■純堿：基本面偏弱

1.現(xiàn)貨：沙河地區(qū)重堿主流價1950元/噸，華北地區(qū)重堿主流價2300元/噸，華北地區(qū)輕堿主流價2100元/噸。

2.基差：重堿主流價：沙河2305基差239元/噸。

3.開工率：全國純堿開工率89.22，氨堿開工率94.2，聯(lián)產(chǎn)開工率84.76。

4.庫存：重堿全國企業(yè)庫存29.48萬噸，輕堿全國企業(yè)庫存24.96萬噸，倉單數(shù)量2300張，有效預(yù)報343張。

5.利潤：氨堿企業(yè)利潤480.5元/噸，聯(lián)堿企業(yè)利潤693.1元/噸；浮法玻璃（煤炭）利潤466元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤887，浮法玻璃（天然氣）利潤576元/噸。

6.總結(jié)：國內(nèi)純堿市場弱穩(wěn)波動，市場情緒略有轉(zhuǎn)變，但下游需求未見明顯好轉(zhuǎn)，謹慎態(tài)勢未改，觀望居多。江蘇實聯(lián)近日面臨重啟，其他裝置相對穩(wěn)定，下游維持剛需采購，現(xiàn)貨價格震蕩下，預(yù)計短期純堿市場弱穩(wěn)為主。 

■玻璃：偏弱運行

1. 現(xiàn)貨:沙河市場-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市場1862.4元/噸,華北地區(qū)主流價1979元/噸。

2. 基差：沙河-2305基差：306。

3. 產(chǎn)能：玻璃日熔量163060萬噸，產(chǎn)能利用率81%。開工率79%。

4. 庫存：全國企業(yè)庫存4813萬重量箱，沙河地區(qū)社會庫存336萬重量箱。

5.利潤：浮法玻璃（煤炭）利潤466元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤887元/噸，浮法玻璃（天然氣）利潤576元/噸。

6.總結(jié):玻璃走勢偏弱，現(xiàn)貨價格持續(xù)走低，對后市信心不足，價格或?qū)⒀永m(xù)弱勢。

■螺紋鋼

現(xiàn)貨：上海20mm三級抗震3620元/噸。

基差：-22對照上海螺紋三級抗震20mm。

月間價差：主力合約-次主力合約：79

產(chǎn)量：Mysteel調(diào)研，247家鋼廠高爐開工率82.36%，環(huán)比上周持平，同比去年下降1.32個百分點；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率89.66%，環(huán)比下降0.26個百分點，同比下降0.24個百分點；鋼廠盈利率32.90%，環(huán)比下降1.30個百分點，同比下降18.62個百分點；日均鐵水產(chǎn)量240.81萬噸，環(huán)比下降0.71萬噸，同比下降1.81萬噸。

基本面：庫存持續(xù)下降至歷年同期最低但下降斜率減少，各大行降低存款利率，導(dǎo)致螺紋低位回升止跌企穩(wěn)，各方等待利好出臺。

■鐵礦石

現(xiàn)貨：港口61.5%PB粉價803元/噸。

基差：45，對照現(xiàn)貨青到PB粉干基

月間價差：主力合約-次主力合約：59.5

庫存：Mysteel統(tǒng)計全國45個港口進口鐵礦庫存為12752.54，環(huán)比降41.29；日均疏港量290.99降0.72。分量方面，澳礦5835.22降42.73，巴西礦4348.64降51.2；貿(mào)易礦7607.42降27.97，球團746.05增10.06，精粉1115.47增15.53，塊礦1604.67降41.36，粗粉9286.35降25.52；在港船舶數(shù)86條增6條。

基本面：庫存下降，現(xiàn)貨較為堅挺，宏觀利好，近月修復(fù)非理性貼水。

■玉米：維持反彈態(tài)勢

1.現(xiàn)貨：局部小漲。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫2510（0），吉林長春出庫2560（0），山東德州進廠2790（10），港口：錦州平倉2690（10），主銷區(qū)：蛇口2810（0），長沙2820（10）。

2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2307=39（10）。

3.月間：C2309-C2401=84（3）。

4.進口：1%關(guān)稅美玉米進口成本2498（-24），進口利潤312（24）。

5.供應(yīng)：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，全國7個省份最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至5月25日，全國玉米主要產(chǎn)區(qū)售糧進度為95%（+1%），較去年同期-1%。

6.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年22周（5月25日-5月31日），全國主要149家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費玉米109.92萬噸（1.59）。 

7.庫存：截至5月31日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫存總量379.8萬噸（環(huán)比-8.44%）。18個省份，47家規(guī)模飼料廠的最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至5月25日，飼料企業(yè)玉米平均庫存26.4天（-0.62%），較去年同期下跌2.26%。截至5月26日，北方四港玉米庫存共計233.5萬噸，周比-31.1萬噸（當周北方四港下海量共計46.8萬噸，周比+7.4萬噸）。注冊倉單量44720（0）手。

8.總結(jié)：商品整體反彈，國內(nèi)新季小麥價格有所上漲，同時外盤玉米反彈態(tài)勢持續(xù)，多因素共振下，國內(nèi)玉米短期反彈態(tài)勢強勁。中期仍需關(guān)注陳作缺口能否兌現(xiàn)。

■生豬：供足需弱 現(xiàn)貨難有亮點

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：多地下跌。河南14300（0），遼寧14200（-100），四川14100（-100），湖南14200（0），廣東14900（-200）。

2.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價19.15（0.05）。

3.基差：河南現(xiàn)貨-LH2307=-830（85）。

4.總結(jié)：整體生豬市場維持供應(yīng)充足，需求不旺的格局，生豬現(xiàn)貨價格低位震蕩。上周宰后均重有所下降，或說明高溫季前大體重存欄去庫的開始。盤面升水格局下，交易難度大。

■PP：丙烯的跌幅遠遠超過PP

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工6870元/噸（+40）。

2.基差：PP09基差-126（+22）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存69萬噸（-3）。

4.總結(jié)：PP期貨價格-粉料加工成本已經(jīng)來到高位，雖然這個指標不能用來衡量估值上邊際，但也一定程度說明目前PP的估值并不高。造成指標來到高位的主要原因是目前丙烯的跌幅遠遠超過PP，這就導(dǎo)致PP粉料利潤并未被過分壓縮，PP粉相對PP粒弱勢，粒粉價差拉到，粉料開始部分替代粒料。

■塑料：盤面價格開始接近上邊外盤進口成本

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工7720元/噸（+20）。

2.基差：L09基差-79（-23）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存69萬噸（-3）。

4.總結(jié)：盤面價格開始接近上邊外盤進口成本?？紤]到最領(lǐng)先的指標基差已經(jīng)開始走弱，在其指引下貿(mào)易商庫存難以持續(xù)去庫，而貿(mào)易商庫存又對聚烯烴進口利潤存在領(lǐng)先指引，貿(mào)易商庫存難以持續(xù)去庫代表著聚烯烴進口窗口難以持續(xù)大幅打開，所以目前盤面的上漲只能定義為反彈。

■原油：交易OPEC+減產(chǎn)相關(guān)問題

1. 現(xiàn)貨價（滯后一天）：英國布倫特Dtd價格74.62美元/桶（+1.74），OPEC一攬子原油價格74.54美元/桶（+1.85）。

2.總結(jié)：近期盤面的漲跌主要還是在交易OPEC+減產(chǎn)相關(guān)問題。前期盤面價格下跌，主要因為OPEC+內(nèi)部各成員國關(guān)于是否需要達成新減產(chǎn)協(xié)議對外釋放的信號有所差異，以及從高頻指標海運出口數(shù)據(jù)看，主要國家5月實際的減產(chǎn)情況可能不及預(yù)期。但油價在暴跌后又迅速收回，與此相伴的是Bloomberg公布了OPEC國家5月的石油產(chǎn)量，OPEC在5月相較4月出現(xiàn)50萬桶/日的下滑，市場認為減產(chǎn)作用已經(jīng)開始顯現(xiàn)。

■棕櫚油/豆油：原油反彈提振植物油市場

1.現(xiàn)貨：24℃棕櫚油，天津7180（+70），廣州7070（+50）；山東一級豆油7290（+50）。

2.基差：09，一級豆油310（+4），棕櫚油江蘇480（+20）。

3.成本：7月船期印尼毛棕櫚油FOB 790美元/噸（+7.5），7月船期馬來24℃棕櫚油FOB 810美元/噸（+30）；6月船期巴西大豆CNF 498美元/噸（-4）；美元兌人民幣7.11（0）。

4.供給：SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，2023年5月1-31日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加38%。油棕鮮果串單產(chǎn)環(huán)比增加37.11%，出油率環(huán)比增加0.10%。

5.需求：Amspec Agri數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞5月棕櫚油產(chǎn)品出口量為1,085,070噸，較上月的1,104,726噸下降1.8%。

6.庫存：中國糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截止到2023年第21周末，國內(nèi)棕櫚油庫存總量為51.9萬噸，較上周的55.9萬噸減少4.0萬噸。國內(nèi)豆油庫存量為90.3萬噸，較上周的85.5萬噸增加4.8萬噸。

7.總結(jié)：原油受減產(chǎn)提振大幅反彈，油脂市場亦獲帶動，國內(nèi)下游補庫需求有所釋放使得豆油表現(xiàn)偏強，油脂跌速放緩，趨于震蕩。受氫化酯化品、起酥油、甘油大量進口擠壓需求，棕櫚油成交不佳。棕櫚油進口套盤利潤虧損程度中等。天氣方面，關(guān)注泰國高溫干旱情況是否向南蔓延至印尼、馬來。預(yù)計棕櫚油基差相對堅挺，關(guān)注回落后繼續(xù)近月正套機會。

■豆粕：豆粕單位蛋白性價比優(yōu)勢逐步顯現(xiàn)

1.現(xiàn)貨：張家港43%蛋白豆粕3540（-10）

2.基差：09張家港基差106（-1）

3.成本：6月巴西大豆CNF 498美元/噸（-4）；美元兌人民幣7.11（0）

4.供應(yīng)：中國糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示， 第22周全國油廠大豆壓榨總量為205.84萬噸，較上周減少2.65萬噸。

5.需求：6月2日豆粕成交總量16.09萬噸，較上一交易日增加5.38萬噸；其中現(xiàn)貨成交14.59萬噸。

6.庫存：中國糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截止到2023年第21周末，國內(nèi)豆粕庫存量為27.4萬噸，較上周的21.9萬噸增加5.5萬噸。

7.總結(jié)：粕類以基差回落完成部分風(fēng)險釋放。昨日國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨成交出現(xiàn)回暖，遠月合同仍少。國內(nèi)壓榨量有所恢復(fù)，清關(guān)擾動可能逐步淡化。在無北美天氣擾動下，預(yù)計粕類趨于震蕩。目前按巴西豆進口成本折算連粕主力合約明顯低于豆粕保本價，豆粕現(xiàn)貨經(jīng)過持續(xù)下跌，已具備一定蛋白性價比優(yōu)勢。下游企業(yè)物理庫存天數(shù)仍在低位。中低品質(zhì)小麥對豆粕+玉米的飼用組合替代優(yōu)勢仍在。目前國內(nèi)進口豆套盤榨利有所走低。模型顯示6月美國大豆產(chǎn)區(qū)降雨或正常。美國大豆種植率為83%，市場預(yù)期為82%，五年均值為65%。出苗率為56%，五年均值為40%。如果持續(xù)偏快則存在當前美豆植面預(yù)估偏低可能。適當關(guān)注豆菜粕做擴機會。

■滬銅：面臨支撐后大幅反彈

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價為66350元/噸(+540元/噸）

2.利潤:進口利潤11.27

3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差+330（+10）

4.庫存:上期所銅庫存86648噸(+471噸)，LME銅庫存98675噸（-850噸）。

5.總結(jié)：美聯(lián)儲加息25基點。總體振幅加大，短期到支撐后大幅反彈，反彈繼續(xù)沽空。壓力位67500-68200。

■滬鋅:趨勢性下跌，逢壓力做空

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)0#鋅平均價為19450元/噸(-30元/噸)。

2.利潤:精煉鋅進口虧損為-209元/噸。

3.基差:上海有色網(wǎng)0#鋅升貼水155，前值155

4.庫存: 上期所鋅庫存47011噸(-578噸)，LME鋅庫存87450噸(+0噸)

5.總結(jié): 美聯(lián)儲加息25基點，供應(yīng)增加確定性變強，需求回升趨緩。鋅價再次破位下跌，重要壓力位19800，其次是21000，支撐在19000，逢壓力位做空為主。

■PTA： 加工費低位修復(fù)

1.現(xiàn)貨：CCF內(nèi)盤5520元/噸現(xiàn)款自提(+40)；江浙市場現(xiàn)貨報價5700-5710元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨09 +125（-5）；

3.庫存：社會庫存322.3萬噸；

4.成本：PX（CFR臺灣）：休市；；

5.負荷：72.7%（+1.2）。

6.裝置變動：獨山能源250萬噸重啟，威聯(lián)化學(xué)重啟未出產(chǎn)品，亞東75萬噸停車，三房巷120萬噸裝置停車，至周四PTA負荷調(diào)整至72.7%。能投100萬噸裝置重啟中。 

7.PTA加工費：396元/噸（+41）。

8.總結(jié)：下游聚酯負荷和終端負荷均提升，關(guān)注低加工費下裝置的運行情況。

■MEG：顯性庫存去化放緩 

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤MEG 現(xiàn)貨3928元/噸（+33）；內(nèi)盤MEG寧波現(xiàn)貨：3960元/噸（+30）；華南主港現(xiàn)貨（非煤制）4075元/噸（+15）。

2.基差：MEG主流現(xiàn)貨-05主力基差 -78（-3）。

3.庫存：MEG華東港口庫存101.2萬噸（-4.8）。

4.MEG總負荷：54.52 %；煤制負荷：59.04%。

5.裝置變動：三江石化新裝置投產(chǎn)順利。 

6.總結(jié)：三江石化順利出料，預(yù)計本月提負，近期EG裝置回歸開工負荷邊際提升。預(yù)計下月維持高負荷運行。本月以及下月預(yù)計進口量偏高，存供應(yīng)轉(zhuǎn)寬松預(yù)期。 

■橡膠：終端銷售淡季，新訂單走貨平淡 

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國全乳膠）上海11825元/噸（+150）、TSR20（20號輪胎專用膠）昆明10550元/噸（0）、RSS3（泰國三號煙片）上海13550（+150）。

2.基差：全乳膠-RU主力-175元/噸(-20）。

3.庫存：至2023年5月28日，中國天然橡膠社會庫存162.8萬噸，較上期下降0.3萬噸，降幅0.19%。中國深色膠社會總庫存為112.3萬噸，較上期增幅0.81%。 

4.需求：本周中國半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為77.43%，環(huán)比+0.12%，同比+15.41%。本周中國全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為66.34%，環(huán)比-0.34%，同比+8.48%。 

5.總結(jié)：國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)逐漸開始上量，產(chǎn)區(qū)干旱有所緩解，但尚未對供應(yīng)產(chǎn)生趨勢性影響，供應(yīng)端難以利好支撐，需求端新能源汽車方面消息面有利好，但目前整體訂單表現(xiàn)一般。預(yù)計膠價難以走出趨勢性向上行情。

■焦煤、焦炭：第十輪焦炭提降落地

1.現(xiàn)貨：呂梁低硫主焦煤1650元/噸（0），沙河驛低硫主焦煤1610元/噸（-30），日照港準一級冶金焦1790元/噸（0）；

2.基差：JM09基差74元/噸（-17），J09基差-201.5元/噸（-38）；

3.需求：獨立焦化廠產(chǎn)能利用率74.69%（0.28%），鋼廠焦化廠產(chǎn)能利用率86.73%（-0.11%），247家鋼廠高爐開工率82.36%（0.00%），247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量240.81萬噸（-0.71）；

4.供給：洗煤廠開工率74.30%（-0.18%），精煤產(chǎn)量62.676萬噸（-0.22）；

5.庫存：焦煤總庫存2052.8噸（3.61），獨立焦化廠焦煤庫存772.51噸（3.20），可用天數(shù)8.64噸（0.05），鋼廠焦化廠庫存729.05噸（1.15），可用天數(shù)11.65噸（0.03）；焦炭總庫存916.75噸（-7.96），230家獨立焦化廠焦炭庫存82.56噸（-2.94），可用天數(shù)8.84噸（0.08），247家鋼廠焦化廠焦炭庫存609.56噸（-6.62），可用天數(shù)11.63噸（-0.09）；

6.利潤：獨立焦化廠噸焦利潤1元/噸（-53），螺紋鋼高爐利潤-50.61元/噸（7.11），螺紋鋼電爐利潤-293.21元/噸（-0.11）；

7.總結(jié)：近日螺紋表需邊際改善，黑色系盤面集體回調(diào)。焦煤端，洗煤廠開工率總體維持平穩(wěn)，加上蒙煤進口量有所下行，前期跌幅后，市場開始出現(xiàn)分歧，貿(mào)易商以觀望為主；焦炭端，近日第十輪焦炭提降落地，市場對未來鐵水產(chǎn)量仍有下行預(yù)期，削弱市場對原料的信心。成材淡季即將到來，屆時需求將有進一步萎縮的可能性，短期內(nèi)未見雙焦明顯向上驅(qū)動，預(yù)計將保持震蕩偏弱走勢。

■工業(yè)硅：全行業(yè)虧損

1.現(xiàn)貨：上海有色通氧553#硅(華東)平均價為13550元/噸，相比前值上漲0元/噸；上海有色不通氧553#硅(華東)平均價為13300元/噸，相比前值上漲0元/噸，華東地區(qū)差價為250元/噸；上海有色421#硅(華東)平均價為14700元/噸，相比前值上漲0元/噸；

2.期貨：工業(yè)硅主力價格為13220元/噸，相比前值上漲270元/噸；

3.基差：工業(yè)硅基差為80元/噸，相比前值下跌245元/噸；

4.庫存：截至6-02，工業(yè)硅社會庫存為15.1萬噸，相比前值累庫0.1萬噸。按地區(qū)來看，黃埔港地區(qū)為2萬噸，相比前值累庫0.1萬噸，昆明地區(qū)為9.7萬噸，相比前值累庫0.0萬噸，天津港地區(qū)為3.4萬噸，相比前值累庫0.0萬噸；

5.利潤：截至4-30，上海有色全國553#平均成本為15973.73元/噸，對比上海有色553#均價的即時利潤為-293元/噸；

6.總結(jié)：當前硅價低迷，一舉跌破新疆地區(qū)成本線，云川地區(qū)早已全線虧損，當?shù)貜S商對現(xiàn)價接受度較低，但新疆地區(qū)開工仍處高位并不斷釋放新增產(chǎn)能，供給重心從西南持續(xù)轉(zhuǎn)移至西北，供應(yīng)格局維持北強南弱，短期內(nèi)市場呈現(xiàn)供大于求態(tài)勢。而下游有機硅與鋁合金傳統(tǒng)需求旺季步入尾聲，訂單出現(xiàn)下滑，目前接貨意愿不強，以剛需采購為主，庫存壓力較大，價格承壓運行，市場情緒較為悲觀。

■滬鋁：全年看空

1.現(xiàn)貨：上海有色A00鋁錠(Al99.70)現(xiàn)貨含稅均價為18570元/噸，相比前值上漲170元/噸；

2.期貨：滬鋁價格為18480元/噸，相比前值上漲180元/噸，

3.基差：滬鋁基差為90元/噸，相比前值下跌10元/噸；

4.庫存：截至6-01，電解鋁社會庫存為59.5萬噸，相比前值下跌2.6萬噸。按地區(qū)來看，無錫地區(qū)為14.7萬噸，南海地區(qū)為12.7萬噸，鞏義地區(qū)為13萬噸，天津地區(qū)為6.4萬噸，上海地區(qū)為4.1萬噸，杭州地區(qū)為5.6萬噸，臨沂地區(qū)為2.1萬噸，重慶地區(qū)為1萬噸；

5.利潤：截至5-29，上海有色中國電解鋁總成本為16318.63元/噸，對比上海有色A00鋁錠均價的即時利潤為2041.37元/噸；分地區(qū)來看，一季度新疆成本為16181.5元/噸，云南成本為16410.4元/噸，貴州成本為17941.3元/噸，廣西成本為17876元/噸；

6.總結(jié)：滬鋁全年看空，走勢或為震蕩下行。向下最低給與17000元/噸的支撐，主因為成本支撐坍塌，預(yù)焙陽極價格下調(diào)后行業(yè)成本將接近16000元/噸，對應(yīng)當前盤面利潤接近2300元/噸。在產(chǎn)業(yè)鏈上下游中并不平衡，合理利潤估值在1000元/噸。反彈最高點給與18500元/噸的估值，主因為當前滬鋁呈現(xiàn)反常back結(jié)構(gòu)，近月強于遠期，隨著月間收縮將回歸正常con結(jié)構(gòu)，價格向上無支撐。當前18000元/噸左右是多空博弈的重要資金線，價格難出單邊行情，去庫支撐下短期可逢低做多，長周期盤面做空。

■白糖:上漲驅(qū)動減弱

1.現(xiàn)貨:南寧7160（-30)元/噸，昆明6880(-65)元/噸，倉單成本估計7140元/噸

2.基差:南寧1月658；3月770；5月823；7月269；9月410；11月589

3.生產(chǎn):巴西4月下半產(chǎn)量同比增加不及預(yù)期。印度ISMA繼續(xù)下調(diào)印度產(chǎn)量預(yù)估到3250，出口配額不再增加。國內(nèi)廣西減產(chǎn)致全國產(chǎn)量減產(chǎn)。

4.消費:國內(nèi)情況，需求預(yù)期持續(xù)好轉(zhuǎn)，4月國產(chǎn)糖累計銷售量同比增加71萬噸，4月累計銷糖率同比增加10個百分點；國際情況，全球需求繼續(xù)恢復(fù)，出口大國出口總量保持高位。

5.進口：4月進口7萬噸，同比減少35.3萬噸，船期到港普遍后移。

6.庫存：4月381萬噸，同比減少110.38萬噸。

7.總結(jié)：印度產(chǎn)量調(diào)減，不宣布新的配額，國際市場貿(mào)易流緊張，支撐國內(nèi)外糖價高位，巴西產(chǎn)季開榨后上量上需要時間。國內(nèi)南方提前收榨趨勢，產(chǎn)量低于市場預(yù)期，4月庫存均創(chuàng)歷史低位，國內(nèi)消費反彈明顯，供需存轉(zhuǎn)為緊張，推動價格上漲。內(nèi)外糖價短期內(nèi)繼續(xù)保持強勢，國際市場關(guān)注二季度市場交易巴西產(chǎn)量兌現(xiàn)的節(jié)奏和出口節(jié)奏，國內(nèi)市場關(guān)注進口糖到港時間。

■棉花：關(guān)注庫存情況

1.現(xiàn)貨:新疆16100（12）；CCIndex3218B 16510（120）

2.基差:新疆1月-200；3月-60，5月55；7月-55；9月-24；11月-170

3.生產(chǎn):USDA4月報告環(huán)比調(diào)增產(chǎn)量，美國和巴基斯坦的減產(chǎn)被中國、印度、巴西的增產(chǎn)抵消，庫存繼續(xù)調(diào)增。進入4月北半球開始播種，美國產(chǎn)區(qū)的干旱天氣上周改善，3月種植意向同比減幅18%，新產(chǎn)季美棉減產(chǎn)預(yù)期。

4.消費:國際情況，USDA4月報告環(huán)比調(diào)增消費主要來自中國，3月出口數(shù)據(jù)明顯反彈。美國棉花出口明顯增加，東南亞負荷總體有所提高。

5.進口：全球貿(mào)易量進一步萎縮。國內(nèi)方面3月進口7萬噸，同比減少14萬噸，2022全年進口194萬噸，同比減20萬噸，預(yù)計后期會進一步減少。

6.庫存：市場進入4月下游進入淡季，開機率有所回落，成品庫存積累，但是中間品庫存去化。

7.總結(jié)：雖然當前產(chǎn)季國際需求整體不好，限制國際棉價反彈上方空間，但預(yù)期始終向好。國內(nèi)市場，產(chǎn)業(yè)鏈在年后逐漸恢復(fù)運，但是4月進入淡季，當前上游建庫和下游去庫告一段落。種植端進入播種季節(jié)，中美棉花播種面積預(yù)計減少，利好遠期價格。市場傳出庫存緊張傳言影響盤面拉漲，消息需要進一步證實。

■花生:現(xiàn)貨上下兩難

0.期貨：2310花生9632（50)

1.現(xiàn)貨:油料米：9300

2.基差：11月：-332

3.供給：本產(chǎn)季總體減產(chǎn)大環(huán)境確定，前期基層也因保存成本提高惜售心理減少，目前基層基本無貨，中間商庫存同比往年較少。

4.需求：市場需求進入淡季，食品廠補庫結(jié)束，油廠主力收購積極性不高。

5.進口：進口米總量同比減少，后期到港逐漸減少。

6.總結(jié)：當前高價環(huán)境下，油廠產(chǎn)品充足不急于收購，導(dǎo)致油料米相對商品米偏弱。市場下游需求進入淡季，中間商建庫意愿不強，對價格造成壓力，上行驅(qū)動缺乏。當前種植端進入播種時期，總體種植意愿較強，產(chǎn)地麥茬花生種植面積預(yù)計增加，關(guān)注種植面積最終情況和后續(xù)產(chǎn)區(qū)天氣情況。

■股指市場整體表現(xiàn)強勢

1.外部方面：6月2日收盤，美股三大指數(shù)集體收漲，道指漲2.12%，納指漲1.07%，標普500指數(shù)漲1.45%。

2.內(nèi)部方面:周五股指市場整體表現(xiàn)強勢，上證50一改頹勢。市場日成交額保持9千億成交額規(guī)模。漲跌比較好，3200余家公司上漲。北向資金凈流入85億元，行業(yè)方面，房地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)領(lǐng)漲。

3.結(jié)論：股指在估值方面已經(jīng)處于長期布局區(qū)間，但目前遇到明顯向上突破阻力，經(jīng)濟修復(fù)道阻且長，經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預(yù)期股指整體中樞下移。