近期人民幣兌美元匯率破7，A股也出現(xiàn)了一定的震蕩，那股市和匯率之間是否有一定的關(guān)聯(lián)？

首先說外圍市場，比如日本的央行貨幣政策、美國的貨幣政策，跟他們的股票市場聯(lián)動機制，和我們中國有些區(qū)別。美國和日本現(xiàn)在比較偏MMT也就是印錢，一直印，所以印錢多了，自然泡沫會比較大一些。那我們中國的貨幣政策，總體上來講，這些年我在市場里的感受就是，它的紀律性是很強的，隨著周期的變化，該升息就升息該降息就降息。

但是總體來講，比如以美聯(lián)儲為例，升息一般來講時間周期都比較短，降息能降若干年，寬松比較長，緊縮是比較短的，所以就會形成一種市場偏牛，因為長期的大水漫灌，市場應(yīng)該說對美聯(lián)儲的共識，和它的體質(zhì)有關(guān)系，對這兩邊我們看到，兩邊的政策不一致，所以就會引發(fā)它跟股市之間的聯(lián)動機制不一樣。我們其實沒有必要討論，進一步去跟他們對比，只要看我們自己，就能很清晰地知道，A股跟我們的匯率之間有一個很明確的相關(guān)性，也就是市場里面更偏交易一些，我們不是通過前瞻性的指標來去判斷，我不是判斷經(jīng)濟，我也不會去判斷未來一段時間債券的收益率問題，直接根據(jù)匯率來定，如果匯率走低，就直接拋掉股票，如果匯率走高，直接就去購買，這是我們看到A股目前已經(jīng)形成的一個非常明確的交易機制。

所以這里面的合理性當然有問題，因為匯率有的時候確實是先導(dǎo)指標，看到未來的一個趨勢性的變化，但有的時候，匯率又是一個比較滯后的指標，因為趨勢已經(jīng)形成了。比如說最近一段時間，美國的債務(wù)上限談判已經(jīng)快要接近尾聲，最后要出結(jié)果了，在這個時候馬上就要翻牌了，再去定價其實已經(jīng)沒有多大意義了，從基本的交易原理上來看，這個時間點應(yīng)該說是快要反向交易的時候，所以如果你把它作為匯率近期的一個錨定點，那么其實最近一段時間已經(jīng)可以反手做多人民幣了，基本上已經(jīng)達到這樣的標準。

所以我們大體上看到，如果說我們首先定義人民幣的匯率下跌會導(dǎo)致A股下跌，那么查到人民幣匯率下跌的原因以后，我們發(fā)現(xiàn)它有可能見底，有可能反轉(zhuǎn)的時候，實際上沒有必要最近一段時間對A股太悲觀，這是我們從匯率角度的一個基本判斷，當然影響A股并不是匯率自己，還有很多其他的因素。