5月26日，由上期所主辦的上海商品期權(quán)市場發(fā)展研討會在滬舉行。來自國內(nèi)參與期權(quán)市場的實體企業(yè)、行業(yè)協(xié)會、期貨公司、其他相關(guān)金融機構(gòu)和高校的專家學(xué)者出席研討會，聚焦提升期權(quán)服務(wù)市場的水平，為商品期權(quán)市場高質(zhì)量發(fā)展、服務(wù)實體經(jīng)濟建言獻策。

上期所黨委委員、副總經(jīng)理賀軍在致辭中介紹，近年來上期所積極推進期權(quán)產(chǎn)品上市，相繼成功推出銅、天然橡膠、黃金、鋁、鋅、原油、螺紋鋼和白銀等8個期權(quán)品種，涵蓋有色金屬、黑色金屬、貴金屬和能源化工等板塊，原油期權(quán)更成為我國首批對外開放的商品期權(quán)品種。期權(quán)市場規(guī)模呈現(xiàn)快速發(fā)展的特點，2023年前4個月累計成交4576.78萬手，累計成交金額682.96億元，分別是去年同期的3.89倍、1.91倍。

圍繞期權(quán)高質(zhì)量發(fā)展和服務(wù)實體經(jīng)濟，他表示，上期所陸續(xù)推出天然橡膠“保險+期貨”和天然橡膠“期權(quán)穩(wěn)產(chǎn)行動”、“期貨穩(wěn)價訂單”、期權(quán)“走進企業(yè) 服務(wù)實體”等多個“上期強源助企”項目，主動作為、增強本源，拓展了期權(quán)服務(wù)實體經(jīng)濟的廣度和深度。

具體來看，上期所期貨衍生品部相關(guān)負責(zé)人介紹，自2017年起上期所連續(xù)7年在國家級貧困縣、鄉(xiāng)村振興重點幫扶縣重點開展天然橡膠“保險+期貨”項目，運用期權(quán)等衍生工具保障農(nóng)民收入、轉(zhuǎn)移風(fēng)險，已成為金融機構(gòu)服務(wù)鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要切入點；天然橡膠“期權(quán)穩(wěn)產(chǎn)行動”項目與云膠集團、海膠集團及廣墾橡膠集團合作，支持期貨公司利用場外期權(quán)新模式協(xié)助企業(yè)筑建產(chǎn)業(yè)，穩(wěn)定橡膠原料貨源，有效緩解棄割、停割、毀林現(xiàn)象，促進天然橡膠產(chǎn)業(yè)健康、高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展；“期貨穩(wěn)價訂單”項目為不能直接參與場內(nèi)期權(quán)交易的實體企業(yè)提供現(xiàn)貨供應(yīng)保障、期貨公司利用期權(quán)等衍生品為實體企業(yè)鎖定價格，實現(xiàn)“平臺保供、期貨穩(wěn)價”，助力相關(guān)企業(yè)有效對沖螺紋鋼、熱軋卷板、石油瀝青等價格波動的風(fēng)險；期權(quán)“走進企業(yè) 服務(wù)實體”項目支持超200家實體企業(yè)利用場內(nèi)期權(quán)開展風(fēng)險管理，涵蓋龍頭、上市、專精特新和中小微各類型企業(yè)，為實體企業(yè)套期保值和精細化風(fēng)險管理提供有效途徑。

下一步，上期所表示，將加快構(gòu)建高質(zhì)量產(chǎn)品體系，緊緊圍繞制造強國，積極推進更多期權(quán)品種上市，實現(xiàn)成熟品種期權(quán)覆蓋；在業(yè)務(wù)創(chuàng)新方面，上期所也將加快推出組合保證金制度，降低期權(quán)保證金占用，進一步提升市場參與便利性。

伴隨期權(quán)產(chǎn)品的不斷推出，期貨公司在期權(quán)相關(guān)業(yè)務(wù)上持續(xù)發(fā)力，很多期貨公司已經(jīng)形成了期貨期權(quán)綜合性的服務(wù)體系。新湖期貨董事長馬文勝表示，期貨和衍生品法的實施推動了場內(nèi)場外期權(quán)市場并駕齊驅(qū)發(fā)展。期貨和衍生品法規(guī)范期貨市場同時兼顧衍生品市場，為市場創(chuàng)新發(fā)展預(yù)留充足的制度空間，促進期貨市場從工具市場向行業(yè)市場的轉(zhuǎn)變。

而對實體企業(yè)來說，他表示，企業(yè)需要在風(fēng)險可控的前提下，建立“經(jīng)營利潤+敞口利潤+基差利潤+規(guī)模利潤+含權(quán)利潤”的高質(zhì)量發(fā)展模式。期權(quán)能幫助實體企業(yè)分層管理風(fēng)險，且容錯成本低、維度更多、表達觀點更精準。對于機構(gòu)，期權(quán)可以幫助其豐富投資策略、豐富產(chǎn)品線。對于投資者，期權(quán)則豐富了其交易標的和交易表達方式。使用期權(quán)工具還可以構(gòu)建起應(yīng)用結(jié)構(gòu)、應(yīng)用策略和創(chuàng)新業(yè)務(wù)三層次立體應(yīng)用場景?！耙虼耍跈?quán)市場發(fā)展為期貨公司業(yè)務(wù)創(chuàng)新帶來發(fā)展機遇，可以形成立體多層級服務(wù)體系，構(gòu)建‘現(xiàn)貨+期貨+基差+期權(quán)’的多層次服務(wù)模式，實現(xiàn)用復(fù)雜的金融工具直接為實體服務(wù)?！彼f，為此，期貨公司需要圍繞客戶需求為中心，形成適應(yīng)期權(quán)業(yè)務(wù)創(chuàng)新服務(wù)的期貨公司組織架構(gòu)。

期權(quán)在跨國企業(yè)的風(fēng)險管理上也發(fā)揮著作用。嘉吉公司風(fēng)險管理事業(yè)部中國區(qū)市場負責(zé)人仲蕾介紹，跨國企業(yè)的大宗商品貿(mào)易會面臨多種風(fēng)險，包括市場風(fēng)險、匯率風(fēng)險、信用風(fēng)險、貨物運輸風(fēng)險等。這些風(fēng)險會對企業(yè)的利潤造成影響，并且會深遠地影響企業(yè)的經(jīng)營以及未來發(fā)展。因此，企業(yè)需要一些工具來管理和降低這些風(fēng)險?！肮境Ｓ玫难苌方Y(jié)構(gòu)包括期權(quán)、遠期以及結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品?！彼榻B。

在瀝青產(chǎn)業(yè)中，山東京博石化期貨經(jīng)營中心總經(jīng)理劉勇介紹，當前中下游貿(mào)易企業(yè)通過期貨、期權(quán)等金融工具及衍生品為產(chǎn)業(yè)鏈上下游提供風(fēng)險規(guī)避、價格發(fā)現(xiàn)、平滑收益等服務(wù)。例如公司常用的實貨備兌看漲策略，通過賣出看漲期權(quán)對瀝青盤面價格上漲進行高位布局，在風(fēng)險可控的情況下增利和降本，如到期日盤面價格未達到執(zhí)行價則無風(fēng)險獲取權(quán)利金，若盤面價格上漲超過行權(quán)價可通過備兌倉單及現(xiàn)貨鎖定交割利潤。還有針對客戶的下跌賠付策略，通過買入看跌期權(quán)及看跌期權(quán)組合對瀝青客戶采購后價格下跌進行完全或部分賠付，在無風(fēng)險的情況下出貨鎖定利潤且?guī)椭蛻暨M行風(fēng)險管理。