自3月31日境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行上市備案制度落地實(shí)施以來(lái)，據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露，截至6月8日，已有49家企業(yè)提交備案申請(qǐng)材料。其中，十月稻田、知行汽車為首批已完成備案的2家企業(yè)，其余47家企業(yè)正處于備案過(guò)程中。

今年以來(lái)，境內(nèi)企業(yè)赴境外IPO正呈現(xiàn)初步復(fù)蘇趨勢(shì)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月12日，年內(nèi)已有19家在美上市、28家在中國(guó)香港上市，而去年同期分別為3家、22家。

廣西大學(xué)副校長(zhǎng)、南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，在備案過(guò)程中，企業(yè)提供全面、真實(shí)、準(zhǔn)確的備案資料，不僅符合我國(guó)的監(jiān)管要求，也有助于企業(yè)滿足上市地的信息披露要求和監(jiān)管要求。

備案制進(jìn)入常態(tài)化階段，披露內(nèi)容進(jìn)一步細(xì)化

自備案新規(guī)正式生效后，目前證監(jiān)會(huì)每周在官網(wǎng)公示境內(nèi)企業(yè)境外上市的備案情況表以及補(bǔ)充材料。截至6月8日晚，已累計(jì)有36家需要補(bǔ)充材料。

從備案補(bǔ)充材料要求來(lái)看，目前證監(jiān)會(huì)反饋的信息更多側(cè)重于控制權(quán)、股權(quán)代持、股東穿透核查、突擊入股、股權(quán)激勵(lì)、業(yè)務(wù)合規(guī)、數(shù)據(jù)合規(guī)、協(xié)議控制架構(gòu)的有效性及相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的意見(jiàn)、企業(yè)的具體業(yè)務(wù)模式等方面的問(wèn)題。

德恒律所合伙人董立陽(yáng)對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，監(jiān)管部門的核心關(guān)注點(diǎn)沒(méi)有變化，目前的監(jiān)管體系側(cè)重于與行業(yè)監(jiān)管的銜接，安全審查和行業(yè)監(jiān)管程序前置。同時(shí)，與境外監(jiān)管的銜接方面，境外上市申請(qǐng)失效，境內(nèi)會(huì)同步終止備案程序。

“一些在過(guò)去關(guān)注度不那么高、容易被忽視的內(nèi)容，尤其是紅籌架構(gòu)赴境外上市方面，備案制對(duì)其披露顆粒度進(jìn)一步細(xì)化，且合規(guī)要求趨于嚴(yán)格?！倍㈥?yáng)提醒，企業(yè)在籌備上市以及上市后融資的過(guò)程中，需要對(duì)照中國(guó)證監(jiān)會(huì)的要求嚴(yán)格履行好備案程序，提前做好完善合規(guī)的準(zhǔn)備。

談及備案制進(jìn)入常態(tài)化階段的意義，董立陽(yáng)表示，一方面，備案新規(guī)強(qiáng)化了境內(nèi)外的監(jiān)管協(xié)同性，在最小必要原則的尺度下，安排備案并支持企業(yè)依法合規(guī)赴境外上市。另一方面，降低了過(guò)去部分紅籌架構(gòu)企業(yè)境外上市監(jiān)管上的不確定性，有利于企業(yè)在現(xiàn)行監(jiān)管框架下完善合規(guī)程度，便利企業(yè)“走出去”、積極利用境外市場(chǎng)融資，進(jìn)一步推動(dòng)資本市場(chǎng)高水平開(kāi)放。

赴港上市成首選，新經(jīng)濟(jì)公司嶄露頭角

從上市目的地來(lái)看，前述49家已提交備案申請(qǐng)的企業(yè)中，7家擬赴美上市（6家為納斯達(dá)克上市，1家為紐交所），其余42家均擬赴中國(guó)香港上市。

對(duì)此，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，相比美國(guó)資本市場(chǎng)，目前中國(guó)香港的國(guó)際化與自由化程度已非常高，港交所亦迎來(lái)新的歷史機(jī)遇。內(nèi)地企業(yè)在中國(guó)香港上市，能夠獲得海外投資者與國(guó)際資本的青睞。

從行業(yè)屬性來(lái)看，赴港上市的稀缺標(biāo)的正在增多，新經(jīng)濟(jì)公司嶄露頭角。如“港股AIGC第一股”出門問(wèn)問(wèn)、“無(wú)人零售經(jīng)營(yíng)商”友寶在線、“數(shù)字零售SaaS平臺(tái)”多點(diǎn)數(shù)智，均屬于小眾細(xì)分賽道的龍頭企業(yè)。此外，生物醫(yī)藥企業(yè)赴港IPO趨勢(shì)依然顯著。如“創(chuàng)新腫瘤分子診斷及檢測(cè)龍頭”臻和科技、“布局脫發(fā)、溶脂和皮膚病”的科笛集團(tuán)、“在線慢病管理平臺(tái)”方舟云康等。

談及對(duì)新興技術(shù)行業(yè)的備案監(jiān)管重點(diǎn)，董立陽(yáng)表示，人工智能、生物科技企業(yè)等新興技術(shù)行業(yè)在申請(qǐng)境外上市時(shí)，監(jiān)管可能關(guān)注企業(yè)的具體業(yè)務(wù)模式、經(jīng)營(yíng)可持續(xù)性、盈利情況、競(jìng)爭(zhēng)能力等方面。如果涉及敏感行業(yè)，可能會(huì)詳細(xì)問(wèn)詢相關(guān)業(yè)務(wù)開(kāi)展、資質(zhì)完備情況及具體業(yè)務(wù)運(yùn)作過(guò)程中的合規(guī)情況。

盡管目前赴美上市的備案企業(yè)數(shù)量不多，但中概股退市風(fēng)險(xiǎn)已有所減弱。近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席方星海在第十四屆陸家嘴論壇上表示：“中美審計(jì)監(jiān)管合作問(wèn)題已解決，現(xiàn)在中國(guó)在美國(guó)的上市公司退市的風(fēng)險(xiǎn)大幅減少了。企業(yè)境外上市渠道是暢通的，監(jiān)管部門也鼓勵(lì)支持。”

此外，在備案制進(jìn)入常態(tài)化階段，赴境外IPO初步顯現(xiàn)升溫趨勢(shì)的同時(shí)，境內(nèi)企業(yè)發(fā)行全球存托憑證（GDR）機(jī)制亦持續(xù)優(yōu)化，助力A股上市公司“走出去”，進(jìn)一步拓展境外融資新通道。截至目前，已有19家A股上市公司在英國(guó)、瑞士發(fā)行GDR。

董登新表示，今年以來(lái)，滬深港通機(jī)制持續(xù)優(yōu)化、境內(nèi)企業(yè)赴境外上市備案制正式生效、境內(nèi)企業(yè)發(fā)行全球存托憑證機(jī)制優(yōu)化，這些舉措有助于企業(yè)利用好兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資金，推動(dòng)我國(guó)資本市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)大制度型開(kāi)放。