周三A股市場出現極致分化態(tài)勢。其中，得益于芯片為代表的硬科技股的強勢，科創(chuàng)50指數逆勢走高。但創(chuàng)業(yè)板指、深證成指等主要股指仍然跌跌不休，深證100指數、上證50指數、滬深300指數更是創(chuàng)出年內新低?？磥恚叹€A股仍然呈現出“空”氣彌漫的走勢特征。

利潤增速擔憂引發(fā)新拋售潮

雖然A股市場的主要股指的估值數據已位于歷史低位區(qū)域，股債收益差已回到-2X標準差的位置，并且有支撐的概率較大。但是，這對于當前主流資金來說，這只是有底部信號，但并未出現買入、加倉信號。

因為在他們看來，上市公司業(yè)績回升的趨勢并不清晰，從而意味著股債收益差數值有進一步調整、修正的空間。

在此背景下，一些心態(tài)不太穩(wěn)定的資金就有了兩個擔心，一是上市公司整體利潤的演繹趨勢并不樂觀，從而將修正當前A股本已處于低位的估值數值，也就削弱了當前A股的靜態(tài)估值優(yōu)勢。二是擔心自己手中持有的個股業(yè)績出現下滑，引發(fā)戴維斯的雙殺，從而有了減倉離場的操作策略，尤其是那些光伏、新能源汽車等前些年的熱門產業(yè)，因為熱門產業(yè)往往意味著供給擴張力度強，一旦需求降溫，業(yè)績下滑的力度可能更會超預期。所以，此類個股在周三再度成為殺跌先鋒，創(chuàng)業(yè)板指的月K線更是出現了持續(xù)四連陰，為近年來所罕見。

自我縮容造就冰水兩重天的股價結構特征

不過，畢竟當前A股市場規(guī)模持續(xù)擴張，不僅僅是上市公司所涉及的行業(yè)范圍得以擴張，可以講，當前全球最有熱度的產業(yè)均可以在A股找出對應的上市公司，就如同今年以來火爆的AI投資主線一樣。而且是A股的資金規(guī)模迅速擴張，資金結構也達到了前所未有的豐富程度，既有游資熱錢，也有配置型資金，更有量化資金等，他們的目標各異，因此，操作手法、持股心態(tài)也是各異。故即便整體趨勢不佳，但總能夠打造出市場熱點。

這體現在盤面中，就是那些受PMI數據較為敏感的個股、主要股指出現了持續(xù)、有力度的拋壓，也是創(chuàng)業(yè)板指、滬深300指數持續(xù)回落的動能之所在。而那些對熱門產業(yè)發(fā)展趨勢較為敏感的個股則出現了持續(xù)的回升趨勢，比如說CPO概念股，再比如說AI芯片為代表的算力產業(yè)股，他們均在近期持續(xù)回升，使得此類個股、此類個股所對應的行業(yè)或風格指數持續(xù)走高，這與持續(xù)下行的創(chuàng)業(yè)板指、光伏行業(yè)指數就形成了冰火兩重天的走勢。

與此同時，部分機構資金也根據當前市場環(huán)境、資金結構等要素作出了相對積極的操作策略的調整。比如說在醫(yī)療板塊，就自我縮容，尋找那些業(yè)績仍然處于上升趨勢的品種，也就有了九強生物、馬應龍等個股在周三的盤中再創(chuàng)年內新高的走勢。如此的態(tài)勢就說明了機構資金也在積極調整策略，希望通過自我縮容的操作策略來尋找避風港，靜候未來的盤面回暖。

綜上所述，短線A股市場可能會延續(xù)著當前的分化以及強者恒強的格局，資金愈發(fā)聚集于業(yè)績回升趨勢清晰、產業(yè)熱度較高的板塊或品種中。而那些產業(yè)溫度降低的個股以及對應的行業(yè)指數可能仍有進一步回落的壓力。故在操作中，需要跟隨當前資金操作策略的變化、兩極分化的熱點格局作出相應的操作策略的調整。