“已有1700多家A股上市公司單獨(dú)編制發(fā)布了2022年ESG相關(guān)報告，而非上市公司這樣做的就比較少。”6月7日，全國政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會副主任、國家發(fā)展改革委原副主任、國家統(tǒng)計局原局長寧吉喆在2023中國社會責(zé)任投資高峰論壇上表示。

A股上市銀行ESG報告

披露率已達(dá)100%

同花順數(shù)據(jù)顯示，截至2023年6月7日，已有1755家A股上市公司披露2022年ESG（環(huán)境、社會和治理）相關(guān)報告，占全部A股公司的34.32%。按行業(yè)分類統(tǒng)計，銀行披露率最高，為100%；機(jī)械設(shè)備披露率最低，為19.17%。

對此，商道融綠首席執(zhí)行官、中國責(zé)任投資論壇理事張睿對《證券日報》記者表示，從信披角度來看，近年來，A股上市公司披露ESG報告的意識越來越強(qiáng)。同時，盡管很多A股公司未發(fā)布ESG報告，但通過年報或其他形式等陸續(xù)披露ESG信息。未來A股上市公司ESG報告的信息披露率存在較大的增長空間。

隨著ESG相關(guān)的投資決策和風(fēng)險管理的關(guān)注度逐步上升，我國ESG的資產(chǎn)規(guī)模也在快速增長。從ESG基金產(chǎn)品來看，據(jù)德邦證券統(tǒng)計，截至2023年6月4日，市場上存續(xù)ESG基金產(chǎn)品共455只，ESG產(chǎn)品凈值總規(guī)模達(dá)5736.44億元人民幣，其中環(huán)境保護(hù)產(chǎn)品規(guī)模占比最大，達(dá)51.84%。

聯(lián)儲證券資產(chǎn)管理分公司總經(jīng)理肖盼表示，近年來，我國ESG主題類金融產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模均快速擴(kuò)容。一方面來自于政策導(dǎo)向，市場對“雙碳”目標(biāo)形成共識，另一方面來自于機(jī)構(gòu)投資者的需求，如養(yǎng)老金等作為資管機(jī)構(gòu)客戶，對管理人在ESG投資理念和投資方法運(yùn)用要求越來越嚴(yán)格。

從前述數(shù)據(jù)來看，ESG基金產(chǎn)品更側(cè)重于環(huán)境治理的維度，而缺少社會責(zé)任的維度。究其原因，張睿表示，對環(huán)境治理維度的關(guān)注已成為市場共識，尤其是“雙碳”目標(biāo)的提出，節(jié)能降碳成為一項(xiàng)重要的任務(wù)。

“社會責(zé)任維度涉及的議題更加多元，且不容易被量化。預(yù)計隨著評價體系的不斷完善，未來更多社會責(zé)任維度的議題將受到關(guān)注，例如企業(yè)的創(chuàng)新能力、員工福利等，對應(yīng)著創(chuàng)新型企業(yè)、員工友好型企業(yè)等類型的資產(chǎn)?！本G色未來信息科技創(chuàng)始人張仕元向《證券日報》記者表示。

那么，資本市場提供的ESG報告對投資決策有何種影響？

“ESG投資趨勢對上市公司的市值、融資等方面都將會產(chǎn)生影響。”全聯(lián)并購公會信用管理委員會專家安光勇在接受《證券日報》記者采訪時表示，隨著投資者將ESG因素納入投資決策，上市公司在進(jìn)行股權(quán)融資、債務(wù)融資時，擁有更好評級的ESG得分就更容易獲得投資者的支持和認(rèn)可。同時，ESG風(fēng)險和問題可能導(dǎo)致投資者對公司避險，也可能對公司股價產(chǎn)生負(fù)面影響。

中國公司治理50人論壇專家成員陳鋒提醒，當(dāng)前上市公司披露ESG報告的價值仍未完全有效發(fā)揮，尤其在“篩選投資標(biāo)的”和“指引資金流向”兩大方面效果不及預(yù)期。

在陳鋒看來，一方面，ESG指標(biāo)體系還需完善，當(dāng)前可供量化、標(biāo)準(zhǔn)化的信息太少，導(dǎo)致在貨幣量化方面如ESG凈值、ESG市盈率的計算精確度需要提高。另一方面，相對于直觀的財務(wù)信息來說，ESG指標(biāo)提供的可供“決策投資”的信息更加隱蔽，比如某餐飲企業(yè)出現(xiàn)食品安全問題，一旦輿論爆發(fā)，很可能影響公司發(fā)展。

海外投資者將A股公司ESG

評級納入投資決策考量

ESG責(zé)任投資已經(jīng)成為全球主流的投資理念和策略。隨著我國堅定不移推動資本市場高水平開放，ESG指標(biāo)逐漸成為海外投資者投資中國股票市場的重要決策工具之一。

一方面，海外投資者將A股公司的ESG評級納入投資決策的考量因素。例如，所有被納入MSCI指數(shù)的A股公司將接受ESG評級，這為境外投資者通過滬深港通、QFII等渠道參與境內(nèi)證券投資活動提供了重要參考，進(jìn)一步推動A股公司提升對ESG的重視。

在張?？磥?，當(dāng)前A股上市公司ESG報告的編制融入了中國本土的特點(diǎn)，尤其是央國企在ESG報告中，融入鄉(xiāng)村振興、高質(zhì)量發(fā)展等重要內(nèi)容，符合現(xiàn)階段我國主要發(fā)展階段的實(shí)質(zhì)性議題。但要進(jìn)一步注重以全球通用的“話語體系”，講好中國的“ESG故事”，這將有助于幫助海外投資者加深對A股公司價值的理解。

另一方面，隨著外資資管機(jī)構(gòu)在中國的業(yè)務(wù)發(fā)展日益深入，海外ESG投資經(jīng)驗(yàn)逐步引入中國市場。例如，布局中國市場的外資公募基金管理公司中，路博邁基金管理（中國）有限公司宣布已成為“一帶一路”綠色投資原則（GIP）第四十五家簽署機(jī)構(gòu)；摩根士丹利華鑫設(shè)立ESG量化先行基金，偏好投資ESG得分均衡的上市公司；富達(dá)國際則推出可持續(xù)發(fā)展基金，挑選在可持續(xù)議題上表現(xiàn)優(yōu)于同業(yè)的公司。

一位跨境資本市場律師對記者表示，當(dāng)ESG成為投資中關(guān)鍵考量因素時，極有可能出現(xiàn)“漂綠”的風(fēng)險，企業(yè)虛假披露ESG信息，夸大ESG方面的貢獻(xiàn)。因此，企業(yè)在披露ESG數(shù)據(jù)之外，更重要的是踐行可持續(xù)發(fā)展理念。

張睿表示，隨著ESG主題的投資產(chǎn)品越來越多，未來ESG投資理念將對市場投資行為帶來持續(xù)的積極影響，上市公司ESG指標(biāo)與評級將被更廣泛地納入到投資者的決策中。