近段時間以來，受新疆天氣擾動因素和種植面積減少預期影響，棉花價格一路高歌猛進，6月中旬開始，棉價漲勢有所回落。那么新季新疆棉花播種面積、生長情況，以及棉花現(xiàn)貨市場情況究竟怎樣？近日，期貨日報記者采訪了剛剛進行過實地調(diào)研的創(chuàng)元期貨研究院棉花期貨研究員再依努爾·麥麥提艾力以及市場分析人士。

據(jù)初步調(diào)研情況，再依努爾·麥麥提艾力認為，本年度新疆棉花播種面積預計減少5%—8%，其中，北疆地區(qū)減幅較南疆偏少，兵團播種面積減幅較地方偏少。“由經(jīng)濟效益、種植結(jié)構(gòu)、氣候和土壤條件以及銷售渠道等綜合考慮，農(nóng)戶仍傾向于棉花種植。”她說，雖然政府對擴種糧食較為重視，通過增加補貼、控制水資源等方式促使農(nóng)戶轉(zhuǎn)種糧食，但部分開荒地、落荒地、其它作物地的加入，降低了棉花播種面積減少的壓力。

新棉單產(chǎn)方面，今年5月，全疆持續(xù)低溫、風沙、冰雹等天氣擾動頻發(fā)，引發(fā)了市場對棉花單產(chǎn)大幅下降的擔憂。根據(jù)再依努爾·麥麥提艾力本次實地走訪記錄結(jié)果得出，對新棉單產(chǎn)影響最大的因素為持續(xù)低溫天氣。5月份全疆氣溫較往年偏低，雨水增多，導致棉花出苗偏晚，部分地區(qū)較去年推遲20天左右，但進入6月，隨著氣溫快速上升，棉花生長發(fā)育速度加快，整體苗情追趕往年同期。

再依努爾·麥麥提艾力告訴記者，當前北疆棉花已經(jīng)有6—8片真葉，部分現(xiàn)蕾，南疆棉花株高35cm以上，大部分現(xiàn)蕾，長勢良好，生長發(fā)育期較往年推遲情況縮減至一周左右。后期可通過推遲打頂時間（約一周），加強田間管理來恢復單產(chǎn)維持往年正常水平。從風沙、冰雹影響來看，此類災害具有局部性，主要集中在巴州、阿克蘇地區(qū)。已播種棉田被吹毀，重播、補種較多，一方面增加農(nóng)戶成本（部分虧損由保險公司賠償），另一方面導致田間大小苗增多，受災嚴重棉田單產(chǎn)小幅下滑（據(jù)阿克蘇地區(qū)農(nóng)戶預估，單產(chǎn)降幅3%左右）。

“整體來看，全疆氣溫快速回升，疊加補種及時，近期苗情大有好轉(zhuǎn)，全疆單產(chǎn)降幅不大，有望保持往年正常水平，后期需關注六月底至七月中上旬出現(xiàn)高溫天氣對棉花開花坐果的影響。”再依努爾·麥麥提艾力說。

新棉成本方面，因地租費用不同，南北疆種植成本有所差異，北疆地租普遍處于1500元/畝，較去年變化不大，化肥農(nóng)藥成本較去年下降200元/畝左右，總體成本處于3000—3200元/畝。南疆租地成本偏低，較好棉田普遍處于1000元/畝，較去年變化不大，化肥農(nóng)藥費用較去年下降200元/畝左右，總體成本維持在2500—2700元/畝。

再依努爾·麥麥提艾力表示，新年度棉花產(chǎn)量同比下滑，農(nóng)戶議價能力提升，軋花廠產(chǎn)能嚴重過剩導致全疆籽棉搶收預期強烈，初步預估開秤價格在7.5—8元/公斤，收購期期現(xiàn)倒掛行情出現(xiàn)概率加大，無風險套保機會較小，軋花廠表示能接受倒掛1000元/噸以內(nèi)的收購價格。

通過6月5日依努爾·麥麥提艾力與烏魯木齊周邊棉花貿(mào)易企業(yè)、全國棉花交易市場人士針對棉花現(xiàn)貨銷售情況、市場炒作的庫存問題與下游對高價棉花的接受程度進行的交流了解到，棉花現(xiàn)貨銷售方面，不同質(zhì)量皮棉基差各有差異，比較主流的28、29資源報價基本上在2309合約上加600—750元/噸，高基差可以達到1400元/噸。市場一口價，低價資源較少，基差銷售為主，現(xiàn)貨成交情況清淡，高基差銷售較難，但貿(mào)易商也不著急賣，看好8、9月份的市場情況。

庫存方面，年度初入庫量為620萬噸，截至6月初，全國仍有300萬噸以上的商業(yè)庫存，新疆有200萬噸以上的商業(yè)庫存，國內(nèi)棉花供應充足。“按照往年月度耗棉量，9月底棉花供需處于緊平衡，如果國內(nèi)棉價繼續(xù)上漲，內(nèi)外價差推動用棉企業(yè)進口量增加，進一步補充用棉缺口。”再依努爾·麥麥提艾力說。

另據(jù)記者了解，當前下游企業(yè)對高價棉花現(xiàn)貨的接受度不高，尤其是疆外紡織企業(yè)，原材料價格上漲導致生產(chǎn)經(jīng)營利潤不斷被壓縮，部分處于虧損狀態(tài)。再依努爾·麥麥提艾力表示，如果這種情況持續(xù)，可能會導致企業(yè)開機率下調(diào)，用棉需求下滑。

烏魯木齊周邊棉花貿(mào)易企業(yè)、全國棉花交易市場人士對下一年度棉花產(chǎn)量較為樂觀，他們認為總體產(chǎn)量水平在550萬—560萬噸，較去年明顯回落，但仍保持往年正常水平。他們認為產(chǎn)量減少主要是播種面積減少引起，也比較認同各機構(gòu)調(diào)研得出的5%—8%的減幅。對單產(chǎn)大幅下滑的觀點并不十分認同，認為近期新疆氣溫上升較快，棉花生長發(fā)育速度加快，疊加當前棉農(nóng)田間管理水平較高，總體單產(chǎn)不會受太大影響。“因新疆棉花種植成本較高，加之棉農(nóng)議價能力提升，軋花廠產(chǎn)能過剩，籽棉搶收行情不可避免，開秤價格在7.5元/公斤以上，可能呈現(xiàn)前低后高的趨勢，總體皮棉成本在17000元/噸以上。”再依努爾·麥麥提艾力說。

對于棉花后市，再依努爾·麥麥提艾力表示，當前，供應端擾動暫緩，前期利多基本兌現(xiàn)，下游生產(chǎn)利潤不斷被壓縮，訂單延續(xù)弱勢，成品開始累庫，原料補庫謹慎，加之內(nèi)外價差也擴大至較高水平，棉花進口利潤加大的背景下棉價繼續(xù)上漲驅(qū)動減弱，部分多頭獲利了結(jié)，市場多頭情緒降溫，但國內(nèi)供應已處于緊平衡，紡企開機保持高位，有剛需支撐，加之中長期偏強的基本面配合，棉價繼續(xù)回落空間有限，進入振蕩整理區(qū)間。中長期來看，棉花價格走勢最核心邏輯仍然在于下一年度播種面積下滑，產(chǎn)量回落，軋花廠產(chǎn)能過剩下的搶收行情，以及下半年紡織服裝出口的樂觀預期，棉價仍處于上行通道，上方空間需關注減產(chǎn)幅度與預期差、進口利潤形成的阻力位。

新湖期貨農(nóng)產(chǎn)品組認為，短期，棉花庫存數(shù)據(jù)多空解讀不一，真實庫存或許較為緊張，但需要進一步信息驗證或于現(xiàn)貨購銷實際反饋，盤面才會進一步交易，現(xiàn)階段進口利潤打開，受限于增發(fā)配額和拋儲的潛在可能性以及下游運行情況，棉價難以大幅上漲，且隨著現(xiàn)階段相關政策的風聲越來越多，棉價或有回調(diào)。中長期，新年度棉花減產(chǎn)和上市推移的預期，疊加軋花廠產(chǎn)能過剩情況下依舊擴增和宏觀政策帶來借款便利致使搶收概率較大，棉價重心有望進一步上移。

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