A產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)

油菜籽是僅次于大豆的全球第二大油料作物，2022/2023年度的產(chǎn)量占全球主要油籽產(chǎn)量的13%。

全球油菜籽的主產(chǎn)國(guó)和地區(qū)包括歐盟、加拿大、中國(guó)、印度、澳大利亞、俄羅斯和烏克蘭等，這七個(gè)國(guó)家和地區(qū)的油菜籽產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量的92%，是全球油菜籽市場(chǎng)的主要參與者。

從種植周期上來(lái)看，歐盟、中國(guó)、印度、澳大利亞和烏克蘭都是秋播油菜籽，通常在第二年春季供應(yīng)市場(chǎng)；而加拿大和俄羅斯是春播油菜籽，通常在當(dāng)年的秋季供應(yīng)市場(chǎng)。具體來(lái)看，加拿大和俄羅斯油菜籽在8—10月收獲；歐盟和烏克蘭在6—8月收獲；中國(guó)和印度在4—5月收獲；澳大利亞在10—11月收獲。

2022/2023年度全球油菜籽產(chǎn)量出現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)，以8730萬(wàn)噸的產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄水平，同比增長(zhǎng)17%或1240萬(wàn)噸。除加拿大油菜籽產(chǎn)量恢復(fù)性增長(zhǎng)外，歐盟、澳大利亞、俄羅斯、烏克蘭等產(chǎn)量同樣增加。

具體來(lái)看，對(duì)于加拿大，2022/2023年度得益于單產(chǎn)同比高達(dá)40%的增長(zhǎng)，油菜籽產(chǎn)量從前一年嚴(yán)重干旱導(dǎo)致的大減產(chǎn)中修復(fù)，同比增量525萬(wàn)噸；對(duì)于歐盟，油菜籽產(chǎn)量從2019年的低點(diǎn)持續(xù)反彈，在2022/2023年度已回歸至1900萬(wàn)—2000萬(wàn)噸水平；對(duì)于澳大利亞，在2020/2021年度之前產(chǎn)量多年徘徊在200萬(wàn)—400萬(wàn)噸水平，在全球油菜籽市場(chǎng)占比并不大。但受豐厚的種植利潤(rùn)刺激，從2020/2021年度開(kāi)始澳大利亞油菜籽產(chǎn)量連續(xù)三年上臺(tái)階式增長(zhǎng)，至2022/2023年度產(chǎn)量增加至830萬(wàn)噸，進(jìn)入主產(chǎn)國(guó)行列；對(duì)于俄羅斯，油菜籽產(chǎn)量也在明顯地持續(xù)增長(zhǎng)，特別是最近10年，跨越了100萬(wàn)噸、200萬(wàn)噸、300萬(wàn)噸等多道關(guān)口，在2022/2023年度實(shí)現(xiàn)400萬(wàn)噸的歷史性突破，同比增量達(dá)123萬(wàn)噸；對(duì)于烏克蘭，2022年年初雖然受到區(qū)域沖突影響，但因其為秋播油菜籽，收獲季又在三季度，因此，2022/2023年度油菜籽產(chǎn)量沒(méi)有受到戰(zhàn)爭(zhēng)損傷，反倒同比增長(zhǎng)16%至350萬(wàn)噸，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄水平。

對(duì)于2023/2024年，USDA5月報(bào)告預(yù)測(cè)全球油菜籽產(chǎn)量或穩(wěn)定在8700萬(wàn)噸，其中全球平均單產(chǎn)受澳大利亞拖累小幅下調(diào)，但印度、加拿大和中國(guó)的增量抵消了部分損失，最終產(chǎn)量同比基本持平。

具體來(lái)看，2023/2024年度加拿大油菜籽產(chǎn)量預(yù)估為2030萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)130萬(wàn)噸或7%，若排除2021/2022年度受干旱影響的年份，與5年平均水平相近。對(duì)于歐盟，受種植利潤(rùn)和生長(zhǎng)期良好天氣的雙雙加持， 2023/2024年度油菜籽單產(chǎn)和面積同比分別出現(xiàn)3%和2%的增長(zhǎng)，最終產(chǎn)量預(yù)計(jì)為2050萬(wàn)公噸，同比增長(zhǎng)5%。對(duì)于中國(guó)，受政府政策扶持，2023/2024年度油菜籽種植面積繼續(xù)增長(zhǎng)至735萬(wàn)公頃，產(chǎn)量達(dá)到1540萬(wàn)噸，為創(chuàng)紀(jì)錄水平。對(duì)于澳大利亞，在厄爾尼諾現(xiàn)象背景下主產(chǎn)區(qū)生長(zhǎng)季存在干旱預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)2023/2024年度澳大利亞油菜籽單產(chǎn)情況并不樂(lè)觀，預(yù)計(jì)同比大幅下降30%至1.51噸/公頃，產(chǎn)量受影響同比下降36%至530萬(wàn)噸。澳大利亞是全球油菜籽的主要出口國(guó)之一，若減產(chǎn)預(yù)期兌現(xiàn)，將對(duì)2023/2024年度全球油菜籽出口供應(yīng)產(chǎn)生影響。

B出口相對(duì)集中

從貿(mào)易量上看，油菜籽同樣是全球第二大油料作物，僅次于大豆。2022/2023年度全球出口量達(dá)2030萬(wàn)噸，占主要油籽總體出口量的10%。

從出口構(gòu)成上看，加拿大、澳大利亞和烏克蘭是全球油菜籽的主要出口國(guó)，2022/2023年度出口占比分別為42%、31%和17%，合計(jì)達(dá)90%。

加拿大是全球油菜籽的主要出口國(guó)，最高時(shí)出口占比達(dá)到82%，最近兩年因?yàn)樽陨懋a(chǎn)量下降市場(chǎng)占比降至50%左右。2022/2023年度加拿大油菜籽出口量恢復(fù)至860萬(wàn)噸，比上年度520萬(wàn)噸的出口量大幅增加，但距離出口高峰1100萬(wàn)噸還有較大距離。

澳大利亞近5年在全球出口市場(chǎng)占比逐漸提高，從2019/2020年度的10%提升至2022/2023年度的30%水平，絕對(duì)出口量達(dá)到630萬(wàn)噸，占當(dāng)年其產(chǎn)量的75%。

烏克蘭油菜籽出口量在2022/2023年度同樣突破自身紀(jì)錄達(dá)到343萬(wàn)噸，即其生產(chǎn)的油菜籽幾乎全部出口，自身消費(fèi)量有限。

俄羅斯在國(guó)際油菜籽出口市場(chǎng)占比不高，2022/2023年度僅為3%，但相對(duì)自身在最近5年同比增長(zhǎng)量非常大，從2016/2017年度不足10萬(wàn)噸增加至目前的55萬(wàn)—65萬(wàn)噸。USDA預(yù)計(jì)2023/2024年度俄羅斯油菜籽產(chǎn)量仍保持370萬(wàn)噸的高位水平，但俄羅斯油籽出口政策收緊，預(yù)計(jì)出口量相應(yīng)下降至55萬(wàn)噸水平。另外，俄羅斯油菜籽為非轉(zhuǎn)基因品種，是我國(guó)油菜籽主要進(jìn)口國(guó)之一，俄羅斯油菜籽出口量下降或?qū)χ袊?guó)市場(chǎng)形成影響。

歐盟、中國(guó)和印度同樣是全球油菜籽的主產(chǎn)國(guó)和地區(qū)，但在出口市場(chǎng)上并不活躍。其中歐盟油菜籽每年也有50萬(wàn)噸左右出口，但相對(duì)其2000萬(wàn)噸的產(chǎn)量和600萬(wàn)噸的進(jìn)口量來(lái)說(shuō)，出口占比非常低；印度和中國(guó)都不出口油菜籽，全部產(chǎn)量都用于本國(guó)消費(fèi)，并不增加國(guó)際出口貿(mào)易。

對(duì)于2023/2024年度，USDA預(yù)計(jì)全球油菜籽出口量同比下降10.7%至1816萬(wàn)噸，出口減量主要因?yàn)榘拇罄麃啴a(chǎn)量下降后帶來(lái)的出口量大幅萎縮180萬(wàn)噸，烏克蘭油菜籽出口量同樣大幅下降58萬(wàn)噸，抵消了加拿大出口增量，全球整體出口量從上年度的創(chuàng)紀(jì)錄水平下降。

C進(jìn)口相對(duì)分散

油菜籽的進(jìn)口分布相對(duì)分散，全球油菜籽主要進(jìn)口國(guó)和地區(qū)有歐盟、中國(guó)、日本、墨西哥和阿聯(lián)酋，這5個(gè)國(guó)家和地區(qū)進(jìn)口量占了全球的81%。

2022/2023年度全球油菜籽總進(jìn)口量達(dá)到1910萬(wàn)噸，隨著產(chǎn)量增加而增加。其中歐盟是全球最大的油菜籽進(jìn)口地區(qū)，年度進(jìn)口量在550萬(wàn)—650萬(wàn)噸，2022/2023年度進(jìn)口量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的670萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2023/2024年度進(jìn)口量也處在550萬(wàn)噸左右的中性水平。

中國(guó)是全球第二大油菜籽進(jìn)口國(guó)，但是過(guò)去幾年因?yàn)檫M(jìn)口利潤(rùn)不佳等因素影響，油菜籽進(jìn)口量大幅下滑。2021/2022年度中國(guó)油菜籽進(jìn)口量下降至166萬(wàn)噸，較2013/2014年度的500萬(wàn)噸水平下降接近70%。到了2022/2023年度中國(guó)油菜籽進(jìn)口量基于利潤(rùn)修復(fù)有所增加，至380萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)2023/2024年度中國(guó)油菜籽的進(jìn)口量將小幅降至300萬(wàn)噸水平，同樣與壓榨利潤(rùn)有關(guān)。

日本也是全球油菜籽主要進(jìn)口國(guó)之一，每年進(jìn)口量維持在200萬(wàn)—250萬(wàn)噸，需求相對(duì)平穩(wěn)，對(duì)價(jià)格變化并不敏感。墨西哥近兩年進(jìn)口量維持在150萬(wàn)噸水平，也相對(duì)比較穩(wěn)定。阿聯(lián)酋國(guó)內(nèi)有一個(gè)油籽加工廠，最近兩年進(jìn)口量穩(wěn)定在100萬(wàn)噸，壓榨的油和粕全部用于出口。

對(duì)于2023/2024年度，全球油菜籽進(jìn)口需求因歐盟和中國(guó)兩個(gè)主銷(xiāo)地區(qū)的需求下降而下降，同比降幅11.6%或221萬(wàn)噸，小幅高于出口減量。

D壓榨繼續(xù)放量

2022/2023年度，基于產(chǎn)量增長(zhǎng)和榨利豐厚，全球油菜籽的壓榨需求出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，全年壓榨量接近8000萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.2%，遠(yuǎn)高于過(guò)去10年2.5%的年均增速。

預(yù)計(jì)2023/2024年度，全球油菜籽壓榨需求會(huì)進(jìn)一步放量至8106萬(wàn)噸，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平，增量主要來(lái)自歐盟、中國(guó)、加拿大等主要消費(fèi)地區(qū)的壓榨需求增長(zhǎng)。

整體來(lái)看，對(duì)于2023/2024年全球油菜籽來(lái)說(shuō)，產(chǎn)量同比基本持平，維持8700萬(wàn)噸的偏高水平，壓榨量小幅增加100萬(wàn)噸至8100萬(wàn)噸，國(guó)際進(jìn)出口貿(mào)易同比出現(xiàn)一定程度萎縮，導(dǎo)致期末庫(kù)存同比增加近10%至693萬(wàn)噸，庫(kù)銷(xiāo)比恢復(fù)至6.7%。

通常供需同比寬松意味著價(jià)格承壓，可關(guān)注即將到來(lái)的2023/2024年度全球油菜籽價(jià)格是否能兌現(xiàn)下跌預(yù)期。