中央政治局會(huì)議重磅決議公布之后，多個(gè)部門陸續(xù)公布了一系列穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長的政策，極大地提振了市場(chǎng)信心，扭轉(zhuǎn)了A股市場(chǎng)的走勢(shì)。中央政治局會(huì)議從最高的高度確立了下半年工作的重點(diǎn)，即穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長。在多個(gè)方面都回應(yīng)了市場(chǎng)的關(guān)切。對(duì)于樓市、資本市場(chǎng)、民營經(jīng)濟(jì)、就業(yè)、消費(fèi)和投資多方面都進(jìn)行了具體的部署。近期各個(gè)部門都在逐步落實(shí)中央政治局會(huì)議的重磅決議，推出了一系列穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長的政策，這推動(dòng)了A股市場(chǎng)走出了反轉(zhuǎn)行情。很多優(yōu)質(zhì)股票已經(jīng)從底部開始回升。對(duì)于大家比較關(guān)注的樓市，中央政治局會(huì)議提出當(dāng)前我國房地產(chǎn)形勢(shì)已經(jīng)發(fā)生了重大變化。

各個(gè)城市要因城施策，適時(shí)適度調(diào)整房地產(chǎn)調(diào)控政策。住建部率先公布了一項(xiàng)認(rèn)房不認(rèn)貸的政策，提出降低購買首套住房的首付比例和貸款利率、改善性住房換購稅費(fèi)減免等措施。這有利于釋放改善性住房需求。我認(rèn)為住建部公布的這個(gè)政策利好是一個(gè)好的開始，后面還會(huì)有一系列穩(wěn)定樓市的政策推出。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家呼吁及時(shí)放開限購限貸，因?yàn)槭袌?chǎng)形勢(shì)已經(jīng)發(fā)生了重大變化。一些城市的限購和限貸措施已經(jīng)不合時(shí)宜。之前推出限購和限貸是為了防止過度爆炒和房?jī)r(jià)過快上漲?，F(xiàn)在房?jī)r(jià)上漲勢(shì)頭已得到遏制，但市場(chǎng)成交量比較低迷，房地產(chǎn)調(diào)控已經(jīng)從原來防止過熱轉(zhuǎn)向防止過冷。

近日，發(fā)改委出臺(tái)了關(guān)于促進(jìn)消費(fèi)的政策。其中，提出對(duì)于房地產(chǎn)銷售把它視為居民家庭消費(fèi)的一部分。這意味著支持剛需和支持改善性住房的需求，滿足人民群眾追求美好生活的愿望。住房是人們生活的重要組成部分，所謂吃穿住行用樣樣都不能少。在住房方面，發(fā)改委將其納入促進(jìn)消費(fèi)文件里面，這也是對(duì)房地產(chǎn)的定位重新有了新的認(rèn)識(shí)。今年再次將房地產(chǎn)作為國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)來提高房地產(chǎn)行業(yè)的地位。房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈非常長，大約涵蓋了五十多個(gè)行業(yè)。房地產(chǎn)市場(chǎng)的回暖有利于拉動(dòng)一系列行業(yè)的回升，這是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的一個(gè)非常重要的方面。

關(guān)于資本市場(chǎng)，中央政治局會(huì)議首次提出了活躍資本市場(chǎng)，提振市場(chǎng)信心。這是一個(gè)非常重要的提法，活躍資本市場(chǎng)本質(zhì)上是要讓投資者賺到錢?；钴S資本市場(chǎng)的本質(zhì)就是要市場(chǎng)上漲。因?yàn)橹挥袧q起來，才能激活投資者的信心，吸引更多投資者參與市場(chǎng)的交易。在許多優(yōu)質(zhì)股票相對(duì)高點(diǎn)下跌了近一半的時(shí)候，提出活躍資本市場(chǎng)本質(zhì)上就是要漲。市場(chǎng)的賺錢效應(yīng)提高了，兩市的成交量自然也就提高了。近期，我們看到兩市的交易量與前期比明顯放大，說明投資者信心得到了極大增強(qiáng)。提振投資者信心是中央政治局的重磅決議，也是后續(xù)證監(jiān)會(huì)逐步落實(shí)的一個(gè)重要方面。中央政治局會(huì)議召開后不久，證監(jiān)會(huì)就召開了年中座談會(huì)，具體落實(shí)了活躍資本市場(chǎng)提振投資者信心的指示。在提高上市公司質(zhì)量和合理安排IPO等方面給出了具體部署，對(duì)券商也有一些重磅利好的政策。在市場(chǎng)走強(qiáng)之后，作為行情的方向標(biāo)券商股出現(xiàn)了大幅反彈，甚至掀起了漲停潮。一般來說，我們可以把券商股的行情看作行情的風(fēng)向標(biāo)。如果券商股持續(xù)走強(qiáng)，說明市場(chǎng)逐步扭轉(zhuǎn)了勢(shì)頭，大家要逐漸從熊市思維轉(zhuǎn)向牛市思維。

在今年6月份市場(chǎng)最低迷的時(shí)候，我提出三重拐點(diǎn)的觀點(diǎn)，得到了市場(chǎng)廣泛的認(rèn)可?，F(xiàn)在這些觀點(diǎn)也逐步得到了初步驗(yàn)證。第一重拐點(diǎn)是經(jīng)濟(jì)的拐點(diǎn)。今年上半年，經(jīng)濟(jì)雖然顯示出復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)，但復(fù)蘇力度不大，屬于弱復(fù)蘇。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇剛剛啟動(dòng)時(shí)，出現(xiàn)了房地產(chǎn)銷售遇冷、消費(fèi)增速下降、青年失業(yè)率較高等一系列問題。這將會(huì)推動(dòng)一系列穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長的政策逐步出爐，這是政策組合拳?，F(xiàn)在已經(jīng)看到了一些利好政策的出臺(tái)，但實(shí)際上這只是剛剛開始，后續(xù)還會(huì)有更多穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長的政策出臺(tái)，這將推動(dòng)市場(chǎng)的情緒逐步升溫。所以在利好政策的推動(dòng)下，經(jīng)濟(jì)將會(huì)在下半年復(fù)蘇加快，當(dāng)下正是經(jīng)濟(jì)增長的拐點(diǎn)。第二重拐點(diǎn)是市場(chǎng)的拐點(diǎn)。今年上半年，雖然指數(shù)沒跌至3200點(diǎn)以下，但除了AI和中字頭之外很多板塊、個(gè)股都是下跌的。如果剔除AI和中字頭對(duì)指數(shù)的貢獻(xiàn)，那很多股票的價(jià)格已經(jīng)處于較低水平。下半年隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期的增強(qiáng)，市場(chǎng)會(huì)迎來向上的機(jī)會(huì)。第三重拐點(diǎn)是市場(chǎng)風(fēng)格切換的拐點(diǎn)。今年上半年，許多投資者反饋賺了指數(shù)沒賺錢，雖然指數(shù)漲了但是虧錢了。因?yàn)榻衲晟习肽晔袌?chǎng)風(fēng)格比較偏，除了AI、中字頭以外，很多板塊都是大跌的，很多股票價(jià)格創(chuàng)下了一年來的新低。下半年市場(chǎng)風(fēng)格會(huì)發(fā)生巨大的變化。從追捧題材轉(zhuǎn)向追捧業(yè)績(jī)，業(yè)績(jī)優(yōu)良的好公司有望迎來恢復(fù)性上漲的機(jī)會(huì)。

對(duì)于中特估板塊我們也要有客觀的認(rèn)識(shí)。在今年的基金嘉年華上，前海開源戰(zhàn)略顧問王宏遠(yuǎn)先生提出中特估理論是A股市場(chǎng)走出慢牛長牛的理論基礎(chǔ)。中特估理論是去年金融街論壇上證監(jiān)會(huì)易會(huì)滿主席提出來的探索中國特色估值體系。今年的中字頭出現(xiàn)大漲，但是中特估不只是指中字頭，也包括那些業(yè)績(jī)優(yōu)良的好公司，甚至一些被錯(cuò)殺的優(yōu)質(zhì)龍頭股。在政策的逐步出臺(tái)，推動(dòng)市場(chǎng)情緒回升的情況下，很多優(yōu)質(zhì)股票的估值有望出現(xiàn)回升。

在促進(jìn)消費(fèi)方面，發(fā)改委也對(duì)消費(fèi)進(jìn)行了一些具體部署。比如說耐用品的消費(fèi)，重點(diǎn)是汽車、房子、家電、家居。特別是新能源汽車要加大支持的力度，要推動(dòng)新能源汽車下鄉(xiāng)。在汽車銷售方面，不能新增限購措施，對(duì)于已經(jīng)存在限購措施的城市也會(huì)適當(dāng)進(jìn)行調(diào)整。在日常消費(fèi)方面，發(fā)改委出臺(tái)了一系列促進(jìn)消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需的政策。要推動(dòng)餐飲、文旅、體育等消費(fèi)領(lǐng)域的發(fā)展。聚集性消費(fèi)在今年出現(xiàn)了快速增長，是今年經(jīng)濟(jì)增長的亮點(diǎn)。所以在消費(fèi)方面下半年會(huì)有更多的利好推動(dòng)消費(fèi)的實(shí)質(zhì)性政策出臺(tái)。因此，我們只需要耐心等待。

政策已經(jīng)回升，市場(chǎng)階段性底部也在之前已經(jīng)探明。這意味著政策和市場(chǎng)的雙重疊加，大盤的趨勢(shì)已經(jīng)發(fā)生了重大的反轉(zhuǎn)。所以大家的投資信心一定要逐步增強(qiáng)，抓住當(dāng)前行情剛剛啟動(dòng)牛市初期的建倉機(jī)會(huì)，一旦行情進(jìn)入加速階段，可能會(huì)錯(cuò)失低位布局好公司和好基金的時(shí)機(jī)。我認(rèn)為現(xiàn)在正處于本輪慢牛長牛行情的起點(diǎn)，也就是說現(xiàn)在是牛市開始的階段。市場(chǎng)回升過程中間可能會(huì)有所反復(fù)，但市場(chǎng)的重心在不斷的上移。好公司的長期走勢(shì)將逐步的收復(fù)失地。做價(jià)值投資只會(huì)耗費(fèi)時(shí)間，不會(huì)損失金錢。我們已經(jīng)在低位布局了好公司和好基金，接下來需要做的就是耐心等待，直到這些好公司的股價(jià)創(chuàng)下新高。