chǎn)行業(yè)的地位。房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈非常長，大約涵蓋了五十多個行業(yè)。房地產(chǎn)市場的回暖有利于拉動一系列行業(yè)的回升，這是推動經(jīng)濟復(fù)蘇的一個非常重要的方面。

關(guān)于資本市場，中央政治局會議首次提出了活躍資本市場，提振市場信心。這是一個非常重要的提法，活躍資本市場本質(zhì)上是要讓投資者賺到錢。活躍資本市場的本質(zhì)就是要市場上漲。因為只有漲起來，才能激活投資者的信心，吸引更多投資者參與市場的交易。在許多優(yōu)質(zhì)股票相對高點下跌了近一半的時候，提出活躍資本市場本質(zhì)上就是要漲。市場的賺錢效應(yīng)提高了，兩市的成交量自然也就提高了。近期，我們看到兩市的交易量與前期比明顯放大，說明投資者信心得到了極大增強。提振投資者信心是中央政治局的重磅決議，也是后續(xù)證監(jiān)會逐步落實的一個重要方面。中央政治局會議召開后不久，證監(jiān)會就召開了年中座談會，具體落實了活躍資本市場提振投資者信心的指示。在提高上市公司質(zhì)量和合理安排IPO等方面給出了具體部署，對券商也有一些重磅利好的政策。在市場走強之后，作為行情的方向標券商股出現(xiàn)了大幅反彈，甚至掀起了漲停潮。一般來說，我們可以把券商股的行情看作行情的風(fēng)向標。如果券商股持續(xù)走強，說明市場逐步扭轉(zhuǎn)了勢頭，大家要逐漸從熊市思維轉(zhuǎn)向牛市思維。

在今年6月份市場最低迷的時候，我提出三重拐點的觀點，得到了市場廣泛的認可?，F(xiàn)在這些觀點也逐步得到了初步驗證。第一重拐點是經(jīng)濟的拐點。今年上半年，經(jīng)濟雖然顯示出復(fù)蘇的態(tài)勢，但復(fù)蘇力度不大，屬于弱復(fù)蘇。在經(jīng)濟復(fù)蘇剛剛啟動時，出現(xiàn)了房地產(chǎn)銷售遇冷、消費增速下降、青年失業(yè)率較高等一系列問題。這將會推動一系列穩(wěn)經(jīng)濟增長的政策逐步出爐，這是政策組合拳?，F(xiàn)在已經(jīng)看到了一些利好政策的出臺，但實際上這只是剛剛開始，后續(xù)還會有更多穩(wěn)經(jīng)濟增長的政策出臺，這將推動市場的情緒逐步升溫。所以在利好政策的推動下，經(jīng)濟將會在下半年復(fù)蘇加快，當下正是經(jīng)濟增長的拐點。第二重拐點是市場的拐點。今年上半年，雖然指數(shù)沒跌至3200點以下，但除了AI和中字頭之外很多板塊、個股都是下跌的。如果剔除AI和中字頭對指數(shù)的貢獻，那很多股票的價格已經(jīng)處于較低水平。下半年隨著經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期的增強，市場會迎來向上的機會。第三重拐點是市場風(fēng)格切換的拐點。今年上半年，許多投資者反饋賺了指數(shù)沒賺錢，雖然指數(shù)漲了但是虧錢了。因為今年上半年市場風(fēng)格比較偏，除了AI、中字頭以外，很多板塊都是大跌的，很多股票價格創(chuàng)下了一年來的新低。下半年市場風(fēng)格會發(fā)生巨大的變化。從追捧題材轉(zhuǎn)向追捧業(yè)績，業(yè)績優(yōu)良的好公司有望迎來恢復(fù)性上漲的機會。

對于中特估板塊我們也要有客觀的認識。在今年的基金嘉年華上，前海開源戰(zhàn)略顧問王宏遠先生提出中特估理論是A股市場走出慢牛長牛的理論基礎(chǔ)。中特估理論是去年金融街論壇上證監(jiān)會易會滿主席提出來的探索中國特色估值體系。今年的中字頭出現(xiàn)大漲，但是中特估不只是指中字頭，也包括那些業(yè)績優(yōu)良的好公司，甚至一些被錯殺的優(yōu)質(zhì)龍頭股。在政策的逐步出臺，推動市場情緒回升的情況下，很多優(yōu)質(zhì)股票的估值有望出現(xiàn)回升。

在促進消費方面，發(fā)改委也對消費進行了一些具體部署。比如說耐用品的消費，重點是汽車、房子、家電、家居。特別是新能源汽車要加大支持的力度，要推動新能源汽車下鄉(xiāng)。在汽車銷售方面，不能新增限購措施，對于已經(jīng)存在限購措施的城市也會適當進行調(diào)整。在日常消費方面，發(fā)改委出臺了一系列促進消費、擴大內(nèi)需的政策。要推動餐飲、文旅、體育等消費領(lǐng)域的發(fā)展。聚集性消費在今年出現(xiàn)了快速增長，是今年經(jīng)濟增長的亮點。所以在消費方面下半年會有更多的利好推動消費的實質(zhì)性政策出臺。因此，我們只需要耐心等待。

政策已經(jīng)回升，市場階段性底部也在之前已經(jīng)探明。這意味著政策和市場的雙重疊加，大盤的趨勢已經(jīng)發(fā)生了重大的反轉(zhuǎn)。所以大家的投資信心一定要逐步增強，抓住當前行情剛剛啟動牛市初期的建倉機會，一旦行情進入加速階段，可能會錯失低位布局好公司和好基金的時機。我認為現(xiàn)在正處于本輪慢牛長牛行情的起點，也就是說現(xiàn)在是牛市開始的階段。市場回升過程中間可能會有所反復(fù)，但市場的重心在不斷的上移。好公司的長期走勢將逐步的收復(fù)失地。做價值投資只會耗費時間，不會損失金錢。我們已經(jīng)在低位布局了好公司和好基金，接下來需要做的就是耐心等待，直到這些好公司的股價創(chuàng)下新高。