5月以來(lái)，美國(guó)債務(wù)上限談判進(jìn)程持續(xù)主導(dǎo)原油市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒。當(dāng)前，美國(guó)債務(wù)上限談判進(jìn)入關(guān)鍵階段，若美國(guó)政府無(wú)法提高債務(wù)上限，進(jìn)而形成債務(wù)違約，金融市場(chǎng)則將面臨劇烈沖擊。同時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨衰退風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響歐洲和其他地區(qū)經(jīng)濟(jì)也陷入衰退，破壞全球金融體系的穩(wěn)定。此外，歐佩克聯(lián)盟產(chǎn)油國(guó)額外減產(chǎn)，疊加美國(guó)夏季出行旺季即將開(kāi)始，受供需改善預(yù)期的驅(qū)動(dòng)，原油期價(jià)趨于回升。

具體來(lái)看，4月，以沙特阿拉伯為首的歐佩克聯(lián)盟多個(gè)成員國(guó)宣布，在歐佩克聯(lián)盟減產(chǎn)協(xié)議框架以外，自愿削減原油產(chǎn)量規(guī)模約166萬(wàn)桶/日，疊加歐佩克聯(lián)盟協(xié)議框架內(nèi)減產(chǎn)200萬(wàn)桶/日，歐佩克聯(lián)盟減產(chǎn)總量將達(dá)到366萬(wàn)桶/日，約占全球原油供應(yīng)量的3.6%。5月開(kāi)始實(shí)施的額外減產(chǎn)將持續(xù)到2023年年底。沙特能源部以及JMMC在聲明中表示，自愿減產(chǎn)舉措“旨在支持石油市場(chǎng)穩(wěn)定的預(yù)防性措施”。瑞銀預(yù)計(jì)，二季度原油市場(chǎng)將出現(xiàn)近30萬(wàn)桶/日的供應(yīng)短缺，三季度供應(yīng)短缺將近200萬(wàn)桶/日。

5月23日，沙特石油部長(zhǎng)表示市場(chǎng)正在經(jīng)歷持續(xù)的波動(dòng)，需要?dú)W佩克及其減產(chǎn)聯(lián)盟國(guó)保持積極主動(dòng)和先發(fā)制人，該言論提高了市場(chǎng)對(duì)歐佩克聯(lián)盟可能采取進(jìn)一步行動(dòng)的預(yù)期。此外，歐佩克及其聯(lián)盟國(guó)將于6月3—4日在維也納舉行會(huì)議，審查今年下半年歐佩克聯(lián)盟的原油產(chǎn)量政策。

5月29日，美國(guó)夏季駕車出行高峰期來(lái)臨，到9月初美國(guó)勞工節(jié)結(jié)束，這一時(shí)期燃料需求通常出現(xiàn)季節(jié)性增長(zhǎng)。截至5月中旬，美國(guó)能源信息署公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)煉廠產(chǎn)能利用率為92%，升至年內(nèi)高位水平。中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，4月原油加工量為6113.6萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)18.9%；3月原油加工量創(chuàng)出6329萬(wàn)噸新高，4月加工量環(huán)比回落，仍處于次高位水平。此外，截至5月中旬，主營(yíng)煉廠常減壓產(chǎn)能利用率為75.6%，山東獨(dú)立煉廠常減壓產(chǎn)能利用率為62.8%。

Euroilstock公布的數(shù)據(jù)顯示，4月歐洲煉廠原油加工量為982萬(wàn)桶/日，環(huán)比增長(zhǎng)7.7%，同比增長(zhǎng)3.5%。整體來(lái)看，北半球夏季出行高峰期來(lái)臨，煉廠檢修季結(jié)束，開(kāi)工負(fù)荷逐步提升，汽油和航空煤油需求有望上升。

綜上所述，歐佩克聯(lián)盟額外減產(chǎn)，供應(yīng)缺乏彈性限制油價(jià)下調(diào)空間，而北半球夏季出行高峰期來(lái)臨，汽油和航空煤油需求將出現(xiàn)季節(jié)性增長(zhǎng)，三季度原油供需或面臨缺口。整體來(lái)看，在金融避險(xiǎn)情緒主導(dǎo)下，短期油價(jià)波動(dòng)加大，供需改善將驅(qū)動(dòng)油價(jià)波動(dòng)中樞向上抬升。操作方面，交易策略以多頭思路為主，宜逢低逐步布局中線多單。