今天給大家介紹一位期貨市場上的傳奇人物——?jiǎng)⒏：瘢W(wǎng)上關(guān)于他的投資經(jīng)歷也有很多報(bào)道，七禾網(wǎng)也曾在2014年的時(shí)候?qū)λ鲞^采訪，當(dāng)時(shí)他用了兩年的時(shí)間賺了2億多，轟動(dòng)期貨圈。采訪中，他有一句話讓我印象深刻：“作為一個(gè)市場，期貨是一個(gè)公平合理的地方，而作為一個(gè)游戲競技場，我覺得這個(gè)市場很不公平合理。”他也多次勸新人不要進(jìn)入期貨市場。

劉福厚的期貨人生

劉福厚，1962年出生，內(nèi)蒙古鄂爾多斯人，做期貨之前，他從事鋼材和糧食現(xiàn)貨貿(mào)易多年，對貿(mào)易經(jīng)營有較深研究。

劉福厚最初對期貨產(chǎn)生了好奇，因?yàn)樗吹搅艘粋€(gè)退休教師開始做期貨，從四萬元起家，從1月份做多豆油，到三月份最高盈利了1400多萬元，后遭遇連續(xù)跌停，資金又回到5萬元。通過這則消息劉福厚對期貨產(chǎn)生了極大的好奇，于是他開始四處了解什么是期貨，可是知道的人寥寥無幾，一次偶然的機(jī)會(huì)，他結(jié)識(shí)了一位北京來做生意的年輕人，他對期貨略知一二，他也通過他了解了一些關(guān)于期貨的知識(shí)，最后他在08年3月份開了戶，踏入了這個(gè)魔鬼般的行業(yè)。

劉福厚最初打了100萬元保證金，也做多豆油，結(jié)果開倉后沒幾天就遇到了一個(gè)跌停，可是他堅(jiān)信豆油這個(gè)品種不會(huì)再繼續(xù)下跌。在將要爆倉時(shí)他又打了50萬元保證金，一直死扛。到4月份豆油奇跡般的上漲了，在4月14日這一天迎來了一個(gè)漲停，第二天他在高開的時(shí)平倉出局，盈利了50萬元。此時(shí)的心情非常激動(dòng)，欣喜若狂。晚上開懷暢飲，感嘆世上還有如此容易賺錢的行業(yè)，于是他和另一個(gè)投資者按5:2的投資比例每次注資700萬元做期貨。

開始大量做多強(qiáng)麥，當(dāng)時(shí)由于通貨膨脹，各種商品漲聲一片，很快賬面又有了盈利，他和合作者興奮不已，決定繼續(xù)注資。于是他們又注入了第二個(gè)700萬元，繼續(xù)重倉做多強(qiáng)麥，同時(shí)還增加了豆油等其它品種，又有了部分盈利，這時(shí)又開始注入第三個(gè)700萬元。到7月末保證金達(dá)到了2100萬元，浮動(dòng)盈利300多萬元，在8月初時(shí)正好德邦期貨來東勝在宜豐大酒店講解期貨知識(shí)，當(dāng)時(shí)講的主要內(nèi)容是“空即是色”，意思是首先要做空有色金屬，而后要“四大皆空”。意思就是以后要看空所有商品，當(dāng)時(shí)他對他的觀點(diǎn)很不贊成，因?yàn)槟菚r(shí)所有商品就沒有跌價(jià)的，他是多頭當(dāng)然聽不進(jìn)空頭的說道，會(huì)后他們進(jìn)行了交流，不免有些爭論。最后老師問他:“你認(rèn)為原油的價(jià)格能跌倒什么價(jià)位。”他說:“什么價(jià)位我不能確定，可是跌倒100美元以內(nèi)是不可能的?！币?yàn)楫?dāng)時(shí)美國原油的價(jià)位是140多美元，漲勢如虹，并且高盛預(yù)測原油要漲到200美元。老師說:“一切皆有可能”，也就是說石油跌破100美元也是可能的。從8月份開始所有商品都開始下跌，在9月份美國雷曼兄弟破產(chǎn)引發(fā)全球金融危機(jī)后更加加速下跌，在10月份所有商品都跌倒谷底。在這個(gè)過程中劉福厚和合作者由于沒有及時(shí)止損而虧損慘重，在10月份底時(shí)保證金已經(jīng)降到400多萬，并且還有300多萬的浮動(dòng)虧損。

在這個(gè)過程中劉福厚和合作者也發(fā)生了分歧，合作者想要退出市場，劉福厚想要繼續(xù)做。最后他們決定分道揚(yáng)鑣，劉福厚拿出自己的200多萬保證金繼續(xù)做期貨。在11月份時(shí)他開始做多螺紋鋼，因?yàn)樗l(fā)現(xiàn)螺紋鋼的價(jià)格已經(jīng)跌到了成本以下，而且國家出臺(tái)了一系列的刺激政策，他認(rèn)為螺紋鋼有反彈的可能。果然，從11月份開始螺紋鋼開始上漲，到12月份漲到了3000多元。劉福厚在這一波行情中賺取了1000多萬的利潤，把之前的虧損全部補(bǔ)回來了，并且還有盈余。從2009年開始他就一直做多螺紋鋼，直到4月份螺紋鋼漲到了4900多元。他在這一波行情中賺取了3800多萬的利潤，并且在高點(diǎn)翻空了2000手空單。從4月份開始螺紋鋼開始下跌，到10月份跌到了2500多元。劉福厚在這一波行情中又賺取了5000多萬的利潤。2009年他總共賺取了4000多萬的利潤，從此奠定了他在期貨市場上的地位。

在后來的幾年里，他又憑借對各種商品的深入研究和精準(zhǔn)操作，在期貨市場上賺取了巨額利潤。2013年他在和訊網(wǎng)首屆全國期貨大賽中以盈利3000萬左右獲收益金額第二名。截至2014年2月，他在期貨市場上總共賺取了超過2億元的利潤。

這就是劉福厚的期貨人生。

劉福厚的交易方法論

劉福厚的交易風(fēng)格獨(dú)特，他主要是通過分析商品的基本面和尋找事物的合理與不合理性來確定投資方向和時(shí)機(jī)。他從政策、交易規(guī)則、期現(xiàn)價(jià)差、合約間價(jià)差、商品比價(jià)、內(nèi)外盤價(jià)差等多個(gè)角度去發(fā)現(xiàn)市場的機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)自己的判斷去做出相應(yīng)的操作。他不依賴技術(shù)分析，也不盲目追漲殺跌，而是有自己的交易理念和方法。

以下是關(guān)于劉福厚的交易方法論的總結(jié)：

一、尋找事物的合理與不合理性

劉福厚認(rèn)為尋找事物的合理與不合理性，是期貨投資的主要研究內(nèi)容和前期工作，期貨交易的本質(zhì)也在于此。所以他只有找到事物的合理與否才能做到先知先覺，才能對投資的方向和時(shí)機(jī)做出選擇。

1、政策的合理與不合理

劉福厚對政策的合理與否，需要認(rèn)真分析與研究。他這里主要想說說農(nóng)產(chǎn)品的收儲(chǔ)政策。在制定政策的初期也許是合理的，有它的合理性。但隨著時(shí)間的推移和事物的發(fā)展變化，就逐漸體現(xiàn)出了它的不合理性。不合理的收儲(chǔ)政策，導(dǎo)致了我國有1000多萬噸棉花、800多萬噸菜籽油、1.6億多噸玉米、2000多萬噸稻谷等大量庫存需要投向市場，當(dāng)這些庫存拋向市場時(shí)將對期貨盤面形成沉重的壓制。更有甚者，政府還收儲(chǔ)了大量股票，當(dāng)這些股票拋儲(chǔ)時(shí)也同樣造成打壓盤面的結(jié)果。還有現(xiàn)行的刺激政策1，它只能導(dǎo)致更大的供求失衡，導(dǎo)致價(jià)格下跌。

2、交易規(guī)則的合理與不合理

劉福厚對交易所交割規(guī)則中需要注意的是交割等級的制定和替代品升貼水上的漏洞。期貨市場上替代品的升貼水和現(xiàn)貨市場對應(yīng)商品的升貼水有時(shí)存在很大的價(jià)差。交易所每次非常規(guī)地提高保證金在于降溫，降溫實(shí)則是某個(gè)品種或者某一合約有了風(fēng)險(xiǎn)，也必須引起他的注意。

3、期現(xiàn)價(jià)差的合理與不合理

劉福厚在期貨交易過程中，要特別關(guān)注現(xiàn)貨價(jià)格和期現(xiàn)價(jià)差，努力發(fā)現(xiàn)其中的不合理因素，通過合理的方法，去賺取不合理的價(jià)差。這種方法的理論依據(jù)就在于無論市場期現(xiàn)價(jià)差多大，隨著接近最后交易日，價(jià)差將要縮小并且期貨價(jià)格應(yīng)該低于現(xiàn)貨價(jià)格（除逼倉外）。要想順勢賺取這個(gè)價(jià)差，首先要尋找它的合理與否。在期貨交易中，關(guān)于期貨對應(yīng)的現(xiàn)貨價(jià)格的確定,大致有兩種方法：

（1）符合交易所交割品的標(biāo)準(zhǔn)品級的現(xiàn)貨商品的價(jià)格就是期貨品種的現(xiàn)貨價(jià)格，不同的品級對應(yīng)不同的升貼水。同時(shí)他要參考基準(zhǔn)交割地區(qū)庫的價(jià)格。 

（2）對于專業(yè)網(wǎng)站的價(jià)格，也要考慮相應(yīng)的品級和升貼水，不能盲目地確定。只有確定了商品的現(xiàn)貨價(jià)格，才能準(zhǔn)確地確定期現(xiàn)價(jià)差的大小和比例。

4、合約間價(jià)差的合理與不合理

劉福厚在期貨交易過程中，遠(yuǎn)近月合約價(jià)差是十分重要的關(guān)系，近月合約的價(jià)格，大致能體現(xiàn)現(xiàn)貨市場價(jià)格，而遠(yuǎn)月合約的價(jià)格，是未來的一種預(yù)期價(jià)格。當(dāng)近月合約價(jià)格低于現(xiàn)貨市場價(jià)格時(shí)，現(xiàn)貨商就會(huì)從期貨市場買進(jìn)，在現(xiàn)貨市場銷售；當(dāng)近月合約價(jià)格高于現(xiàn)貨市場價(jià)格的時(shí)候，現(xiàn)貨商就會(huì)從現(xiàn)貨市場買進(jìn)，在期貨市場拋售；一旦近月合約與現(xiàn)貨市場間存在套利或套保空間，現(xiàn)貨商就會(huì)積極入市。所以不了解現(xiàn)貨價(jià)格的投資者，可將近月合約價(jià)格看作現(xiàn)貨價(jià)格。但是要注意，近月合約一般持倉量較小，流動(dòng)性差，價(jià)格波動(dòng)也較大。

5、商品比價(jià)的合理與不合理

劉福厚認(rèn)為由于商品間的替代作用或關(guān)聯(lián)關(guān)系，它們之間的價(jià)差變化，容易出現(xiàn)套利機(jī)會(huì)，對實(shí)際操作有非常重要的參考意義。套利操作主要是分析關(guān)聯(lián)商品的價(jià)差，利用價(jià)差回歸創(chuàng)造的商機(jī)來盈利。比如豆粕與菜粕、玉米與豆粕、早秈稻與晚秈稻等等。作為套利，需要注意的是套利雙方商品的價(jià)格是不是市場化的價(jià)格，是否受到例如收儲(chǔ)等非市場化的因素干擾，否則將影響套利的結(jié)果。套利對沖也是人們實(shí)現(xiàn)組合投資和控制風(fēng)險(xiǎn)的一種工具和方法。

6、內(nèi)外盤價(jià)差的合理與不合理

劉福厚認(rèn)為經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易的全球化使得跨市場套利有了存在的基礎(chǔ) ，當(dāng)內(nèi)外盤的價(jià)差出現(xiàn)不合理的時(shí)候，就給做內(nèi)外盤套利的投資者創(chuàng)造了良好的投資機(jī)會(huì)。不做外盤的投資者也應(yīng)該關(guān)注兩者之間的價(jià)差及走勢 ，現(xiàn)在白糖、棉花、鋅等品種的內(nèi)外盤存在巨大的價(jià)差 ，即使配額外進(jìn)口或走私也有很大的差價(jià)，這種價(jià)差，回歸也是必然的。

二、確定投資方向和時(shí)機(jī)

劉福厚在尋找到事物的合理與不合理性之后，就要確定投資方向和時(shí)機(jī)。他主要是通過以下幾個(gè)方面來做出決策：

1、基本面分析

劉福厚對商品期貨的基本面分析主要包括以下幾個(gè)方面：

供需關(guān)系：供需關(guān)系是影響商品價(jià)格變動(dòng)的最根本因素 。供需關(guān)系受到產(chǎn)量、庫存、進(jìn)出口、消費(fèi)等多種因素的影響。劉福厚會(huì)根據(jù)各種數(shù)據(jù)和信息來判斷供需平衡或失衡的程度和趨勢，并據(jù)此預(yù)測價(jià)格走勢。

政策因素：政策因素是影響商品價(jià)格變動(dòng)的重要因素之一 。政策因素包括國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策、產(chǎn)業(yè)政策、財(cái)稅政策、貨幣政策、貿(mào)易政策等。劉福厚會(huì)密切關(guān)注政策變化對商品市場的影響，并及時(shí)調(diào)整自己的操作策略。

季節(jié)性因素：季節(jié)性因素是影響商品價(jià)格變動(dòng)的常見因素之一 。季節(jié)性因素主要指由于氣候、節(jié)日、生產(chǎn)周期等原因?qū)е律唐饭┬璩霈F(xiàn)周期性波動(dòng)。劉福厚會(huì)根據(jù)季節(jié)性因素來預(yù)測商品價(jià)格走勢，并結(jié)合其他因素來確定操作時(shí)機(jī)。

國際市場因素：國際市場因素是影響商品價(jià)格變動(dòng)的重要因素之一 。國際市場因素包括國際經(jīng)濟(jì)形勢、國際貿(mào)易情況、國際金融市場動(dòng)態(tài)、國際地緣政治事件等。劉福厚會(huì)關(guān)注國際市場對商品市場的影響，并結(jié)合內(nèi)外盤價(jià)差來進(jìn)行操作。

2、邏輯分析

劉福厚在基本面分析之后，就要進(jìn)行邏輯分析，也就是綜合分析商品期貨內(nèi)在的邏輯關(guān)系 。邏輯分析主要包括以下幾個(gè)方面：

價(jià)格與成本的關(guān)系：價(jià)格與成本的關(guān)系是影響商品價(jià)格變動(dòng)的重要邏輯關(guān)系之一 。價(jià)格與成本的關(guān)系主要指商品價(jià)格是否高于或低于生產(chǎn)成本或銷售成本。劉福厚會(huì)根據(jù)價(jià)格與成本的關(guān)系來判斷商品市場的利潤空間和供需變化，并據(jù)此預(yù)測價(jià)格走勢。

價(jià)格與庫存的關(guān)系：價(jià)格與庫存的關(guān)系是影響商品價(jià)格變動(dòng)的重要邏輯關(guān)系之一 。價(jià)格與庫存的關(guān)系主要指商品價(jià)格是否高于或低于庫存水平。劉福厚會(huì)根據(jù)價(jià)格與庫存的關(guān)系來判斷商品市場的供需平衡或失衡，并據(jù)此預(yù)測價(jià)格走勢。

價(jià)格與期限的關(guān)系：價(jià)格與期限的關(guān)系是影響商品價(jià)格變動(dòng)的重要邏輯關(guān)系之一 。價(jià)格與期限的關(guān)系主要指不同期限的商品合約之間的價(jià)差變化。劉福厚會(huì)根據(jù)價(jià)格與期限的關(guān)系來判斷商品市場的預(yù)期變化，并據(jù)此進(jìn)行套利或套保操作。

3、心理分析

劉福厚在邏輯分析之后，就要進(jìn)行心理分析，也就是分析市場參與者的心理狀態(tài)和行為模式 。心理分析主要包括以下幾個(gè)方面：

多空力量的對比：多空力量的對比是影響商品價(jià)格變動(dòng)的重要心理因素之一 。多空力量的對比主要指市場上持有多頭或空頭頭寸的投資者數(shù)量、規(guī)模、資金、信心等方面的差異。劉福厚會(huì)根據(jù)多空力量的對比來判斷市場上的優(yōu)勢勢力和趨勢方向，并據(jù)此選擇自己的操作方向。

市場情緒的變化：市場情緒的變化是影響商品價(jià)格變動(dòng)的重要心理因素之一 。市場情緒的變化主要指市場上投資者對未來價(jià)格走勢的信心、恐懼、貪婪、悲觀等情緒狀態(tài)的變化。劉福厚會(huì)根據(jù)市場情緒的變化來判斷市場上存在的機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)，并據(jù)此調(diào)整自己的操作策略。

市場行為的規(guī)律：市場行為的規(guī)律是影響商品價(jià)格變動(dòng)的重要心理因素之一 。市場行為的規(guī)律主要指市場上投資者在不同情況下表現(xiàn)出來的買賣、止損、止盈、追漲殺跌等行為模式。劉福厚會(huì)根據(jù)市場行為的規(guī)律來判斷市場上的供求變化和價(jià)格波動(dòng)，并據(jù)此進(jìn)行逢低買入、逢高賣出等操作。

三、執(zhí)行交易計(jì)劃

劉福厚在確定了投資方向和時(shí)機(jī)之后，就要執(zhí)行交易計(jì)劃，也就是根據(jù)自己的分析和判斷，進(jìn)行具體的買賣操作 。執(zhí)行交易計(jì)劃主要包括以下幾個(gè)方面：

1、資金管理

資金管理是期貨交易中非常重要的一環(huán) 。資金管理主要指如何合理地分配和使用自己的資金，以達(dá)到最大化收益和最小化風(fēng)險(xiǎn)的目的。劉福厚對資金管理有以下幾個(gè)原則：

不超過自己能承受的風(fēng)險(xiǎn)范圍，一般不超過總資金的10%。

不重倉操作，一般不超過總資金的30%。

不貪心操作，一般不超過總資金的50%。

不虧損操作，一旦虧損超過總資金的10%，就立即止損。

2、風(fēng)險(xiǎn)控制

風(fēng)險(xiǎn)控制是期貨交易中必不可少的一環(huán) 。風(fēng)險(xiǎn)控制主要指如何在市場變化中保護(hù)自己的利潤和本金，避免或減少損失。劉福厚對風(fēng)險(xiǎn)控制有以下幾個(gè)原則：

設(shè)置合理的止損點(diǎn)，一般在開倉時(shí)就確定，并且嚴(yán)格執(zhí)行。

根據(jù)市場變化調(diào)整止損點(diǎn)，一般在盈利時(shí)適當(dāng)提高止損點(diǎn)，在虧損時(shí)適當(dāng)降低止損點(diǎn)。

設(shè)置合理的止盈點(diǎn)，一般在開倉時(shí)就確定，并且靈活執(zhí)行。

根據(jù)市場變化調(diào)整止盈點(diǎn)，一般在盈利時(shí)適當(dāng)提高止盈點(diǎn)，在虧損時(shí)適當(dāng)降低止盈點(diǎn)。

3、操作技巧

操作技巧是期貨交易中提高效率和收益的一環(huán) 。操作技巧主要指如何在市場中靈活地進(jìn)行買賣操作，把握機(jī)會(huì)和節(jié)奏。劉福厚對操作技巧有以下幾個(gè)原則：

順勢而為，不逆勢而行。順勢就是跟隨市場趨勢方向進(jìn)行操作，不逆勢就是避免與市場趨勢方向相反的操作。

逢低買入，逢高賣出。逢低買入就是在價(jià)格下跌到合理水平時(shí)進(jìn)行買入操作，逢高賣出就是在價(jià)格上漲到合理水平時(shí)進(jìn)行賣出操作。

分批操作，不一次性操作。分批操作就是在不同的價(jià)格水平和時(shí)間點(diǎn)進(jìn)行多次的買賣操作，不一次性操作就是避免在一個(gè)價(jià)格水平和時(shí)間點(diǎn)進(jìn)行一次性的買賣操作。

劉福厚是一個(gè)值得我們學(xué)習(xí)和尊敬的人，他對期貨市場有著深刻的認(rèn)識(shí)和理性的分析，也有著嚴(yán)格的自律和不斷的學(xué)習(xí)。他用自己的行動(dòng)證明了，在期貨市場上，只要有正確的方法和堅(jiān)持不懈的努力，就能夠?qū)崿F(xiàn)自己的夢想。他的交易方法論是建立在他對期貨市場的深入研究和長期實(shí)踐的基礎(chǔ)上的，他也經(jīng)歷過虧損和挫折，但他能夠不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，調(diào)整自己的策略和方法，最終實(shí)現(xiàn)了從虧1680萬到賺2億的逆轉(zhuǎn)。他的交易方法論值得我們學(xué)習(xí)和借鑒。

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