為企業(yè)風(fēng)險管理提供更多便利

6月30日，上期所及其子公司上期能源發(fā)布通知，自2023年7月4日收盤結(jié)算時起，調(diào)整銅、原油期貨等多個品種交易保證金比例和漲跌停板幅度。

具體來看，上期所銅、鋁、鋅、鉛、黃金期貨合約的交易保證金比例調(diào)整為8%，漲跌停板幅度調(diào)整為6%；白銀期貨合約的交易保證金比例調(diào)整為10%，漲跌停板幅度調(diào)整為8%；燃料油期貨合約的交易保證金比例調(diào)整為12%，漲跌停板幅度調(diào)整為10%。

上期能源國際銅期貨合約的交易保證金比例調(diào)整為8%，漲跌停板幅度調(diào)整為6%；原油期貨合約的交易保證金比例調(diào)整為10%，漲跌停板幅度調(diào)整為8%。

交易所通知稱，如遇上述交易保證金比例、漲跌停板幅度與現(xiàn)行執(zhí)行的交易保證金比例、漲跌停板幅度不同時，則按兩者中比例高、幅度大的執(zhí)行。關(guān)于交易保證金和漲跌停板的其他事項按《上海期貨交易所風(fēng)險控制管理辦法》和《上海國際能源交易中心風(fēng)險控制管理細(xì)則》執(zhí)行。

事實上，根據(jù)市場運(yùn)行情況和企業(yè)需求，今年4月，各期貨交易所調(diào)整了一部分品種的風(fēng)控參數(shù)。4月6日，上期所曾對11個品種的風(fēng)控參數(shù)進(jìn)行了調(diào)整。從運(yùn)行效果來看，市場表現(xiàn)整體平穩(wěn)，參與各方反饋積極。在持續(xù)跟蹤市場運(yùn)行、聽取市場意見的基礎(chǔ)上，上期所此次在第一次優(yōu)化的基礎(chǔ)上，結(jié)合近期市場情況，對部分品種的風(fēng)控參數(shù)進(jìn)一步優(yōu)化，為參與各方提供更多便利。

能化品種方面，此次原油期貨風(fēng)控參數(shù)將進(jìn)行調(diào)整。“2022年面對俄烏沖突引發(fā)的行情波動，上期所及時調(diào)整風(fēng)控參數(shù)，保障了原油、燃料油等品種平穩(wěn)運(yùn)行，幫助企業(yè)更好利用國內(nèi)期貨品種管理價格波動風(fēng)險。”永安期貨研究中心副經(jīng)理金逸寧表示，2023年以來，市場對于全球宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、地緣政治事件趨于長期化有所預(yù)期，國際油價處于區(qū)間波動態(tài)勢，波動率較2022年有所降低，為風(fēng)控參數(shù)調(diào)整創(chuàng)造了空間。本次下調(diào)漲跌停板、保證金比例，既符合風(fēng)控要求，也有助于降低實體企業(yè)套期保值成本，促進(jìn)市場流動性改善，提升市場深度，為企業(yè)創(chuàng)造更好的風(fēng)險管理環(huán)境。

寶城期貨研究所負(fù)責(zé)人閭振興向期貨日報記者表示，此次上期所對原油期貨進(jìn)行風(fēng)控參數(shù)調(diào)整，不僅可以降低實體企業(yè)參與原油期貨的資金成本，而且對于近年來現(xiàn)貨效益面臨收縮的企業(yè)，可以釋放一定流動資金，助力企業(yè)管理價格波動風(fēng)險，穩(wěn)定經(jīng)營利潤。從企業(yè)套期保值業(yè)務(wù)的角度來講，此舉會產(chǎn)生明顯的積極影響，流動資金的釋放有利于提升企業(yè)套期保值的積極性和可操作性，有助于實體企業(yè)風(fēng)險管理取得更精準(zhǔn)穩(wěn)定的效果。

國泰君安期貨能源高級研究員黃柳楠介紹，二季度原油期貨價格波動率持續(xù)維持在低位。本次保證金比例下調(diào)是根據(jù)價格波動率變化后及時、合理的調(diào)整，將有效緩解國內(nèi)原油上下游實體企業(yè)參與衍生品市場的資金成本，便于衍生品更好地服務(wù)實體企業(yè)。