雖然目前浮法玻璃需求處于傳統(tǒng)淡季，但從玻璃廠庫(kù)存以及產(chǎn)銷數(shù)據(jù)來(lái)看，今年玻璃淡季不淡。從6月底至今，玻璃盤(pán)面持續(xù)上行，從1500元/噸上漲至1700元/噸，漲幅超13%。本次上漲行情主要是市場(chǎng)的強(qiáng)預(yù)期帶動(dòng)了玻璃中下游的一波補(bǔ)庫(kù)，現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)，盤(pán)面修復(fù)基差，疊加國(guó)內(nèi)外宏觀氛圍改善，房地產(chǎn)利好政策出臺(tái)，提振玻璃市場(chǎng)信心。

房地產(chǎn)磨底  政策加碼預(yù)期增強(qiáng)

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1—6月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積848812萬(wàn)平方米，同比下降2.8%；房屋新開(kāi)工面積66423萬(wàn)平方米，下降34.4%；房屋竣工面積28636萬(wàn)平方米，下降21.5%。房地產(chǎn)復(fù)蘇緩慢，使得市場(chǎng)對(duì)7月末的中央政治局會(huì)議將推出新的地產(chǎn)利好政策抱有一定期待。7月10日晚間，央行和國(guó)家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布通知，延長(zhǎng)金融支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展有關(guān)政策的期限，該政策的發(fā)布有利于穩(wěn)固金融機(jī)構(gòu)對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)存量融資合理展期以及加大“保交樓”等項(xiàng)目的融資支持，提振市場(chǎng)信心，玻璃受此影響，盤(pán)面繼續(xù)沖高。7月份政策窗口期，市場(chǎng)對(duì)地產(chǎn)政策的關(guān)注度明顯提升，但對(duì)短期內(nèi)出臺(tái)房地產(chǎn)進(jìn)一步強(qiáng)刺激政策的預(yù)期有所回落。市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)開(kāi)始從政策預(yù)期向“保交樓”發(fā)力以及旺季預(yù)期的兌現(xiàn)轉(zhuǎn)移。

淡季不淡  玻璃廠庫(kù)存下降

7月份是玻璃的傳統(tǒng)淡季，因?yàn)槊酚昙竟?jié)會(huì)影響玻璃的儲(chǔ)存和運(yùn)輸，中下游的拿貨熱情普遍不高，庫(kù)存往往會(huì)出現(xiàn)累積。但從今年的庫(kù)存情況來(lái)看，淡季并沒(méi)有出現(xiàn)大幅積累，反而受樂(lè)觀預(yù)期以及旺季預(yù)期的影響，中下游開(kāi)始提前備貨，上周出現(xiàn)了去庫(kù)現(xiàn)象。據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，截至7月13日，全國(guó)浮法玻璃樣本企業(yè)總庫(kù)存5234.5萬(wàn)重箱，環(huán)比下滑355萬(wàn)重箱，周內(nèi)去庫(kù)幅度6.36%，同比減少35.09%。從產(chǎn)銷數(shù)據(jù)來(lái)看，近期沙河、湖北、華東等玻璃主產(chǎn)銷區(qū)的數(shù)據(jù)平均都在100%以上。本輪玻璃廠庫(kù)存的下降主要是上游到中下游的轉(zhuǎn)移，實(shí)際終端消化有限。從往年的數(shù)據(jù)來(lái)看，旺季前的去庫(kù)主要集中在20天左右，若終端需求無(wú)明顯改善，本輪中下游的拿貨熱情將出現(xiàn)消退，但今年“保交樓”預(yù)期對(duì)玻璃需求有額外提振，備貨節(jié)奏或有所延長(zhǎng)，對(duì)盤(pán)面有一定的支撐。

供給增加  中長(zhǎng)期保持謹(jǐn)慎

今年以來(lái)，浮法玻璃利潤(rùn)由虧轉(zhuǎn)盈，供給也從年初的低位緩慢提升，據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，截至7月13日，浮法玻璃日熔量為16.67萬(wàn)噸，較年初增加5%左右。目前玻璃利潤(rùn)尚可，產(chǎn)線出現(xiàn)大規(guī)模冷修的概率不大，部分企業(yè)仍有點(diǎn)火投產(chǎn)意愿，供給預(yù)期保持小幅增加態(tài)勢(shì)。在“保交樓”政策的支持下，今年房地產(chǎn)“金九銀十”的旺季預(yù)期較往年更值得期待，帶動(dòng)近月合約強(qiáng)勢(shì)上行。但新開(kāi)工以及施工等前端數(shù)據(jù)的萎縮勢(shì)必會(huì)傳導(dǎo)至竣工端，旺季過(guò)后，市場(chǎng)對(duì)中長(zhǎng)期玻璃需求仍比較悲觀。截至7月18日，玻璃2401合約價(jià)格為1460元/噸，與2309合約的價(jià)差擴(kuò)大至248元/噸。

整體來(lái)看，玻璃的本輪上漲主要基于房地產(chǎn)政策預(yù)期以及旺季預(yù)期帶動(dòng)了中下游的補(bǔ)庫(kù)熱情，淡季庫(kù)存下降，現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)，盤(pán)面向上修復(fù)基差。后續(xù)玻璃將面臨強(qiáng)預(yù)期的兌現(xiàn)過(guò)程，若終端需求不能支撐產(chǎn)業(yè)持續(xù)去庫(kù)，則玻璃有高位回落風(fēng)險(xiǎn)。另外由于房地產(chǎn)前端數(shù)據(jù)的傳導(dǎo)，中長(zhǎng)期市場(chǎng)對(duì)玻璃需求仍持謹(jǐn)慎心態(tài)，遠(yuǎn)月合約下行壓力較大。