5月12日，滬深證券交易所修訂發(fā)布《公開(kāi)募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金業(yè)務(wù)指引第1號(hào)——審核關(guān)注事項(xiàng)（試行）（2023年修訂）》（下稱《REITs審核關(guān)注事項(xiàng)指引》），自發(fā)布之日起施行。

自2020年4月基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)工作啟動(dòng)以來(lái)，滬深交易所有序推進(jìn)規(guī)則制定、市場(chǎng)培育、二級(jí)市場(chǎng)建設(shè)等各項(xiàng)工作。目前上海證券交易所共有20只基礎(chǔ)設(shè)施REITs獲得注冊(cè)批復(fù)，預(yù)計(jì)最新獲批2只REITs產(chǎn)品成功發(fā)行后，市場(chǎng)融資規(guī)模將超710億元，回收資金帶動(dòng)新項(xiàng)目投資額將超3300億元。深市基礎(chǔ)設(shè)施REITs配套制度也不斷完善，資產(chǎn)類型持續(xù)豐富，覆蓋產(chǎn)業(yè)園區(qū)、收費(fèi)公路、倉(cāng)儲(chǔ)物流、市政設(shè)施、清潔能源、保障性租賃住房等主流基礎(chǔ)設(shè)施類型，并在清潔能源和保障性租賃住房資產(chǎn)類型上實(shí)現(xiàn)率先突破，積極主動(dòng)引導(dǎo)更多資金精準(zhǔn)支持國(guó)家重點(diǎn)領(lǐng)域，持續(xù)提升基礎(chǔ)設(shè)施REITs市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

此次修訂是對(duì)試點(diǎn)以來(lái)市場(chǎng)關(guān)切問(wèn)題的針對(duì)性優(yōu)化。川財(cái)證券有限責(zé)任公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂表示，修訂以“管資產(chǎn)”為核心，充分體現(xiàn)了監(jiān)管對(duì)于REITs項(xiàng)目存續(xù)期運(yùn)營(yíng)以及投資人利益的關(guān)注，有利于后續(xù)REITs市場(chǎng)可持續(xù)發(fā)展。

滬深交易所表示，本次修訂堅(jiān)持制度化、規(guī)范化和透明化原則，旨在著力構(gòu)建符合REITs特點(diǎn)及規(guī)律的審核和信息披露體系。具體來(lái)看，一是深入總結(jié)試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，明確產(chǎn)品設(shè)計(jì)規(guī)范，細(xì)化業(yè)務(wù)參與機(jī)構(gòu)、評(píng)估和現(xiàn)金流要求，完善交易安排、基金運(yùn)作管理等方面的信息披露要求，壓實(shí)市場(chǎng)參與主體責(zé)任，進(jìn)一步提升市場(chǎng)規(guī)范運(yùn)作水平；二是產(chǎn)業(yè)園區(qū)、收費(fèi)公路類資產(chǎn)試點(diǎn)項(xiàng)目相對(duì)集中，產(chǎn)品特性基本成熟，本次修訂從項(xiàng)目合規(guī)性、資產(chǎn)范圍以及評(píng)估參數(shù)設(shè)置等維度細(xì)化了兩類資產(chǎn)的審核關(guān)注要點(diǎn)，強(qiáng)化了歷史運(yùn)營(yíng)情況、租金或收費(fèi)減免等信息披露要求，并對(duì)產(chǎn)業(yè)園區(qū)項(xiàng)目有關(guān)會(huì)計(jì)處理、收費(fèi)公路項(xiàng)目擴(kuò)能改造安排等事項(xiàng)進(jìn)行了明確，進(jìn)一步提升了監(jiān)管的精準(zhǔn)性和高效性。

本次修訂發(fā)布的《REITs審核關(guān)注事項(xiàng)指引》細(xì)化了對(duì)包括原始權(quán)益人、管理人在內(nèi)的各業(yè)務(wù)參與機(jī)構(gòu)、評(píng)估和現(xiàn)金流多方面的要求。如要求原始權(quán)益人向基礎(chǔ)設(shè)施基金轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目公司股權(quán)不得新增地方政府隱性債務(wù)，取得的回收資金用途應(yīng)當(dāng)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策；管理人應(yīng)當(dāng)披露基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目未來(lái)大修支出等資本性支出安排及其合理性，以及資本性支出對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施基金存續(xù)期內(nèi)可供分配金額的影響。

此外，指引還明確產(chǎn)業(yè)園區(qū)項(xiàng)目土地性質(zhì)、轉(zhuǎn)讓限制、重要現(xiàn)金流提供方行業(yè)屬性等合規(guī)性關(guān)注事項(xiàng)；細(xì)化產(chǎn)業(yè)園區(qū)項(xiàng)目歷史運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)、評(píng)估參數(shù)、租金減免情況、重要現(xiàn)金流提供方租賃情況、投資協(xié)議約束、稅收優(yōu)惠政策等信息披露要求；明確收費(fèi)公路項(xiàng)目資產(chǎn)范圍、經(jīng)營(yíng)權(quán)依據(jù)和范圍等合規(guī)性關(guān)注事項(xiàng)；細(xì)化收費(fèi)公路項(xiàng)目歷史運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)、競(jìng)爭(zhēng)性交通設(shè)施項(xiàng)目影響、評(píng)估參數(shù)、收費(fèi)減免情況、資產(chǎn)到期移交安排等信息披露要求。

滬深交易所表示，未來(lái)將進(jìn)一步做好REITs市場(chǎng)組織培育、機(jī)制制度建設(shè)、基礎(chǔ)資產(chǎn)拓展、項(xiàng)目常態(tài)化發(fā)行、擴(kuò)募等各項(xiàng)工作，全力推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施REITs市場(chǎng)高質(zhì)量擴(kuò)容，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。