在經(jīng)歷了周二市場(chǎng)大幅反彈之后，周三市場(chǎng)再次出現(xiàn)了震蕩調(diào)整的走勢(shì)，說(shuō)明現(xiàn)在市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入到震蕩筑底階段，但是還沒(méi)有進(jìn)入到上行階段，所以市場(chǎng)的反彈呈現(xiàn)出一波三折而不是持續(xù)性很強(qiáng)的狀態(tài)。前期熱炒的AI板塊已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)分化，很多AI的股票近期出現(xiàn)大幅調(diào)整，追逐熱門股的風(fēng)險(xiǎn)還是很大的，雖然對(duì)于人工智能未來(lái)的發(fā)展方向依然是積極看好，并且將來(lái)可能會(huì)對(duì)我們的工作生活都產(chǎn)生很大的影響，但是目前不適合再去追熱點(diǎn)。一個(gè)原因是AI股票的炒作之風(fēng)已經(jīng)比較明顯，很多個(gè)股在沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐、幾乎憑概念的情況之下大幅上漲，積累了很多的獲利盤，那么在市場(chǎng)調(diào)整時(shí)可能會(huì)出現(xiàn)大幅下跌。第二個(gè)原因是AI的發(fā)展還處于初級(jí)階段，目前還看不出來(lái)什么樣的公司能夠跑出來(lái)，什么公司最終能夠落實(shí)到業(yè)績(jī)上，所以對(duì)于AI板塊的投資大家要謹(jǐn)慎。而前期被錯(cuò)殺的一些優(yōu)質(zhì)龍頭股出現(xiàn)了一定的反彈，包括景氣度較高的消費(fèi)白馬股、新能源龍頭股等，雖然今年在估值上出現(xiàn)了比較大的下跌，但是經(jīng)過(guò)充分調(diào)整之后已經(jīng)逐步體現(xiàn)出配置的價(jià)值，性價(jià)比也比較高。

當(dāng)前市場(chǎng)行情處于三重拐點(diǎn)疊加的階段，一重是從經(jīng)濟(jì)面來(lái)看，上半年經(jīng)濟(jì)增速逐步恢復(fù)，但是復(fù)蘇力度并不大，下半年隨著穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一攬子政策逐步出爐，可能會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到很大的推動(dòng)作用，而消費(fèi)者的信心得到恢復(fù)之后，下半年經(jīng)濟(jì)增速，包括消費(fèi)增速，可能都會(huì)出現(xiàn)回升。第二重拐點(diǎn)是市場(chǎng)的拐點(diǎn)，今年上半年在AI板塊和中字頭板塊大漲的帶動(dòng)之下，指數(shù)圍繞著3200點(diǎn)震蕩，但是如果剔除這兩個(gè)板塊的貢獻(xiàn)，那么現(xiàn)在很多股票的價(jià)格是在2800點(diǎn)左右的，所以可以說(shuō)從市場(chǎng)的角度來(lái)看也面臨著一重拐點(diǎn)，下半年可能會(huì)迎來(lái)恢復(fù)性上漲的機(jī)會(huì)。第三重拐點(diǎn)是市場(chǎng)風(fēng)格的拐點(diǎn)，今年上半年市場(chǎng)風(fēng)格比較偏，基本上很多資金都去炒作AI了，還有一部分資金去配置低估值的“中特估”板塊，下半年市場(chǎng)風(fēng)格有望切換到業(yè)績(jī)上，業(yè)績(jī)優(yōu)良的好公司將會(huì)迎來(lái)恢復(fù)性上漲的機(jī)會(huì)，所以在當(dāng)下需要保持信心和耐心，堅(jiān)持價(jià)值投資理念，去做逆向布局，通過(guò)在市場(chǎng)低迷的時(shí)候以比較高的折扣價(jià)格來(lái)布局好股票、好基金，是在A股市場(chǎng)做中國(guó)特色價(jià)值投資的重要方法。

6月27日，第14屆夏季達(dá)沃斯論壇開(kāi)幕式在天津舉行，李強(qiáng)總理發(fā)表了重要講話，對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政治格局的變化進(jìn)行了詳細(xì)分析，對(duì)于今年我國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)情況也進(jìn)行了描述。李強(qiáng)總理講到，在未來(lái)更長(zhǎng)時(shí)間里，中國(guó)將繼續(xù)為世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和增長(zhǎng)提供強(qiáng)大動(dòng)力，中國(guó)仍然是世界上最大的發(fā)展中國(guó)家，我們有十四億多人口，人均經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和人民生活水平還不高，發(fā)展還不平衡、不充分，但這也是中國(guó)發(fā)展的潛力和空間所在。從今年的情況來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)回升向好的態(tài)勢(shì)明顯，一季度同比增長(zhǎng)4.5%，預(yù)計(jì)二季度增速將快于一季度，全年有望實(shí)現(xiàn)5%左右的預(yù)期增長(zhǎng)目標(biāo)。一些國(guó)際組織和機(jī)構(gòu)也調(diào)高了今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)預(yù)期，顯示了對(duì)中國(guó)發(fā)展前景的信心，我們完全有信心、有能力在一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)在高質(zhì)量發(fā)展軌道上行穩(wěn)致遠(yuǎn)，這將不斷擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模，創(chuàng)造合作機(jī)會(huì)，為世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和增長(zhǎng)提供源源不斷的動(dòng)力，同時(shí)也為各國(guó)投資者提供互利共贏的合作機(jī)會(huì)。

今年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)已經(jīng)逐步確立，但是依然面臨著很多問(wèn)題，房地產(chǎn)市場(chǎng)也出現(xiàn)了成交低迷的情況，對(duì)房地產(chǎn)政策進(jìn)行適時(shí)調(diào)整顯得非常迫切。在之前房地產(chǎn)市場(chǎng)火熱的時(shí)候，很多投機(jī)客通過(guò)炒房來(lái)牟利，使得很多城市的房?jī)r(jià)大幅上漲，不利于提高城市競(jìng)爭(zhēng)力，不利于吸引人才，所以在“房住不炒”的政策調(diào)控之下，很多地方出臺(tái)了嚴(yán)格的限購(gòu)限貸措施，而現(xiàn)在的情況已經(jīng)發(fā)生了根本性逆轉(zhuǎn)，對(duì)于房?jī)r(jià)上漲的預(yù)期已經(jīng)改變了。去年我國(guó)人口首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，新生兒的數(shù)量大幅下降，對(duì)于房子的需求比較疲弱，所以現(xiàn)在并不具備房?jī)r(jià)大幅上漲的環(huán)境。在當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)成交低迷的情況之下因城施策，取消限購(gòu)限貸，適應(yīng)當(dāng)前市場(chǎng)的新情況，是推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖的一個(gè)重要方法。由于房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈很長(zhǎng)，所以在房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖之后，很多產(chǎn)業(yè)都有望出現(xiàn)復(fù)蘇。

消費(fèi)是推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最重要的引擎，一季度消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)達(dá)到了66%，已經(jīng)回到了疫情前的水平，這也是我國(guó)經(jīng)濟(jì)在逐步轉(zhuǎn)型之后出現(xiàn)的一個(gè)新特點(diǎn)。以往的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要是靠投資的拉動(dòng)、出口的帶動(dòng)，而現(xiàn)在投資增速出現(xiàn)多年下滑，出口貿(mào)易也受到海外經(jīng)濟(jì)增速放緩的影響而出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，因此通過(guò)提高消費(fèi)占比，拉動(dòng)內(nèi)需，是改變當(dāng)前經(jīng)濟(jì)低迷狀況的一個(gè)重要手段。經(jīng)濟(jì)增速的提升在很大程度上需要依靠消費(fèi)增速的提升，而提高消費(fèi)增速需要提升消費(fèi)者的信心，提高就業(yè)率，提升工薪階層的收入。一方面，可以通過(guò)收入分配改革來(lái)提高中低收入人群的收入水平，低收入人群的消費(fèi)傾向更高，在提高中低收入人群收入之后，消費(fèi)總量會(huì)增長(zhǎng)。另一方面，加強(qiáng)社會(huì)保障體系建設(shè)，打消消費(fèi)者的顧慮，也有利于提高消費(fèi)率。這兩年出現(xiàn)的超額儲(chǔ)蓄現(xiàn)象，其實(shí)是由于很多消費(fèi)者對(duì)未來(lái)收入增長(zhǎng)比較擔(dān)憂，未來(lái)在社會(huì)保障體系逐步健全之后，消費(fèi)者的消費(fèi)信心會(huì)逐步增強(qiáng)。

回到當(dāng)前市場(chǎng)，當(dāng)下處于三重拐點(diǎn)疊加的時(shí)候，是布局下半年行情的一個(gè)重要時(shí)機(jī)。今年全年行情的特點(diǎn)就是結(jié)構(gòu)性行情，上半年市場(chǎng)的行情主要體現(xiàn)在AI板塊和“中特估”板塊上，下半年有望切換到消費(fèi)白馬股和新能源龍頭股等優(yōu)質(zhì)股票上。從經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的角度來(lái)看，消費(fèi)、新能源和科技是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中受益的三大領(lǐng)域，也是未來(lái)跑出牛股的三大領(lǐng)域，所以大家要結(jié)合基本面分析，堅(jiān)持價(jià)值投資理念，然后再結(jié)合A股市場(chǎng)的特點(diǎn)來(lái)做中國(guó)特色價(jià)值投資，這無(wú)疑是當(dāng)下比較好的投資策略。