【鋼材】

方向：政策預(yù)期邊際走弱，內(nèi)在向上驅(qū)動(dòng)不明顯，外圍宏觀有所改善,上方暫看到3900附近。

盤(pán)面：截止7月24日15時(shí)，螺紋鋼2310合約收盤(pán)價(jià)為3793元/噸，日持倉(cāng)量193萬(wàn)手。熱卷2310合約收盤(pán)價(jià)為3918元/噸，日持倉(cāng)量94萬(wàn)手。

邏輯：

1、 《中共中央 國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大的意見(jiàn)》重磅發(fā)布，對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)定位作出重要表述，首次提出“生力軍”。意見(jiàn)指出，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)是推動(dòng)中國(guó)式現(xiàn)代化的生力軍，是高質(zhì)量發(fā)展的重要基礎(chǔ)。要加大對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)政策支持力度。

2、當(dāng)前來(lái)看，依然沒(méi)有看到支撐黑色系重心上移的主要驅(qū)動(dòng)，需求端依然沒(méi)有明顯改善。

3、李強(qiáng)主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，審議通過(guò)《關(guān)于在超大特大城市積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造的指導(dǎo)意見(jiàn)》。會(huì)議指出，在超大特大城市積極穩(wěn)步實(shí)施城中村改造是改善民生、擴(kuò)大內(nèi)需、推動(dòng)城市高質(zhì)量發(fā)展的一項(xiàng)重要舉措。

4、央行、國(guó)家金融監(jiān)督管理總局出臺(tái)《中國(guó)人民銀行 國(guó)家金融監(jiān)督管理總局關(guān)于延長(zhǎng)金融支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展有關(guān)政策期限的通知》，緩解房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)的資金壓力，減少金融機(jī)構(gòu)對(duì)房企貸款的風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂(yōu)，進(jìn)一步改善金融機(jī)構(gòu)支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的政策環(huán)境。

5、江蘇省少部分鋼廠表示有接到平控的通知，不過(guò)為口頭交流，尚未收到正式文件，未對(duì)短期生產(chǎn)計(jì)劃產(chǎn)生影響，影響較小。多數(shù)鋼廠表示尚未接到通知。不少鋼廠表示，今年1-6月份產(chǎn)量較去年同期相比變化不大，而下游需求表現(xiàn)一般，因此即使有平控要求，預(yù)計(jì)對(duì)廠里實(shí)際影響也不大。

6、唐山平控傳聞，利空鐵礦利多成材。

7、中共中央政治局7月24日召開(kāi)會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，部署下半年經(jīng)濟(jì)工作。中共中央總書(shū)記習(xí)近平主持會(huì)議。會(huì)議指出，要活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心；做好下半年經(jīng)濟(jì)工作，要著力擴(kuò)大內(nèi)需、提振信心、防范風(fēng)險(xiǎn)；適應(yīng)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢(shì)，適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策；要提振汽車(chē)、電子產(chǎn)品、家居等大宗消費(fèi)，推動(dòng)體育休閑、文化旅游等服務(wù)消費(fèi)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：海外金融風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏

【鐵礦石】

方向：鐵礦石仍是黑色系高彈性品種，庫(kù)存低位狀態(tài)下鐵水雖有回落拐點(diǎn)出現(xiàn)但依然處于較高位置，注意交易節(jié)奏，上方暫看到850附近。

盤(pán)面：截止7月19日15時(shí)，鐵礦石2309合約收盤(pán)價(jià)為843元/噸，日持倉(cāng)量74.9萬(wàn)手。

邏輯：

1、人民幣貶值，提高鐵礦石內(nèi)礦估值。

2、鐵水產(chǎn)量維持在240萬(wàn)噸附近，基本面支撐較強(qiáng)。

3、海外銀行風(fēng)波未止，宏觀避險(xiǎn)情緒反復(fù)，近期鋼材及地產(chǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)低迷，進(jìn)入需求淡季后，鐵礦中期供需逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?/p>

4、從鋼廠的進(jìn)口礦庫(kù)存總量指標(biāo)看，處于近年低位，短中期礦價(jià)下跌后，鋼廠仍存有剛需補(bǔ)庫(kù)的可能性，但難言利好。鐵水產(chǎn)量減幅較弱，短期鐵礦需求有支撐，但在平控的要求下，下半年鐵礦危機(jī)四伏。

5、7-8月澳洲巴西供給端發(fā)貨量高位，預(yù)計(jì)鐵礦港口庫(kù)存或?qū)㈤_(kāi)始累庫(kù)趨勢(shì)。

6、鋼廠鐵礦庫(kù)存處于歷史低位，預(yù)期帶動(dòng)補(bǔ)庫(kù)邏輯重現(xiàn)。

7、發(fā)改委再次強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，強(qiáng)化預(yù)期引導(dǎo)，促進(jìn)大宗商品市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

8、唐山平控傳聞，利空鐵礦利多成材。

9、適逢夏季高溫迎峰度夏關(guān)鍵時(shí)期，川渝地區(qū)限電聲音再起，短流程煉鋼可能受限，對(duì)鐵礦石需求有些支撐。

風(fēng)險(xiǎn)提示：海外金融風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏

【煤焦】

方向：焦炭預(yù)期4輪提漲，近期第三輪現(xiàn)貨漲價(jià)。現(xiàn)今基本面有支撐，也有壓力，宜用震蕩思維看待，焦煤近期現(xiàn)貨維穩(wěn)，期貨思漲，后期仍然偏空對(duì)待。

盤(pán)面：截止7月19日15時(shí)，焦煤2309合約收盤(pán)價(jià)為1472.5元/噸，日持倉(cāng)量16萬(wàn)手。焦炭2309合約收盤(pán)價(jià)為2257元/噸，日持倉(cāng)量4.5萬(wàn)手。

邏輯：

1、高位鐵水面臨下跌周期，焦化產(chǎn)能充裕，國(guó)產(chǎn)煤生產(chǎn)正常，進(jìn)口煤基本無(wú)供應(yīng)擾動(dòng)，進(jìn)口數(shù)量受需求影響略有下調(diào)、但仍在高位，煤焦呈現(xiàn)出供過(guò)于求的格局。

2、近期鋼廠檢修增多，預(yù)計(jì)焦炭產(chǎn)量或有所回落，鐵水產(chǎn)量高位回落，預(yù)期鋼廠仍以按需采購(gòu)為主。

3、受2.22事故影響，多數(shù)露天煤礦停產(chǎn)自查，但減產(chǎn)對(duì)供給端影響有限。

4、山西意外發(fā)生事故，市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)地有減產(chǎn)預(yù)期。

5、近日內(nèi)蒙古鄂爾多斯伊金霍洛旗開(kāi)展安全生產(chǎn)百日攻堅(jiān)專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)，有減產(chǎn)驅(qū)動(dòng)。

6、延安有部分煤礦檢修2-3天。

風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)超預(yù)期修復(fù)、焦化產(chǎn)能大規(guī)模集中淘汰。