5月26日，由上期所主辦的上海商品期權市場發(fā)展研討會在滬舉行。來自國內參與期權市場的實體企業(yè)、行業(yè)協(xié)會、期貨公司、其他相關金融機構和高校的專家學者出席研討會，聚焦提升期權服務市場的水平，為商品期權市場高質量發(fā)展、服務實體經濟建言獻策。

上期所黨委委員、副總經理賀軍在致辭中介紹，近年來上期所積極推進期權產品上市，相繼成功推出銅、天然橡膠、黃金、鋁、鋅、原油、螺紋鋼和白銀等8個期權品種，涵蓋有色金屬、黑色金屬、貴金屬和能源化工等板塊，原油期權更成為我國首批對外開放的商品期權品種。期權市場規(guī)模呈現(xiàn)快速發(fā)展的特點，2023年前4個月累計成交4576.78萬手，累計成交金額682.96億元，分別是去年同期的3.89倍、1.91倍。

圍繞期權高質量發(fā)展和服務實體經濟，他表示，上期所陸續(xù)推出天然橡膠“保險+期貨”和天然橡膠“期權穩(wěn)產行動”、“期貨穩(wěn)價訂單”、期權“走進企業(yè) 服務實體”等多個“上期強源助企”項目，主動作為、增強本源，拓展了期權服務實體經濟的廣度和深度。

具體來看，上期所期貨衍生品部相關負責人介紹，自2017年起上期所連續(xù)7年在國家級貧困縣、鄉(xiāng)村振興重點幫扶縣重點開展天然橡膠“保險+期貨”項目，運用期權等衍生工具保障農民收入、轉移風險，已成為金融機構服務鄉(xiāng)村產業(yè)發(fā)展的重要切入點；天然橡膠“期權穩(wěn)產行動”項目與云膠集團、海膠集團及廣墾橡膠集團合作，支持期貨公司利用場外期權新模式協(xié)助企業(yè)筑建產業(yè)，穩(wěn)定橡膠原料貨源，有效緩解棄割、停割、毀林現(xiàn)象，促進天然橡膠產業(yè)健康、高質量、可持續(xù)發(fā)展；“期貨穩(wěn)價訂單”項目為不能直接參與場內期權交易的實體企業(yè)提供現(xiàn)貨供應保障、期貨公司利用期權等衍生品為實體企業(yè)鎖定價格，實現(xiàn)“平臺保供、期貨穩(wěn)價”，助力相關企業(yè)有效對沖螺紋鋼、熱軋卷板、石油瀝青等價格波動的風險；期權“走進企業(yè) 服務實體”項目支持超200家實體企業(yè)利用場內期權開展風險管理，涵蓋龍頭、上市、專精特新和中小微各類型企業(yè)，為實體企業(yè)套期保值和精細化風險管理提供有效途徑。

下一步，上期所表示，將加快構建高質量產品體系，緊緊圍繞制造強國，積極推進更多期權品種上市，實現(xiàn)成熟品種期權覆蓋；在業(yè)務創(chuàng)新方面，上期所也將加快推出組合保證金制度，降低期權保證金占用，進一步提升市場參與便利性。

伴隨期權產品的不斷推出，期貨公司在期權相關業(yè)務上持續(xù)發(fā)力，很多期貨公司已經形成了期貨期權綜合性的服務體系。新湖期貨董事長馬文勝表示，期貨和衍生品法的實施推動了場內場外期權市場并駕齊驅發(fā)展。期貨和衍生品法規(guī)范期貨市場同時兼顧衍生品市場，為市場創(chuàng)新發(fā)展預留充足的制度空間，促進期貨市場從工具市場向行業(yè)市場的轉變。

而對實體企業(yè)來說，他表示，企業(yè)需要在風險可控的前提下，建立“經營利潤+敞口利潤+基差利潤+規(guī)模利潤+含權利潤”的高質量發(fā)展模式。期權能幫助實體企業(yè)分層管理風險，且容錯成本低、維度更多、表達觀點更精準。對于機構，期權可以幫助其豐富投資策略、豐富產品線。對于投資者，期權則豐富了其交易標的和交易表達方式。使用期權工具還可以構建起應用結構、應用策略和創(chuàng)新業(yè)務三層次立體應用場景?！耙虼?，期權市場發(fā)展為期貨公司業(yè)務創(chuàng)新帶來發(fā)展機遇，可以形成立體多層級服務體系，構建‘現(xiàn)貨+期貨+基差+期權’的多層次服務模式，實現(xiàn)用復雜的金融工具直接為實體服務?！彼f，為此，期貨公司需要圍繞客戶需求為中心，形成適應期權業(yè)務創(chuàng)新服務的期貨公司組織架構。

期權在跨國企業(yè)的風險管理上也發(fā)揮著作用。嘉吉公司風險管理事業(yè)部中國區(qū)市場負責人仲蕾介紹，跨國企業(yè)的大宗商品貿易會面臨多種風險，包括市場風險、匯率風險、信用風險、貨物運輸風險等。這些風險會對企業(yè)的利潤造成影響，并且會深遠地影響企業(yè)的經營以及未來發(fā)展。因此，企業(yè)需要一些工具來管理和降低這些風險?！肮境Ｓ玫难苌方Y構包括期權、遠期以及結構化產品?！彼榻B。

在瀝青產業(yè)中，山東京博石化期貨經營中心總經理劉勇介紹，當前中下游貿易企業(yè)通過期貨、期權等金融工具及衍生品為產業(yè)鏈上下游提供風險規(guī)避、價格發(fā)現(xiàn)、平滑收益等服務。例如公司常用的實貨備兌看漲策略，通過賣出看漲期權對瀝青盤面價格上漲進行高位布局，在風險可控的情況下增利和降本，如到期日盤面價格未達到執(zhí)行價則無風險獲取權利金，若盤面價格上漲超過行權價可通過備兌倉單及現(xiàn)貨鎖定交割利潤。還有針對客戶的下跌賠付策略，通過買入看跌期權及看跌期權組合對瀝青客戶采購后價格下跌進行完全或部分賠付，在無風險的情況下出貨鎖定利潤且?guī)椭蛻暨M行風險管理。