【鋼材】

方向：政策預(yù)期邊際走弱，內(nèi)在向上驅(qū)動不明顯，外圍宏觀有所改善,上方暫看到3900附近。

盤面：截止7月19日15時(shí)，螺紋鋼2310合約收盤價(jià)為3741元/噸（-0.21%），日持倉量171萬手（-1.7萬手）。熱卷2310合約收盤價(jià)為3843元/噸（+1.56%），日持倉量80.4萬手（-0.2萬手）。

邏輯：

1、 《中共中央 國務(wù)院關(guān)于促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大的意見》重磅發(fā)布，對民營經(jīng)濟(jì)定位作出重要表述，首次提出“生力軍”。意見指出，民營經(jīng)濟(jì)是推動中國式現(xiàn)代化的生力軍，是高質(zhì)量發(fā)展的重要基礎(chǔ)。要加大對民營經(jīng)濟(jì)政策支持力度。

2、當(dāng)前來看，依然沒有看到支撐黑色系重心上移的主要驅(qū)動，需求端依然沒有明顯改善。

3、宏觀政策預(yù)期及各種“小作文”對盤面帶來擾動，7月政治局會議政策預(yù)期強(qiáng)烈。

4、央行開展20億逆回購降息，正式開啟穩(wěn)增長政策出臺周期。

5、央行、國家金融監(jiān)督管理總局出臺《中國人民銀行 國家金融監(jiān)督管理總局關(guān)于延長金融支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展有關(guān)政策期限的通知》，緩解房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的資金壓力，減少金融機(jī)構(gòu)對房企貸款的風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂，進(jìn)一步改善金融機(jī)構(gòu)支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展的政策環(huán)境。

6、浙江省暫未發(fā)布正式限電通知，部分企業(yè)收到錯峰用電口頭通知；目前多數(shù)企業(yè)處于不飽和生產(chǎn)狀態(tài)，在用電高峰期仍可錯峰生產(chǎn)，因此暫時(shí)對企業(yè)生產(chǎn)影響有限。

7、江蘇省少部分鋼廠表示有接到平控的通知，不過為口頭交流，尚未收到正式文件，未對短期生產(chǎn)計(jì)劃產(chǎn)生影響，影響較小。多數(shù)鋼廠表示尚未接到通知。不少鋼廠表示，今年1-6月份產(chǎn)量較去年同期相比變化不大，而下游需求表現(xiàn)一般，因此即使有平控要求，預(yù)計(jì)對廠里實(shí)際影響也不大。

風(fēng)險(xiǎn)提示：海外金融風(fēng)險(xiǎn)、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏

【鐵礦石】

方向：鐵礦石仍是黑色系高彈性品種，庫存低位狀態(tài)下鐵水雖有回落拐點(diǎn)出現(xiàn)但依然處于較高位置，注意交易節(jié)奏，上方暫看到850附近。

盤面：截止7月19日15時(shí)，鐵礦石2309合約收盤價(jià)為834元/噸（-1.3%），日持倉量76.4萬手（-5.5萬手）。

邏輯：

1、人民幣貶值，提高鐵礦石內(nèi)礦估值。

2、鐵水產(chǎn)量維持在240萬噸附近，基本面支撐較強(qiáng)。

3、海外銀行風(fēng)波未止，宏觀避險(xiǎn)情緒反復(fù)，近期鋼材及地產(chǎn)市場表現(xiàn)低迷，進(jìn)入需求淡季后，鐵礦中期供需逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?/p>

4、從鋼廠的進(jìn)口礦庫存總量指標(biāo)看，處于近年低位，短中期礦價(jià)下跌后，鋼廠仍存有剛需補(bǔ)庫的可能性，但難言利好。鐵水產(chǎn)量減幅較弱，短期鐵礦需求有支撐，但在平控的要求下，下半年鐵礦危機(jī)四伏。

5、7月澳洲巴西供給端發(fā)貨量將進(jìn)一步回升，預(yù)計(jì)鐵礦港口庫存或?qū)㈤_始累庫趨勢。

6、鋼廠鐵礦庫存處于歷史低位，預(yù)期帶動補(bǔ)庫邏輯重現(xiàn)。

7、國內(nèi)“基石計(jì)劃”取得進(jìn)展。

8、發(fā)改委再次強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)市場監(jiān)管，強(qiáng)化預(yù)期引導(dǎo)，促進(jìn)大宗商品市場平穩(wěn)運(yùn)行。

9、唐山平控傳聞，利空鐵礦利多成材。

10、適逢夏季高溫迎峰度夏關(guān)鍵時(shí)期，川渝地區(qū)限電聲音再起，短流程煉鋼可能受限，對鐵礦石需求有些支撐。

風(fēng)險(xiǎn)提示：海外金融風(fēng)險(xiǎn)、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏

【煤焦】

方向：焦炭預(yù)期4輪提漲，近期第二輪現(xiàn)貨漲價(jià)落地?，F(xiàn)今基本面有支撐，也有壓力，宜用震蕩思維看待，焦煤近期現(xiàn)貨維穩(wěn)，期貨思漲，后期仍然偏空對待。

盤面：截止7月19日15時(shí)，焦煤2309合約收盤價(jià)為1487元/噸（+0.85%），日持倉量17.2萬手（-0.7手）。焦炭2309合約收盤價(jià)為2255元/噸（+0.42%），日持倉量4.6萬手（-809手）。

邏輯：

1、高位鐵水面臨下跌周期，焦化產(chǎn)能充裕，國產(chǎn)煤生產(chǎn)正常，進(jìn)口煤基本無供應(yīng)擾動，進(jìn)口數(shù)量受需求影響略有下調(diào)、但仍在高位，煤焦呈現(xiàn)出供過于求的格局。

2、近期鋼廠檢修增多，預(yù)計(jì)焦炭產(chǎn)量或有所回落，鐵水產(chǎn)量高位回落，預(yù)期鋼廠仍以按需采購為主。

3、受2.22事故影響，多數(shù)露天煤礦停產(chǎn)自查，但減產(chǎn)對供給端影響有限。

4、山西意外發(fā)生事故，市場對產(chǎn)地有減產(chǎn)預(yù)期。

5、近日內(nèi)蒙古鄂爾多斯伊金霍洛旗開展安全生產(chǎn)百日攻堅(jiān)專項(xiàng)行動，有減產(chǎn)驅(qū)動。

6、延安有部分煤礦檢修2-3天。

風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)超預(yù)期修復(fù)、焦化產(chǎn)能大規(guī)模集中淘汰。