設(shè)為首頁(yè) | 加入收藏 | 今天是2024年09月20日 星期五

聚合智慧 | 升華財(cái)富
產(chǎn)業(yè)智庫(kù)服務(wù)平臺(tái)

七禾網(wǎng)首頁(yè) >> 合作伙伴機(jī)構(gòu)研究觀點(diǎn)

滬鋅趨勢(shì)性下跌,逢壓力做空:國(guó)海良時(shí)期貨5月24早評(píng)

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2023-05-24 09:44:30 來(lái)源:國(guó)海良時(shí)期貨

股指:股指市場(chǎng)繼續(xù)縮量大跌

1.外部方面:截至收盤,道指跌0.69%,報(bào)33055.51點(diǎn);納指跌1.26%,報(bào)12560.25點(diǎn);標(biāo)普500指數(shù)跌1.12%,報(bào)4145.58點(diǎn)。

2.內(nèi)部方面:周二股指市場(chǎng)整體繼續(xù)縮量下跌。市場(chǎng)日成交額進(jìn)一步縮量至7600億成交額規(guī)模。漲跌比較差,僅1100余家公司上漲。北向資金凈流出近80億元,行業(yè)方面,醫(yī)藥行業(yè)領(lǐng)漲。

3.結(jié)論:股指在估值方面已經(jīng)處于長(zhǎng)期布局區(qū)間,但目前遇到明顯向上突破阻力,消費(fèi)修復(fù)道阻且長(zhǎng),向下仍有支撐,整體處于區(qū)間震蕩行情。


滬銅:向下破位,逐漸面臨支撐

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為65295元/噸(-175元/噸)

2.利潤(rùn):進(jìn)口利潤(rùn)429.98

3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差+220(-5)

4.庫(kù)存:上期所銅庫(kù)存102511噸(-15872噸),LME銅庫(kù)存95025噸(+2775噸)。

5.總結(jié):美聯(lián)儲(chǔ)加息25基點(diǎn)??傮w振幅加大,向下破位,短期到支撐,殺跌謹(jǐn)慎,反彈繼續(xù)沽空,壓力位67500-68000。


滬鋅:趨勢(shì)性下跌,逢壓力做空

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)0#鋅平均價(jià)為20550元/噸(-50元/噸)。

2.利潤(rùn):精煉鋅進(jìn)口虧損為-242.7元/噸。

3.基差:上海有色網(wǎng)廣東0#鋅升貼水20,前值0

4.庫(kù)存:上期所鋅庫(kù)存54698噸(-4468噸),Lme鋅庫(kù)存45775噸(-500噸)。

5.總結(jié): 美聯(lián)儲(chǔ)加息25基點(diǎn),供應(yīng)增加確定性變強(qiáng),需求回升趨緩。鋅價(jià)再次破位下跌,重要壓力位在21200-21400,支撐在19800,逢壓力位做空為主。


滬鋁:

1.現(xiàn)貨:上海有色A00鋁錠(Al99.70)現(xiàn)貨含稅均價(jià)為18360元/噸,相比前值下跌10元/噸;

2.期貨:滬鋁價(jià)格為17965元/噸,相比前值下跌10元/噸,

3.基差:滬鋁基差為395元/噸,相比前值上漲30元/噸;

4.庫(kù)存:截至5-22,電解鋁社會(huì)庫(kù)存為66.9萬(wàn)噸,相比前值下跌3.7萬(wàn)噸。按地區(qū)來(lái)看,無(wú)錫地區(qū)為16.8萬(wàn)噸,南海地區(qū)為16.2萬(wàn)噸,鞏義地區(qū)為13.7萬(wàn)噸,天津地區(qū)為6.8萬(wàn)噸,上海地區(qū)為4.6萬(wàn)噸,杭州地區(qū)為5.7萬(wàn)噸,臨沂地區(qū)為2.2萬(wàn)噸,重慶地區(qū)為0.9萬(wàn)噸;

5.利潤(rùn):截至5-17,上海有色中國(guó)電解鋁總成本為16360.65元/噸,對(duì)比上海有色A00鋁錠均價(jià)的即時(shí)利潤(rùn)為2029.35元/噸;分地區(qū)來(lái)看,一季度新疆成本為16181.5元/噸,云南成本為16410.4元/噸,貴州成本為17941.3元/噸,廣西成本為17876元/噸;

6.總結(jié):基本面上,供應(yīng)端減產(chǎn)風(fēng)波或告一段落,復(fù)產(chǎn)趨勢(shì)有所抬頭,產(chǎn)能出現(xiàn)小幅回升,需求端小旺季即將結(jié)束,消費(fèi)改善兌現(xiàn)的力度并不強(qiáng)。此前雖有超季節(jié)性去庫(kù)表現(xiàn),但主要由鋁廠鋁水比例提升所致,鑄錠量有所下降,未有更強(qiáng)勁的需求增速體現(xiàn)或難以提振鋁價(jià)向上突破運(yùn)行區(qū)間。此外,受原材料價(jià)格下降的影響,成本端支撐松動(dòng)。但當(dāng)前不足百萬(wàn)噸的低位庫(kù)存仍然在持續(xù)去庫(kù)進(jìn)程中,預(yù)計(jì)去庫(kù)仍能維持到5月底,或給予鋁價(jià)區(qū)間內(nèi)繼續(xù)運(yùn)行的動(dòng)力,隨著去庫(kù)速率的降低,動(dòng)力逐漸減少,長(zhǎng)期內(nèi)價(jià)格靠近區(qū)間下限,但短期內(nèi)受鋁棒去庫(kù)支撐,價(jià)格或有一定支撐。


工業(yè)硅:

1.現(xiàn)貨:上海有色通氧553#硅(華東)平均價(jià)為13800元/噸,相比前值下跌150元/噸;上海有色不通氧553#硅(華東)平均價(jià)為13600元/噸,相比前值下跌200元/噸,華東地區(qū)差價(jià)為200元/噸;上海有色421#硅(華東)平均價(jià)為15250元/噸,相比前值下跌150元/噸;

2.期貨:工業(yè)硅主力價(jià)格為13150元/噸,相比前值上漲185元/噸;

3.基差:工業(yè)硅基差為450元/噸,相比前值下跌470元/噸;

4.庫(kù)存:截至5-19,工業(yè)硅社會(huì)庫(kù)存為15.7萬(wàn)噸,相比前值降庫(kù)0.3萬(wàn)噸。按地區(qū)來(lái)看,黃埔港地區(qū)為1.9萬(wàn)噸,相比前值降庫(kù)0.2萬(wàn)噸,昆明地區(qū)為10.3萬(wàn)噸,相比前值累庫(kù)0.0萬(wàn)噸,天津港地區(qū)為3.5萬(wàn)噸,相比前值降庫(kù)0.1萬(wàn)噸;

5.利潤(rùn):截至4-30,上海有色全國(guó)553#平均成本為15973.73元/噸,對(duì)比上海有色553#均價(jià)的即時(shí)利潤(rùn)為-293元/噸;

6.總結(jié):當(dāng)前硅價(jià)低迷,一舉跌破新疆地區(qū)成本線,云川地區(qū)早已全線虧損,當(dāng)?shù)貜S商對(duì)現(xiàn)價(jià)接受度較低,但新疆地區(qū)開工仍處高位并不斷釋放新增產(chǎn)能,供給重心從西南持續(xù)轉(zhuǎn)移至西北,供應(yīng)格局維持北強(qiáng)南弱,短期內(nèi)市場(chǎng)呈現(xiàn)供大于求態(tài)勢(shì)。而下游有機(jī)硅與鋁合金傳統(tǒng)需求旺季步入尾聲,訂單出現(xiàn)下滑,目前接貨意愿不強(qiáng),以剛需采購(gòu)為主,庫(kù)存壓力較大,價(jià)格承壓下行,市場(chǎng)情緒較為悲觀。


螺紋鋼

現(xiàn)貨:上海20mm三級(jí)抗震3660元/噸。

基差:108,對(duì)照上海螺紋三級(jí)抗震20mm。

月間價(jià)差:主力合約-次主力合約:66

產(chǎn)量:本周根據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示, 247家鋼廠高爐開工率81.10%,環(huán)比上周下降0.59個(gè)百分點(diǎn),同比去年下降1.51個(gè)百分點(diǎn);高爐煉鐵產(chǎn)能利用率89.03%,環(huán)比下降0.46個(gè)百分點(diǎn),同比增加0.75個(gè)百分點(diǎn)。

基本面:庫(kù)存持續(xù)下降至歷年同期最低但下降斜率減少,各大行降低存款利率,導(dǎo)致螺紋低位回升止跌企穩(wěn),但是后續(xù)政策乏力利好難持續(xù)。


鐵礦石

現(xiàn)貨:港口61.5%PB粉價(jià)835/噸。

基差:130,對(duì)照現(xiàn)貨青到PB粉干基

月間價(jià)差:主力合約-次主力合約:52

庫(kù)存:Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45港進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為12736.28萬(wàn)噸,環(huán)比降150.71萬(wàn)噸;日均疏港量303.16萬(wàn)噸,降21萬(wàn)噸。Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存總量為8840.76萬(wàn)噸,環(huán)比減少452.53萬(wàn)噸。

日耗:當(dāng)前樣本鋼廠的進(jìn)口礦日耗為291.88萬(wàn)噸,環(huán)比減少3.47萬(wàn)噸,庫(kù)存消費(fèi)比30.29,環(huán)比減少1.18天。

基本面:庫(kù)存下降,現(xiàn)貨較為堅(jiān)挺,宏觀利好,近月修復(fù)非理性貼水。


焦煤、焦炭:蒙煤通關(guān)降低 焦煤供給縮量

1.現(xiàn)貨:呂梁低硫主焦煤1650元/噸(0),沙河驛低硫主焦煤1715元/噸(20),日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦1990元/噸(0);

2.基差:JM09基差74.5元/噸(-14),J09基差-117.5元/噸(-18);

3.需求:獨(dú)立焦化廠產(chǎn)能利用率74.60%(-0.98%),鋼廠焦化廠產(chǎn)能利用率86.56%(-0.52%),247家鋼廠高爐開工率82.36%(1.26%),247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量239.36萬(wàn)噸(0.11);

4.供給:洗煤廠開工率75.67%(1.37%),精煤產(chǎn)量63.53萬(wàn)噸(0.41);

5.庫(kù)存:焦煤總庫(kù)存2049.57噸(-2.51),獨(dú)立焦化廠焦煤庫(kù)存751.66噸(-11.09),可用天數(shù)8.39噸(-0.01),鋼廠焦化廠庫(kù)存748.62噸(-9.09),可用天數(shù)11.99噸(-0.07);焦炭總庫(kù)存934.47噸(-3.96),230家獨(dú)立焦化廠焦炭庫(kù)存97.45噸(-10.32),可用天數(shù)8.54噸(-0.04),247家鋼廠焦化廠焦炭庫(kù)存617.74噸(4.41),可用天數(shù)11.84噸(0.01);

6.利潤(rùn):獨(dú)立焦化廠噸焦利潤(rùn)66元/噸(-2),螺紋鋼高爐利潤(rùn)5.58元/噸(9.59),螺紋鋼電爐利潤(rùn)-195.47元/噸(15.05);

7.總結(jié):焦煤端,焦煤現(xiàn)貨邊際好轉(zhuǎn),加之蒙煤進(jìn)口縮量明顯,焦企利潤(rùn)支撐開工率,焦煤日耗仍存,當(dāng)前已進(jìn)入底部;焦炭端,鋼廠利潤(rùn)修復(fù)帶來(lái)盈利空間,減產(chǎn)動(dòng)力不足,加之庫(kù)存低位,對(duì)焦炭有補(bǔ)庫(kù)需求,從第八輪提降幅度有所收窄和部分地區(qū)開啟焦炭第一輪提漲均透露出焦炭亦出現(xiàn)企穩(wěn)的態(tài)勢(shì)。短期內(nèi)雙焦將保持震蕩整理走勢(shì)。


■PP:需求未現(xiàn)改善

1.現(xiàn)貨:華東PP煤化工6930元/噸(-40)。

2.基差:PP09基差44(-9)。

3.庫(kù)存:聚烯烴兩油庫(kù)存80.5萬(wàn)噸(-0.5)。

4.總結(jié):4中下旬盤面價(jià)格出現(xiàn)破位下行,可以看作本輪階段性下跌行情的起點(diǎn),從PP盤面價(jià)格與PP基差走勢(shì)來(lái)看,從4月中下旬開始至上周五,PP盤面價(jià)格下跌的同時(shí),基差與下游BOPP利潤(rùn)反向走強(qiáng),說(shuō)明PP現(xiàn)實(shí)端基本面情況并未走弱,盤面空頭更多在交易宏觀層面帶來(lái)PP供需走弱的預(yù)期。近期PP盤面下跌的同時(shí),丙烯端價(jià)格也出現(xiàn)坍塌,粉料加工成本與PP盤面價(jià)格同步下行,在估值層面為盤面下跌打開空間,疊加近期現(xiàn)實(shí)端供需也出現(xiàn)跟進(jìn)走弱,為盤面價(jià)格繼續(xù)下行提供了動(dòng)力。


塑料:目前處于利潤(rùn)壓縮過(guò)程

1.現(xiàn)貨:華北LL煤化工7660元/噸(-40)。

2.基差:L09基差63(-48)。

3.庫(kù)存:聚烯烴兩油庫(kù)存80.5萬(wàn)噸(-0.5)。

4.總結(jié):宏觀層面,內(nèi)需的進(jìn)一步復(fù)蘇可能需要進(jìn)一步寬松政策的刺激,但國(guó)內(nèi)今年5%的GDP目標(biāo)已經(jīng)隱含今年強(qiáng)政策刺激可能性不大,除非經(jīng)濟(jì)后續(xù)出現(xiàn)更大幅度環(huán)比走弱,至少短期內(nèi)國(guó)內(nèi)政策發(fā)力預(yù)期不高,而外需需要等待美聯(lián)儲(chǔ)降息才能轉(zhuǎn)變預(yù)期??紤]到宏觀層面需求預(yù)期若無(wú)法反轉(zhuǎn),供應(yīng)端又無(wú)明顯利好,產(chǎn)業(yè)鏈難以給到高利潤(rùn),目前處于利潤(rùn)壓縮過(guò)程。


原油:維持區(qū)間震蕩

1. 現(xiàn)貨價(jià)(滯后一天):英國(guó)布倫特Dtd價(jià)格75.81美元/桶(-0.13),OPEC一攬子原油價(jià)格77.22美元/桶(-0.08)。

2.總結(jié):目前有三大因素可能導(dǎo)致油價(jià)下行,OPEC+減產(chǎn)不及預(yù)期、成品油裂解價(jià)差走弱以及宏觀情緒擾動(dòng)。近期原油盤面受宏觀端美國(guó)債務(wù)上限問(wèn)題影響較大,民主黨和共和黨之間的談判階段性影響油價(jià)走勢(shì),但在供應(yīng)端OPEC+減產(chǎn)托底并未證偽以及美國(guó)后續(xù)收儲(chǔ)預(yù)期支撐下,OPEC主要產(chǎn)油國(guó)財(cái)政盈虧平衡價(jià)Brent65-70美元/桶仍將是油價(jià)相對(duì)堅(jiān)實(shí)的下邊際,油價(jià)大概率仍舊維持區(qū)間震蕩。


棕櫚油/豆油:豆油現(xiàn)貨成交放量

1.現(xiàn)貨:24℃棕櫚油,天津7390(0),廣州7400(-20);山東一級(jí)豆油7480(0)。

2.基差:09,一級(jí)豆油382(-38),棕櫚油江蘇584(-24)。

3.成本:6月船期印尼毛棕櫚油FOB 875美元/噸(-15),6月船期馬來(lái)24℃棕櫚油FOB 830美元/噸(-35);6月船期巴西大豆CNF 514美元/噸(+13);美元兌人民幣7.06(+0.01)。

4.供給:SPPOMA數(shù)據(jù)顯示,2023年5月1-20日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加18.5%。油棕鮮果串單產(chǎn)環(huán)比增加17.11%,出油率環(huán)比增加0.22%。

5.需求:ITS數(shù)據(jù)顯示,馬來(lái)西亞5月1-20日棕櫚油產(chǎn)品出口量為760,220噸,較上月同期的748,535噸增加1.6%。

6.庫(kù)存:截止到2023年第19周末,國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存總量為64.0萬(wàn)噸,較上周的69.3萬(wàn)噸減少5.3萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存量為85.7萬(wàn)噸,較上周的86.8萬(wàn)噸減少1.1萬(wàn)噸。

7.總結(jié):持續(xù)風(fēng)險(xiǎn)釋放后,國(guó)際油料或臨近支撐位置,跌勢(shì)可能放緩,植物油亦可能趨于弱勢(shì)震蕩。經(jīng)銷商預(yù)估,印度5月棕櫚油進(jìn)口量再降,取而代之的是葵花籽油進(jìn)口量料較之前一個(gè)月跳增28%,豆油進(jìn)口量可能增加16%。國(guó)內(nèi)棕櫚油進(jìn)口套盤利潤(rùn)虧損程度中性。昨日豆油現(xiàn)貨總成交8.52萬(wàn)噸,其中華北6月后合同占比過(guò)半,基差價(jià)格在360左右,華東成交次之。餐飲逐步恢復(fù)的方向不變,但速度偏慢,且需警惕疫情發(fā)展情況。供應(yīng)方面,關(guān)注泰國(guó)高溫干旱情況是否向南蔓延至印尼、馬來(lái)。預(yù)計(jì)棕櫚油基差繼續(xù)相對(duì)堅(jiān)挺,單邊空單或可適當(dāng)減倉(cāng)。菜豆油價(jià)差做擴(kuò)頭寸適當(dāng)設(shè)置保本。


豆粕:國(guó)際大豆價(jià)格以穩(wěn)為主

1.現(xiàn)貨:張家港43%蛋白豆粕3900(-70)

2.基差:09張家港基差436(-39)

3.成本:6月巴西大豆CNF 514美元/噸(+13);美元兌人民幣7.06(+0.01)

4.供應(yīng):中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示, 第20周全國(guó)油廠大豆壓榨總量為186.11萬(wàn)噸,較上周增加13.87萬(wàn)噸。

5.需求:5月23日豆粕成交總量6.58萬(wàn)噸,較上一交易日增加1.65萬(wàn)噸;其中現(xiàn)貨成交3.73萬(wàn)噸。

6.庫(kù)存:中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示,截止到2023年第19周末,國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存量為17.1萬(wàn)噸,較上周的28.7萬(wàn)噸減少11.6萬(wàn)噸。

7.總結(jié):巴西豆報(bào)價(jià)以穩(wěn)為主。國(guó)內(nèi)壓榨量有所恢復(fù),清關(guān)擾動(dòng)可能逐步淡化。長(zhǎng)期看,在無(wú)北美天氣擾動(dòng)下,預(yù)計(jì)粕類震蕩偏弱,基差不宜過(guò)于樂(lè)觀。下游企業(yè)物理庫(kù)存天數(shù)仍在低位,有剛需補(bǔ)庫(kù)需求。小麥價(jià)格下跌或使對(duì)豆粕+玉米的飼用組合形成替代,需求端暫難給予趨勢(shì)性利多。目前國(guó)內(nèi)6月套盤榨利停留在偏高位置,7月略遜。5月下半月美國(guó)大豆產(chǎn)區(qū)土壤條件預(yù)計(jì)略偏干。美國(guó)大豆種植率為66%,市場(chǎng)預(yù)期為66%,五年均值為52%。出苗率為36%,五年均值為24%。如果持續(xù)偏快則存在當(dāng)前美豆植面預(yù)估偏低可能。


白糖:現(xiàn)貨繼續(xù)走強(qiáng)

1.現(xiàn)貨:南寧7300(100)元/噸,昆明7085(85)元/噸,倉(cāng)單成本估計(jì)7282元/噸

2.基差:南寧1月553;3月695;5月777;7月134;9月178;11月363

3.生產(chǎn):巴西4月下半產(chǎn)量同比增加不及預(yù)期。印度ISMA繼續(xù)下調(diào)印度產(chǎn)量預(yù)估到3250,出口配額不再增加。國(guó)內(nèi)廣西減產(chǎn)致全國(guó)產(chǎn)量減產(chǎn)。

4.消費(fèi):國(guó)內(nèi)情況,需求預(yù)期持續(xù)好轉(zhuǎn),4月國(guó)產(chǎn)糖累計(jì)銷售量同比增加71萬(wàn)噸,4月累計(jì)銷糖率同比增加10個(gè)百分點(diǎn);國(guó)際情況,全球需求繼續(xù)恢復(fù),出口大國(guó)出口總量保持高位。

5.進(jìn)口:4月進(jìn)口7萬(wàn)噸,同比減少35.3萬(wàn)噸,船期到港普遍后移。

6.庫(kù)存:4月381萬(wàn)噸,同比減少110.38萬(wàn)噸。

7.總結(jié):印度產(chǎn)量調(diào)減,不宣布新的配額,國(guó)際市場(chǎng)貿(mào)易流緊張,支撐國(guó)內(nèi)外糖價(jià)高位,巴西產(chǎn)季開榨后上量上需要時(shí)間。國(guó)內(nèi)南方提前收榨趨勢(shì),產(chǎn)量低于市場(chǎng)預(yù)期,3月產(chǎn)量和庫(kù)存均創(chuàng)歷史低位,國(guó)內(nèi)消費(fèi)反彈明顯,供需存轉(zhuǎn)為緊張,推動(dòng)價(jià)格上漲。內(nèi)外糖價(jià)短期內(nèi)繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì),國(guó)際市場(chǎng)關(guān)注二季度市場(chǎng)交易巴西產(chǎn)量?jī)冬F(xiàn)的節(jié)奏和出口節(jié)奏,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)關(guān)注進(jìn)口糖到港時(shí)間。


棉花:繼續(xù)交易預(yù)期

1.現(xiàn)貨:新疆16261(131);CCIndex3218B 16627(175)

2.基差:新疆1月-204;3月-86,5月-34;7月259;9月126;11月-89

3.生產(chǎn):USDA4月報(bào)告環(huán)比調(diào)增產(chǎn)量,美國(guó)和巴基斯坦的減產(chǎn)被中國(guó)、印度、巴西的增產(chǎn)抵消,庫(kù)存繼續(xù)調(diào)增。進(jìn)入4月北半球開始播種,美國(guó)產(chǎn)區(qū)的干旱天氣上周改善,3月種植意向同比減幅18%,新產(chǎn)季美棉減產(chǎn)預(yù)期。

4.消費(fèi):國(guó)際情況,USDA4月報(bào)告環(huán)比調(diào)增消費(fèi)主要來(lái)自中國(guó),3月出口數(shù)據(jù)明顯反彈。美國(guó)棉花出口明顯增加,東南亞負(fù)荷總體有所提高。

5.進(jìn)口:全球貿(mào)易量進(jìn)一步萎縮。國(guó)內(nèi)方面3月進(jìn)口7萬(wàn)噸,同比減少14萬(wàn)噸,2022全年進(jìn)口194萬(wàn)噸,同比減20萬(wàn)噸,預(yù)計(jì)后期會(huì)進(jìn)一步減少。

6.庫(kù)存:市場(chǎng)進(jìn)入4月下游進(jìn)入淡季,開機(jī)率有所回落,成品庫(kù)存積累,但是中間品庫(kù)存去化。

7.總結(jié):宏觀方面,市場(chǎng)預(yù)計(jì)加息階段進(jìn)入尾聲,歐美銀行業(yè)隱患仍然存在,宏觀風(fēng)險(xiǎn)尚未完全消失。當(dāng)前產(chǎn)季國(guó)際需求整體不好,限制國(guó)際棉價(jià)反彈上方空間,但預(yù)期始終向好。國(guó)內(nèi)市場(chǎng),產(chǎn)業(yè)鏈在年后逐漸恢復(fù)運(yùn),但是4月進(jìn)入淡季,當(dāng)前上游建庫(kù)和下游去庫(kù)告一段落。種植端進(jìn)入播種季節(jié),中美棉花播種面積預(yù)計(jì)減少,利好遠(yuǎn)期價(jià)格。


花生:近遠(yuǎn)月分歧加大

0.期貨:2310花生10350(52)

1.現(xiàn)貨:油料米:9300

2.基差:10月:-1050

3.供給:本產(chǎn)季總體減產(chǎn)大環(huán)境確定,但前期有較強(qiáng)挺價(jià)心理的持貨商開始松動(dòng),基層也因保存成本提高惜售心理減少。

4.需求:春節(jié)之后終端需求逐漸進(jìn)入淡季,油廠集體下調(diào)收購(gòu)價(jià)格,總體收購(gòu)量仍然不大,主力收購(gòu)積極性不高。

5.進(jìn)口:市場(chǎng)迎來(lái)進(jìn)口米,總體沖擊國(guó)內(nèi)市場(chǎng),但總量同比減少。

6.總結(jié):近期油粕板塊走弱影響花生價(jià)格。當(dāng)前高價(jià)環(huán)境下,油廠產(chǎn)品充足不急于收購(gòu),已近開始收購(gòu)的油廠紛紛下調(diào)收購(gòu)價(jià)格,導(dǎo)致油料米相對(duì)商品米偏弱。隨著氣溫提高,基層保存成本的增加,市場(chǎng)出貨心態(tài)邊際轉(zhuǎn)強(qiáng),但是油廠基于收購(gòu)利潤(rùn)壓縮收購(gòu)意愿不強(qiáng),對(duì)價(jià)格造成壓力,上行驅(qū)動(dòng)不如前期。當(dāng)前種植端進(jìn)入播種時(shí)期,預(yù)計(jì)高價(jià)刺激種植意愿較強(qiáng),關(guān)注種植面積同比變化和產(chǎn)區(qū)天氣情況。


玉米:現(xiàn)貨有所反彈

1.現(xiàn)貨:南港小漲。主產(chǎn)區(qū):黑龍江哈爾濱出庫(kù)2510(0),吉林長(zhǎng)春出庫(kù)2540(-30),山東德州進(jìn)廠2750(-10),港口:錦州平倉(cāng)2620(0),主銷區(qū):蛇口2720(10),長(zhǎng)沙2760(0)。

2.基差:錦州現(xiàn)貨平艙-C2307=40(-26)。

3.月間:C2309-C2401=65(19)。

4.進(jìn)口:1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本2461(37),進(jìn)口利潤(rùn)259(-27)。

5.供應(yīng):我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù),全國(guó)7個(gè)省份最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,截至5月18日,全國(guó)玉米主要產(chǎn)區(qū)售糧進(jìn)度為94%(+1%),較去年同期-1%。

6.需求:我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù),2023年20周(5月11日-5月17日),全國(guó)主要149家玉米深加工企業(yè)(含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業(yè))共消費(fèi)玉米108.05萬(wàn)噸(-0.63)。

7.庫(kù)存:截至5月17日,96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量462.9萬(wàn)噸(環(huán)比-9.13%)。18個(gè)省份,47家規(guī)模飼料廠的最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,截至5月11日,飼料企業(yè)玉米平均庫(kù)存27.3天(-3.89%),較去年同期下跌32.77%。截至5月12日,北方四港玉米庫(kù)存共計(jì)296萬(wàn)噸,周比-33.9萬(wàn)噸(當(dāng)周北方四港下海量共計(jì)35.1萬(wàn)噸,周比+20.8萬(wàn)噸)。注冊(cè)倉(cāng)單量44595(-460)手。

8.總結(jié):上周中開始,國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨有所反彈,仍需繼續(xù)跟蹤。后市新季小麥上市后價(jià)格運(yùn)行態(tài)勢(shì)將影響玉米現(xiàn)貨價(jià)格下一步走向,目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)后市新季小麥上市價(jià)格及走勢(shì)偏向悲觀。外盤方面,巴西產(chǎn)量、出口量大,美國(guó)天氣正常,且中國(guó)接連取消訂單,CBOT玉米價(jià)格繼續(xù)下跌,連盤期貨合約價(jià)格繼續(xù)大幅殺跌。國(guó)內(nèi)玉米7月合約一度失守2500元/噸大關(guān),目前在2500-2550震蕩后向上突破,下一反彈壓力位2600??傮w來(lái)講,玉米長(zhǎng)線趨勢(shì)下跌的思路不變,中期能否反彈取決于2022/23年度缺口能否兌現(xiàn)。


■生豬:供應(yīng)依舊充足 現(xiàn)貨弱勢(shì)運(yùn)行

1.生豬(外三元)現(xiàn)貨(元/公斤):持穩(wěn)。河南14300(0),遼寧14200(0),四川14100(0),湖南14200(100),廣東14500(0)。

2.豬肉(元/公斤):平均批發(fā)價(jià)19.48(0.08)。

3.基差:河南現(xiàn)貨-LH2307=-1010(-135)。

4.總結(jié):發(fā)改委表態(tài)二次收購(gòu)意向后,具體事項(xiàng)仍未落地,市場(chǎng)等待過(guò)程中心態(tài)再度轉(zhuǎn)悲觀。收儲(chǔ)未落地的情況下,回歸基本面本身,供應(yīng)依舊充足,需求不旺,現(xiàn)貨偏弱運(yùn)行。

責(zé)任編輯:唐正璐

【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無(wú)關(guān)。本網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。

本網(wǎng)站凡是注明“來(lái)源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) www.levitate-skate.com版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請(qǐng)聯(lián)系0571-88212938,我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。

聯(lián)系我們

七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313

七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾財(cái)富管理中心
電話:13732204374(微信同號(hào))
電話:18657157586(微信同號(hào))

七禾網(wǎng)

沈良宏觀

七禾調(diào)研

價(jià)值投資君

七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙

七禾網(wǎng)APP蘋果

七禾網(wǎng)投顧平臺(tái)

傅海棠自媒體

沈良自媒體

? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號(hào)-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號(hào) 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營(yíng)許可證[浙字第05637號(hào)]

認(rèn)證聯(lián)盟

技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問(wèn) 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告

中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會(huì)”委員單位