分析導讀：

2023 年 7 月 17日至7月21 日，我們在新疆進行走訪，期間對尿素生產(chǎn)企業(yè)、下游復合肥企業(yè)、貿(mào)易流通企業(yè)進行了調(diào)研、訪談，深入了解了新疆地區(qū)尿素市場的全貌。本篇分析既梳理了本次走訪調(diào)研中我們對新疆地區(qū)尿素市場的現(xiàn)狀、供需格局以及市場走勢的認識，同時從第三方視角出發(fā)，對國內(nèi)尿素市場做出相應的梳理和展望。

一、新疆地區(qū)尿素市場發(fā)展現(xiàn)狀

1、新疆地區(qū)尿素市場供應現(xiàn)狀

區(qū)域內(nèi)尿素生產(chǎn)企業(yè)共計12家，尿素總產(chǎn)能743萬噸/年，位列全國第四位，占比全國總產(chǎn)能的10.61%。2022年新疆尿素產(chǎn)量547萬噸，除了滿足本區(qū)域的需求以外，在疆內(nèi)用肥淡季，外發(fā)甘肅、四川、重慶、湖北、湖南等地，少量發(fā)往華東、華南地區(qū)。

走訪當期，除了中能二期短時故障外，其它企業(yè)生產(chǎn)基本正常，但其中氣頭企業(yè)因今年天然氣供應偏緊張，所以部分開工略降二三成。區(qū)域內(nèi)正值農(nóng)業(yè)用肥旺季，企業(yè)基本無實物庫存。因當?shù)赜胸S富的煤炭和天然氣資源，尿素的成本水平要明顯比疆外低，目前煤制企業(yè)完全成本在1400-1700元/噸，氣制企業(yè)完全成本在1700-1900元/噸。

2、新疆地區(qū)尿素市場消費現(xiàn)狀

新疆地區(qū)下游需求為包括了農(nóng)業(yè)、復合肥、三聚氰胺以及少量的車用環(huán)保等，尿素總需求量350-370萬噸，其中農(nóng)業(yè)占比達到70%以上，其次是三聚氰胺，其它流向占比很小。

走訪當期，當?shù)氐拿藁ㄓ梅收谶M行時，今年受天氣影響用肥季節(jié)啟動較往年晚半月左右，所以預計農(nóng)業(yè)季節(jié)要持續(xù)到8月10-15日前后。目前廠家的貨源主要是汽運發(fā)往疆內(nèi)各個區(qū)域，短時現(xiàn)貨偏緊張狀態(tài)。

3、新疆地區(qū)尿素市場流通現(xiàn)狀

新疆地區(qū)尿素年貿(mào)易量超過10萬噸以上的貿(mào)易企業(yè)，數(shù)量大約不到10家，總尿素貿(mào)易量約在200萬噸附近，這些商家與疆內(nèi)的多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)都有長期合作。年貿(mào)易量不足10萬噸的商家，預計有數(shù)十家，合作的生產(chǎn)企業(yè)相比這些大型貿(mào)易商略為單一化。貨源主要流向農(nóng)業(yè)、復合肥工廠、工業(yè)客戶等等。

走訪當期，基于疆內(nèi)的季節(jié)、價格和供應情況等多方面考慮，貿(mào)易商基本是隨采隨銷模式，低庫存運行，利潤空間大約在10-30元/噸不等。

二、新疆地區(qū)尿素市場發(fā)展展望（半年）

1、新疆地區(qū)尿素市場供應展望

未來半年內(nèi)，新疆地區(qū)預計新增尿素產(chǎn)能50萬噸/年，即新疆奧?；び邢薰?/span>30萬噸/年合成氨、50萬噸/年尿素、16萬噸/年三聚氰胺項目。該項目最終以三聚氰胺為最終產(chǎn)品，液氨為副產(chǎn)品。尿素裝置作為配套生產(chǎn)三聚氰胺，可能會根據(jù)各產(chǎn)品的行情以及裝置情況有階段性的適量外銷。

商品量供應預期，8月15日新疆心連心52萬噸尿素裝置計劃檢修20日，9-10月奎屯錦江化工70萬噸尿素裝置預計檢修20日，四季度南疆氣頭企業(yè)會根據(jù)天然氣的供應情況有一定程度的降負荷或者停車，預期下半年產(chǎn)量有下降趨勢。

因當前農(nóng)業(yè)季節(jié)還在進行中，疆內(nèi)企業(yè)目前多還是謹慎觀望的心態(tài)，而基于三季度的需求轉(zhuǎn)弱，以及供應相對充足，仍會有適量貨源外銷疆外，緩解來年的供需過剩矛盾。

2、新疆地區(qū)尿素市場消費展望

新疆地區(qū)下半年新增的下游項目，主要是新疆奧福的16萬噸/年三聚氰胺項目，不過其自有合成氨和尿素裝置，并不需要外采尿素。

由于新疆區(qū)域最主要的農(nóng)業(yè)需求，因農(nóng)作物玉米、小麥、棉花、蔬菜、瓜果等用肥時間集中在3-8月，所以進入8月上中旬以后，疆內(nèi)將面臨農(nóng)業(yè)需求大幅減少的預期，而屆時僅剩的少量工業(yè)需求很難消化預期的現(xiàn)貨供應量，所以必然會有一定量貨源出疆，而目前商家是謹慎觀望的心態(tài)，可能隨著其出貨量的逐日下降，會陸續(xù)對接外圍訂單。

3、新疆地區(qū)尿素市場流通展望

未來半年新疆市場的流通先收緊再增加，主因三季度疆內(nèi)季節(jié)轉(zhuǎn)弱后，淡儲時間尚早，且目前價格也相對處于較高水平，所以疆內(nèi)流通活躍度下降，廠家貨源陸續(xù)外銷疆外。而進入四季度以后，結(jié)合到疆內(nèi)價格水平，以及國內(nèi)整體行情的參照，疆內(nèi)貨源的流通性再度恢復，而廠家的貨源流向可能會疆內(nèi)外同時進行，以確保明年疆內(nèi)市場供需不至于太過寬松化。

商家雖然對未來半年市場有看跌心態(tài)，但基于目前水平，以及出口的不確定性考慮，暫時謹慎操作，等待合適的價格水平和時機再進行儲備操作。

三、中國尿素未來市場發(fā)展展望（半年）

1、未來市場供應展望

2023年下半年尿素裝置投產(chǎn)計劃表

下半年預計新增尿素產(chǎn)能341萬噸/年，其中大概率會有效投產(chǎn)的約300萬噸/年附近，再加上產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)尿素利潤比液氨、三聚氰胺較好，所以下半年產(chǎn)量比同期會有明顯增加。預估2885萬噸，較2022年同期增加139萬噸，環(huán)比下降2.97%，同比上漲5.08%。下半年尿素產(chǎn)能利用率的趨勢依舊延續(xù)前幾年態(tài)勢：下降-回升、波動-再降，三季度主要是企業(yè)的短時故障和計劃檢修居多，而四季度則是政策性的限產(chǎn)影響較大。

2、未來市場消費展望

2023年下半年國內(nèi)三聚氰胺新增產(chǎn)能統(tǒng)計表

2023年下半年國內(nèi)復合肥新增產(chǎn)能統(tǒng)計表

下半年農(nóng)業(yè)需求明顯轉(zhuǎn)弱，9-10月短暫的秋季肥過后，接下來主要是基層的冬季儲備和化肥的商業(yè)淡儲行為，多逢低采購居多。

工業(yè)需求方面，復合肥、三聚氰胺均有新增產(chǎn)能投放預期，但因多數(shù)企業(yè)實際的投產(chǎn)時間待定，可能增量要體現(xiàn)在2023年，故下半年對尿素實際消耗增量將非常有限，預計或在10-20萬噸的增幅。

3、未來市場進出口展望

出口方面：2023年1-6月中國尿素出口100.95萬噸，較同期增加28.55萬噸，同比上漲39.43%。雖然上半年國內(nèi)尿素價格多數(shù)時間要高于國際水平，但基于車用尿素的出口增量，以及周邊國家的出口優(yōu)勢，出口量仍有小幅度增加。而下半年初期國際行情領(lǐng)漲，印度宣布招標，未來預期下半年仍會有一次招標，加上國內(nèi)日漸充足的供應環(huán)境，下半年的出口量會較上半年有明顯的增量，初步預估下半年尿素出口將達到150-200萬噸附近，不過要隨時關(guān)注政策對出口方面的管控影響。

進口方面，國內(nèi)尿素供需逐漸寬松，屬于依靠出口緩解供需過剩的產(chǎn)品，進口量微乎其微，可忽略不計。

4、未來市場行情展望

下半年國內(nèi)尿素整體的供需預期呈現(xiàn)寬松態(tài)勢，而寬松的幅度主要取決于以下幾個方面：新增產(chǎn)能的投產(chǎn)時間、政策限產(chǎn)對比往年的力度情況、出口量的增幅等等。三季度在內(nèi)需收尾、出口銜接的帶動下，國內(nèi)尿素行情高位延續(xù)到9月前后；隨著出口熱度的下降，尿素新增產(chǎn)能的投產(chǎn)，秋季肥的階段性生產(chǎn)，國內(nèi)尿素在供需博弈的局面下，會呈現(xiàn)弱勢下行的態(tài)勢；而進入四季度以后，主要看下一輪印標量價、政策限產(chǎn)力度情況，淡儲和冬儲的階段性采購會帶動波段性行情出現(xiàn)。

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