6月29日午盤收盤，國內期貨主力合約漲跌不一。尿素漲超5%，燃料油漲超3%，甲醇、純堿、低硫燃料油（LU）漲超2%，工業(yè)硅、菜籽粕、豆一、乙二醇（EG）、原油、紙漿、棕櫚油漲超1%。跌幅方面，滬鎳跌超2%，不銹鋼（SS）跌超1%。

煤化工今非昔比，尿素還有多少空間？

端午節(jié)后，尿素09合約累計漲幅超過10%，刷新近一個月高點，當前尿素國內需求釋放、國內外市場共振，短期尿素有望繼續(xù)向上修復基差。

現貨價格漲幅不及期價，目前山東臨沂市場價格2120-2140元/噸，河南市場價格2060-2260元/噸。供需與節(jié)前不同，供應端邊際緊縮，今年以來尿素生產水平高位運行，近兩日略有下降，6月28日日產水平16.6萬噸。今年入夏后北方多地出現高溫天氣，短期煤炭價格企穩(wěn)反彈，如果一旦發(fā)生夏季限電或尿素生產裝置故障，價格仍有反彈空間。庫存方面，6月以來企業(yè)加速下降，本周降幅超31%，絕對水平降至32.59萬噸。社會環(huán)節(jié)庫存水平偏低，局部貨源偏緊現象再現。出口方面利好推動，一方面海外天然氣價格提振尿素成本，內外價差修復，另一方面印標傳聞，疊加人民幣貶值，出口預期有抬升。整體來看，今年產能擴張已全部計價，短期盤面反彈，中長線供需寬松格局將壓制反彈高度。

負反饋沒有結束，煤炭繼續(xù)向下游讓利，建議空煤炭多甲醇

國泰君安期貨點評甲醇上漲：短期偏強反彈，中期趨勢仍然偏弱。

短期：雖然本輪炒作是伊朗天然氣價格上行帶來對甲醇價格的推動值得推敲，但是基差、月差同步走強，且現貨市場成交隨著甲醇絕對價格的走高有所好轉，短期進入1-2周左右的反彈窗口期。昨日隨著盤面大幅上漲，市場采購積極性明顯提高，這兩日甲醇現貨成交放量，盤面空單大幅離場。節(jié)后下游終端備貨積極性好轉，內地廠家競拍結果良好，成交順暢。魯北地區(qū)繼續(xù)大幅上漲，廠家挺價。

中期來看：甲醇目前處于中性利潤、中性開工、低庫存格局，進入7-8月后累庫仍然是趨勢，只是短期累庫速度不及預期給市場帶來了短期炒作的窗口。產業(yè)鏈下游逐步進入負反饋，前期甲醇持續(xù)向下游讓利短期放緩，目前煤炭端繼續(xù)向甲醇讓利。策略：負反饋沒有結束，煤炭繼續(xù)向下游讓利，建議空煤炭多甲醇。