降息釋放穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)，一攬子政策有望出臺(tái)。5月金融和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)邊際放緩，周二央行降息釋放積極信號(hào)，市場(chǎng)信心得到明顯提振，白酒、新能源、汽車零部件等大幅反彈，外資重回凈流入。6月16日，國(guó)常會(huì)圍繞“加大宏觀政策調(diào)控力度、著力擴(kuò)大有效需求、做強(qiáng)做優(yōu)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)”等四個(gè)方面，研究提出了一批政策措施，并強(qiáng)調(diào)“具備條件的政策措施要及時(shí)出臺(tái)、抓緊實(shí)施，同時(shí)加強(qiáng)政策措施的儲(chǔ)備，最大限度發(fā)揮政策綜合效應(yīng)”。

展望后市，央行降息明確“穩(wěn)增長(zhǎng)”加碼發(fā)力，后續(xù)一攬子政策有望出臺(tái)，市場(chǎng)定價(jià)逐步從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)“弱現(xiàn)實(shí)”向政策發(fā)力“強(qiáng)預(yù)期”切換。當(dāng)前A股估值位于歷史中位數(shù)附近，股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)位于近三年均值+1倍標(biāo)準(zhǔn)差附近，市場(chǎng)配置性價(jià)比仍較高。在流動(dòng)性寬松環(huán)境下，增量政策的落地有望推動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)回升，驅(qū)動(dòng)A股震蕩上行。

行業(yè)配置上，聚焦“穩(wěn)增長(zhǎng)”主線。1）受益于穩(wěn)增長(zhǎng)、促消費(fèi)政策落地的食飲、家電、汽車等板塊存估值修復(fù)的機(jī)會(huì)；2）關(guān)注受益于產(chǎn)業(yè)催化和政策支持的AI+主題機(jī)會(huì)；3）關(guān)注優(yōu)質(zhì)國(guó)央企在關(guān)鍵領(lǐng)域的整合機(jī)會(huì)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣風(fēng)險(xiǎn)、海外市場(chǎng)大幅波動(dòng)、海外黑天鵝事件等。