一、5月17日，離岸、在岸人民幣對美元即期匯率先后跌破“7”，這是2022年以來人民幣對美元即期匯率首次擊穿“7”這一整數(shù)關(guān)口。對于此次人民幣破“7”，主要受哪些方面因素影響？

近期人民幣兌美元匯率的走貶源自于：①美元走強的比價因素；②國內(nèi)經(jīng)濟恢復(fù)不及預(yù)期的掣肘；③交易層面國內(nèi)結(jié)匯率總體偏低、售匯率較高因素。其中國內(nèi)經(jīng)濟走弱為主因。

①近期美元指數(shù)持續(xù)回升，5月17日美元指數(shù)一度回升至4月3日以來最高值103.03附近，但人民幣匯率快速破“7”節(jié)奏顯然超過美元指數(shù)上漲節(jié)奏。因而我們認為此次破“7”更多是來源于國內(nèi)經(jīng)濟的影響。②日前公布的國內(nèi)4月經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預(yù)期，經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭減速、有效需求不足，市場對于降息的預(yù)期再次被“點燃”，導(dǎo)致匯率承壓。今年以來，進出口貿(mào)易走弱，全球呈現(xiàn)服務(wù)貿(mào)易強、貨物貿(mào)易弱的格局，出口導(dǎo)向、尤其是制造業(yè)出口導(dǎo)向的國家貨幣均有貶值壓力，其中韓元兌美元貶值幅度超過4%。此外，③年初以來國內(nèi)結(jié)匯率總體偏低、售匯率較高。這意味著高額貿(mào)易順差更多轉(zhuǎn)化為國內(nèi)美元存款，而非兌換為人民幣，也會影響外匯市場供需平衡，使得人民幣對美元貶值。

二、如何看待人民幣匯率對美元破“7”？釋放了什么信號？

不需過分擔(dān)憂人民幣匯率對美元破“7”，我國外匯市場具備韌性。過去五年，人民幣匯率已經(jīng)歷過三次破“7”。第一次是2019年8月份，第二次是2020年2月份，第三次是2022年9月份。前兩次人民幣對美元匯率耗時5個月回到“7”下方，而2022年則縮短至3個月。時間的減少證明了匯率市場韌性增加，具備實現(xiàn)動態(tài)均衡的能力。而人民幣對美元匯率破“7”釋放了以下兩個信號：①短期市場認為年內(nèi)美元走強尚具備支撐；②國內(nèi)經(jīng)濟恢復(fù)節(jié)奏慢于預(yù)期。

三、人民幣匯率的貶值，對A股及金融市場有何影響？

人民幣匯率貶值對A股及金融市場或?qū)硪韵掠绊懀?/p>

①國內(nèi)外資投資資金減少。人民幣貶值會導(dǎo)致A股外資流入逐步減少，市場增量資金降低，成交量受抑制。近期北向資金已開始在A股逐步獲利了結(jié)，北向資金轉(zhuǎn)為凈流出。②行業(yè)層面，進口型行業(yè)成本增加，間接的減少企業(yè)利潤，這類行業(yè)的股票表現(xiàn)承壓；而匯率走弱或有利于國內(nèi)產(chǎn)品的出口，從而推動出口相關(guān)股票表現(xiàn)向好。

四、人民幣對美元破“7”，對老百姓有何影響，需要換匯嗎？

人民幣對美元匯率破“7”對老百姓的影響較小。一是短期人民幣兌美元匯率可能會延續(xù)圍繞“7”附近偏弱波動；二是個人換匯每年限額是5萬美元或等值外幣，因當(dāng)前波動而換匯產(chǎn)生的收益或不足以抵消過程中手續(xù)費的減損。

五、此次“破7”后，下一步人民幣匯率將怎么走？

人民幣對美元匯率短時間內(nèi)預(yù)計延續(xù)圍繞“7”附近偏弱波動，但人民幣不存在較大貶值壓力。當(dāng)前來看，短期內(nèi)影響人民幣匯率走貶的因素可能還會發(fā)酵，人民幣“破7”態(tài)勢或?qū)⒊掷m(xù)。但在今年海外經(jīng)濟下行，國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇的大背景下，人民幣不存在較大貶值空間。年內(nèi)國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇確定性較強，而海外美聯(lián)儲釋放進入加息暫停期信號，美元指數(shù)走強空間或有限，因而人民幣的外部壓力可能下降。