目前，PVC供應(yīng)較為穩(wěn)定，成本支撐下移，在需求不足的主導(dǎo)下，基本面總體偏空，PVC價(jià)格持續(xù)下跌。

電石方面，由于能耗政策基本平穩(wěn)，電石價(jià)格穩(wěn)定下降。今年年初，西北電石價(jià)格在4000元/噸左右，4月下跌至3200元/噸，5月小幅上漲至3300元/噸左右。電石法PVC利潤(rùn)從去年四季度的低位回升后總體持平，當(dāng)前PVC利潤(rùn)水平尚能維持裝置生產(chǎn)，但近期也有一定數(shù)量的裝置選擇進(jìn)行檢修。根據(jù)當(dāng)前的檢修計(jì)劃，5月中旬至6月中旬有一個(gè)檢修小高峰，日均檢修產(chǎn)能損失在400萬(wàn)噸左右，預(yù)計(jì)PVC開(kāi)工將從當(dāng)前的74.87%小幅下降至72%左右的水平。

需求方面，從PVC下游開(kāi)工來(lái)看，“五一”節(jié)后下游開(kāi)工提升幅度不及往年，尤其是華東下游開(kāi)工持續(xù)處于往年最低水平，即與去年的低位持平，而華南下游開(kāi)工處于往年平均偏低的水平。監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，目前華東、華南PVC庫(kù)存總量維持在43萬(wàn)噸左右的水平。由于供應(yīng)穩(wěn)定而需求沒(méi)有大規(guī)模出現(xiàn)，所以春節(jié)后的季節(jié)性去庫(kù)并未來(lái)臨。

目前，終端房地產(chǎn)各類數(shù)據(jù)均處于往年低位水平，雖然年初銷售數(shù)據(jù)快速上升給市場(chǎng)帶來(lái)一定信心，但 4月和5月銷售數(shù)據(jù)兩次下降。對(duì)于PVC需求總量，2022年房屋新開(kāi)工面積累計(jì)同比大幅下降，導(dǎo)致今年房屋施工面積較低，這就決定了PVC的需求上限。由此來(lái)看，即使房地產(chǎn)需求轉(zhuǎn)好，對(duì)PVC的影響也是需求恢復(fù)，而不是需求大幅增長(zhǎng)。

圖為PVC華東華南倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存合計(jì)（單位：萬(wàn)噸）

就近期而言，PVC供應(yīng)受裝置檢修影響有所下降，庫(kù)存水平處于高位，需求階段性復(fù)蘇以及下游趕工預(yù)期基本不存在，下游開(kāi)工保持在較低水平。當(dāng)前，PVC基本面持續(xù)存在壓力，裝置檢修導(dǎo)致供應(yīng)小幅下降，西南地區(qū)干旱導(dǎo)致電力供應(yīng)緊張的預(yù)期等，給PVC價(jià)格帶來(lái)一定支撐。中長(zhǎng)期來(lái)看，需要等待氯堿綜合利潤(rùn)進(jìn)一步走低，令PVC生產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)更大范圍的停工檢修，對(duì)供應(yīng)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響，PVC才會(huì)出現(xiàn)修復(fù)性上漲行情。