自去年11月取消關(guān)稅后，印度鐵礦的出口量持續(xù)走強(qiáng)。路透數(shù)據(jù)顯示，年初至今印度鐵礦發(fā)運(yùn)量高達(dá)1789萬(wàn)噸，相比去年同期增加達(dá)537萬(wàn)噸。而印度作為我國(guó)重要的鐵礦進(jìn)口來(lái)源國(guó)之一，今年我國(guó)從印度進(jìn)口的鐵礦石數(shù)量也出現(xiàn)了大幅增加的情況。如果按照現(xiàn)在的發(fā)貨水平推算，我們預(yù)計(jì)2023年印度全年發(fā)運(yùn)增量有望達(dá)2000萬(wàn)噸，并成為今年全球鐵礦供給增量的主要來(lái)源之一。此外印度目前還是全球第二大的鋼鐵生產(chǎn)國(guó)，所以其未來(lái)的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃對(duì)于全球黑色產(chǎn)業(yè)鏈的格局有著深遠(yuǎn)影響。本文將結(jié)合印度鐵礦行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀以及規(guī)劃來(lái)對(duì)今年印度鐵礦出口增長(zhǎng)的原因和未來(lái)可能出現(xiàn)的變化進(jìn)行分析。

我國(guó)從印度進(jìn)口的鐵礦數(shù)量大幅增加

今年我國(guó)鐵礦石進(jìn)口量增長(zhǎng)明顯，統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示2023年1-4月我國(guó)鐵礦石累計(jì)進(jìn)口量同比去年增加超過(guò)3000萬(wàn)噸。除了從澳洲巴西這兩個(gè)主要國(guó)家進(jìn)口的鐵礦石數(shù)量出現(xiàn)增長(zhǎng)外，我國(guó)鋼廠在低利潤(rùn)的情況下還主動(dòng)增加了非主流鐵礦石的采購(gòu)和使用。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示今年我國(guó)從澳巴以外國(guó)家進(jìn)口的鐵礦石數(shù)量同比增長(zhǎng)達(dá)28%，其中印度是進(jìn)口量增加最為明顯的國(guó)家，1-4月累計(jì)進(jìn)口1362.4萬(wàn)噸，累計(jì)同比增速達(dá)154%。

我國(guó)主要鐵礦進(jìn)口來(lái)源國(guó)及累計(jì)進(jìn)口量（萬(wàn)噸）

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今年印度鐵礦出口之所以出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，我們認(rèn)為這主要是由于出口關(guān)稅的下調(diào)以及Karnataka邦出口禁令的取消。此外印度自身礦產(chǎn)資源豐富，目前鐵礦供應(yīng)相對(duì)過(guò)剩，也是推動(dòng)出口增加的原因之一。

印度鐵礦資源分布

印度礦產(chǎn)資源豐富，其鐵礦石儲(chǔ)量達(dá)到332.76億噸，分別為224.87億噸的赤鐵礦和107.89億噸的磁鐵礦，2022財(cái)年鐵礦產(chǎn)量為2.51億噸位列世界前五。印度目前的鐵礦產(chǎn)量除了完全能滿足國(guó)內(nèi)生產(chǎn)外，每年還有大量鐵礦出口。此外印度還是全球第二大的鋼鐵生產(chǎn)國(guó)，其2022年產(chǎn)量達(dá)1.25億噸。印度鐵礦資源主要分布在四個(gè)礦帶上，其中Odisha、Jharkhand、Chhattisgarh、Karnataka和Goa是鐵礦產(chǎn)量最大的5個(gè)邦，占到了印度全國(guó)產(chǎn)量的95%以上，其余的由Maharashtra, Rajasthan和 Andhra Pradesh等邦貢獻(xiàn)。

印度主要鐵礦資源分布

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1. Odisha Jharkhand礦帶：該礦帶位于Odisha和Jharkhand邦內(nèi)，鐵礦資源為高品位的赤鐵礦，其中Odisha是印度鐵礦產(chǎn)量最大的一個(gè)邦，占印度全國(guó)產(chǎn)量的50%以上。該區(qū)域的鐵礦主要通過(guò)Paradip和Dhamra港口出口。

2. Durg Bastar Chandrapur礦帶：該礦帶主要位于 Chhattisgarh邦內(nèi)，鐵礦資源為高品位的赤鐵礦，該區(qū)域的鐵礦主要通過(guò)Vishakapatnam港口出口。

3. Bellary Chitradurga Chikmaglur Tumkur礦帶：該礦帶位于Karnataka邦內(nèi)，區(qū)域內(nèi)的Kudremukh擁有大量鐵礦資源，不過(guò)以低品位鐵礦為主并且大部分通過(guò)Mangalore港口出口。區(qū)域內(nèi)其他礦區(qū)含有高品位的鐵礦資源，多供給印度國(guó)內(nèi)鋼廠使用。Karnataka邦一度禁止鐵礦石出口，不過(guò)該禁令已經(jīng)于2022年5月取消。

4. Maharashtra Goa礦帶：該礦帶主要位于Goa邦，區(qū)域內(nèi)鐵礦品味不高，主要通過(guò)Mangalore港口出口。該礦區(qū)于2018年開(kāi)始禁止開(kāi)采，不過(guò)最新消息顯示果阿邦的鐵礦石開(kāi)采預(yù)計(jì)將于 2023-24 財(cái)年恢復(fù)，其中四個(gè)鐵礦產(chǎn)區(qū)已于 2022 年 12 月順利完成首次招標(biāo)拍賣(mài)。

2022財(cái)年印度鐵礦產(chǎn)量地區(qū)結(jié)構(gòu)

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印度主要鐵礦生產(chǎn)商

根據(jù)印度礦業(yè)部的報(bào)告，大約有四成左右的鐵礦產(chǎn)量由印度國(guó)有企業(yè)生產(chǎn)，包括NMDC，SAIL和Odisha Mining等，剩下六成產(chǎn)量則由私有企業(yè)貢獻(xiàn)，包括JSW Steel，Tata Steel，Rungta Mines和Vedanta等公司。而從出口情況來(lái)看，由于部分鐵礦生產(chǎn)商同時(shí)還是重要的鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)，所以鐵礦主要被自身鋼廠消耗，而根據(jù)SteelMint的數(shù)據(jù)，今年3月份Rungta Mines和Vedanta是出口鐵礦量最多的公司。

印度主要鐵礦生產(chǎn)商產(chǎn)量（千萬(wàn)噸）

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1. 印度國(guó)家礦業(yè)公司（NMDC）是印度最大的鐵礦石生產(chǎn)商，是由印度鋼鐵部控股的國(guó)有企業(yè)，2023財(cái)年鐵礦產(chǎn)量為4122萬(wàn)噸。NMDC的目標(biāo)是2025年鐵礦產(chǎn)量達(dá)6700噸，并且在2030年產(chǎn)量達(dá)1億噸。NMDC的四個(gè)礦區(qū)分布在Karnataka和Chhattisgarh邦內(nèi)，此外NMDC還是印度唯一的鉆石生產(chǎn)商。

2. 印度鋼鐵管理局（SAIL）是印度最大的國(guó)有鋼鐵和鐵礦生產(chǎn)商之一，其65%的股權(quán)由政府控制，2023財(cái)年鐵礦產(chǎn)量為3378萬(wàn)噸。SAIL的鐵礦開(kāi)采后主要供給自家的鋼廠使用，也有小部分會(huì)以精粉和球團(tuán)的形式進(jìn)行銷售。SAIL礦區(qū)主要位于印度的東部和中部，包括Jharkhand，Odisha和Chhattisgarh邦。

3. JSW是印度最大的私有鋼鐵和鐵礦生產(chǎn)商之一，其2022財(cái)年鐵礦產(chǎn)量為3213萬(wàn)噸。JSW擁有13個(gè)礦區(qū)，其中9個(gè)在Karnataka邦，4個(gè)在Odisha邦，鐵礦開(kāi)采后主要供給自家鋼廠使用，不過(guò)即使這樣也只能滿足自身鋼鐵生產(chǎn)原料需求的40%左右，所以JSW也在國(guó)際市場(chǎng)上進(jìn)行鐵礦采購(gòu)。

4. Vedanta是印度最大的資源集團(tuán)之一，旗下業(yè)務(wù)包括石油、燃?xì)?、金屬等方面的資源開(kāi)發(fā)，其2022財(cái)年鐵礦產(chǎn)量為530萬(wàn)噸，不過(guò)在中標(biāo)多個(gè)礦山項(xiàng)目后，其在年報(bào)中表示2024財(cái)年的鐵礦產(chǎn)量或?qū)⑦_(dá)到1500萬(wàn)噸，這也將使得其鐵礦出口量出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)。去年在Karnataka解除海外銷售禁令后，以Vedanta為代表的礦山開(kāi)始向中國(guó)出口鐵礦石。

印度鐵礦產(chǎn)量及出口情況

目前印度的鐵礦產(chǎn)量可以做到自給自足，并且還能夠有一定的出口。根據(jù)世界鋼鐵協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，印度2022財(cái)年的鐵礦產(chǎn)量為2.49億噸，出口量為3579萬(wàn)噸，占全球的產(chǎn)量和出口比例分別為10.07%和2.16%。

印度鐵礦產(chǎn)量及出口情況

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印度鐵礦的生產(chǎn)和出口受政策的影響較大。2010年之前印度的鐵礦產(chǎn)量和出口量均較大，一度占世界總產(chǎn)量和總出口量的10%以上。不過(guò)印度在2009年開(kāi)始多次上調(diào)鐵礦出口關(guān)稅，并且為了整頓非法采礦而限制了Goa和Karnataka等主要生產(chǎn)區(qū)域的開(kāi)采和出口。2010年開(kāi)始印度的鐵礦產(chǎn)量和出口量均出現(xiàn)大幅回落，2014年陸續(xù)解禁以后產(chǎn)量才開(kāi)始逐步回升。此外由于印度國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量的的大幅增長(zhǎng)和國(guó)內(nèi)鐵礦產(chǎn)量回升較慢，2015年印度曾一度成為鐵礦凈進(jìn)口國(guó)。

隨著近幾年相關(guān)生產(chǎn)禁令的取消，印度鐵礦產(chǎn)量逐步回升但增長(zhǎng)幅度并不明顯。印度鐵礦出口量同樣有所回升，但與其曾超過(guò)一億噸的出口高峰相比仍然相差甚遠(yuǎn)。目前印度鐵礦的出口量?jī)H占全球鐵礦出口的2%-3%左右，而伴隨其退出所留下的市場(chǎng)份額則被澳大利亞和巴西等國(guó)逐步取代。

印度鐵礦凈出口量

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今年印度鐵礦出口大幅增長(zhǎng)

今年印度鐵礦石出口量出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，其主要原因是出口關(guān)稅的下調(diào)。印度財(cái)政部于2022年11月18日出臺(tái)了下調(diào)鐵礦石出口關(guān)稅的政策，其中鐵品位58%以上礦石關(guān)稅由50%下調(diào)到30%，58%及以下礦石、球團(tuán)恢復(fù)0%關(guān)稅。

印度鐵礦關(guān)稅調(diào)整（2022年11月19日生效）

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而在2022年5月份，印度曾將相關(guān)鐵礦的出口關(guān)稅進(jìn)行了上調(diào)，這導(dǎo)致其隨后6月的鐵礦海運(yùn)發(fā)貨數(shù)量大幅下降至66萬(wàn)噸，環(huán)比下滑74%，同比下滑67%，并且之后一直維持在極低水平，顯示出關(guān)稅調(diào)整對(duì)于印度鐵礦的出口產(chǎn)生了巨大影響。在去年11月關(guān)稅重新下調(diào)后，印度鐵礦出口迅速增加，并且目前的發(fā)運(yùn)量依然維持較高的水平。此外再考慮到Karnataka邦出口禁令的取消以及未來(lái)Goa邦開(kāi)采的恢復(fù)，我們預(yù)計(jì)印度年內(nèi)大概率能夠保持現(xiàn)在偏強(qiáng)的發(fā)貨水平，2023年印度全年發(fā)運(yùn)增量有望達(dá)2000萬(wàn)噸。

印度鐵礦周度發(fā)運(yùn)季節(jié)圖（萬(wàn)噸）

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長(zhǎng)期來(lái)看印度鐵礦出口并不樂(lè)觀

雖然今年印度鐵礦的出口量增長(zhǎng)明顯，但是長(zhǎng)期來(lái)看印度鐵礦出口存在回落可能，并存在著最終成為鐵礦凈進(jìn)口國(guó)家的可能。目前印度是世界上鋼鐵產(chǎn)量增長(zhǎng)最快的國(guó)家之一，而根據(jù)印度政府此前制定的“國(guó)家鋼鐵政策2017”大綱，印度計(jì)劃在2030財(cái)年將粗鋼產(chǎn)能提升到3億噸，其中高爐-轉(zhuǎn)爐產(chǎn)能占60%-65%，電弧爐產(chǎn)能占比為35%-40%。在此假設(shè)下，印度在2030年對(duì)于鐵礦的年需求量將達(dá)到4.37億噸。按照2022財(cái)年印度鐵礦產(chǎn)量2.49億噸來(lái)算的話，這意味著即使印度所有開(kāi)采的鐵礦都用于國(guó)內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)，那鐵礦未來(lái)的缺口還有1.88億噸，這需要印度從現(xiàn)在開(kāi)始到2030年的鐵礦產(chǎn)量的年增速達(dá)7%以上才能實(shí)現(xiàn)自給自足，而過(guò)去十年印度鐵礦的年產(chǎn)量增速僅僅只有5%左右。即使考慮到過(guò)去十年印度鐵礦存在頻繁的整頓停產(chǎn)情況，未來(lái)印度大概率也只能勉強(qiáng)保證自身的鐵礦需求，而難以再大規(guī)模的出口。

印度2030財(cái)年鋼鐵行業(yè)目標(biāo)

數(shù)據(jù)來(lái)源：印度國(guó)家鋼鐵政策2017，國(guó)投安信期貨整理

總結(jié)

今年印度鐵礦出口量在關(guān)稅下調(diào)和部分城邦出口禁令的取消下大幅增加，目前來(lái)看下半年有望繼續(xù)維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，全年發(fā)運(yùn)增量在2000萬(wàn)噸左右。長(zhǎng)期來(lái)看，由于印度國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能規(guī)劃巨大，鐵礦出口水平難以增長(zhǎng)并存在著逐步回落的可能。