7月3日，川渝油脂調(diào)研Day1

調(diào)研路線：成都—重慶

企業(yè)A

企業(yè)簡介

該企業(yè)是一家集生產(chǎn)、銷售、物流于一體的綜合性食用油生產(chǎn)企業(yè)；其中菜油業(yè)務(wù)占到總油脂業(yè)務(wù)的80-90%，涉及川渝地區(qū)的國產(chǎn)菜籽壓榨，主營濃香型菜籽油。壓榨量約1400噸/天，后期預(yù)計(jì)新建壓榨生產(chǎn)線6條，精煉生產(chǎn)線3條，菜粕生產(chǎn)線2條，全自動(dòng)罐裝生產(chǎn)線10條，全自動(dòng)吹瓶生產(chǎn)線3條。

油脂需求

1、5月20日開始下游提貨情況變得好起來，主要是季節(jié)性節(jié)日帶來的消費(fèi)增量；需求端基本面的情況有悄悄的好轉(zhuǎn)，主要體現(xiàn)在原本預(yù)期脹庫的地區(qū)都沒有出現(xiàn)脹庫；對(duì)比去年來看消費(fèi)是增加的，雖然上半年小包裝的消費(fèi)量沒有增加太多，但預(yù)計(jì)下半年小包裝應(yīng)該會(huì)有起色，消費(fèi)一般9月提前1-2周開始備貨。

2、這段時(shí)間川渝地區(qū)藤椒油、花椒油的生產(chǎn)提升了一定的油脂消費(fèi)；前面菜油價(jià)格低時(shí)，藤椒油、花椒油廠都不用豆油了，一般藤、花椒油穩(wěn)定賣20000/噸，當(dāng)菜油價(jià)格高過13000/噸時(shí)用菜油就很難受了，現(xiàn)在菜油價(jià)格8000多用起來利潤很好。

國產(chǎn)菜籽產(chǎn)量

四川地區(qū)今年作菜籽感覺不太收得到，往年這個(gè)時(shí)候應(yīng)該收了有3-5萬噸了，現(xiàn)在收了1萬多噸，市面上流通的菜籽量將往年少一般以上，預(yù)計(jì)四川地區(qū)菜籽產(chǎn)量減少20-30%；主要是種的人少了，國產(chǎn)菜籽每年的量都有在下降，而且今年菜籽的單產(chǎn)也不是很好往年好的時(shí)候能有400多公斤/畝，今年差的地方只有200多公斤/畝。

油脂庫存情況

現(xiàn)在四川地區(qū)菜油庫存很低，主要是之前從華東來的很多貨都在長江上堵著，估計(jì)要半個(gè)月左右才能解決；企業(yè)由于低庫存，被迫去廣西用汽運(yùn)調(diào)貨，4-5月的時(shí)候由于預(yù)期菜籽的大量到港，認(rèn)為廣西一定會(huì)脹庫但實(shí)際上并沒有，當(dāng)時(shí)菜油的跌價(jià)導(dǎo)致三、四菜和一豆比價(jià)出現(xiàn)優(yōu)勢，把菜油的消費(fèi)整體帶動(dòng)起來了。

這段時(shí)間，80-90%的下游都沒什么渠道庫存，庫存壓力都在工廠，但廣西的工廠普遍挺基差，雖然預(yù)期脹庫但是通過移庫等操作，設(shè)法將壓力挪至8-9月的消費(fèi)旺季進(jìn)行釋放。

企業(yè)B

企業(yè)簡介

該企業(yè)占地580畝，內(nèi)含五股3150米的鐵路專用線。園區(qū)各類倉容約達(dá)40萬噸，現(xiàn)存政策性儲(chǔ)備糧油20余萬噸，儲(chǔ)有稻谷、玉米、小麥、油脂等，21萬噸倉容的低溫倉，油脂分包裝設(shè)計(jì)產(chǎn)能目前到達(dá)5.28萬噸/年。

油脂需求

1、豆油需求不太理想，盤面上漲太多大家都不太愿意提貨；菜油正常走量，三豆替代差一點(diǎn)1-2萬噸，好一點(diǎn)3-5萬噸，散油出貨情況可能比疫情的時(shí)候還要差。上個(gè)月的油脂需求是好于疫情前的，6月以后就是淡季了，消費(fèi)應(yīng)該會(huì)比較差；預(yù)期7-9月豆油可能會(huì)出現(xiàn)負(fù)基差。

2、四川短期需求好是因?yàn)樘俳酚偷男枨笤隽?，引發(fā)了短期的補(bǔ)庫意愿；每年6-8月會(huì)有需求，大概需要6-8萬噸油脂，今年需求差不多接近尾聲。

國產(chǎn)菜籽產(chǎn)量

四川地區(qū)今年菜籽產(chǎn)量應(yīng)該是減的，但具體減多少不好說。

油脂庫存情況

7月菜油庫存還是有壓力的，豆油的庫存壓力最大，可能出現(xiàn)負(fù)價(jià)差；廣西的菜籽工廠已經(jīng)脹庫了，現(xiàn)在移庫，工廠認(rèn)為后面8-9月會(huì)有好一點(diǎn)的基差機(jī)會(huì)，想移庫后8-9月再賣。三峽過閘問題預(yù)計(jì)能在兩個(gè)星期左右解決，不太會(huì)影響川內(nèi)整體的情況，等華東這波貨走完，預(yù)計(jì)港口庫存還是要累起來的，四川貨到了之后進(jìn)入消費(fèi)淡季庫存預(yù)期也很難降下去。

行情觀點(diǎn)

最近盤面價(jià)格漲的太快，但現(xiàn)貨走貨不暢進(jìn)而壓縮基差空間，7-9月豆油壓力較大看空豆油價(jià)差，最悲觀情況可能出現(xiàn)負(fù)基差；菜油情況還得看毛菜油的進(jìn)口量，8-9月菜籽雖然不多，但10月份的聽說也有在買，庫存壓力最多延續(xù)到7月，相對(duì)豆油菜油的基差壓力會(huì)小一些。

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