■股指：上證50指數(shù)為唯一下跌指數(shù)

1.外部方面：截至收盤(pán)，標(biāo)普500指數(shù)漲0.93%，報(bào)4,338.93點(diǎn)，收創(chuàng)2022年4月以來(lái)的最高水平；納斯達(dá)克綜合指數(shù)漲1.53%，報(bào)13,461.92點(diǎn)，也為近13個(gè)月來(lái)的高位；道瓊斯指數(shù)漲0.56%，報(bào)34,066.33點(diǎn)。

2.內(nèi)部方面:周一股指市場(chǎng)整體繼續(xù)維持在區(qū)間震蕩行情，但上證相比走勢(shì)較弱。市場(chǎng)日成交額保持九千億成交額規(guī)模。漲跌比較好，近2900家公司上漲。北向資金凈流出近30億元，行業(yè)方面，消費(fèi)行業(yè)領(lǐng)漲。

3.結(jié)論：股指在估值方面已經(jīng)處于長(zhǎng)期布局區(qū)間，但目前遇到明顯向上突破阻力，經(jīng)濟(jì)修復(fù)道阻且長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期股指整體中樞下移。

■滬銅：面臨支撐后大幅反彈

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為67325元/噸(-5元/噸）

2.利潤(rùn):進(jìn)口利潤(rùn)-19.91

3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差+310（-10）

4.庫(kù)存:上期所銅庫(kù)存76473噸(-10175噸)，LME銅庫(kù)存95400噸（-2250噸）。

5.總結(jié)：美聯(lián)儲(chǔ)加息25基點(diǎn)?？傮w振幅加大，短期到支撐后大幅反彈，反彈繼續(xù)沽空。壓力位67500-68200。

■滬鋅:趨勢(shì)性下跌，逢壓力做空

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)0#鋅平均價(jià)為20010元/噸(-140元/噸)。

2.利潤(rùn):精煉鋅進(jìn)口虧損為-122.51元/噸。

3.基差:上海有色網(wǎng)0#鋅升貼水280，前值285

4.庫(kù)存: 上期所鋅庫(kù)存47655噸(+644噸)，LME鋅庫(kù)存85500噸（-300噸）

5.總結(jié): 美聯(lián)儲(chǔ)加息25基點(diǎn)，供應(yīng)增加確定性變強(qiáng)，需求回升趨緩。鋅價(jià)再次破位下跌，重要壓力位19800，其次是21000，支撐在19000，逢壓力位做空為主。

■焦煤、焦炭：寬幅震蕩

1.現(xiàn)貨：呂梁低硫主焦煤1620元/噸（-30），沙河驛低硫主焦煤1580元/噸（0），日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦1880元/噸（0）；

2.基差：JM09基差72.5元/噸（11.5），J09基差-142元/噸（54.5）；

3.需求：獨(dú)立焦化廠產(chǎn)能利用率75.26%（0.57%），鋼廠焦化廠產(chǎn)能利用率86.58%（-0.15%），247家鋼廠高爐開(kāi)工率82.36%（0.00%），247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量240.82萬(wàn)噸（0.01）；

4.供給：洗煤廠開(kāi)工率71.73%（-2.57%），精煤產(chǎn)量61.11萬(wàn)噸（-1.57）；

5.庫(kù)存：焦煤總庫(kù)存2046.65噸（-6.15），獨(dú)立焦化廠焦煤庫(kù)存767.34噸（-5.17），可用天數(shù)8.55噸（-0.09），鋼廠焦化廠庫(kù)存728.49噸（-0.56），可用天數(shù)11.66噸（0.01）；焦炭總庫(kù)存904.17噸（-12.58），230家獨(dú)立焦化廠焦炭庫(kù)存80.35噸（-2.21），可用天數(shù)8.67噸（-0.17），247家鋼廠焦化廠焦炭庫(kù)存602.79噸（-6.77），可用天數(shù)11.53噸（-0.10）；

6.利潤(rùn)：獨(dú)立焦化廠噸焦利潤(rùn)40元/噸（39），螺紋鋼高爐利潤(rùn)-26.85元/噸（31.02），螺紋鋼電爐利潤(rùn)-283元/噸（10.21）；

7.總結(jié)：部分地區(qū)煤價(jià)在短暫反彈后開(kāi)始下行，加上盤(pán)中對(duì)粗鋼減產(chǎn)的預(yù)期仍存，焦炭?jī)r(jià)格亦有繼續(xù)下行的趨勢(shì)，市場(chǎng)意見(jiàn)開(kāi)始出現(xiàn)分歧。近日，焦炭?jī)r(jià)格底部初現(xiàn)，鋼廠第十一輪提降并未達(dá)成共識(shí)，盤(pán)中開(kāi)始醞釀焦炭第一輪提漲。短期內(nèi)未見(jiàn)雙焦明顯向上驅(qū)動(dòng)，前期超跌后下方空間亦有限，預(yù)計(jì)將保持寬幅震蕩走勢(shì)。

■玻璃：觀望情緒較濃

1. 現(xiàn)貨:沙河市場(chǎng)-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市場(chǎng)1862.4元/噸,華北地區(qū)主流價(jià)1850元/噸。

2. 基差：沙河-2305基差：303。

3. 產(chǎn)能：玻璃日熔量164060萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率81%。開(kāi)工率80%。

4. 庫(kù)存：全國(guó)企業(yè)庫(kù)存5553.7萬(wàn)重量箱，沙河地區(qū)社會(huì)庫(kù)存340萬(wàn)重量箱。

5.利潤(rùn)：浮法玻璃（煤炭）利潤(rùn)369元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤(rùn)715元/噸，浮法玻璃（天然氣）利潤(rùn)462元/噸。

6.總結(jié):近日產(chǎn)銷(xiāo)表現(xiàn)不一，中下游采買(mǎi)意愿一般，拿貨以剛需為主，部分企業(yè)存以價(jià)換量行為，預(yù)計(jì)本周價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行。原片價(jià)格不穩(wěn)，場(chǎng)內(nèi)觀望心態(tài)濃厚。

■純堿：需求表現(xiàn)淡穩(wěn)

1.現(xiàn)貨：沙河地區(qū)重堿主流價(jià)1950元/噸，華北地區(qū)重堿主流價(jià)2250元/噸，華北地區(qū)輕堿主流價(jià)2050元/噸。

2.基差：重堿主流價(jià)：沙河2305基差361元/噸。

3.開(kāi)工率：全國(guó)純堿開(kāi)工率89.6，氨堿開(kāi)工率92.77，聯(lián)產(chǎn)開(kāi)工率86.29。

4.庫(kù)存：重堿全國(guó)企業(yè)庫(kù)存27.84萬(wàn)噸，輕堿全國(guó)企業(yè)庫(kù)存19.17萬(wàn)噸，倉(cāng)單數(shù)量1309張，有效預(yù)報(bào)789張。

5.利潤(rùn)：氨堿企業(yè)利潤(rùn)474.4元/噸，聯(lián)堿企業(yè)利潤(rùn)765.6元/噸；浮法玻璃（煤炭）利潤(rùn)369元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤(rùn)715，浮法玻璃（天然氣）利潤(rùn)462元/噸。

6.總結(jié)：純堿供應(yīng)穩(wěn)定，訂單尚可，產(chǎn)銷(xiāo)基本平衡，個(gè)別企業(yè)庫(kù)存高。下游需求表現(xiàn)淡穩(wěn)，按需為主。短期看，純堿走勢(shì)震蕩偏穩(wěn)看待。

■PTA：終端高位回落，負(fù)反饋醞釀中

1.現(xiàn)貨：CCF內(nèi)盤(pán)5495元/噸現(xiàn)款自提(-75)；江浙市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)場(chǎng)5530-5540元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤(pán)PTA現(xiàn)貨09 +115（-10）；

3.庫(kù)存：社會(huì)庫(kù)存311萬(wàn)噸；

4.成本：PX（CFR臺(tái)灣）：976美元/噸（-15）；

5.負(fù)荷：83.5%。

6.裝置變動(dòng)：據(jù)悉東北一套375萬(wàn)噸PTA裝置因故降負(fù)至5成，預(yù)計(jì)一周左右。西南一套90萬(wàn)噸PTA裝置今日投料。

7.PTA加工費(fèi)：240元/噸。

8.總結(jié)：終端渡河下降，聚酯負(fù)荷高位維持，后續(xù)要看終端的訂單情況。目前PTA負(fù)荷高位，PTA加工費(fèi)低位，后續(xù)或有新增檢修計(jì)劃。

■MEG：6月進(jìn)口量有增加預(yù)期

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤(pán)MEG 現(xiàn)貨3862元/噸（-13）；內(nèi)盤(pán)MEG寧波現(xiàn)貨：3875元/噸（-10）；華南主港現(xiàn)貨（非煤制）4000元/噸（-25）。

2.基差：MEG主流現(xiàn)貨-09主力基差 -72（+10）。

3.庫(kù)存：MEG華東港口庫(kù)存102.2萬(wàn)噸（+1）。

4.MEG總負(fù)荷：54.16%；煤制負(fù)荷：57.06%。

5.裝置變動(dòng)：華南一套50萬(wàn)噸/年MEG裝置目前已恢復(fù)重啟，后續(xù)負(fù)荷提升至7成附近，該裝置于上周五臨時(shí)短停。

6.總結(jié)：三江石化順利出料，預(yù)計(jì)本月提負(fù)，近期EG裝置回歸開(kāi)工負(fù)荷邊際提升。預(yù)計(jì)下月維持高負(fù)荷運(yùn)行。本月以及下月預(yù)計(jì)進(jìn)口量偏高，存供應(yīng)轉(zhuǎn)寬松預(yù)期。

■橡膠：膠價(jià)震蕩延續(xù)

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國(guó)全乳膠）上海11725元/噸（-150）、TSR20（20號(hào)輪胎專(zhuān)用膠）昆明10550元/噸（-50）、RSS3（泰國(guó)三號(hào)煙片）上海13500（-150）。

2.基差：全乳膠-RU主力-170元/噸(+15）。

3.庫(kù)存：截至2023年6月4日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計(jì)庫(kù)存量91.9萬(wàn)噸，較上期增加0.04萬(wàn)噸，環(huán)比增幅0.05%。

4.需求：本周中國(guó)半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為78.06%，環(huán)比+0.63%，同比+16.04%。本周中國(guó)全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為66.72%，環(huán)比+0.38%，同比+8.86%。

5.總結(jié)：國(guó)內(nèi)外產(chǎn)區(qū)逐漸開(kāi)始上量，產(chǎn)區(qū)干旱有所緩解，但尚未對(duì)供應(yīng)產(chǎn)生趨勢(shì)性影響，供應(yīng)端難以利好支撐，需求端新能源汽車(chē)方面消息面有利好，但目前整體訂單表現(xiàn)一般。預(yù)計(jì)膠價(jià)難以走出趨勢(shì)性向上行情。

■PP：需求端剛需相對(duì)穩(wěn)定

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工6850元/噸（-0）。

2.基差：PP09基差-44（+52）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存73萬(wàn)噸（+4.5）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，供應(yīng)端PP檢修裝置仍較集中，加之廠家?guī)齑嬲w可控，對(duì)市場(chǎng)價(jià)格形成一定支撐，需求端剛需相對(duì)穩(wěn)定，但持續(xù)采購(gòu)的力度有限，疊加下游訂單跟進(jìn)有限而開(kāi)工負(fù)荷延續(xù)低位，集中且持續(xù)的需求難以釋放限制市場(chǎng)向上空間。從新裝置投產(chǎn)時(shí)間節(jié)點(diǎn)以及我們表觀供應(yīng)的推算看，今年新裝置第一輪投產(chǎn)高峰集中在二三月份，考慮到新裝置投產(chǎn)初期穩(wěn)定性欠佳，新增產(chǎn)能對(duì)市場(chǎng)的實(shí)際影響也大致在5月前后，配合表觀供應(yīng)的推算看5月開(kāi)始供應(yīng)增長(zhǎng)也迎來(lái)了爬坡期，現(xiàn)實(shí)供應(yīng)增加得到確認(rèn)。

■塑料：終端需求跟進(jìn)緩慢

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工7720元/噸（-0）。

2.基差：L09基差63（+88）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存73萬(wàn)噸（+4.5）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，整體貨源存在增加的預(yù)期，且終端需求跟進(jìn)緩慢，補(bǔ)倉(cāng)意向謹(jǐn)慎。內(nèi)需除出行相關(guān)領(lǐng)域表現(xiàn)尚可，其他如地產(chǎn)或消費(fèi)恢復(fù)都不盡如人意，未來(lái)需求的進(jìn)一步復(fù)蘇可能需要進(jìn)一步寬松政策的刺激，但國(guó)內(nèi)今年5%的GDP目標(biāo)已經(jīng)隱含今年強(qiáng)政策刺激的閾值較高，加之考慮到國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，中國(guó)完全可以等美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退周期再將子彈打出，除非國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)后續(xù)出現(xiàn)更大幅度環(huán)比走弱，否則可能短期國(guó)內(nèi)政策發(fā)力預(yù)期并不高。

■原油：能源價(jià)格弱勢(shì)帶來(lái)企業(yè)生產(chǎn)成本降低

1. 現(xiàn)貨價(jià)（滯后一天）：英國(guó)布倫特Dtd價(jià)格75.69美元/桶（+0.03），OPEC一攬子原油價(jià)格76.29美元/桶（-0.06）。

2.總結(jié)：季度尺度內(nèi)，由于能源價(jià)格弱勢(shì)帶來(lái)企業(yè)生產(chǎn)成本降低，刺激工業(yè)需求反彈，高庫(kù)存背景下的天然氣及動(dòng)力煤價(jià)格跌勢(shì)可能會(huì)放緩，但大幅反彈難度較大，而供應(yīng)端OPEC+減產(chǎn)有縮量的原油表現(xiàn)大概率仍會(huì)更好。更大的趨勢(shì)層面，屬于經(jīng)濟(jì)后周期品種的原油，其需求端也將進(jìn)一步走弱，限制價(jià)格反彈高度，需要觀察OPEC+實(shí)際的減產(chǎn)執(zhí)行效率，如若現(xiàn)有減產(chǎn)執(zhí)行效率不達(dá)標(biāo)或沒(méi)有更大規(guī)模的減產(chǎn)計(jì)劃，未來(lái)原油供需緊平衡的狀態(tài)也難維持，油價(jià)不排除跟隨其他一次能源價(jià)格繼續(xù)走弱，存在下破Brent70美元/桶的可能。

■豆粕：美豆優(yōu)良率小幅走低

1.現(xiàn)貨：張家港43%蛋白豆粕3660（+10）

2.基差：09張家港基差149（-1）

3.成本：7月巴西大豆CNF 520美元/噸（+8）；美元兌人民幣7.15（+0.01）

4.供應(yīng)：中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示， 第23周全國(guó)油廠大豆壓榨總量為209.74萬(wàn)噸，較上周增加7.07萬(wàn)噸。

5.需求：6月12日豆粕成交總量12.29萬(wàn)噸，較上一交易日減少9.07萬(wàn)噸；其中現(xiàn)貨成交11.64萬(wàn)噸。

6.庫(kù)存：中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截止到2023年第22周末，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存量為48.9萬(wàn)噸，較上周的27.4萬(wàn)噸增加21.5萬(wàn)噸。

7.總結(jié)：美國(guó)大豆播種率為96%，市場(chǎng)預(yù)期為96%， 五年均值為86%；出苗率為86% 五年均值為70%；優(yōu)良率為59%，市場(chǎng)預(yù)期為60%，此前一周為62%。目前市場(chǎng)對(duì)于天氣炒作敏感度上升。近期國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨成交有所轉(zhuǎn)淡。目前按巴西豆進(jìn)口成本折算連粕主力合約明顯低于豆粕保本價(jià)，豆粕現(xiàn)貨經(jīng)過(guò)持續(xù)下跌，已具備一定蛋白性價(jià)比優(yōu)勢(shì)。下游企業(yè)物理庫(kù)存天數(shù)低位回升。中低品質(zhì)小麥對(duì)豆粕+玉米的飼用組合替代優(yōu)勢(shì)有所弱化。目前國(guó)內(nèi)進(jìn)口豆套盤(pán)榨利有所走低。模型顯示6月美國(guó)大豆產(chǎn)區(qū)中北部降雨可能偏少。豆菜粕價(jià)差可能有所承壓，但維持逢低做擴(kuò)思路。

■棕櫚油/豆油：MPOB6月報(bào)告偏空

1.現(xiàn)貨：24℃棕櫚油，天津7260（-80），廣州7050（-130）；山東一級(jí)豆油7490（0）。

2.基差：09，一級(jí)豆油298（+112），棕櫚油廣州494（+74）。

3.成本：7月船期印尼毛棕櫚油FOB 785美元/噸（-10），7月船期馬來(lái)24℃棕櫚油FOB 790美元/噸（-5）；7月船期巴西大豆CNF 520美元/噸（+8）；美元兌人民幣7.15（+0.01）。

4.供給：SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，2023年6月1-10日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降11.77%。油棕鮮果串單產(chǎn)環(huán)比下降11.56%，出油率環(huán)比下降0.04%。

5.需求：ITS數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞6月1-10日棕櫚油產(chǎn)品出口量為295,990噸，較上月同期的355,380噸下降16.7%。

6.庫(kù)存：中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截止到2023年第22周末，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存總量為48.4萬(wàn)噸，較上周的51.9萬(wàn)噸減少3.5萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存量為98.3萬(wàn)噸，較上周的89.2萬(wàn)噸增加9.1萬(wàn)噸。

7.總結(jié)：MPOB6月報(bào)告利空馬棕，產(chǎn)量高于預(yù)期，出口符合預(yù)期致使超預(yù)期累庫(kù)，馬來(lái)國(guó)內(nèi)消費(fèi)亦有回落。目前國(guó)際豆棕差、POGO價(jià)差正向合理區(qū)間運(yùn)行。國(guó)內(nèi)受氫化酯化品、起酥油大量進(jìn)口擠壓需求影響，目前棕櫚油現(xiàn)貨成交依舊偏淡。人民幣匯率仍未止跌，棕櫚油進(jìn)口套盤(pán)利潤(rùn)有所修復(fù)。天氣方面，未來(lái)一周印尼、馬來(lái)部分地區(qū)降水或?qū)⒌陀诰?。預(yù)計(jì)棕櫚油基差相對(duì)堅(jiān)挺，關(guān)注回落后繼續(xù)近月正套機(jī)會(huì)。